2025年 5月 19日 下午7:01

4月香港强积金人均亏1700港元 年初至今仍为正回报

智通财经APP获悉,香港强积金研究机构积金评级公布,4月份投资市场动荡,香港强积金成功收复月初的急跌,以“积金评级所有基金表现指数”计算,最终单月轻微下跌约0.61%。4月份的轻微下跌是香港强积金2025年的第二个单月亏损,但随着4月下旬市场回升,强积金年初至今仍为正回报。按金额计算,4月份香港强积金投资亏损约为82亿港元,每人平均亏损约1700港元,而年初至今则录得投资收益,累计约为266亿港元,人均平均累计收益约5600港元。

积金评级表示,估算4月份香港强积金总资产约为1.333万亿港元,较3月份减少约45亿港元,而年初至今则增加约423亿港元,为强积金推出以来的第三高水平,相当于每名成员平均账户余额约27.81万港元,较3月份减少约900港元,而年初至今则增加约8800港元。

在4月中旬时,所有股票基金类别均录得亏损,但所有市场均出现大幅反弹,其中日本股票基金单月表现最佳,而强积金最大的资产类别——中国内地及香港股票基金虽然是强积金4月份表现最差的资产类别,单月下跌约3.94%,但年初至今仍上升约7.54%。

中国内地及香港股票基金和美国股票基金在2025年的表现对比鲜明。中国内地及香港股票基金录得自强积金推出以来第七佳的首4个月回报表现,而美国股票基金年初至今则下跌约6.21%,是自强积金推出以来第四差的首4个月回报表现。

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“关税风暴”席卷美国!GDP增速料腰斩至0.8%,衰退概率飙升至45%

最新《华尔街日报》经济学家调查显示,特朗普上任仅三个月,其激进的关税政策已让美国经济前景急转直下。经济学家们将2025年GDP增速预期从2%腰斩至0.8%,衰退概率从22%飙升至45%,通胀预期则升至3.6%。这场由"解放日关税"引发的经济风暴,正以超乎想象的速度改变着美国经济的基本面。一、经济预测“大跳水”:衰退警报拉响最新经济数据显示,美国经济增长前景正在快速恶化。根据《华尔街日报》对64位经济学家的调查,2025年第四季度GDP增速预期已从1月份的2%大幅下调至仅0.8%,若预测成真,这将是自2020年疫情以来最差的经济表现。更令人担忧的是,经济学家们将未来12个月经济衰退的概率从22%大幅上调至45%,Vanguard首席经济学家约瑟夫·戴维斯直言美国经济"正徘徊在衰退边缘"。市场反应更为剧烈:股市遭遇抛售,债券收益率飙升,密歇根大学调查显示消费者信心已跌至十年来最低水平。二、关税“过山车”:政策反复冲击全球供应链特朗普政府的关税政策如同过山车般剧烈波动,给市场带来巨大混乱。4月2日,特朗普突然宣布对进口商品普遍征收10%基础关税,并对部分国家实施更高对等关税;短短一周后的4月9日,又宣布暂停对等关税90天;4月11日再对电子产品实施关税豁免。这种朝令夕改的做法让经济学家们无所适从,预测分歧创下纪录——对2025年GDP增速的预测区间从悲观的下滑2%到乐观的增长3.1%。加州路德大学的经济学家坦言,他们的预测完全建立在"关税会回调"的假设之上。企业界更是陷入生存焦虑,供应链问题集中爆发,摩根大通CEO表示很多企业已暂停长期规划。三、通胀+失业“双杀”:美联储陷入两难这场关税风暴正在制造"滞胀"困局。经济学家预计,到2025年底CPI同比涨幅将达到3.6%,远超1月份预测的2.7%,平均关税税率可能从原来的2.4%飙升至21.4%。与此同时,就业市场也将明显降温,年底失业率预期从4.3%上调至4.7%,且2026年仍难有改善。这让美联储陷入两难境地:虽然市场预计2025年将降息两次,但通胀压力可能迫使央行推迟行动。前美联储官员警告,当前政策正在重复1970年代的错误。四、全球冲击波:谁在为关税买单?这场风暴的影响早已超越美国国界。美元指数跌至三年新低,去美元化进程加速,避险资金疯狂涌入黄金市场,推动现货黄金价格升破3200美元大关。美债市场更是遭遇"大地震",10年期收益率创下2001年以来最大周涨幅,外国投资者持续撤离。地缘政治风险也在叠加,伊朗核谈判、俄乌冲突等事件持续发酵,黑石集团警告世界正在进入"去全球化2.0"时代。结语:一场没有赢家的博弈特朗普的关税政策正在将美国经济推向危险境地。从华尔街的交易大厅到主街的普通商店,从企业的跨国供应链到家庭的日常账单,这场"关税风暴"的冲击波正在全方位显现。更令人担忧的是,政策的反复无常已让市场失去判断坐标——正如一位参与调查的经济学家所言:"当总统自己都不知道下一步要做什么时,我们又如何能做出准确预测?"随着衰退概率逼近50%,消费者信心崩塌,美联储政策空间被压缩,美国经济或许正站在"滞胀"悬崖边缘。这场由关税引发的危机,最终可能需要全体美国人来买单。唯一确定的是:在政策明朗化之前,市场的动荡远未结束。 转载自 一期货

快讯

黄金交易提醒:贸易战恐慌下的”末日狂奔”,金价飙升逾3%,关注美国CPI

周四(4月10日)亚市早盘,现货黄金窄幅震荡,目前交投于3085美元/盎司。现货黄金周三上演"暴力拉升",单日暴涨超3%创2020年3月以来最大涨幅,盘中直逼3100美元大关。这场史诗级行情背后,是特朗普政府对亚洲大国关税骤升至125%的决策——市场恐慌指数瞬间爆表,投资者一度疯狂抛售股票和工业商品,将黄金推上避险王座。尽管90天关税暂缓令让金价小幅回落至3082美元,但交易员们的手指仍悬在买入键上:当前金价较年初已暴涨400美元,距离4月3日的历史峰值3167美元仅一步之遥!【三大利多:黄金多头已武装到牙齿】贸易战"通胀-衰退"双杀道明证券大宗商品主管Bart Melek一针见血:"黄金正成为对抗系统性风险的最后堡垒"。特朗普125%关税重锤不仅可能推高美国通胀,更会扼杀全球经济增长——这正是美联储最恐惧的"滞胀噩梦"。会议纪要显示,联储官员已开始为"艰难取舍"做预案,而利率期货显示6月降息概率仍高达72%。美债市场"流动性危机"倒计时10年期美债收益率飙升至4.515%的二月新高,背后是日本等主权买家直接投标率创15年冰点的恐怖信号。当最大债主们可能正在抛售美债,黄金的"去美元化"需求将获火箭助推!今夜CPI或成终极导火索所有目光聚焦周四美国CPI数据——若通胀再超预期,市场对联储"更长更高"利率的恐惧将把金价送上3200美元;若数据疲软,则提前降息预期会引爆更疯狂的避险买盘。【终极警告:暴涨暴跌模式已启动】虽然标普指数创2008年来最大反弹,但VIX恐慌指数仍高居33暗示市场远未平静。黄金的"过山车行情"才刚开始:多头防线:3050美元已成新底线,任何回调都是买入机会空头坟墓:突破3100或将触发算法交易追涨,目标直指历史高位核爆时点:90天关税缓刑期满日(7月初)可能引发更大规模资本逃亡交易员务必系好安全带——当美联储政策工具箱见底、贸易战子弹横飞时,黄金的每一次呼吸都可能引发市场海啸!今夜CPI数据公布前后,请确保账户保证金充足,这场战役将决定谁成为乱世赢家!此外,需要留意美国初请失业金人数变动,本交易日还有多位美联储官员将发表讲话,投资者也需要予以关注。(现货黄金日线图,来源:易汇通)北京时间07:33,现货黄金现报3086.83美元/盎司。 转载自 一期货

世界黄金协会:黄金未来15年的年回报率将达到5%

文章来源:汇通网 金价上涨导致对黄金的兴趣重新抬头,尤其是在全球经济状况恶化和地缘政治紧张局势升级的情况下。为了帮助投资者更好地评估黄金对其投资组合的好处,世界黄金协会(WGC)发布了一个新工具,帮助确定黄金的实际回报。WGC写道:“虽然黄金对管理投资组合风险的贡献是公认的,并得到了大量研究其对冲特性工作的支持,但其对投资组合回报的贡献却并非如此。估算黄金长期回报的框架已经存在,但缺乏一种稳健的方法,其与资本市场对其他资产类别的假设相一致。”他们补充称:“黄金既是一种实物商品,又是一种金融资产,这意味着它的价值很难用传统的资产定价模型来解释。”“尽管50多年前金本位制度和持有黄金作为储备的强制性要求已经结束,但黄金在央行储备中继续被用作货币资产,这使情况进一步复杂化。”由于黄金不产生现金流,WGC强调:“传统的贴现现金流模型不适用。”WGC补充说:“一般来说,考虑到黄金独特的、不断增长的地上存量(减少了作为边际供应的初级产量),大宗商品定价模型也短缺。”出于这些原因,WGC创建了一个新模型,以更好地确定黄金对投资组合回报的贡献,被称为“黄金长期预期回报(GLTER)”。该模型“使用通过不同需求类别分析的地上黄金存量分布作为基础和起点”。WGC表示:“研究黄金预期回报的刊物普遍认为,黄金的主要功能是作为一种价值储存手段,这意味着黄金与总价格水平(CPI)有着长期共同走势。”“使用风险溢价估算或嵌入期权的债券式结构的替代方法也会产生类似的结果。”他们表示,尽管这些努力提供了有价值的见解,但有两个特征“错误地描述了黄金,并导致了有偏见的结论:使用金本位时期的数据来分析黄金的表现,描绘了黄金与一般价格之间的误导性关系;而且只从金融市场需求的角度来看待长期价格动态,而忽视了其他需求来源,这可能是私人投资组合配置中系统性黄金不足的一个原因。”报告称:“在大多数情况下,这些理论的预期长期实际回报率在0%至1%之间。”“相反,我们表明,黄金的长期回报率在过去50多年里一直远高于通胀,更接近地反映了全球GDP,这是我们其他黄金定价模型中使用的经济扩张驱动因素的代表。”图:过去50多年黄金回报一直与全球GDP一致,远超通胀(紫色指美国CPI,绿色指全球名义GDP,黄色指黄金)WGC表示,使用GLTER模型,投资者可以更好地了解黄金需求的各种来源(包括珠宝和技术制造、央行、金融投资、零售金条和金币),并看到“长期金价主要由经济成分驱动,以全球名义GDP为代表,再加上金融成分,以全球股票和债券市场的资本化为代表,这平衡了整体关系。”“然后使用第三方输入来估计黄金的长期预期回报。”他们认为,虽然“现有的大部分研究都将金融投资置于金价决定的最前沿,而且金融市场的短期影响是不可否认的,但其他购买来源的长期重要性更是如此。”出于这个原因,他们创造了一个“立方体”,描绘了地上的黄金存量,估计为21.2582万吨,作为“黄金所有权的资产负债表快照”。图:地上黄金存量立方体显示各行业的黄金需求占比(截止今年第一季度,金融投资包括场外和黄金ETF)WGC表示:“预计2025-2040年期间,黄金的平均回报率将超过每年5%,远远高于大多数其他模型的回报率。”“具体来说,这一估计超过了常见的长期回报假设,比如未来15年的实际回报率为零(与预期的CPI通胀相符的名义回报率为2.5%),或者相当于无风险利率(美国短期国库券为2.9%)的黄金回报率。”WGC称,未来15年的预期回报率低于历史回报率,原因是“全球GDP增长预期降低”。报告总结称:“GLTER是对GRAM和qurum等其他黄金定价模型的补充,在这两个模型中,经济扩张是存在的,但考虑到它们的中短期目标,这不是主要驱动因素。”“这也解释了为什么黄金的长期回报率一直并可能继续远高于通胀。”
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