2025年 5月 15日 下午7:38

2025AACR:值得关注的ADC靶点和药物

一年一度的AACR会议已经举行,全球各地药企纷纷带来了自家药物的研发进展,药物类型琳琅满目,包括ADC、双抗ADC、小分子药物以及CAR-T细胞疗法等。其中ADC仍然是全球备受关注领域,本文将介绍热门和新颖ADC靶点CDH17MLSNPSMA以及CEACAM5以及相对应的ADC药物。
01

CDH17 ADC

CDH17是钙粘蛋白超家族的成员,钙粘蛋白超家族是一组钙依赖性细胞粘附分子,对器官发育、组织完整性和癌症进展至关重要。

钙粘蛋白包含细胞外结构域、跨膜结构域和细胞内结构域,CDH17结构不同于经典钙粘蛋白,包括EC1EC7七个cadherin重复序列和18-20个氨基酸的胞内结构域(图1[1]

1. CDH17结构

在正常组织中,CDH17高度局限于侧膜,隐藏在无法接近的肠道紧密连接处。相比之下,它在50%90%的胃肠道癌症中过表达和重新分布,导致其暴露于癌细胞表面,因此变得更容易获得。这一独特功能使 CDH17 成为基于抗体的治疗的有前途的靶点。

今年AACR会议上,多家公司报道了其CDH17药物研发进展,包括维立志博的LBL-054、华东医药的HDM2017Tavotek BiotherapeuticsTAVO307、宜联生物的YL127SOTIO BiotechSOT109、博奥信生物的BSI-721、橙帆医药的VBC108、礼新医药的LM-350、先声药业的SCR-A008等。

1.1 LBL-054

LBL-054是由南京维立志博生物开发的靶向CDH17 ADC药物,由人源化CDH17 IgG1 单克隆抗体与他们专有的接头有效载荷平台偶联而成

今年AACR会议上,维立志博报道了LBL-054在临床前异种移植模型中表现出抗肿瘤功效(图2[2]

研究结果显示:LBL-054表现出适当的亲和力和快速的内化。在CDH17阳性癌细胞的杀伤试验中,LBL-054LBL-054-Dxd偶联物更有效,而LBL-054 LBL-054-Dxd偶联物更不容易杀死CDH17阴性细胞。而且,LBL-054表现出比LBL-054-Dxd偶联物更强的旁观者效应。

LBL-054在血浆稳定性试验中高度稳定。在异种移植模型中,诱导肿瘤消退的单剂量LBL-054LBL-054-Dxd偶联物更有效,并且比LBL-054-Dxd偶联物的PK更好。

总之,通过与具有可切割/亲水接头的高效/旁观者/pgp底物TOP1i有效载荷exatecan偶联,靶向CDH17LBL-054在血浆中表现出高稳定性、强大的抗肿瘤活性和良好的异种移植模型中的良好耐受性,支持LBL-054用于CDH17表达肿瘤患者的临床开发。

2. LBL-054AACR信息

1.2 HDM2017

HDM2017是由华东医药自主研发的靶向CDH17ADC,由靶向CDH17人单克隆抗体与CPT衍生物有效载荷化学偶联而得,正在进行IND支持研究。

今年AACR会议上,华东医药公布了HDM2017的体外和体内临床前研究结果:HDM2017CRCGC细胞表现出优异的细胞结合活性,EC50范围为0.1-1.0 nM(图3[3]

此外,HDM2017表现出强大的靶标介导的内化活性,实现了43-75%的内化效率。HDM2017在一系列表达CDH17的肿瘤细胞系中显示出有效的体外抗肿瘤活性。HDM2017处理导致CDH17CRC71~97% TGI)和GC71~90% TGI)异种移植模型中的肿瘤生长显着抑制,表明HDM2017有可能为胃肠道癌症患者提供临床益处。 

3. HDM2017AACR信息

02

MSLN ADC

MSLNMesothelin,间皮素)是一种细胞表面分子,以成熟形式表达为通过糖基磷脂酰肌醇键固定在细胞膜上的40 kDa蛋白。

MSLN结构主要由细胞外结构域,包含一个信号肽、一个成熟肽和一个跨膜锚定区以及跨膜锚定区组成(图4[4]

其中成熟肽部分在细胞表面表达,是抗体药物和免疫疗法的主要靶点,MSLN通过跨膜锚定区固定在细胞膜上,使其能够稳定地表达在细胞表面。

4间皮素基因及其编码的蛋白质的示意图

MSLN在体内与很多信号通路相关,如通过与可溶性或细胞表面MSLN相互作用,MSLN可以触发 AktERK1/2 和 JNK 信号通路。

AktERK1/2信号转导的下游作用包括抑制BimBadBax,然后抑制细胞凋亡和/或刺激 Bcl-xl/Bcl-2导致细胞存活。AktERK1/2JNK通路显示会增加基质金属蛋白酶7MMP-7)的表达,从而导致细胞迁移和侵袭速率。MMP-7 通路也可以通过SGK3/FOXO3p38通路。SGK3/FOXO3 信号转导也被证明会导致DKK1的下调和表达,从而增加细胞迁移(图5[5]

MSLN的异常与很多疾病相关,在许多实体瘤中过表达,包括卵巢癌、胰腺癌、子宫内膜癌、肺癌和结直肠癌等。

5. MSLN介导的相关信号通路

自发现以来,MSLN一直是各种方式的抗肿瘤疗法开发的目标,有很多不同在研药物类型,包括抗体、CAR-T 和多种ADC药物等。

2.1 PF-08052666

PF-08052666是由辉瑞与和铂医药合作开发的一种靶向MSLNADC,通过可裂解的甲磺酰基嘧啶三肽连接子将抗MSLN单克隆抗体与新型拓扑异构酶1抑制剂SGD-12280连接而得

PF-08052666 旨在通过新型抗体、差异化有效载荷和更高的药物抗体比 (DAR)来克服上一代抗MSLN ADC的缺点(图6[6]

在体外,PF-08052666通过向MSLN阳性细胞递送有效载荷来驱动直接细胞毒性,旁观者对共培养的MSLN阴性细胞进行旁观者杀伤活性,并在生理相关浓度的可溶性MSLN存在下保持细胞毒性。

在体内,PF-08052666 在各种肿瘤类型(包括卵巢癌、肺癌和结直肠癌)的细胞系和患者来源的异种移植模型中优于基于DM4的抗MSLN基准ADC。这些数据支持PF-08052666正在进行的晚期实体瘤患者1期临床试验,该试验目前正在招募(NCT06466187)。

6. PF-08052666AACR信息

2.2 RC88

RC88是由荣昌生物自主研发的新型靶向MSLN的 ADC药物,具有first-in-class潜力,荣昌生物采用自主研发的创新桥接技术,将MSLN靶向抗体、可裂解连接子以及小分子细胞毒素(MMAE)连接而得,通过靶向结合MSLN阳性的肿瘤细胞,RC88能够介导抗体的内吞,将细胞毒素定向传递给癌细胞,实现较好的肿瘤杀灭效果。

荣昌生物的ADC平台具有下述主要功能:ADC连接子及载荷优化的筛选平台;专有桥接(Thiel-bridge)偶联技术;连接子、载荷及偶联工艺开发; 连接子、载荷及连接载荷的GMP合成;ADCDSDPGMP生产。

RC88已获得美国FDA授予的快速通道资格,用于治疗铂耐药复发性上皮性卵巢癌、输卵管癌和原发性腹膜癌,目前正处于晚期实体瘤的I/II期试验中,无论是单药治疗(NCT04175847NCT06173037)还是联合治疗(NCT05804526)。

今年的AACR会议,荣昌生物揭示了RC88的独特特性,RC88 对不同的 MSLN区域具有独特的结合动力学,通过严格的方法具有占主导地位的N端结合位点(图7[7]

RC88与其他抗MSLN抗体相比,对MSLN阳性癌细胞的结合效果更好,并且在sMSLN干扰下仍保持有效性。与其他抗体相比,它与CMSLN片段的结合更强,进一步强调了其在肿瘤细胞中的靶向潜力。

鉴于其独特的结合特性,RC88可能为治疗MSLN阳性癌症带来增强的临床益处,即使肿瘤细胞中存在sMSLN和各种截短形式的MSLN。因此,RC88在临床研究中可能比其他MSLN ADC具有更大的临床益处。

7. RC88AACR信息

03

PSMA ADC

PSMA(前列腺特异性膜抗原)是一种II型跨膜糖蛋白,包含跨膜结构域细胞外结构域以及酶活性区域,PSMA具有N-乙酰基-α-氨基己糖苷酶(GluN)的酶活性,能够水解N-乙酰氨基己糖苷,这种酶活性在某些生理和病理过程中发挥作用(图8

<span mpa-“>PSMA在绝大多数前列腺癌(PCa)细胞中高表达(正常值的100-1000倍),包括晚期疾病患者、去势抵抗性疾病患者和低分化疾病患者。此外,PSMA对前列腺癌细胞的内化率很高

由于其在前列腺癌中的普遍存在以及上述特征,PSMA已成为前列腺癌患者影像学模式和治疗方法研究的有吸引力的目标,是一个成熟的靶向前列腺癌的诊断和治疗领域,目前开发的靶向PSMA的治疗方法有放射性配体治疗ADC药物和CAR-T细胞疗法等。

3.1 GenSci143

B7-H3PSMA都是在PCa中表现出高水平表达的肿瘤相关抗原,用单一药物双重靶向它们代表了治疗转移性去势抵抗性前列腺癌(mCRPC)的一种有前途的治疗方法。

GenSci143是由金赛药业开发的一种高度差异化的B7-H3 x PSMA双抗ADC由针对B7-H3PSMA的双特异性抗体、高度稳定但可切割的连接子和有效的拓扑异构酶1抑制剂有效载荷组成。GenSci143作为新型靶向癌症疗法的潜力目前正在临床前研究中进行评估。

今年AACR会议上,金赛药业带来了GenSci143最新进展:GenSci143在表达B7-H3PSMA或两者TAA的肿瘤细胞中显示出很强的体外结合、内化和细胞毒性(图9[8]

在体内,GenSci143在不同B7-H3PSMA表达水平上有效诱导肿瘤消退,并显示出优于DS-7300ARX517类似物的抗肿瘤功效。

此外,GenSci143的体外血浆稳定性比DS-7300好得多。食蟹猴以10 mg/kg 静脉注射后,GenSci143表现出良好的药代动力学特征,在任何时间检查的血清游离有效载荷浓度均低于1.0 ng/mL。在食蟹猴的非GLP重复剂量毒性试点研究中,GenSci143的耐受性良好,根据 PK-PD 建模和模拟,其治疗指数明显高于 DS-7300

这些结果表明,GenSci143有可能成为mCRPC患者的有效治疗选择,并支持其在IND支持研究中进一步评估。

9. GenSci143AACR信息

3.2 SDV2102

SDV2102是由Syndivia开发的一种靶向PSMAADC药物,采用GeminiMab™技术将新型抗PSMA抗体D1与微管蛋白抑制剂MMAE偶联而得,主要用于治疗转移性去势抵抗性前列腺癌(mCRPC

值得注意的是,SDV2102 的药物抗体比(DAR)为 1,允许更高的剂量和更高的疗效,而不会成比例地增加全身毒性,从而提高治疗指数

今年AACR会议,Syndivia带来了SDV2102 的临床前评价结果:在C4-2 细胞来源的异种移植物(CDX)模型中,当以等剂量的 MMAE 给药时,SDV2102 显示出比使用通用J591抗体或D10抗体构建的经典DAR4 ADC具有显著更高的抗肿瘤功效(图10[9]

此外,SDV2102在具有低至中等PSMA表达水平的患者来源异种移植物 (PDX)模型中显示出有效的活性。

大鼠药代动力学研究表明,SDV2102 具有良好的特征,与未偶联的 D10 抗体非常相似,表明在循环中保持了抗体样特征。C4-2 模型中的剂量反应研究确定了2.5 mg/kg的最小有效剂量。

对非人灵长类动物的毒理学研究表明,在高达24 mg/kg 的剂量下没有重大毒性,未达到最大耐受剂量(MTD),表明治疗窗口很宽。SDV2102 的治疗指数为 38,具有相当大的安全边际。这些临床前结果支持 SDV2102 作为治疗 mCRPC的有前途的治疗候选药物进入临床试验。

10. SDV2102AACR信息

CEACAM5(通常称为CEA)是癌胚抗原相关细胞黏附分子(CEACAM)家族的成员之一。CEACAM家族包含12个成员,其中CEACAM5是最早被发现并广泛研究的成员(图11[10]

CEACAM5通过糖基磷脂酰肌醇(GPI)与细胞膜结合,包含7个免疫球蛋白样结构域,一个可变(IgV)样结构域(N结构域),以及三个重复单元,包括六个IgC样结构域(A1-B3

11. CEACAM家族成员结构

CEACAM5在多种上皮肿瘤中高表达,包括结肠癌、胃癌、胰腺癌、卵巢癌和肺癌,靶向CEACAM5的治疗策略正在不断开发中,包括ADC药物、单域抗体药物偶联物(UdADC)、双特异性抗体以及CAR-T细胞疗法等。

4.1 BG-C47

BG-C477是由百济神州开发的一款靶向CEACAM5CEA)的ADC药物,CEACAM5特异性抗体通过可切割接头与Top1i有效载荷偶联(药物抗体比 = 8)组成,主要用于治疗晚期实体瘤,特别是肺癌和胃肠道肿瘤。

今年AACR会议,百济报道了BG-C477的研发进展。

与抗CEA DM4 ADC相比,BG-C477与表达CEAMKN45细胞具有特异性结合和更强的内化活性。BG-C477在不同CEA表达水平的细胞系中表现出稳健且CEA依赖性的细胞毒性。

在与CEA阳性MKN45和阴性HCT116细胞混合的共培养杀伤试验中观察到BG-C477的有效旁观者效应,表明具有治疗异质性 CEA 表达的肿瘤的潜力。在动物研究中,BG-C477在多个表达CEACDX PDX模型中显示出有效和剂量相关的单药疗效。此外,BG-C477GCCRC PDX模型中表现出优异的抗肿瘤功效,而抗CEA DM4 ADC无效。

综上所述,BG-C477 是一种很有前途的CEA靶向ADC,在多种类型的肿瘤中具有很强的抗肿瘤活性。评估 BG-C477 的安全性、耐受性、药代动力学、药效学和初步抗肿瘤活性的人体研究正在进行中(NCT06596473[11]

12. BG-C477AACR信息

本文转发自微信公众号“新康界”,文章作者为BiG生物创新社;智通财经编辑:文文。

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45万吨装置已于近期重启,负荷提升中;其他装置相对稳定。随着煤制乙二醇装置持续维持高利润,停车装置陆续重启,11-12月份平衡表由去库转为平衡,从而压制乙二醇价格的上涨空间。关注原油价格的变动,以及停车装置的重启和在产装置开工负荷的变动情况。01合约基差走弱65,收于-5;1-5合约月差走强4,收于-61。瓶片:瓶片主力期货价格低位震荡,收盘下跌0.13%,日内瓶片成交一般,10-12月订单主流成交价格在6180-6300元/吨不等。上海远纺40万吨装置停车检修;瓶片开工负荷提升0.5%至88.5%。需求端,目前需求暂未变动,但随着天气的转凉,对瓶装水及饮料的需求将逐渐降低。本周库存变化不大平均在15天偏上;瓶片的加工差小幅回落至484元/吨左右,处于季节性低位,瓶片后期需求将进一步下滑,建议逢高做空加工差为主。03合约基差走强17,收于-76。短纤:短纤主力期货价格低位震荡,收盘上涨0.2%;产销:今日直纺涤短销售适度好转,截止下午3:00附近,平均产销76%,部分工厂产销:40%、80%、150%、100%、40%。中国棉花产量由去年同期的562万吨上调至572万吨,据Mysteel调研显示,全国商业库存开始增加,新棉集中上市。2024年1-9月,纺织服装累计出口2224.1亿美元,增长0.5%,其中纺织品出口1043亿美元,增长2.9%,服装出口1181.1 亿美元,下降1.6%。9月,纺织服装出口247.8亿美元,同比下降3.8%,环比下降11.3%。12月合约基差走弱4,收于262。风险点:原油价格大幅下跌。铜:上周铜价振荡下跌。供需方面,上周全球精铜供需转为缺口,国内库存再现回落,美铜累库再起但LME开始去库。从海外库存近期的表现看,四季度海外旺季需求可能出现明显不及预期的风险。从近期的铜市供需看,全年精铜的实际平衡大概率难以扭转二季度高价的影响,显著过剩仍是大概率事件,预计将持续为铜价带来压力。国内方面,随着近期政策的连续出台,市场反映相对平淡,尽管我们不认为国内的政策将刺激消费大幅抬升,但相关政策预计仍将在中长期降低国内的通缩压力,为价格逐步企稳创造条件。海外方面,短期市场可能关注美国大选为中期需求预期带来的影响,支撑甚至推动铜价进一步走高。操作层面,考虑到近期市场不确定性的存在,建议采取观望或者期权双买策略为主。纸浆:现货方面, 针叶浆价格持稳,阔叶浆价格持稳。外盘新一轮针叶浆报价虽有提涨, 但当前落地效果一般。纸浆下游成纸企业开工出现小幅下滑,原料采购意愿维持刚需,终端市场交投偏冷清,个别经销商存在低价出货举措。库存方面,海外港口库存水平大幅上升,国内主要港口库存小幅累库。整体来看,供应端利多落地困难,需求端表现疲软,叠加库存累库,预期盘面偏弱运行。集装箱运价:今天EC盘面震荡偏弱,主力合约破新高后回调整理,短期现货价格持稳且线下存在大柜4000美金以下的价格成交,市场多头情绪受到拖累。10/28发布的SCFIS欧线指数环比持平约为2207.87点,2410合约完成交割,最后交割点位是2267.83点,合约收盘价格2261.2点,误差仅为0.3%。现货市场方面,11月初即第45周显性的FAK表价基本兑现船司宣涨幅度,均价约大柜4500美金,主要是受到供需双重的需求。周均运力仅19.5wTEU,明显低于第43/44周平均29wTEU的水平。前期的爆舱甩柜,BCO的订舱需求,线下货代约订舱需求,以及货代继续囤现货舱位等造成了“表面”装载率良好,部分航次接近满舱。但需要注意的是,在现货端目前货代囤舱较多,实际4000+美金大柜报价的货需求有限;倘若后续实际下游无法消化这些舱位的话,会存在退舱风险。市场主流成交价格3600-3800美金,包括货代约,指数约,部分航次特价等。参考周报分析,11月初的第46周可能是现货端面临较多压力的时间点,供给端依然提供支撑,有效运力供给偏紧周均21.5wTEU。变量主要在需求端,前期的爆舱甩柜支撑效应逐步减退,BCO出货需求放缓(规避圣诞/新年到港船期),船司有较大填舱压力,同时实际4000+FAK价格无法得到足够多的货运需求支撑。第47周的需求端也存在类似的问题,并且供给端会看到运力重新释放至26wTEU以上的水平。船司或将面临更多现货揽货压力,仅靠线下货代约揽货可能难以支撑订舱率,关注后续是否会出现部分航次特价以及显性的FAK表价调降。后续运价波动节奏更多受到现货运价实际变化的影响,盘面充分兑现宣涨高度,情绪较为饱满;预计短期维持宽幅震荡。1、央行再出新工具!央行决定从10月28日起启用公开市场买断式逆回购操作工具,操作对象为公开市场业务一级交易商,原则上每月开展一次操作,期限不超过1年,公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标,回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后,央行再次推出新工具。2、中国金融四十人论坛发布2024年第三季度宏观政策报告。报告建议,保持广义财政支出强度,2025年适度提高财政赤字率,同时推出足够规模的地方隐性债务置换计划;继续落实“有力度的降息”,降低真实利率水平,并适时将结构性货币政策工具的利率降至政策利率水平以下。3、财政部数据显示,1-9月,全国国有及国有控股企业营业总收入同比增长1.2%,利润总额同比下降2.3%。9月末,国有企业资产负债率64.9%,上升0.1个百分点。产业1、大商所公告,原木期货、原木期权分别自11月18日、11月19日起上市交易。2、上期所公告,自10月29日收盘结算时起,氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为10%,套保交易保证金比例调整为11%,投机交易保证金比例调整为12%。3、中国黄金协会公布,前三季度,国内原料黄金产量为268.068吨,同比下降1.17%;全国黄金消费量741.732吨,同比下降11.18%,其中,黄金首饰同比下降27.53%,金条及金币同比增长27.14%。4、美国正在寻求多达300万桶石油作为战略石油储备,约定在明年5月之前交付。美国能源部目前已以平均每桶约76美元的价格回购了5500多万桶石油,比2022年每桶95美元的石油售价低近20美元。5、商务部就欧盟有关单独与相关企业进行价格承诺谈判的表态答记者问称,中方已明确表示,中国机电商会获得不同类型中国企业的充分授权,提出了代表行业整体立场的价格承诺方案,中欧双方已在此基础上进行多轮磋商,取得一定进展。如欧方在与中方磋商的同时,又与部分企业单独进行价格承诺谈判,将动摇彼此信任,干扰磋商整体进程。金融1、国内商品期货夜盘收盘涨跌不一,能源化工品普遍下跌,原油跌4.08%,低硫燃料油跌1.76%,苯乙烯跌1.75%,丁二烯橡胶跌1.49%,20号胶跌1.19%,纯碱涨1.3%。黑色系全线上涨,焦煤涨1.66%,焦炭涨1.6%。农产品多数下跌,豆油跌1.16%,菜油跌近1%。基本金属多数收跌,沪镍跌1.48%,沪铝跌0.74%,氧化铝跌0.54%,沪铅跌0.42%,沪铜跌0.03%,沪锌涨1.06%。沪金涨0.28%,沪银涨0.26%。2、国际油价全线大跌,美油12月合约跌5.25%,报68.01美元/桶。布油2025年1月合约跌5.33%,报71.60美元/桶。3、COMEX黄金期货持平报2754.7美元/盎司,COMEX白银期货涨0.21%报33.85美元/盎司。4、芝加哥期货交易所(CBOT)农产品期货主力合约全线收跌,大豆期货跌1.08%报986.75美分/蒲式耳;玉米期货跌1.2%报410.25美分/蒲式耳,小麦期货跌1.71%报559.25美分/蒲式耳。5、伦敦基本金属多数收跌,LME期铜跌0.48%报9556美元/吨,LME期锌涨1.6%报3151.5美元/吨,LME期镍跌0.91%报16020美元/吨,LME期铝跌0.97%报2651.5美元/吨,LME期锡跌0.03%报31315美元/吨,LME期铅跌0.93%报2027美元/吨。6、欧债收益率多数收跌,英国10年期国债收益率涨2.1个基点报4.252%,法国10年期国债收益率跌3.3个基点报3.010%,德国10年期国债收益率跌0.5个基点报2.285%,意大利10年期国债收益率跌1.8个基点报3.490%,西班牙10年期国债收益率跌1.6个基点报2.977%。7、美债收益率普遍收涨,2年期美债收益率涨3.1个基点报4.153%,3年期美债收益率涨3.4个基点报4.098%,5年期美债收益率涨5.3个基点报4.127%,10年期美债收益率涨3.8个基点报4.285%,30年期美债收益率涨2.7个基点报4.531%。海通期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”:【汇通财经 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美欧贸易战现重大转机!特朗普放话”100%能达成协议”,全球市场要变天?

据路孚特,全球贸易紧张局势迎来关键转折点!美国总统特朗普与意大利总理梅洛尼周四(4月17日)共同释放重磅信号,双方均对美欧在90天关税暂停期内达成贸易协议表示强烈信心。这一表态可能预示着持续数月的跨大西洋贸易战将迎来和解曙光,为动荡的全球市场注入一剂强心针。特朗普展现罕见信心:协议板上钉钉在椭圆形办公室与意大利总理梅洛尼会晤后,特朗普一改往日的强硬姿态,罕见地展现出乐观态度。"当然会达成贸易协议,非常肯定。他们非常想达成协议。我们将达成一项贸易协议。我对此充满期待。"特朗普对记者表示时,甚至用"100%把握"来形容达成协议的可能性。这番表态是自其关税政策引发全球市场动荡以来,美方在贸易谈判问题上释放的最积极信号。梅洛尼扮演关键调停者角色作为美欧之间的重要桥梁,意大利总理梅洛尼在会谈中展现出独特的斡旋智慧。她坦言虽然无法代表整个欧盟做出承诺,但强调"坦诚的讨论有助于解决贸易争端"。梅洛尼表示:"我相信我们能达成协议,我在这里就是要为此提供帮助。"这位欧洲领导人还透露,特朗普已接受邀请将在近期访问意大利,为后续谈判创造更多机会。90天窗口期的战略考量分析人士指出,特朗普上周宣布的90天全球关税暂停期,为此次谈判突破创造了关键条件。目前欧盟27个成员国仍面临美国25%的钢铁、铝和汽车进口关税威胁,以及几乎所有其他商品的更广泛关税压力。梅洛尼此次访问恰逢这一缓冲期,成功将"最后通牒"转化为"谈判机遇"。全球贸易格局或将重塑特朗普在会谈中还透露了更宏大的贸易战略布局。当被问及优先谈判对象时,他直言"每个人都在我的优先名单上",并特别提到期待与中国达成贸易协议。这一表态显示,美国政府可能正在调整其"美国优先"的贸易政策,转向更务实的多边谈判策略。总结展望此次美欧领导人释放的积极信号,可能成为全球贸易体系走向新平衡的关键转折点。随着90天谈判窗口的开启,以及意大利等中间方的积极斡旋,持续数月的跨大西洋贸易紧张局势有望迎来突破性进展。不过专家提醒,考虑到欧盟内部复杂的决策机制和美国既定的贸易立场,后续谈判仍可能面临波折。全球市场投资者需密切关注未来几周的美欧互动,任何实质性进展都可能引发大宗商品、外汇市场的剧烈波动。协议若达成将显著提振欧元,但谈判期间波动可能加剧;贸易战风险降温或削弱黄金避险需求,但美元潜在走弱可能形成对冲。投资者需密切关注两大动向:一是美欧谈判进展对欧元资产的连锁反应,二是黄金作为避险资产的重新定价逻辑。 转载自 一期货

摩根大通:美元强势将持续到2025年,将黄金纳入投资组合是明智之举

文章来源:汇通网 10月29日,摩根大通投资策略师Matthew Landon 和Samuel Zief写道:“随着投资者应对地缘政治不确定性并重新调整对未来降息周期的押注,外汇市场的波动性已达到2023年5月以来的最高水平。” 他们强调,中东冲突和降息是外汇市场波动的主要驱动因素。中东事态发展对市场的影响也很重要,会引发投资者逃往安全地带,而美元和黄金等资产往往会从资金流入中受益。 这两位分析师还表示:“尽管美元近期疲软,但相对于其与利率的历史关系所显示的水平,目前的水平仍存在5-10%的溢价。这种情况可能会在未来几年的某个时候继续缓解,但在我们看到这一点之前,我们认为美元大幅贬值需要三个必要条件:美联储降息的确定性;全球(美国除外)增长改善;和积极的风险情绪。”分析师表示:“此时第一个条件似乎已得到满足。降息的步伐可能不是那么明确,但美联储已明确表示,随着通胀风险消退,其打算降低利率以支持劳动力市场。”他们指出,虽然在其他两个条件上取得了进展,但“情况不太明确”。 虽然风险资产今年持续上涨,支撑贝塔系数较高的货币兑美元汇率,但近期波动性的上升给这一趋势带来了风险。”他们指出:“在我们看到这些情况更加确定之前,很难想象美元会再次走低。目前看来,这更像是2025年的故事——特别是考虑到即将到来的美国总统选举的风险。在此之前考虑如何实现外汇持有多元化可能是谨慎的做法。至于如何实现货币多元化,他们强调,“美元通常被认为是货币配置的压舱石,这是理所当然的。然而,投资的基础知识告诉我们,你不应该把所有鸡蛋放在一个篮子里。”Matthew Landon 和Samuel...

美国经济警报拉响!路透最新调查:关税冲击下衰退概率飙升至45%

美国经济正面临关税政策的严峻考验!路透社最新调查显示,随着特朗普政府关税战持续升级,经济学家们集体下调经济增长预期,同时大幅上调通胀预测。令人担忧的是,未来12个月美国经济陷入衰退的概率已飙升至45%,创下2023年12月以来新高。这场由关税引发的经济风暴,可能将彻底改变美联储的货币政策走向。经济前景急转直下:衰退风险飙升根据4月14日至17日的路透调查,美国未来一年出现经济衰退的概率从上月的25%急剧攀升至45%。这一惊人变化反映出经济学家对关税政策影响的深切忧虑。调查显示,2025年美国经济增长预期被大幅下调至仅1.4%,远低于上月预测的2.2%。更令人震惊的是,在短短一个月内,90%的受访经济学家平均下调预测约80个基点,创下2022年7月以来最大幅度调整。企业信心遭受重创:九成经济学家预警调查中所有45位经济学家一致认为,关税政策已对企业信心产生负面影响,其中近半数更直言影响"非常负面"。荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley警告称:"当前信心异常低迷,这对未来消费支出增长来说是一个相当有毒的组合。"他指出,不确定的贸易环境正迫使美国企业谨慎投资,这将成为经济增长的主要障碍。通胀持续高企:美联储降息空间受限调查结果描绘出一幅"滞胀"风险加剧的图景:经济学家们全面上调了对CPI、核心CPI、PCE等所有通胀指标的预测,预计这些指标至少在2027年前都将远高于美联储2%的目标。与3月调查相比,大多数经济学家将对今年CPI涨幅的预测平均上调近60个基点,创2023年3月以来最大月度变化。这种通胀压力可能将美联储的降息次数限制在两次以内,101位受访者中有62位预测利率将至少在7月前维持在4.25%-4.50%区间。劳动力市场:最后的防线?与其他指标的剧烈波动形成对比,失业率预测相对稳定。经济学家预计今明两年的平均失业率将分别为4.4%和4.6%,略高于当前的4.2%。这一"温和"变化可能成为经济放缓过程中的缓冲带,但也反映出就业市场可能滞后于整体经济走势的特点。总结展望这份重磅调查揭示了一个严峻现实:美国的关税政策正在将经济推向"增长放缓+通胀高企"的危险境地。随着衰退概率逼近50%的警戒线,美联储将面临前所未有的政策两难——是优先对抗通胀维持高利率,还是预防衰退启动降息?投资者需密切关注未来几个月的关键数据,任何风吹草动都可能引发市场剧烈震荡。对美元而言,衰退风险+降息预期或削弱美元,但高通胀可能延缓跌势;对金价而言,经济不确定性加剧将强化黄金的避险需求,但实际利率走势成关键变量。 转载自 一期货

10月29日亚市支撑阻力:金银原油+美元指数等六大货币对

文章来源:汇通网 10月29日亚市黄金、白银、原油、美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元支撑阻力位一览。
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