商汤牵手香港两大机构开展大模型合作；浙大网新参投AI产业基金｜数智早参

原油价格走低，美国库存上升与美联储鹰派态度施压市场 转载自 一期货

文章来源：汇通网 周三（12月4日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2642.05美元/盎司附近。金价周二上涨0.2%，收报2643.57美元/盎司，韩国和法国遭遇政治问题，给金价提供避险支撑，但此前强劲的美国就业数据暗示美联储将对降息采取谨慎态度，美债收益率反弹，令金价承压，市场在等待进一步的经济线索。法国议员将于周三就不信任动议进行投票，几乎肯定会推翻总理巴尼耶(Michel Barnier)的脆弱联合政府，从而加深欧元区第二大经济体的政治危机。除非出现最后的意外，否则巴尼耶政府将成为60多年来首个因不信任投票而被迫下台的法国政府。尹锡悦于周二晚间突然宣布戒严，以打击他的反对者中的 "反国家势力"。但愤怒的议员们拒绝了这项法令，这是韩国数十年来最大的一次政治危机。不过，没过几个小时，韩国总统尹锡悦周三表示，他将解除几个小时前刚刚宣布的戒严令，在与议会的对峙中败下阵来，议会拒绝了他禁止政治活动和审查媒体的企图。摩根大通预测，由于实物需求和期货仓位的泡沫化程度降低为2025年的进一步上涨奠定了基础，黄金价格可能会在2025年向3,000美元/盎司攀升。避险情绪在周二盘中一度帮助金价涨至2653美元附近，但未能守住涨势，因为美国一份强劲的就业报告可能导致美联储在降息问题上采取谨慎立场。美国10月职位空缺数量小幅增加，裁员人数下降，暗示劳动力市场继续有序放缓。美国劳工部职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)显示，截至10月最后一天，衡量劳动力需求的职位空缺增加774.4万个。裁员人数减少16.9万人，至163.3万人。“该报告显示出经济持续的韧性，并未显示出经济有重大隐患，”Nationwide金融市场经济学家Oren Klachkin表示，“在美联储看来，政策仍然具有限制性，可能会在再次降息后于明年暂停降息。”道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示："JOLTS数据证实了我们对就业市场反弹的预期，这在周五非农就业报告国债布前缓解了人们对劳动力市场大幅放缓的担忧。"在周美联储官员们周二表示，他们仍然认为通胀率正在向2%的目标回落，并表示支持未来进一步降息，但没有人强烈支持或反对在两周后举行的下次利率会议上降息。周五的非农就业报告发布之前，投资者的焦点将转向 ADP 就业报告和美联储主席鲍威尔周三的讲话。"我们现在必须继续重新调整政策，无论是在12月还是更晚的某个时候，这个问题我们将有机会在下次会议上进行辩论和讨论，"旧金山联储主席戴利在福克斯商业网络节目中表示："我认为我们需要保持开放的心态。"芝加哥联储主席古尔斯比在Crain's "Power Lunch...

周五（5月2日），北京时间20:30，美国劳工统计局（BLS）公布了备受关注的4月非农就业报告，数据显示美国经济新增就业17.7万人，超出市场预期的13.0万，显示劳动力市场韧性犹存。失业率维持在4.2%，符合预期，而前值3月数据则被下修，从22.8万修正至18.5万，凸显官方数据调整的惯常操作。平均时薪环比增速略低于预期，为0.2%，不及预期的0.3%，但同比增速3.8%仍高于通胀水平，暗示实际收入仍有增长。市场在数据公布前普遍担忧特朗普的关税言论可能冲击经济信心，但这份超预期的就业数据暂时缓解了部分悲观情绪，同时也对美联储降息路径和市场走势产生了显著影响。数据公布前，市场对非农的预期较为谨慎。经济学家普遍预测新增就业13.0万，区间在2.5万至19.5万之间，反映出对经济前景的不确定性。知名机构此前指出，特朗普关税言论引发的避险情绪可能拖累企业招聘意愿，尤其是在制造业等敏感领域。此外，市场对美联储降息的押注较为激进，交易员预计年内降息次数可能达到四次，且6月降息概率一度高达60%。然而，超预期的就业数据迅速改变了这一预期，市场情绪和资产价格也随之剧烈波动。市场即时反应：美元犹豫不决，黄金短暂下挫后反弹数据公布后，市场反应迅速但方向不一。美元指数在数据发布后显得犹豫不决，尽管短暂触及100.0418，但随后回落至99.9507，日内跌幅0.23%，未能延续早前的强势。财经网站评论称，“市场认为非农数据强劲对美元来说是个好消息”，但美元走势的犹豫反映了交易员对后续方向的观望情绪。美债市场反应更为明显，10年期美债收益率日内涨幅一度达到1.52%，报4.270%，显示市场对美联储降息预期的快速降温。贵金属市场则呈现震荡格局。现货黄金在数据公布后一分钟内下跌约9美元至3250美元/盎司，但随后震荡反弹至3255美元/盎司，日内涨幅0.56%，短线阻力位3260和3265成为关注焦点。现货白银表现相对平稳，报32.409美元/盎司，日内微涨0.07%。相比之下，铂金价格表现更为强劲，现货铂金突破970.00美元/盎司关口，报970.05美元/盎司，日内涨1.02%，Nymex铂金期货主力报978.5美元/盎司，涨1.18%，显示避险需求与工业需求并存。其他资产方面，澳元兑美元日内涨幅达到1.00%，报0.6446，显示风险偏好情绪有所回暖。一机构表示，“看起来是一个强劲的就业数据，但上个月数据被下修需谨慎对待”，强调历史数据的调整可能掩盖真实趋势。散户方面，有散户评论称“市场要涨了”，对股市反应持乐观态度，而也有一些散户投资者投资者质疑“为什么历史数据总是要下修？”美联储降息预期调整：6月降息概率骤降这份非农数据对美联储货币政策预期的调整尤为关键。数据公布前，交易员对6月降息的押注概率约为60%，但数据发布后迅速降至50%左右，年内降息次数预期也从四次下调至接近三次。知名机构分析指出，“4月就业增长强劲，失业率稳定在4.2%，劳动力参与率小幅升至62.6%，表明劳动力市场仍具韧性，特朗普关税言论尚未对招聘计划产生实质性冲击。”这一观点与市场预期形成对比，显示就业市场对外部不确定性的抵抗力超出预期。从数据细节看，平均时薪环比增速0.2%低于预期的0.3%，但同比增速3.8%仍与2%通胀目标相匹配，表明工资增长对通胀的压力有限。一家机构评论称，“这正是几年前通胀高企时美联储希望看到的工资增速，符合2%的通胀目标。”然而，制造业就业岗位减少1000个，显示工业领域的压力正在显现，尽管医疗保健、运输和金融等行业的就业增长提供了支撑。市场对美联储政策的重新定价直接体现在美债收益率的上升和美元的短暂提振上。10年期美债收益率的快速拉升反映了市场对利率维持高位的预期，而美元指数的犹豫则可能源于对未来经济不确定性的担忧。市场情绪变化：从谨慎观望转向短期乐观数据公布前，市场情绪偏谨慎，投资者普遍担忧特朗普关税言论可能拖累经济，尤其是在制造业和出口相关领域。3月数据的初值22.8万曾一度提振市场信心，但下修至18.5万后，投资者对官方数据的可信度存疑。4月非农数据超预期后，市场情绪从谨慎观望转向短期乐观，风险资产如澳元和A50指数的上涨反映了这一变化。然而，美元和黄金的犹豫走势显示，市场对长期前景仍存分歧。从历史走势看，2024年非农数据波动较大，月均新增15.2万，失业率在4.0%-4.2%区间窄幅震荡。相比之下，4月17.7万的增幅略高于过去12个月的平均水平，显示劳动力市场并未显著放缓。但制造业就业的持续疲软和工资增速的温和回落，叠加特朗普关税言论带来的不确定性，限制了市场乐观情绪的进一步扩散。未来趋势展望：短期反弹后警惕下行风险展望未来，短期内市场可能延续风险偏好回暖的趋势，美元指数或在100关口附近企稳，黄金则可能在3250美元/盎司附近震荡，关注3260和3265的阻力位。但中长期来看，劳动力市场的潜在风险不容忽视。制造业就业的持续萎缩和企业信心的低迷可能在未来几个月内转化为更明显的裁员压力，尤其是在特朗普关税言论导致的经济不确定性加剧的情况下。知名机构警告，若政策不确定性持续，经济硬着陆的风险将显著上升。美联储的政策路径也将成为关键变量。当前市场对6月降息的预期已大幅降温，若后续数据继续显示劳动力市场韧性，美联储可能进一步推迟降息时点，甚至全年降息次数可能低于三次。这将对美债收益率和美元形成支撑，但可能对风险资产构成压力。投资者需密切关注5月下旬的通胀数据和美联储会议纪要，以判断货币政策的进一步走向。总的来说，4月非农数据的超预期表现为市场注入了短期信心，但历史数据的下修和外部不确定性仍令投资者保持警惕。短期内风险资产可能仍有上行空间，但中长期下行风险正在积聚。 转载自 一期货

周四（2月13日），现货白银交投于32.207美元/盎司，日内持平，市场走势呈现窄幅波动。尽管短期内白银出现了一定的回调，但随后的强势反弹表明市场对该金属的需求依然旺盛。近期，美国经济数据引发了市场的高度关注，尤其是超出预期的核心消费者价格指数（Core CPI）数据，激发了对白银价格走势的更多讨论。总体来看，白银仍面临在32美元附近的强压，且在32.35至32.50美元区间的技术阻力区域仍未突破。市场分析 从技术面来看，白银当前正处于一段震荡整理期，日线图显示，尽管白银价格在近期触及32一线，但多次遇到来自32.35至32.50区间的显著阻力。MACD指标目前显示出短期内的交投压力，DIFF为0.071，DEA为0.090，而MACD值为-0.037，暗示着市场处于一定的整理阶段。RSI则为53.039，维持在50附近，表明市场尚未过热，仍在正常区间内震荡。这种震荡的主要原因之一是美国通胀数据的出炉。最新的核心CPI为0.4%，超出市场预期的0.3%，使得美联储在维持紧缩货币政策上的立场得到进一步确认。市场普遍认为，在美联储继续执行紧缩政策的背景下，金属价格将面临上涨的困难，尤其是对于白银这类既是贵金属又有工业需求的金属而言，受到的影响可能会更加复杂。然而，值得注意的是，通胀的上升通常会对贵金属产生一定的支撑作用，白银价格的反应也体现了这一点。另一方面，白银市场的支撑位仍然较为明确，特别是在31美元附近，该价格区域曾经多次吸引买盘进场，同时50日均线正向该区域靠拢，进一步增强了这一支撑区间的有效性。如果白银价格再次回调至31美元附近，可能会迎来新一轮的买盘机会。除了短期技术面，白银作为一种工业贵金属，其价格走势还受到全球经济形势的影响。美国CPI数据较高可能意味着美联储的货币政策将进一步收紧，从而对白银产生负面压力，但与此同时，通胀持续高企也可能为金属市场提供长期的支撑，特别是在全球经济增长不确定性的情况下，投资者可能更倾向于避险资产。未来走势展望 综合当前的技术面和基本面分析，白银短期内可能仍会在32美元附近维持整理，阻力位集中在32.35至32.50美元区间。如果白银能够成功突破这一技术阻力，进一步的上涨空间可能会被打开，目标价位有望突破至35美元。然而，在此之前，市场可能会经历一段横盘震荡期，且伴随着较为剧烈的波动。对于投资者来说，在短期回调至31美元及其附近支撑位时，仍可视为买入机会，尤其是在50日均线的支撑下。另一方面，若白银持续受制于32.50美元的阻力，市场可能会面临一段较长时间的震荡整理期。因此，投资者需要保持警觉，关注即将公布的经济数据及美联储的政策走向，这将直接影响白银的价格波动。总结 白银目前仍处于震荡整理中，32美元附近的支撑及32.35至32.50美元区间的技术阻力是市场的关键所在。在基本面方面，美国超预期的通胀数据给金属市场带来压力，但从中长期来看，通胀的上行可能会为白银提供支持。如果市场突破32.50美元的技术阻力，白银有望迈向更高的价位，但短期内仍可能面临剧烈波动和震荡。 转载自 一期货