COT报告数据显示，大型投机者和资产管理公司上周共持有6.3万份日元多头合约，这是这两类交易员有史以来单周增持多头头寸速度最快的一次。同时，交易员们也在回避美元多头押注，这对美元兑日元汇率构成看跌信号。
2025年2月11日COT报告中的市场持仓情况：美元净多头头寸上周减少47亿美元，降至265亿美元。这标志着20周以来美元资金流出速度最快。交易员继续大量涌入日元期货的多头押注。资产管理公司将日元期货的净多头头寸推至近4年高位。大型投机者即将转为英镑兑美元期货的净多头头寸。
美元持仓情况（国际货币市场数据）
美元指数连续第二周下跌，且似乎将进一步回调。当然，除非我们看到了一个重大顶部，并且特朗普很快开始抨击高美元汇率。
（图标显示美元净敞口（USD net exposure）的周度变化情况，时间范围从2022年第二季度到2025年第四季度。美元指数在2022年第三季度达到峰值后开始波动，并在2023年第一季度和第二季度之间有所下降。随后，在2024年第一季度再次上升，但在2024年第二季度和第三季度之间出现显著下降。净多头敞口在某个时间点达到了9周以来的最低水平。资产管理者连续四周减少了净多头敞口（Asset managers reduced net-long exposure for a fourth week）。）
在过去几周里，我一直指出可能会出现回调。随着市场情绪从看多转向，未来几周我们可能会看到美元进一步下跌。
资产管理公司连续第四周削减其美元净多头头寸，不过这主要是多头平仓而非新开空头头寸所致。但当看到交易员上周将美元净多头头寸减少47亿美元——这是20周内最快的资金流出速度——多头可能会继续平仓，在未来几周对美元构成压力。
美元兑日元（日元期货）持仓情况
（USD/JPY期货合约的市场数据，包括大型投机者的持仓情况。USD/JPY期货的价格走势（黑色线）以及大型投机者（Large Speculators）资产管理者的净多头持仓接近4年高点，而大型投机者的净多头持仓则达到20周高点。LS gross long（红色区域）：大型投机者的净多头持仓。LS gross short（绿色区域）：大型投机者的净空头持仓。AM gross long（浅红色区域）：资产管理者的净多头持仓。AM gross short（浅绿色区域）：资产管理者的净空头持仓。）
虽然近几周对日元的多头押注一直在增加，但上周真正出现了飙升。资产管理公司和大型投机者上周共增持了6.3万份总多头合约，对这两类交易员来说，均创下了有史以来总多头头寸增长速度最快的纪录。
资产管理公司的净多头头寸目前处于近4年高位，大型投机者的净多头头寸处于20周高位。而且这两类交易员的市场情绪都未达到极端水平，这与我的观点相符，即日元今年前景良好，可能还会有进一步上涨空间。
瑞郎兑美元（瑞士法郎期货）持仓情况
瑞郎是另一种对美元升值的避险货币。不过，与日元不同，其背后没有像日本央行那样偏鹰派的央行支持。相反，瑞士国家银行最近才表示，如有必要，他们会考虑实行负利率。
尽管如此，瑞郎兑美元汇率尚未准备好维持在1.10以下，而且由于我们看到总多头头寸长期处于高位，可能会出现空头回补的回调（对美元兑瑞郎汇率看跌）。
商品货币外汇（澳元、加元、新西兰元）期货
几周来，我一直强调澳元、加元、纽元期货形成的看多背离信号。在经历了一些谨慎的、与趋势相反的对美元上涨后，我们终于看到了一些看多的后续走势。
特别是，我们看到澳元兑美元的多头押注显著增加，空头头寸减少，大型投机者和资产管理公司共减少了2.62万份净空头合约。如果澳洲联储明天降息25个基点且措辞不那么鸽派，澳元可能会因更多空头回补而获得进一步支撑。
这两类交易员共减少了2.08万份加元期货的净空头合约，不过大型投机者在削减空头头寸的同时也减少了多头头寸。
在本周新西兰联储会议之前，纽元期货表现较为特殊，市场预计该行将降息50个基点。资产管理公司将其净空头头寸增加至创纪录新高，而大型投机者的净空头头寸实际上保持不变，多头和空头头寸都有增加。但在周五（COT数据收集之后），澳元兑美元实际上是兑美元表现最佳的货币，所以相对于澳元兑美元，新西兰元兑美元或许正转向表现优异的阶段。尤其是如果新西兰联储降息25个基点或采取更谨慎的措辞，令交易员判断失误的话。
黄金期货（GC）持仓情况
（大型投机者（Large Speculators, LS）和资产管理者（Asset Managers, AM）的净持仓量。LS总多头仓位：绿色区域表示大型投机者的总多头仓位。AM总多头仓位：浅绿色区域表示资产管理者的总多头仓位。投机性空头仓位：红色柱状图表示投机性的空头仓位。）
黄金期货连续第七周上涨并再创新高，不过本周出现的流星线形态在一定程度上破坏了涨势。看空黄金的空头押注也连续第四周（大型投机者和资产管理公司合计）小幅增加，且上周多头头寸被削减，我们看到净多头头寸减少。
这并非对黄金看跌的信号，但鉴于黄金未能冲击3000美元，且出现流星线和空头增加的情况，或许回调即将来临。
纳斯达克100期货（NQ）持仓情况
纳斯达克期货上周收于历史新高，这表明一直在增加看空押注的资产管理公司遭受了损失。上周仅增加了75份总空头合约，这是空头连续第八周增加。然而，新增的6000份多头合约使净多头头寸有类似幅度的上升，创下三个月来最看多的单周涨幅。由于资产管理公司的市场情绪未达到极端水平，他们可能会追涨。
转载自 一期货
