半日上涨1.18%，沪指创近10年新高

文章来源：汇通网 俄罗斯外长拉夫罗夫于周四（8月21日）对外释放关键外交信号，称普京总统已准备好与乌克兰总统泽连斯基进行面对面会谈，但有两个重要前提：一是必须首先解决所有关键性问题，二是必须确认泽连斯基是否具备签署国际协议的合法权力。这一表态迅速引发全球关注，俄乌僵局是否将迎来破冰时刻？阿拉斯加会谈埋下伏笔这场外交动向并非空穴来风。就在上周五，普京与美国总统特朗普在阿拉斯加举行了四年来首次美俄峰会，重点讨论如何结束持续已久的俄乌战争。会后，特朗普更于本周一公开表示，他已着手推动俄乌领导人举行双边会晤，并计划在此基础上召开由美、俄、乌三方参与的最高级别峰会。大国博弈之间，乌克兰问题的解决似乎被按下了“加速键”。俄罗斯的“会晤条件”细节曝光拉夫罗夫在回应记者提问时重申，“普京总统多次表达会谈意愿，其中也包括与泽连斯基先生”。但他紧接着强调，会晤需满足两项核心条件：首先是所有需最高层级决定的重大问题都应得到妥善处理；其次，乌方代表的法律身份必须明确——直白地说，俄罗斯质疑泽连斯基作为总统签署协议的法律效力。这一表态显然给即将可能到来的会谈蒙上了一层阴影。泽连斯基的合法性之争事实上，普京政权已多次公开质疑泽连斯基总统职位的合法性。按原定期限，泽连斯基的任期应于2024年5月结束，但因国家处于战时状态，乌克兰未举行新一届大选。基辅当局坚持认为，根据宪法和相关法律，泽连斯基仍是合法总统。而俄方则担忧，若此时与泽连斯基签署任何协议，未来乌克兰新政府可能以其“任期已过”为由推翻协议，导致谈判成果付诸东流。和谈方案与“中立换安全”框架拉夫罗夫还透露，未来乌克兰的安全保障方案预计将以2022年俄乌此前谈判为基础。据路透社获取的一份草案显示，俄罗斯要求乌克兰承诺成为永久中立国，以此换取联合国安理会五个常任理事国为其提供国际安全保障。这一思路似曾相识，却也显示出莫斯科方面希望以既定框架推进谈判进程。结局走向仍待观察尽管俄罗斯提出会谈条件，乌克兰方面尚未就拉夫罗夫的声明作出正式回应。目前来看，双方之间仍存在高度不信任，“合法性”问题更成为一道难以逾越的外交障碍。特朗普的积极斡旋、大国背后的战略博弈，以及泽连斯基政府的应对策略，都将决定这场可能到来的峰会能否真正实现——而这一切，才刚刚开始。市场影响分析对金价而言，和谈前景会显著降低市场的避险需求。投资者会认为爆发更大规模冲突的风险在降低，从而倾向于卖出黄金，转而买入股票等风险更高的资产。这是最直接和主要的影响。但双方在“合法性”和“关键问题”上存在巨大分歧，和谈之路必定漫长且反复。任何谈判遇阻的消息都可能随时再次点燃避险情绪，为金价提供支撑。此外，决定金价长期走势的不仅仅是俄乌冲突。美联储的货币政策（利率水平）、全球通胀前景 以及 其他地区的地缘风险（如中东局势）仍是主导因素。即使俄乌风险消退，高利率环境和经济衰退担忧也会让黄金保持其吸引力。对油价而言，冲突期间，俄罗斯的石油出口面临制裁、航运保险困难等诸多问题，实际影响了全球供应。和谈一旦取得进展，相关制裁和供应链限制有可能在未来逐步放松，意味着更多俄罗斯石油可以“正常地”进入国际市场，从而增加供应，压低油价。需要提醒的是，即使达成协议，解除对俄能源制裁也将是一个漫长且充满政治博弈的过程，不会一蹴而就。油价下跌的幅度将取决于协议条款和制裁解除的速度。此外，油价若因和谈前景而大幅下跌，可能会招致石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的干预，例如通过减产来支撑油价。北京时间10:01，现货黄金现报3333.76美元/盎司。

2025年8月，美国总统特朗普高调推出的俄乌和平计划，仅在四天内从雄心勃勃跌入搁浅困境。这场被外界寄予厚望的外交斡旋，为何迅速演变为一场“政治泡沫”？背后不仅是美俄战略博弈的尖锐碰撞，更暴露了特朗普政府外交策略的致命软肋。一、 四日外交戏剧：从云端坠落的和平幻想周一（8月18日），特朗普在白宫与欧洲领导人会谈时，因未关闭麦克风意外泄露关键对话。他兴奋地对法国总统马克龙表示："普京想要为我达成协议，你明白吗？尽管这听起来很疯狂。"这段谈话立即通过媒体传遍全球，引发外界对即将达成和平协议的强烈期待。然而到周四（8月21日），特朗普却在社交媒体上发表惊人言论："就像一支防守出色却不被允许进攻的运动队"，暗示乌克兰必须攻击俄罗斯才能取胜。他更用全大写字母强调"未来将是充满变数的时代"，彻底颠覆了四天前的乐观表态。这种戏剧性转变导致国际油价单日波动超过8%，全球股市出现恐慌性抛售。二、 和平计划破产的三大致命伤1. 美俄领导人的根本性战略分歧特朗普追求的是"速成式和平"，希望复制其商业交易中的"闪电谈判"模式。他曾向顾问表示"只要我和普京单独谈一小时就能解决问题"。但克里姆林宫方面则采取完全不同的策略：俄罗斯总统普京坚持"以战促和"的长期战略，认为时间站在俄罗斯一边。前美国驻俄罗斯大使弗什博分析指出："俄方正在用最小的军事进展换取最大的外交筹码，每占领一个村庄就增加一分谈判资本。"2. 安全保障部队计划遭遇多方抵制特朗普团队曾提出由美欧组成多国部队驻守乌克兰，但这个计划遭到三重反对：克里姆林宫明确表示视其为"敌对军事部署"；欧洲盟友质疑美国是否愿意长期驻军；美国国内舆论强烈反对派遣美军。更尴尬的是，美国财政部长贝森特同时宣布将对售欧武器涨价10%，被欧洲媒体嘲讽为"死亡与税收，特朗普都不放过"。3. 制裁手段的严重不对等虽然特朗普威胁对俄实施"史上最严厉制裁"，但实际出台的措施仅包括对印度购买俄石油加征关税这种象征性行动。与此形成鲜明对比的是，俄罗斯早已建立完善的反制裁体系，2025年俄中贸易额较战前增长218%，俄印军事合作提升至前所未有的水平。前白宫俄罗斯事务顾问希尔指出："特朗普以为经济施压能立竿见影，但实际上普京准备了十二年制裁应对方案。"三、 乌克兰的绝望困境战场上，乌军正面临开战以来最严峻的局面。在东部战线，俄军采用"蚕食战术"每天推进300-500米，虽然缓慢但从未停止。南部赫尔松地区，乌军反攻因装备短缺陷入停滞。最致命的是兵力短缺问题——乌克兰不得不将征兵年龄下限降至22岁，上限提高至55岁。泽连斯基办公室透露，乌克兰每月需要至少10万发炮弹和200架无人机才能维持现有防线，但西方援助实际到位率不足40%。虽然乌克兰自主研发的"雷霆-2"远程导弹即将量产，但军事专家认为这难以改变战局整体态势。更令人担忧的是，特朗普鼓励乌攻击俄本土的言论，可能导致冲突升级为全面战争。四、 大国博弈背后的暗战真相能源博弈：特朗普政府表面上制裁俄罗斯能源，却默许欧洲通过第三国大量进口俄油气。2025年1-7月，欧盟通过印度、土耳其进口的俄原油同比增加47%，美国能源企业则趁机高价出售LNG给欧洲。军火交易：美国通过"武器转售"模式向乌克兰提供装备：先以优惠价格卖给东欧国家，再由这些国家将旧装备转交乌克兰。这种方式既规避了直接军援的责任，又让美国军火商获得双重利润。情报战较量：据北约内部报告显示，俄罗斯成功渗透多个乌克兰军事决策环节，甚至提前获知西方武器运输路线。而美国则通过商业卫星公司获取俄军部署情报，形成奇特"民营情报支援战争"模式。五、 和平前景黯淡：专家预测三种可能结局长期消耗战（概率45%）：冲突持续至2026年，乌克兰实际分裂为东西两部分，形成朝鲜半岛式的长期对峙局面。意外升级（概率30%）：因误判或突发事件导致冲突扩大，可能引发有限核武器使用或北约直接介入。被迫停火（概率25%）：2026年美国中期选举前，特朗普为选举需要强行推动停火，但遗留问题将持续发酵。市场影响短期影或支撑金价与油价避险需求短暂激增 特朗普和平计划的失败，叠加其鼓励乌克兰进攻俄罗斯的言论，显著加剧了地缘政治紧张局势。黄金作为传统避险资产，在此类不确定性上升时往往受到追捧。特朗普的最新表态可能进一步刺激投资者转向黄金，短期内给金价提供支撑。然而，若和平谈判前景未完全破裂，市场对金价的避险溢价可能受到抑制，上涨幅度或较为有限。 对油市而言，供应担忧再起 俄乌冲突的持续升级直接威胁全球能源市场稳定，俄罗斯作为全球第二大石油出口国，其供应中断风险是油价波动的关键驱动因素。...

文章来源：汇通网 美国及全球金融市场正密切关注美联储是否将重启降息周期。自2024年9月美联储启动50个基点降息后，接连两次各降25个基点，但于12月暂停降息，市场对政策方向的期待日益升温。黄金市场尤其敏感，自4月末以来，受贸易关税溢价消退影响，黄金价格陷入200美元的区间震荡。周三（8月20日），美联储将发布上一次货币政策会议纪要；周五，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔经济研讨会上发表主旨演讲。市场期待从中获取明确的货币政策信号，尤其是在8月初非农就业数据意外疲软及上周生产者价格指数（PPI）显示通胀回升后，投资者急需厘清美联储的利率路径。专家分析指出，会议纪要或暴露美联储内部政策分歧，而鲍威尔的讲话可能为降息预期提供关键线索，进而影响黄金价格走势。利率过高争议：专家呼吁降息菲尼克斯期货与期权公司总裁凯文·格雷迪（Kevin Grady）在接受采访时表示，当前联邦基金利率偏高，理应下调。他指出：“市场预期降息幅度可能为25甚至50个基点，唯一阻碍是近期通胀回升。但若剔除关税影响，核心通胀率仅为2%，符合美联储目标。”格雷迪认为，关税引发的通胀上涨仅为短期冲击，不会持续。他进一步提到，修正后的就业数据显示新增就业25万个，远低于预期，这使得维持高利率的决策显得不合理。格雷迪强调，若数据更准确，美联储可能早已降息，当前的不确定性部分源于数据偏差。会议纪要或揭示内部裂痕格雷迪指出，即将发布的美联储会议纪要对市场至关重要，投资者希望了解联邦公开市场委员会（FOMC）内部的分歧与立场。“市场想知道委员们对降息的态度，是否存在明显的分化，例如民主党背景的委员是否倾向于维持高利率，”他表示。近期，市场对美联储决策是否受政治因素影响的讨论升温，格雷迪认为，会议纪要可能透露7月会议中支持降息的委员比例及降息幅度的讨论细节。受CPI和PPI通胀数据影响，市场对9月降息的预期从50个基点降至可能不降息，凸显政策前景的不确定性。美联储政策沟通遭诟病格雷迪批评美联储在政策沟通上的模糊性，认为其未能清晰传达决策逻辑。“鲍威尔曾列出降息条件，如通胀、关税和经济数据，但当条件满足时，美联储却临时增加新要求，这种‘移动目标’削弱了市场信心，”他表示。格雷迪强调，利率决策应完全基于数据，避免政治干预的嫌疑。他指出，市场对关税和通胀数据的反应迅速，但美联储的犹豫导致交易信号混乱，投资者对政策路径的判断更加困难。黄金震荡待破局：鲍威尔讲话成关键RJO期货公司高级大宗商品经纪人丹尼尔·帕维洛尼斯（Daniel Pavilonis）认为，除非美联储意外宣布大幅降息，否则会议纪要和杰克逊霍尔会议对黄金价格的直接影响有限。“会议纪要更多是回顾性讨论，可能透露降息预期，但黄金短期内仍将维持震荡，”他表示。帕维洛尼斯指出，9月降息概率曾高达99.8%，但近期通胀数据令预期反复波动。他认为，美联储可能通过杰克逊霍尔会议释放鸽派信号，甚至暗示对更高通胀的容忍度，以通过“可控通胀”稀释债务压力。“降息的方式需谨慎，避免市场误读为经济崩盘的信号，”他补充道。杰克逊霍尔会议：政策转向的“预热”平台帕维洛尼斯回顾历史指出，杰克逊霍尔会议常被美联储用作政策调整的“预热”场合。例如，2010年和2011年，前主席伯南克在此暗示量化宽松和“扭曲操作”，耶伦也曾提及非常规工具的可能性。帕维洛尼斯预计，鲍威尔可能在今年会议上为9月降息铺垫，释放鸽派言论以稳定市场预期。然而，他对黄金价格的突破动能持谨慎态度，认为需更多经济数据和贸易协议进展推动金价迈向4000美元/盎司或更高水平。黄金价格盘整待突破B2BROKER首席商务官约翰·穆里略（John Murillo）表示，杰克逊霍尔会议的利率路径信号将显著影响黄金市场。根据芝商所FedWatch工具，市场预计9月降息25个基点的概率为84%。穆里略指出，黄金价格目前在3300-3400美元/盎司区间盘整，反映了市场对美联储政策和地缘政治不确定性的观望情绪。他强调，各国央行持续增持黄金为价格提供支撑，而美联储鸽派立场或实际收益率下降可能引发金价突破。技术面显示，黄金处于“对称三角形”形态，短期内可能出现方向性行情。截至8月20日早间，现货黄金报3345.37美元/盎司，日内上涨0.89%，接近日内高点。市场展望与建议美联储会议纪要和鲍威尔讲话将成为短期市场焦点。会议纪要可能暴露FOMC内部对降息幅度的分歧，而鲍威尔的演讲或为9月政策方向定调。黄金市场在等待明确信号，投资者需关注通胀、就业数据及关税政策进展。建议密切跟踪周三会议纪要和周五鲍威尔讲话内容，同时结合技术面分析，把握黄金潜在突破机会。