2025年上半年，美股一、二级市场持续火热。核心指数方面，道琼斯工业指数累计上涨3.64%，纳斯达克指数累计上涨5.48%，标普500指数涨幅达5.50%。根据Wind数据统计，2025年上半年，美股市场股权融资(包含IPO与再融资)规模总计950亿美元，较去年同期823亿美元增加127亿美元，增幅15.46%。其中，非银金融行业(SPAC上市算作非银融资)募资总额329亿美元，占比34.60%。
IPO方面，2025年上半年共198家企业成功上市，较去年同期增加84家;融资金额总计259亿美元，较去年同期增长33.72%;其中，募资规模最大的是Venture
Global，募资总额达17.50亿美元。SPAC方面，2025年上半年IPO融资家数为52家，较去年同期增加40家;融资金额总计94亿美元，较去年同期大幅上升338.60%。中概股方面，上半年赴美IPO的公司以中小型企业为主导，总计上市40家，较去年同期增加15家;融资金额总计仅9亿美元，较去年同期减少61.12%。
再融资方面，2025年上半年再融资事件数为429起，较去年同期减少17起;再融资规模总计691亿美元，较去年同期增加9.83%。
从承销维度来看，IPO方面，Cantor
Fitzgerald以28.28亿美元的承销金额位居IPO承销榜榜首，承销家数为15家;摩根大通以22.34亿美元的承销金额位居第二，承销家数为13家;高盛以22.13亿美元的承销金额位居第三，承销家数为15家。再融资方面，摩根大通以103.98亿美元承销规模位列排行榜第一，承销数量为39起;高盛以99.13亿美元的承销规模位列第二，承销数量为32起;道明证券以85.39亿美元的承销金额位居第三，承销数量为21起。
(注：1、榜单中的募资总额数据均包含超额配售;2、IPO统计包含公开发售、SPAC和介绍上市)
股权融资市场概览
1.1 股权融资规模趋势
2025年上半年，美股一级市场股权融资规模总计950亿美元，较去年同期823亿美元上升15.46%。其中，IPO融资规模为259亿美元，较去年同期上升33.72%;再融资规模691亿美元，较去年同期上升9.83%。
1.2 融资方式分布
从具体融资方式来看，2025年上半年IPO融资规模总计259.08亿美元，占一级市场股权融资总规模的27.26%;再融资融资规模691.24亿美元，占比72.74%。
1.3 融资主体行业分布
从各个行业的融资情况分布来看，非银金融行业居第一位，融资规模总计329亿美元;软件服务行业排名第二，融资规模总计97亿美元;医药生物行业则以75亿美元的融资规模排名第三。
从各行业融资事件数量来看，医药生物行业以155起融资事件位居榜首;非银金融行业以96起融资事件位居第二;医疗设备与服务行业以55起融资事件位列第三名。
首发篇
2.1 IPO发行数量和融资规模趋势
2025年上半年，美股共198家企业成功上市，较去年同期增加84家;融资金额总计259亿美元，较去年同期增长33.72%。
2.2 IPO市场分布
从IPO市场分布来看，2025年上半年，美股实现IPO上市家数最多的市场依旧为纳斯达克，共157家企业上市，募资规模总计176.32亿美元，占美股市场总规模的68.05%;纽交所实现29家IPO，募资总额为81.79亿美元，占美股市场总规模的31.57%;AMEX交易所实现12家IPO，募资额为0.98亿美元。
2.3 IPO上市主体行业分布
从上市主体行业分布来看，IPO募资规模最高的行业为非银金融，募资金额达138亿美元;软件服务行业排名第二，募资金额为29亿美元;石油石化行业以26亿美元的募资规模排名第三。
从各行业IPO发行数量来看，位居榜首的是非银金融行业，共计73家IPO项目;医药生物行业以13家项目位列第二，软件服务以12家项目位列第三。
2.4 IPO融资金额区间统计
2025年上半年，美股IPO融资规模在1亿美元及以下的公司数量共91家;融资规模在1-5亿美元区间的公司数量为98家，占IPO总数的一半;融资规模在5-10亿美元区间的公司5家、10亿美元以上的为4家。
2.5 IPO融资金额 Top10
IPO融资金额最高的公司是Venture Global，为17.50亿美元;CoreWeave和SailPoint
Parent分别以15.00亿美元和13.80亿美元位列第二和第三名。前十大IPO项目共募集97亿美元，占全部IPO募资总额的37.62%。
2.6 SPAC IPO发行数量与融资规模
2025年上半年SPAC共上市52家，较去年同期增加40家;募集资金为94亿美元，同比大幅上升338.60%。
2.7 中概股IPO发行数量与融资规模
2025年上半年共有40家中国企业实现赴美上市，较去年同期增加15家，融资规模为9亿美元，较去年同期下降61.12%。仅2家头部企业融资额过亿，分别为霸王茶姬(4.11亿美元)和亚盛医药(1.26亿美元)。
再融资篇
3.1 再融资趋势
2025年上半年美股市场再融资募集金额共691亿美元，较去年同期上升9.83%;再融资事件为429起，较去年同期的446起减少3.81%。
3.2 再融资项目市场分布
从市场分布来看，2025年上半年美股再融资事件数最多的是纳斯达克市场，共340起，再融资规模为296.23亿美元;纽交所再融资数量共61起，募资金额390.48亿美元;AMEX交易所仅有28起再融资项目，募资为4.53亿美元。
3.3 再融资主体行业分布
2025年上半年再融资募集金额最高的行业为非银金融，再融资规模为191亿美元;软件服务行业以67亿美元的募集金额排名第二;医药生物行业以65亿美元的募集金额位列第三。
从再融资数量来看，医药生物行业的再融资数量为142起，排名第一;医疗设备与服务行业以46起位列第二;软件服务行业以34起位列第三。
3.4 再融资项目融资Top10
2025年上半年再融资金额最高的公司是嘉信理财(Charles Schwab)，为131.11亿美元;Keurig Dr
Pepper和QXO分别以49.03亿美元和42.22亿美元位列第二名和第三名。
机构篇
4.1 IPO承销规模排行榜
2025年上半年，从IPO承销金额来看，Cantor
Fitzgerald以28.28亿美元的承销金额位居IPO承销榜榜首，承销家数为15家;摩根大通以22.34亿美元的承销金额位居第二，承销家数为13家;高盛以22.13亿美元的承销金额位居第三，承销家数为15家。
4.2 IPO承销家数排行榜
从IPO承销数量来看，花旗以参与16家IPO承销项目位居榜首;高盛、Cantor Fitzgerald和Revere
Securities均以参与15家并列第二。
4.3 再融资承销规模排行榜
再融资方面，摩根大通以103.98亿美元承销规模位列排行榜第一，承销数量为39起;高盛以99.13亿美元的承销规模位列第二，承销数量为32起;道明证券以85.39亿美元的承销金额位居第三，承销数量为21起。
4.4 再融资承销数量排行榜
H.C. Wainwright
2025年上半年参与了52起再融资事件，位列再融资承销数量排行榜第一名;马克西姆(Maxim)以42起再融资承销位列第二;摩根大通以39起再融资承销位居第三。
发行中介篇
5.1 IPO会计师排行榜
Withum以参与32家上市公司IPO位列会计师排行榜中的首位;位居第二的是麦楷(Marcum),参与了15家企业的IPO项目;WWC位居第三，参与了14家企业的IPO项目。
5.2 IPO律师排行榜
IPO律师方面，奥杰(Ogier)参与了40家企业的IPO项目，位列第一;迈普达(Maples and
Calder)参与22家，位列第二;乐博(Loeb)参与21家，位列第三。
本文转载自Wind万得;智通财经编辑：李佛。
