风险偏好回暖叠加市场环境复杂 “固收+”配置价值凸显

(原标题：风险偏好回暖叠加市场环境复杂 “固收+”配置价值凸显)

　　

中国网财经7月15日讯(记者 张明江) 当前市场环境愈加复杂，二季度以来市场风险偏好持续好转，上证指数突破3500点大关。但众多机构预计，反复无常的美国对外贸易政策持续，2025年“不确定性”或将贯穿全年。在低利率时代下，投资者获得“无风险收益”的难度上升，此时或可采取“固收+”配置，“攻守兼备”提升投资体验。

　　

主打攻守兼备 “固收+”再被市场重视

　　

所谓“固收+”基金，准确来说其实是一种投资策略，其主要投资于权益和债券两类资产，其中权益类资产占比一般不超过30%。权益类资产包括股票、基金、股指期货等，负责进攻，决定基金的收益弹性；债券类资产包括国债、金融债、企业债、可转债可交换债等，主要起到“安全垫”作用。

　　

资产配置是投资中降低波动的利器，若将股票与债券以适当配比进行组合，便可以有效降低投资组合的波动率与下行风险。但面对市场不确定性，“固收+”产品优秀的回撤控制最受市场关注。在不同的A股市场周期，即使底层配置的资产相同，不同股票占比的固收+组合业绩差异可能较大。

　　

海富通基金建议，股债比例多少的固收+组合投资性价比更高，没有统一的答案，建议根据个人的风险承受能力选择对应的方案，相应地对收益率有较合理的预期。对于大多数风险偏好较低的投资者，股票占比5%-20%的方案或许是比较合适的选择。

　　

低利率时代“固收+”基金配置价值凸显

　　

当前，全球利率持续下行，我国定期存款利率进入“1时代”。降息潮下，纯债产品收益中枢持续降低，业内人士判断，未来固定收益产品的收益率甚至可能很难达到历史平均水平以上。

　　

兴证全球招益债券基金经理斯子文认为，随着市场利率下行，传统的高息资产已逐渐淡出市场，如今无论是存款、存单还是其他理财类资产，可能较难满足一部分投资者的预期收益目标。在这种情形下，“固收+”类产品成为了一种方案，通过精心配置股、债、转债等多资产，争取拓展收益来源的同时将回撤和波动控制在一定范围内，对于具有较低风险偏好且不愿意承担类似股票基金那样的高波动风险的投资者比较友好。因此，在当前低利率环境下，固收+产品展现出了强大的适应性和生命力。

　　

海富通基金认为，“固收+”产品采用债打底、股增强的模式，充分利用大类资产配置的优势，债券类资产贡献较为稳定的基础收益，同时把握股市机会，追求风险可控的长期回报。其长期稳定的收益特性更契合个人与家庭长期配置的需求，可作为个人养老产品的有利补充。

　　

多只“固收+”基金陆续发行

　　

近年来，“固收+”策略广受市场关注，混合二级债基凭借其“以债为基，以股添色”的特点，具备进可攻退可守的优势，较好契合投资者追求稳健投资的资产配置需求，近期“固收+”陆续上新。

　　

同花顺iFinD数据显示，7月14日起，又一只“固收+”基金工银稳健添益债券(A类：024528，C类：024529)开始发行，此外，市场还有海富通添合收益债券(A类：024115， C类：024116)、汇添富增强回报债券(A类：023455， C类：023456)、永赢泓利债券(A类：023248， C类：023249)、兴业福盛债券(A类：024288， C类：024289)等多只“固收+”基金在发。此外，还有银华钰丰债券(A类：024089， C类：024090)、汇安质选增利债券(A类：024222， C类：024223)两只基金等待发行。

　　

工银瑞信基金认为，在当前市场环境下，投资者对波动较小、收益相对可观的产品投资需求仍十分旺盛，追求兼顾稳健性与收益增强目标的“固收+”适合三类投资者：一是风险偏好较低、希望获取稳定收益的投资者；二是希望通过“固收+”产品改善收益的投资者；三是希望通过多元化配置优化持仓结构的投资者。

　　

海富通基金表示，在当前债市、股市都有机会的市场环境下，“固收 +”基金既能够捕捉权益市场的反弹机遇，为投资者带来潜在的超额收益；又能够借助债券市场的稳定表现，保障投资组合的安全性。

　　

海富通基金表示，对投资者来说，需要清晰了解“固收+”的本质，明确自身风险承受能力。一方面，“+”的权益投资只起到“锦上添花”的作用，切忌对收益有过高预期，且不应局限于短期收益，赚“慢钱”才是常态。另一方面，“固收+”虽为稳健收益类产品，但提升收益必然加大波动，这里“+”的不仅是收益，也是风险，因此需警惕对“固收+”风险的低估，在投资中保持耐心。

　　

海富通基金表示，综合来看，对于中低风险投资者，如果希望在低利率时代增加收益，但对股票市场感到不确定，可以通过配置“固收+”来把握机遇；对于中高风险投资者，在股市震荡的背景下，亦可考虑将“固收+”作为底仓配置，平滑整体投资组合的波动。