IMF为尼日利亚开出“双轨药方” 预算调整与现金转移并重

受7月4日独立日假期影响，美国6月非农就业数据提前于本周四（7月3日）公布，使得本交易日对全球金融市场尤为关键。分析师普遍预期，新增就业人数或仅为10.6万人，失业率小幅抬升至4.3%，将创下自2021年以来新高，平均时薪增速或降至3.8%。尽管ADP私人就业数据表现疲软，但由于与非农相关性有限，市场对整体就业走向依旧维持审慎乐观。与就业数据挂钩的，是对美联储年内是否还有降息空间的敏感预期。分析认为若今晚非农结果弱于预期、特别是新增岗位低于10万人，利率期货或再度放大降息押注，市场预计年内降息概率或由当前的25%进一步上升，这将对美元构成压力，并可能拉低美债收益率水平。英国债市剧烈震荡，福利改革凸显政策风险与美国非农数据的重磅登场相比，英国国债市场的剧烈波动同样牵动全球视线。本周三，英国国会围绕福利改革法案展开辩论和表决，引发政治风险情绪持续发酵。英国10年期国债收益率单日劲升15个基点，30年期一度跳升近20个基点，波动幅度逼近2022年时的极端水平。此次市场震荡的直接导火索，源于首相在议会质询环节中未能对财政大臣Rachel Reeves给出明确支持，市场一度猜测其可能遭解职，从而引发对财政政策左倾化的担忧。分析师指出，Reeves被视作工党内部对市场较为友好的代表，一旦其位置动摇，未来预算和支出或被更强硬的左翼声音牵引，进而加剧对债务扩张的担忧。债市用“涨息”发出警告，工党左翼面临掣肘事实上，英国债券市场的剧烈反应也在向工党左翼派别释放清晰信号：在当前债务规模高企、经济增速疲弱的背景下，资本市场已无意为大幅扩张的福利支出买单。福利改革法案虽以缩水版通过，但市场对秋季预算案中是否存在增税或大规模额外借款仍充满疑虑。分析师普遍认为，国债收益率的跳涨无异于给财政团队上了一课，若未来不能切实压降公共开支、避免预算大幅膨胀，英国国债收益率的高波动恐将成为常态。尽管首相在晚间紧急表态力挺Reeves，稍稍缓和了市场恐慌，但10年期收益率仍收高15个基点，30年期收益率亦难回到震荡前水平，说明交易员对政策走向的不信任并未彻底消除。英镑反弹有限，汇市走势如履薄冰在债市情绪的传导下，英镑兑美元汇率周三盘中一度大幅走弱，成为G10货币中表现最差的币种。然而，受美元在亚洲时段小幅走软及首相对财政大臣的支持立场明确，英镑隔夜出现阶段性修复，英镑/美元回吐近半数跌幅，日内表现逆转为G10中最强。但多数分析师提醒，英镑的反弹更多是技术性修正，若后续工党内部政治博弈继续发酵，特别是福利和税收支出的平衡点迟迟难以明朗，英镑或很难摆脱随时回调的压力，后续波动性仍需高度警惕。双重风险交织，市场或维持谨慎基调分析认为在非农数据公布前后，交易员情绪势必在英国政治风险和美国就业数据之间来回切换。若非农就业数据意外疲软，利率预期将面临修正，美元相对优势恐被打破，美债收益率或同步回落，对全球资金流动带来牵引。而英国方面，随着财政大臣留任的确定性增强，短线国债收益率是否继续回吐涨幅，将成为市场信心的验证标尺。分析师指出，从疫情后积累的高债务水平到庞大的公共支出压力，英国政策若不能有效压制财政风险溢价，未来债券市场的剧烈波动恐难避免。 转载自 一期货

来源:财联社 ...