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美元持续反弹，支撑美元兑加元向上走高

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美元强势延续，USD/CAD维持上行通道周三亚洲时段，美元兑加元延续前一交易日涨势，重返1.3700一线。得益于美元广泛走强及避险资金流入，该货币对维持了近一周以来的强势格局。市场情绪依旧受制于美联储政策预期与全球贸易紧张氛围的双重作用，短期内美元维持强势。美国总统特朗普周二承诺将进一步升级关税措施，计划对外国药品征收高达200%的关税，并对进口铜征收50%关税。由于美国是加拿大铜的最大出口目的地之一，该消息直接打击加元基本面，对USD/CAD形成额外支撑。“铜关税威胁使加拿大出口面临更大压力，市场担心贸易结构性冲击将削弱加元。” ——据市场调查显示美联储降息预期延后，支撑美元人气随着市场普遍认为美国关税可能推高通胀，美联储将倾向维持较高利率时间更长，从而压制市场对年内迅速降息的预期。美元因此维持两周高位附近的强势表现，支撑了美元兑加元的进一步上行空间。尽管如此，根据CME FedWatch工具，市场仍预期10月起将有50个基点的降息空间，这意味着投资者将密切关注FOMC会议纪要是否暗示实际政策路径的转变。油价疲软对加元支撑有限尽管加拿大加元对原油价格高度敏感，但近期油价走势相对疲软，加上美元主导趋势明显，油价的微幅波动未对加元构成有效支撑。市场对加元的买需因此有限，进一步巩固USD/CAD的上行趋势。USD/CAD汇价目前运行于1.3700关口附近，为近八个交易日高点，短线维持上涨结构。若突破1.3715阻力区，可能打开进一步上行空间，目标看向1.3760和1.3800水平。下方支撑位于1.3640与1.3600区域，若失守将削弱短期看涨前景。技术指标方面，4小时图RSI指标温和上行，MACD显示动能正增强，整体偏向短线上行延续。编辑观点：在美元高企、铜关税冲击与油价疲软的多重背景下，加元面临明显基本面压力，而USD/CAD则处于技术和情绪双重利好之中。短期内市场聚焦FOMC会议纪要内容是否强化“高利率更久”的基调，若纪要鹰派，则美元或进一步走强，推动USD/CAD突破当前区间，挑战更高目标位。 转载自 一期货

两位凯文角逐美联储主席：特朗普真人秀式选拔引爆关注

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在华盛顿的政治舞台上，一场别开生面的权力角逐正在上演，两位名叫凯文的共和党人正为下一任美联储主席的宝座展开激烈争夺。这场角逐不仅关乎美国经济政策的未来，更因总统特朗普的真人秀式选拔方式而备受瞩目。这两位凯文——凯文·哈塞特（Kevin Hassett）和凯文·沃什（Kevin Warsh）——各自凭借独特的背景和策略，试图赢得特朗普的青睐，而这场角逐的背后，隐藏着对美联储独立性、货币政策以及特朗普经济议程的深刻博弈。哈塞特的崛起：从幕后到前台的转变凯文·哈塞特，现年63岁，是一位书生气的经济学博士，拥有丰富的学术背景和政策经验。曾在20世纪90年代于美联储任职的他，近年来成为特朗普经济顾问团队中的核心人物。在特朗普的第一任期内，哈塞特两度在政府中担任要职，并随后加入特朗普女婿贾里德·库什纳创立的私募股权投资公司，积累了深厚的政治与经济人脉。哈塞特的崛起并非一帆风顺。知情人士透露，早在今年6月，他曾明确表示对美联储主席一职并无兴趣。然而，随着与特朗普的多次会面，他的态度发生了戏剧性转变。据悉，哈塞特至少与特朗普进行了两次深入讨论，并明确表示若获提名，他愿意接受这一重任。这种态度的转变，展现了哈塞特对特朗普直觉的敏锐适应能力——他深知如何根据总统的喜好调整自己的立场。更引人注目的是，哈塞特近期对美联储现任主席杰罗姆·鲍威尔的公开批评。他曾以“提醒人们尊重美联储独立性”为己任，但如今却成为鲍威尔最激烈的批评者之一。在一次电视采访中，哈塞特指责鲍威尔与民主党人合作，称其降息决定是为了在选举前夕帮助民主党候选人卡玛拉·哈里斯。这种尖锐的党派立场，显示出哈塞特试图通过迎合特朗普对美联储的期望来巩固自己的竞争优势。沃什的挑战：精英背景与政策转型的博弈与哈塞特形成鲜明对比的是55岁的凯文·沃什，一位在金融圈和共和党建制派中颇具影响力的候选人。作为亿万富翁罗纳德·兰黛的女婿，沃什不仅拥有特朗普艳羡的精英人脉，还以其在全球金融界的影响力而闻名。他曾担任前总统小布什的顾问，并在过去十年中积极倡导自由贸易理念。然而，沃什的这些背景和立场却可能成为他在特朗普圈子中的劣势——特朗普对建制派精英既羡慕又充满猜忌。沃什曾是美联储主席职位的早期热门人选，八年来一直在暗中谋求这一职位。然而，特朗普的一些亲信担心，沃什并非总统核心圈子的一员，可能不会全力支持特朗普期望的激进降息政策。为扭转这一劣势，沃什近期试图调整自己的货币政策立场。在最近的几次公开讲话中，他暗示如果美联储配合财政部长斯科特·贝森特的工作，缩减其持有的约6.2万亿美元美国国债和房贷支持证券，美联储便有空间实施更大幅度的降息。这种灵活的表令，显示出沃什试图在迎合特朗普的同时保留自己的政策独立性。值得一提的是，沃什的外形和表达能力也是一大优势。作为一位更具“上镜”气质的候选人，他在公众场合的表现可能更能吸引注重形象的特朗普。此外，沃什与贝森特的长期友谊也为他争取到了一定的支持。特朗普的真人秀式选拔：高风险的权力游戏这场两位凯文的角逐，堪称特朗普政治风格的缩影。与其在真人秀节目《学徒》中推崇的董事会博弈如出一辙，特朗普将美联储主席的选拔过程演绎成了一场高风险的权力游戏。他不仅公开表达对现任主席鲍威尔的不满，还明确要求下一任主席必须支持大幅降息，以配合其促增长的经济议程。白宫发言人库什·德赛强调：“特朗普总统将继续提名最合格且能够最好地为美国人民服务的人选。”然而，这场选拔的背后，更多的是特朗普对美联储独立性的挑战。特朗普的不满源于美联储对通胀的谨慎态度。美联储明确表示，希望确保特朗普政府推动的关税政策不会重新点燃通胀之火。而特朗普则希望通过更快的降息来降低美国债务的偿付成本，尤其是其政府推动的减税法案加剧了财政赤字。在这一背景下，特朗普甚至考虑过提前宣布鲍威尔的接替人选，以进一步施压美联储。贝森特的角色：左右为难的幕后推手财政部长斯科特·贝森特在这场角逐中扮演了微妙的角色。作为特朗普的亲密盟友，贝森特不仅需要为美联储主席人选提供建议，还可能自己被特朗普考虑为候选人。知情人士透露，特朗普曾半开玩笑地提议让贝森特同时担任财政部长和美联储主席，尽管这一想法的严肃性尚不清楚。贝森特的立场同样复杂——他既公开支持独立的货币政策，称其为“必须珍藏的珠宝盒”，又在近期对鲍威尔的谨慎态度提出批评，指责其在2021年误判通胀为“暂时性”。贝森特还建议特朗普考虑现任美联储理事克里斯·沃勒或米歇尔·鲍曼担任主席。这两位由特朗普任命的理事近期表示可能支持降息，与鲍威尔的立场产生分歧。这种分裂可能为特朗普提供新的批评素材，进一步削弱鲍威尔的影响力。美联储的未来：独立性与政治压力的较量这场两位凯文的角逐，不仅仅是个人抱负的较量，更是美联储独立性与政治干预之间的一次深刻博弈。哈塞特和沃什的竞争，折射出特朗普政府对美联储货币政策的强烈干预意图。无论是哈塞特的党派化批评，还是沃什的政策立场调整，都表明两位候选人都在努力迎合特朗普的期望。然而，这种迎合可能对美联储的长期独立性构成威胁。与此同时，鲍威尔的选择也备受关注。他的主席任期将于2026年5月结束，但他可以选择继续留任理事至2028年1月。这一决定可能成为他维护美联储独立性的最后筹码。而特朗普的顾问们已经在探讨利用2025年2月空出的理事席位，将哈塞特安插进美联储，为其日后担任主席铺路。总结：权力与政策的交锋两位凯文的角逐，为华盛顿的政治舞台增添了一抹戏剧色彩。哈塞特凭借与特朗普的亲密关系和灵活的政策调整，逐渐成为领先者；而沃什则试图以精英背景和政策转型争取机会。在特朗普的真人秀式选拔下，这场角逐不仅关乎个人命运，更将深刻影响美联储的未来走向。 转载自 一期货

关税威胁后铜价狂涨11%，下一个是白银吗？

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周二（7月8日），美国总统特朗普出人意料地宣布对所有进口铜征收50%的关税，此举震惊了市场，引发了美国的购买热潮和全球供应担忧，铜价飙升创历史新高。Comex铜期货飙升至每磅5.896美元的盘中新高，当日上涨11%。道明证券的大宗商品策略主管Bart Melek表示，价格走势是一种流动性事件，与年初推动金价走高的因素类似。他解释说，特朗普提议的关税给美国铜带来了巨大的溢价。伦敦金属交易所（LME）的铜价目前为每吨9870美元。Melek表示，经汇率调整后，美国期铜较伦敦期铜溢价约2000美元。他说：“这是一个相当有吸引力的价差，因此，我们将看到尽可能多的库存流入美国仓库，这将给全球供应带来压力。”MarketGauge的首席市场策略师Michele Schneider表示，她也认为，随着美国关税将影响“本已不确定的供应”，铜价有强劲潜力。与此同时，Schneider指出，在人工智能革命和对新数据中心的需求的推动下，铜需求正在增加，这促使人们重新投资，升级国家的能源基础设施。虽然铜价大幅上涨，但一些分析师表示，投资者也应关注另一种金属。Phillip Streible指出，铜价上涨可能会大幅提振银价。白银市场已经脱离了周二36.30美元/盎司的低点。他说：“铜先涨，然后是白银。”白银目前的表现优于黄金。Melek怀疑银价将受益于铜价上涨，称这是市场特有的流动性事件。不过，他补充称，白银作为一种价值投资可能会重新吸引投资者的兴趣。Schneider表示，她仍然非常看好白银，并强调推高铜的需求也是白银的一个关键因素。她说：“白银是一种工业金属，供应也比较短缺。”尽管投资者正在享受铜价的天际突破，但Melek警告称风险依然存在。他说，美国很难维持这些关税，因为它们可能会损害美国制造业的竞争力。他表示：“这将增加投入成本，使美国产品更加昂贵。”目前，美国国内产量仅占国内需求的64%左右。为了满足国内消费，美国需要进口多达70万吨的铜。Melek补充称，尽管存在风险，但铜价不太可能出现大幅回调，因为美国需求仅占全球供应的8%。他还指出，如果LME想要增加铜库存，就需要缩小与美国的溢价差距，这意味着价格上涨可能会继续加剧价格上涨。Melek在一份报告中称：“自特朗普解放日以来，美国-伦敦溢价平均为每吨924美元，比过去两年的平均水平高出约850美元。今年迄今，Comex近月铜合约已经上涨了25%左右，而LME的价格上涨了13%。”现货白银日线图 来源：易汇通北京时间7月9日15:14 现货白银 报 36.56美元/盎司 转载自 一期货

石油巨头准备迎接油价冲击

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本周早些时候，壳牌警告称，由于油气衍生品交易下降，其第二季度收益将会下降。如今，埃克森美孚也加入了警告行列，称第二季度油气价格走弱将相当大地影响其财务业绩。石油巨头正处于艰难时期，问题是它是否延续。早在今年5月，摩根士丹利就预测，今年晚些时候和2026年，最大的国际石油公司将出现收益下滑，这威胁到回购的步伐，因为石油市场的大量过剩给价格带来了压力。到目前为止，该行并不是唯一一家预测全球石油市场将在没有石油需求的重压下喘息的公司，几乎所有人都预测到了这一点。然而，本周发生的一些有趣的事情可能会让一些预测者重新考虑。OPEC+表示下个月将增产超过50万桶/天，油价上涨。现在，埃克森美孚警告说，由于第二季度油价下跌，公司将遭受15亿美元的财务损失。彭博社周一援引该公司的话说，大部分影响将来自报告期内的油价下跌，天然气价格占到大约5亿美元。然而，石油市场的最新情况表明，这并没有变成一种慢性病。BOK Financial负责交易的高级副总裁Dennis Kissler本周表示：“供应状况显然在改善，但需求变强也高于预期。”需求高于预期的原因是，几乎所有的预测者都认为，由于电动汽车，石油需求处于螺旋式下降状态，而螺旋式下降到达自然终点只是时间问题。相反，正如能源研究所（EI）在今年早些时候最新的《世界能源统计回顾》中所报告的那样，石油需求令人印象深刻地仍保持着韧性。不仅如此，随着协议的签署和美国总统三思惩罚性关税，特朗普不同寻常的贸易政策方式带来的对全球经济低迷和厄运的悲观预期也开始消退。世界经济似乎终究会生存下来。所有这些最近的事态进展都表明，石油巨头第二季度的财务麻烦是价格疲软造成的暂时问题，鉴于大宗商品市场的周期性，这种情况往往是定期发生的。2022年创纪录的利润可能不会很快重现，或者永远不会，但这些都是例外，无论一些分析师有多么喜欢把它们说成是正常的业务。短短两年前的疫情也是如此，它给石油巨头上了宝贵的一课。埃克森美孚的Darren Woods今年早些时候表示：“我们的组织已经为此做好了计划。在比疫情更严重的情况下，我们对我们的计划和财务结果进行了压力测试。”他表示，该公司已经为经济下滑做好了准备，在五年内削减近130亿美元的成本。尽管Wood声称没有其他公司如此这样实施削减成本，但埃克森美孚并不是唯一一家。所有石油巨头都记得疫情、封锁导致的需求下降以及由此引发的金融灾难，但都挺了过来，并在两年后俄乌战争爆发继续得到弥补。因此，埃克森美孚和壳牌（或许还有其他公司）发出的这些警告很可能与往常一样，有些季度不错，有些则不太好。只要对油气有需求，石油巨头（不仅仅是石油巨头）就会适应并生存下去。布伦特原油连续 来源：易汇通北京时间7月9日15:16 布伦特原油连续 报 70.09 美元/桶 转载自...

特朗普关税大限推迟：全球贸易伙伴的希望与企业生存的焦虑

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在全球贸易的复杂棋局中，美国总统特朗普的最新关税政策如同一颗重磅炸弹，引发了贸易伙伴的期待与企业的深深忧虑。特朗普本周推迟了原定于7月9日生效的关税大限，将其延至8月1日，并向14个国家发出正式警告信，计划对部分国家征收25%至40%的关税。这一决定不仅为日本、韩国和欧盟等主要贸易伙伴带来了一线希望，也让南非等小型出口国陷入迷茫，更让全球企业面临决策瘫痪的困境。特朗普的关税新政：从强硬到策略性妥协失望与强硬的延续特朗普对冗长复杂的贸易谈判表现出了明显的不满。他曾雄心勃勃地提出“90天达成90项协议”的目标，但现实中的贸易谈判远比预期复杂，涉及多国红线和对美国要求的妥协。据报道，特朗普向14个国家发出正式信函，明确警告将对部分国家征收25%至40%的“对等”关税，并将原定于周三（7月9日）的关税大限推迟至8月1日，宣称这将是“最终期限，不会再有延期”。这一举动被贸易专家解读为特朗普在谈判受挫后的策略性调整，旨在通过延长最后期限和增加关税威胁，迫使贸易伙伴做出更多让步。新关税的震撼效应除了推迟关税大限，特朗普还在周二宣布对进口铜征收高达50%的关税，并表示对半导体和药品的关税措施也即将在未来出台。他明确表示，相较于耗时费力的贸易谈判，他更倾向于通过简单直接的关税手段来实现贸易目标。这种强硬姿态不仅是对贸易伙伴的施压，也反映了特朗普政府在贸易政策上的急迫性和灵活性。然而，这种瞬息万变的政策也为全球市场带来了巨大的不确定性。贸易伙伴的应对：希望与压力的交织日本的谨慎平衡作为美国的重要贸易伙伴，日本一度被认为是最有可能率先达成协议的国家。然而，由于日本将在7月20日举行参议院选举，首相石破茂面临国内政治压力，任何过大的让步都可能危及执政自民党的地位。分析人士指出，日本需要在维护国家利益和回应特朗普的关税威胁之间找到微妙平衡。前美国商务部官员、现任国际战略研究中心高级贸易顾问的William Reinsch一针见血地指出：“这些国家没有屈服，特朗普没有得到他想要的，所以他又抛出了新的威胁。”韩国的强硬回应新上任的韩国总统李在明承诺将加快谈判步伐，争取实现“互惠互利”的结果。然而，分析人士警告，李在明绝非特朗普眼中的“软柿子”。韩国在贸易谈判中将力求不落后于日本，维护自身在区域经济中的竞争力。这种强硬态度可能使美韩谈判更加复杂，为达成协议增添变数。欧盟与小国的不同命运相较于收到警告信的14个国家，欧盟暂时未被列入最高关税威胁名单，其20%的关税税率（基于10%基准税率的两倍）保持不变。这让欧盟在谈判中拥有一定回旋余地。然而，南非、泰国和马来西亚等小型出口国的处境则更为艰难。由于谈判资源有限，特朗普政府可能将更多精力放在欧盟等大型贸易伙伴身上，导致这些小国的谈判前景不明，出口企业面临更大的不确定性。企业的生存危机：关税阴影下的挣扎供应链调整的困境特朗普关税政策的快速变化让全球企业措手不及。无论是大型跨国公司还是中小型企业，都在试图调整供应链和成本结构，以应对可能的关税冲击。然而，政策的反复无常使得企业难以制定长期战略。德国Lapp Holdings公司首席技术官Hubertus Breier无奈地表示：“没有一家企业能真正为这种每日变化的不确定性做好准备。”他进一步指出，如果价格和成本持续上涨，可能会威胁到企业的长期生存。小企业的生存挑战对于小型企业而言，关税带来的压力尤为沉重。位于加州Valencia的DeMejic公司是一家在墨西哥设有工厂的家族企业，其总裁Robert Luna表示，关税和美国工资成本的上升已经推高了产品价格。作为一家小企业，他们几乎没有能力应对这种外部冲击，只能“隐忍观望”。Luna坦言，他最担心的是如何确保公司能够继续存活下去。这种无力感在许多中小型企业中普遍存在，关税的不确定性让它们的生存环境雪上加霜。专家解读：特朗普的谈判筹码与市场反应关税暂停的背后逻辑前美国商务部官员Ryan Majerus分析称，特朗普最初设定的三个月关税暂停期并未达到预期效果，因此他现在试图通过延长最后期限和提高关税威胁来最大化谈判筹码。Majerus指出，当前市场趋于稳定且经济数据表现强劲，为特朗普提供了施加压力的空间。然而，他也警告，谈判越深入，难度越大，时间紧迫将成为特朗普团队面临的最大挑战。白宫的乐观预期美国白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran在接受福克斯新闻采访时表示，只要各国做出特朗普认为足够的让步，甚至在本周内就可能达成更多协议。这种乐观态度显示出特朗普政府对谈判前景的信心，但也可能低估了贸易伙伴的抵抗意愿和谈判的复杂性。总结：全球贸易的十字路口特朗普推迟关税大限的决定在全球贸易舞台上掀起了新的波澜。对于日本、韩国和欧盟等主要贸易伙伴而言，这一决定既是谈判的契机，也是压力的延续；而对于南非等小型出口国，未来的不确定性更加凸显。对于企业来说，关税政策的瞬息万变让供应链调整和成本控制变得异常困难，中小型企业尤其面临生存危机。在这场高风险的贸易博弈中，特朗普试图通过强硬的关税威胁和灵活的策略调整来占据主动，但其效果如何，仍需时间检验。全球贸易伙伴和企业都在密切关注8月1日的最后期限，期待在不确定性中找到一线生机。对金价影响风险：对金价可能产生以下影响：短期内，金价可能上涨。关税威胁增加了全球贸易不确定性，推高避险情绪，黄金作为传统避险资产通常会受到投资者青睐。此外，关税可能导致通货膨胀预期上升，削弱美元购买力，进一步支撑金价。分析师指出，市场对特朗普政策的瞬息万变感到不安，这种不确定性已使企业决策瘫痪，可能加剧市场波动，利好金价。长期来看，影响取决于贸易谈判结果和经济数据。如果主要贸易伙伴（如日本、韩国、欧盟）做出让步，达成协议，市场紧张情绪可能缓解，金价涨势或受限。反之，若谈判破裂或关税全面实施，全球经济放缓风险可能推高金价。另外，投资者需要留意美元走势，美元2025年录得近50年最差表现，本周有一些企稳迹象，如果展开进一步反弹，可能对金价形成压制。北京时间15:28，现货黄金现报97.53。 转载自 一期货

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美元强势延续，USD/CAD维持上行通道周三亚洲时段，美元兑加元延续前一交易日涨势，重返1.3700一线。得益于美元广泛走强及避险资金流入，该货币对维持了近一周以来的强势格局。市场情绪依旧受制于美联储政策预期与全球贸易紧张氛围的双重作用，短期内美元维持强势。美国总统特朗普周二承诺将进一步升级关税措施，计划对外国药品征收高达200%的关税，并对进口铜征收50%关税。由于美国是加拿大铜的最大出口目的地之一，该消息直接打击加元基本面，对USD/CAD形成额外支撑。“铜关税威胁使加拿大出口面临更大压力，市场担心贸易结构性冲击将削弱加元。” ——据市场调查显示美联储降息预期延后，支撑美元人气随着市场普遍认为美国关税可能推高通胀，美联储将倾向维持较高利率时间更长，从而压制市场对年内迅速降息的预期。美元因此维持两周高位附近的强势表现，支撑了美元兑加元的进一步上行空间。尽管如此，根据CME FedWatch工具，市场仍预期10月起将有50个基点的降息空间，这意味着投资者将密切关注FOMC会议纪要是否暗示实际政策路径的转变。油价疲软对加元支撑有限尽管加拿大加元对原油价格高度敏感，但近期油价走势相对疲软，加上美元主导趋势明显，油价的微幅波动未对加元构成有效支撑。市场对加元的买需因此有限，进一步巩固USD/CAD的上行趋势。USD/CAD汇价目前运行于1.3700关口附近，为近八个交易日高点，短线维持上涨结构。若突破1.3715阻力区，可能打开进一步上行空间，目标看向1.3760和1.3800水平。下方支撑位于1.3640与1.3600区域，若失守将削弱短期看涨前景。技术指标方面，4小时图RSI指标温和上行，MACD显示动能正增强，整体偏向短线上行延续。编辑观点：在美元高企、铜关税冲击与油价疲软的多重背景下，加元面临明显基本面压力，而USD/CAD则处于技术和情绪双重利好之中。短期内市场聚焦FOMC会议纪要内容是否强化“高利率更久”的基调，若纪要鹰派，则美元或进一步走强，推动USD/CAD突破当前区间，挑战更高目标位。 转载自 一期货

两位凯文角逐美联储主席：特朗普真人秀式选拔引爆关注

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在华盛顿的政治舞台上，一场别开生面的权力角逐正在上演，两位名叫凯文的共和党人正为下一任美联储主席的宝座展开激烈争夺。这场角逐不仅关乎美国经济政策的未来，更因总统特朗普的真人秀式选拔方式而备受瞩目。这两位凯文——凯文·哈塞特（Kevin Hassett）和凯文·沃什（Kevin Warsh）——各自凭借独特的背景和策略，试图赢得特朗普的青睐，而这场角逐的背后，隐藏着对美联储独立性、货币政策以及特朗普经济议程的深刻博弈。哈塞特的崛起：从幕后到前台的转变凯文·哈塞特，现年63岁，是一位书生气的经济学博士，拥有丰富的学术背景和政策经验。曾在20世纪90年代于美联储任职的他，近年来成为特朗普经济顾问团队中的核心人物。在特朗普的第一任期内，哈塞特两度在政府中担任要职，并随后加入特朗普女婿贾里德·库什纳创立的私募股权投资公司，积累了深厚的政治与经济人脉。哈塞特的崛起并非一帆风顺。知情人士透露，早在今年6月，他曾明确表示对美联储主席一职并无兴趣。然而，随着与特朗普的多次会面，他的态度发生了戏剧性转变。据悉，哈塞特至少与特朗普进行了两次深入讨论，并明确表示若获提名，他愿意接受这一重任。这种态度的转变，展现了哈塞特对特朗普直觉的敏锐适应能力——他深知如何根据总统的喜好调整自己的立场。更引人注目的是，哈塞特近期对美联储现任主席杰罗姆·鲍威尔的公开批评。他曾以“提醒人们尊重美联储独立性”为己任，但如今却成为鲍威尔最激烈的批评者之一。在一次电视采访中，哈塞特指责鲍威尔与民主党人合作，称其降息决定是为了在选举前夕帮助民主党候选人卡玛拉·哈里斯。这种尖锐的党派立场，显示出哈塞特试图通过迎合特朗普对美联储的期望来巩固自己的竞争优势。沃什的挑战：精英背景与政策转型的博弈与哈塞特形成鲜明对比的是55岁的凯文·沃什，一位在金融圈和共和党建制派中颇具影响力的候选人。作为亿万富翁罗纳德·兰黛的女婿，沃什不仅拥有特朗普艳羡的精英人脉，还以其在全球金融界的影响力而闻名。他曾担任前总统小布什的顾问，并在过去十年中积极倡导自由贸易理念。然而，沃什的这些背景和立场却可能成为他在特朗普圈子中的劣势——特朗普对建制派精英既羡慕又充满猜忌。沃什曾是美联储主席职位的早期热门人选，八年来一直在暗中谋求这一职位。然而，特朗普的一些亲信担心，沃什并非总统核心圈子的一员，可能不会全力支持特朗普期望的激进降息政策。为扭转这一劣势，沃什近期试图调整自己的货币政策立场。在最近的几次公开讲话中，他暗示如果美联储配合财政部长斯科特·贝森特的工作，缩减其持有的约6.2万亿美元美国国债和房贷支持证券，美联储便有空间实施更大幅度的降息。这种灵活的表令，显示出沃什试图在迎合特朗普的同时保留自己的政策独立性。值得一提的是，沃什的外形和表达能力也是一大优势。作为一位更具“上镜”气质的候选人，他在公众场合的表现可能更能吸引注重形象的特朗普。此外，沃什与贝森特的长期友谊也为他争取到了一定的支持。特朗普的真人秀式选拔：高风险的权力游戏这场两位凯文的角逐，堪称特朗普政治风格的缩影。与其在真人秀节目《学徒》中推崇的董事会博弈如出一辙，特朗普将美联储主席的选拔过程演绎成了一场高风险的权力游戏。他不仅公开表达对现任主席鲍威尔的不满，还明确要求下一任主席必须支持大幅降息，以配合其促增长的经济议程。白宫发言人库什·德赛强调：“特朗普总统将继续提名最合格且能够最好地为美国人民服务的人选。”然而，这场选拔的背后，更多的是特朗普对美联储独立性的挑战。特朗普的不满源于美联储对通胀的谨慎态度。美联储明确表示，希望确保特朗普政府推动的关税政策不会重新点燃通胀之火。而特朗普则希望通过更快的降息来降低美国债务的偿付成本，尤其是其政府推动的减税法案加剧了财政赤字。在这一背景下，特朗普甚至考虑过提前宣布鲍威尔的接替人选，以进一步施压美联储。贝森特的角色：左右为难的幕后推手财政部长斯科特·贝森特在这场角逐中扮演了微妙的角色。作为特朗普的亲密盟友，贝森特不仅需要为美联储主席人选提供建议，还可能自己被特朗普考虑为候选人。知情人士透露，特朗普曾半开玩笑地提议让贝森特同时担任财政部长和美联储主席，尽管这一想法的严肃性尚不清楚。贝森特的立场同样复杂——他既公开支持独立的货币政策，称其为“必须珍藏的珠宝盒”，又在近期对鲍威尔的谨慎态度提出批评，指责其在2021年误判通胀为“暂时性”。贝森特还建议特朗普考虑现任美联储理事克里斯·沃勒或米歇尔·鲍曼担任主席。这两位由特朗普任命的理事近期表示可能支持降息，与鲍威尔的立场产生分歧。这种分裂可能为特朗普提供新的批评素材，进一步削弱鲍威尔的影响力。美联储的未来：独立性与政治压力的较量这场两位凯文的角逐，不仅仅是个人抱负的较量，更是美联储独立性与政治干预之间的一次深刻博弈。哈塞特和沃什的竞争，折射出特朗普政府对美联储货币政策的强烈干预意图。无论是哈塞特的党派化批评，还是沃什的政策立场调整，都表明两位候选人都在努力迎合特朗普的期望。然而，这种迎合可能对美联储的长期独立性构成威胁。与此同时，鲍威尔的选择也备受关注。他的主席任期将于2026年5月结束，但他可以选择继续留任理事至2028年1月。这一决定可能成为他维护美联储独立性的最后筹码。而特朗普的顾问们已经在探讨利用2025年2月空出的理事席位，将哈塞特安插进美联储，为其日后担任主席铺路。总结：权力与政策的交锋两位凯文的角逐，为华盛顿的政治舞台增添了一抹戏剧色彩。哈塞特凭借与特朗普的亲密关系和灵活的政策调整，逐渐成为领先者；而沃什则试图以精英背景和政策转型争取机会。在特朗普的真人秀式选拔下，这场角逐不仅关乎个人命运，更将深刻影响美联储的未来走向。 转载自 一期货

关税威胁后铜价狂涨11%，下一个是白银吗？

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周二（7月8日），美国总统特朗普出人意料地宣布对所有进口铜征收50%的关税，此举震惊了市场，引发了美国的购买热潮和全球供应担忧，铜价飙升创历史新高。Comex铜期货飙升至每磅5.896美元的盘中新高，当日上涨11%。道明证券的大宗商品策略主管Bart Melek表示，价格走势是一种流动性事件，与年初推动金价走高的因素类似。他解释说，特朗普提议的关税给美国铜带来了巨大的溢价。伦敦金属交易所（LME）的铜价目前为每吨9870美元。Melek表示，经汇率调整后，美国期铜较伦敦期铜溢价约2000美元。他说：“这是一个相当有吸引力的价差，因此，我们将看到尽可能多的库存流入美国仓库，这将给全球供应带来压力。”MarketGauge的首席市场策略师Michele Schneider表示，她也认为，随着美国关税将影响“本已不确定的供应”，铜价有强劲潜力。与此同时，Schneider指出，在人工智能革命和对新数据中心的需求的推动下，铜需求正在增加，这促使人们重新投资，升级国家的能源基础设施。虽然铜价大幅上涨，但一些分析师表示，投资者也应关注另一种金属。Phillip Streible指出，铜价上涨可能会大幅提振银价。白银市场已经脱离了周二36.30美元/盎司的低点。他说：“铜先涨，然后是白银。”白银目前的表现优于黄金。Melek怀疑银价将受益于铜价上涨，称这是市场特有的流动性事件。不过，他补充称，白银作为一种价值投资可能会重新吸引投资者的兴趣。Schneider表示，她仍然非常看好白银，并强调推高铜的需求也是白银的一个关键因素。她说：“白银是一种工业金属，供应也比较短缺。”尽管投资者正在享受铜价的天际突破，但Melek警告称风险依然存在。他说，美国很难维持这些关税，因为它们可能会损害美国制造业的竞争力。他表示：“这将增加投入成本，使美国产品更加昂贵。”目前，美国国内产量仅占国内需求的64%左右。为了满足国内消费，美国需要进口多达70万吨的铜。Melek补充称，尽管存在风险，但铜价不太可能出现大幅回调，因为美国需求仅占全球供应的8%。他还指出，如果LME想要增加铜库存，就需要缩小与美国的溢价差距，这意味着价格上涨可能会继续加剧价格上涨。Melek在一份报告中称：“自特朗普解放日以来，美国-伦敦溢价平均为每吨924美元，比过去两年的平均水平高出约850美元。今年迄今，Comex近月铜合约已经上涨了25%左右，而LME的价格上涨了13%。”现货白银日线图 来源：易汇通北京时间7月9日15:14 现货白银 报 36.56美元/盎司 转载自 一期货

石油巨头准备迎接油价冲击

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本周早些时候，壳牌警告称，由于油气衍生品交易下降，其第二季度收益将会下降。如今，埃克森美孚也加入了警告行列，称第二季度油气价格走弱将相当大地影响其财务业绩。石油巨头正处于艰难时期，问题是它是否延续。早在今年5月，摩根士丹利就预测，今年晚些时候和2026年，最大的国际石油公司将出现收益下滑，这威胁到回购的步伐，因为石油市场的大量过剩给价格带来了压力。到目前为止，该行并不是唯一一家预测全球石油市场将在没有石油需求的重压下喘息的公司，几乎所有人都预测到了这一点。然而，本周发生的一些有趣的事情可能会让一些预测者重新考虑。OPEC+表示下个月将增产超过50万桶/天，油价上涨。现在，埃克森美孚警告说，由于第二季度油价下跌，公司将遭受15亿美元的财务损失。彭博社周一援引该公司的话说，大部分影响将来自报告期内的油价下跌，天然气价格占到大约5亿美元。然而，石油市场的最新情况表明，这并没有变成一种慢性病。BOK Financial负责交易的高级副总裁Dennis Kissler本周表示：“供应状况显然在改善，但需求变强也高于预期。”需求高于预期的原因是，几乎所有的预测者都认为，由于电动汽车，石油需求处于螺旋式下降状态，而螺旋式下降到达自然终点只是时间问题。相反，正如能源研究所（EI）在今年早些时候最新的《世界能源统计回顾》中所报告的那样，石油需求令人印象深刻地仍保持着韧性。不仅如此，随着协议的签署和美国总统三思惩罚性关税，特朗普不同寻常的贸易政策方式带来的对全球经济低迷和厄运的悲观预期也开始消退。世界经济似乎终究会生存下来。所有这些最近的事态进展都表明，石油巨头第二季度的财务麻烦是价格疲软造成的暂时问题，鉴于大宗商品市场的周期性，这种情况往往是定期发生的。2022年创纪录的利润可能不会很快重现，或者永远不会，但这些都是例外，无论一些分析师有多么喜欢把它们说成是正常的业务。短短两年前的疫情也是如此，它给石油巨头上了宝贵的一课。埃克森美孚的Darren Woods今年早些时候表示：“我们的组织已经为此做好了计划。在比疫情更严重的情况下，我们对我们的计划和财务结果进行了压力测试。”他表示，该公司已经为经济下滑做好了准备，在五年内削减近130亿美元的成本。尽管Wood声称没有其他公司如此这样实施削减成本，但埃克森美孚并不是唯一一家。所有石油巨头都记得疫情、封锁导致的需求下降以及由此引发的金融灾难，但都挺了过来，并在两年后俄乌战争爆发继续得到弥补。因此，埃克森美孚和壳牌（或许还有其他公司）发出的这些警告很可能与往常一样，有些季度不错，有些则不太好。只要对油气有需求，石油巨头（不仅仅是石油巨头）就会适应并生存下去。布伦特原油连续 来源：易汇通北京时间7月9日15:16 布伦特原油连续 报 70.09 美元/桶 转载自...

特朗普关税大限推迟：全球贸易伙伴的希望与企业生存的焦虑

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在全球贸易的复杂棋局中，美国总统特朗普的最新关税政策如同一颗重磅炸弹，引发了贸易伙伴的期待与企业的深深忧虑。特朗普本周推迟了原定于7月9日生效的关税大限，将其延至8月1日，并向14个国家发出正式警告信，计划对部分国家征收25%至40%的关税。这一决定不仅为日本、韩国和欧盟等主要贸易伙伴带来了一线希望，也让南非等小型出口国陷入迷茫，更让全球企业面临决策瘫痪的困境。特朗普的关税新政：从强硬到策略性妥协失望与强硬的延续特朗普对冗长复杂的贸易谈判表现出了明显的不满。他曾雄心勃勃地提出“90天达成90项协议”的目标，但现实中的贸易谈判远比预期复杂，涉及多国红线和对美国要求的妥协。据报道，特朗普向14个国家发出正式信函，明确警告将对部分国家征收25%至40%的“对等”关税，并将原定于周三（7月9日）的关税大限推迟至8月1日，宣称这将是“最终期限，不会再有延期”。这一举动被贸易专家解读为特朗普在谈判受挫后的策略性调整，旨在通过延长最后期限和增加关税威胁，迫使贸易伙伴做出更多让步。新关税的震撼效应除了推迟关税大限，特朗普还在周二宣布对进口铜征收高达50%的关税，并表示对半导体和药品的关税措施也即将在未来出台。他明确表示，相较于耗时费力的贸易谈判，他更倾向于通过简单直接的关税手段来实现贸易目标。这种强硬姿态不仅是对贸易伙伴的施压，也反映了特朗普政府在贸易政策上的急迫性和灵活性。然而，这种瞬息万变的政策也为全球市场带来了巨大的不确定性。贸易伙伴的应对：希望与压力的交织日本的谨慎平衡作为美国的重要贸易伙伴，日本一度被认为是最有可能率先达成协议的国家。然而，由于日本将在7月20日举行参议院选举，首相石破茂面临国内政治压力，任何过大的让步都可能危及执政自民党的地位。分析人士指出，日本需要在维护国家利益和回应特朗普的关税威胁之间找到微妙平衡。前美国商务部官员、现任国际战略研究中心高级贸易顾问的William Reinsch一针见血地指出：“这些国家没有屈服，特朗普没有得到他想要的，所以他又抛出了新的威胁。”韩国的强硬回应新上任的韩国总统李在明承诺将加快谈判步伐，争取实现“互惠互利”的结果。然而，分析人士警告，李在明绝非特朗普眼中的“软柿子”。韩国在贸易谈判中将力求不落后于日本，维护自身在区域经济中的竞争力。这种强硬态度可能使美韩谈判更加复杂，为达成协议增添变数。欧盟与小国的不同命运相较于收到警告信的14个国家，欧盟暂时未被列入最高关税威胁名单，其20%的关税税率（基于10%基准税率的两倍）保持不变。这让欧盟在谈判中拥有一定回旋余地。然而，南非、泰国和马来西亚等小型出口国的处境则更为艰难。由于谈判资源有限，特朗普政府可能将更多精力放在欧盟等大型贸易伙伴身上，导致这些小国的谈判前景不明，出口企业面临更大的不确定性。企业的生存危机：关税阴影下的挣扎供应链调整的困境特朗普关税政策的快速变化让全球企业措手不及。无论是大型跨国公司还是中小型企业，都在试图调整供应链和成本结构，以应对可能的关税冲击。然而，政策的反复无常使得企业难以制定长期战略。德国Lapp Holdings公司首席技术官Hubertus Breier无奈地表示：“没有一家企业能真正为这种每日变化的不确定性做好准备。”他进一步指出，如果价格和成本持续上涨，可能会威胁到企业的长期生存。小企业的生存挑战对于小型企业而言，关税带来的压力尤为沉重。位于加州Valencia的DeMejic公司是一家在墨西哥设有工厂的家族企业，其总裁Robert Luna表示，关税和美国工资成本的上升已经推高了产品价格。作为一家小企业，他们几乎没有能力应对这种外部冲击，只能“隐忍观望”。Luna坦言，他最担心的是如何确保公司能够继续存活下去。这种无力感在许多中小型企业中普遍存在，关税的不确定性让它们的生存环境雪上加霜。专家解读：特朗普的谈判筹码与市场反应关税暂停的背后逻辑前美国商务部官员Ryan Majerus分析称，特朗普最初设定的三个月关税暂停期并未达到预期效果，因此他现在试图通过延长最后期限和提高关税威胁来最大化谈判筹码。Majerus指出，当前市场趋于稳定且经济数据表现强劲，为特朗普提供了施加压力的空间。然而，他也警告，谈判越深入，难度越大，时间紧迫将成为特朗普团队面临的最大挑战。白宫的乐观预期美国白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran在接受福克斯新闻采访时表示，只要各国做出特朗普认为足够的让步，甚至在本周内就可能达成更多协议。这种乐观态度显示出特朗普政府对谈判前景的信心，但也可能低估了贸易伙伴的抵抗意愿和谈判的复杂性。总结：全球贸易的十字路口特朗普推迟关税大限的决定在全球贸易舞台上掀起了新的波澜。对于日本、韩国和欧盟等主要贸易伙伴而言，这一决定既是谈判的契机，也是压力的延续；而对于南非等小型出口国，未来的不确定性更加凸显。对于企业来说，关税政策的瞬息万变让供应链调整和成本控制变得异常困难，中小型企业尤其面临生存危机。在这场高风险的贸易博弈中，特朗普试图通过强硬的关税威胁和灵活的策略调整来占据主动，但其效果如何，仍需时间检验。全球贸易伙伴和企业都在密切关注8月1日的最后期限，期待在不确定性中找到一线生机。对金价影响风险：对金价可能产生以下影响：短期内，金价可能上涨。关税威胁增加了全球贸易不确定性，推高避险情绪，黄金作为传统避险资产通常会受到投资者青睐。此外，关税可能导致通货膨胀预期上升，削弱美元购买力，进一步支撑金价。分析师指出，市场对特朗普政策的瞬息万变感到不安，这种不确定性已使企业决策瘫痪，可能加剧市场波动，利好金价。长期来看，影响取决于贸易谈判结果和经济数据。如果主要贸易伙伴（如日本、韩国、欧盟）做出让步，达成协议，市场紧张情绪可能缓解，金价涨势或受限。反之，若谈判破裂或关税全面实施，全球经济放缓风险可能推高金价。另外，投资者需要留意美元走势，美元2025年录得近50年最差表现，本周有一些企稳迹象，如果展开进一步反弹，可能对金价形成压制。北京时间15:28，现货黄金现报97.53。 转载自 一期货

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2025年 7月 10日 上午6:07
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伊朗外长：稍后作出停止军事行动的最终决定

新华财经德黑兰6月24日电 伊朗外长阿拉格齐24日在社交媒体上说，尚未达成任何关于停火或停止军事行动的“协议”，关于停止军事行动的最终决定将在稍后作出。

阿拉格齐说：“只要以色列政权在德黑兰时间凌晨4时前停止对伊朗人的非法侵略，我们无意在此后继续采取反击行动。”

伊朗法尔斯通讯社援引消息人士的话说，美国总统特朗普提出停火计划，目的是为了转移舆论对美军基地遇袭的注意力。

特朗普此前在社交媒体上宣布，以色列和伊朗已就“全面彻底停火”达成一致，这场为期12天的冲突即将结束。

 

编辑：张瑶

 

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文章转载自 新华财经

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美元持续反弹，支撑美元兑加元向上走高

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美元强势延续，USD/CAD维持上行通道周三亚洲时段，美元兑加元延续前一交易日涨势，重返1.3700一线。得益于美元广泛走强及避险资金流入，该货币对维持了近一周以来的强势格局。市场情绪依旧受制于美联储政策预期与全球贸易紧张氛围的双重作用，短期内美元维持强势。美国总统特朗普周二承诺将进一步升级关税措施，计划对外国药品征收高达200%的关税，并对进口铜征收50%关税。由于美国是加拿大铜的最大出口目的地之一，该消息直接打击加元基本面，对USD/CAD形成额外支撑。“铜关税威胁使加拿大出口面临更大压力，市场担心贸易结构性冲击将削弱加元。” ——据市场调查显示美联储降息预期延后，支撑美元人气随着市场普遍认为美国关税可能推高通胀，美联储将倾向维持较高利率时间更长，从而压制市场对年内迅速降息的预期。美元因此维持两周高位附近的强势表现，支撑了美元兑加元的进一步上行空间。尽管如此，根据CME FedWatch工具，市场仍预期10月起将有50个基点的降息空间，这意味着投资者将密切关注FOMC会议纪要是否暗示实际政策路径的转变。油价疲软对加元支撑有限尽管加拿大加元对原油价格高度敏感，但近期油价走势相对疲软，加上美元主导趋势明显，油价的微幅波动未对加元构成有效支撑。市场对加元的买需因此有限，进一步巩固USD/CAD的上行趋势。USD/CAD汇价目前运行于1.3700关口附近，为近八个交易日高点，短线维持上涨结构。若突破1.3715阻力区，可能打开进一步上行空间，目标看向1.3760和1.3800水平。下方支撑位于1.3640与1.3600区域，若失守将削弱短期看涨前景。技术指标方面，4小时图RSI指标温和上行，MACD显示动能正增强，整体偏向短线上行延续。编辑观点：在美元高企、铜关税冲击与油价疲软的多重背景下，加元面临明显基本面压力，而USD/CAD则处于技术和情绪双重利好之中。短期内市场聚焦FOMC会议纪要内容是否强化“高利率更久”的基调，若纪要鹰派，则美元或进一步走强，推动USD/CAD突破当前区间，挑战更高目标位。 转载自 一期货
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