大摩：美股下半年将迎东风 降息助推标普500明年剑指6500点

周四(6月19日) ，北京时间，英国央行公布最新利率决议，基准利率维持在4.25%不变，符合市场预期。货币政策委员会（MPC）以6比3的投票结果维持利率，副行长戴夫·拉姆斯登及委员斯瓦蒂·丁格拉、艾伦·泰勒投票支持降息25个基点。决议公布后，英镑兑美元短线跳水18点，最低触及1.3404，随后小幅反弹。英国央行行长安德鲁·贝利重申利率处于“逐步下行路径”，但强调政策并非预设，需密切关注劳动力市场疲软及能源价格上涨风险。机构与散户对决议的解读呈现分化，市场情绪在通胀压力与经济疲软的博弈中摇摆。本文将结合决议内容，剖析市场即时反应、情绪变化及未来趋势。市场背景与决议概况进入2025年，英国经济面临复杂环境。5月通胀率飙升至3.4%，创一年多新高，远超央行2%的目标，食品价格、能源成本及工资增长（5.2%）推高通胀压力。4月GDP环比萎缩0.3%，超预期恶化，显示经济动能不足。地缘政治方面，中东局势升级推升能源价格，叠加关税言论引发的全球贸易不确定性，市场避险情绪升温。英国央行此前已自2024年8月起降息三次，累计下调100个基点，基准利率从5.25%降至4.25%，与美联储降息幅度一致，但落后于欧洲央行的宽松步伐。6月19日决议前，市场普遍预期利率维持不变，但对投票结果的分歧有所关注。经济学家此前预测7比2的投票比例，实际6比3显示降息派声音增强，反映出部分委员对经济疲软的担忧加剧。央行重申“渐进、谨慎”的政策基调，预计9月通胀率达3.7%峰值，全年均值略低于3.5%，二季度GDP增长0.25%，较5月预测（0.1%）略有上调，但整体动能偏弱。决议公布后，市场反应迅速，英镑短线走弱，英债收益率小幅波动，股市则因政策稳定预期而表现平稳。市场即时行情与情绪变化决议公布后，英镑兑美元即刻下跌，最低触及1.3404，较决议前1.3422水平回落0.13%。尽管随后反弹至1.3410附近，短线波动显示市场对投票结果的分歧感到意外。6比3的投票比例较2月决议（全票降息）及3月决议（6比3维持）更显鹰派倾向减弱，降息预期升温。英国2年期国债收益率短暂下行3个基点至3.95%，后回升至决议前水平，反映市场对短期政策宽松的预期调整。富时100指数微涨0.3%，房地产与建筑板块表现平稳，显示投资者对利率稳定持谨慎乐观态度。机构与散户的解读呈现两极化。机构投资者聚焦投票分歧与通胀前景。某知名机构分析师指出：“6比3的投票结果显示MPC内部对经济疲软的担忧加剧，劳动力市场数据将成为8月降息的关键触发点。”另一机构评论称：“通胀预期9月达3.7%，能源价格上涨限制了央行宽松空间，市场对年底降至3.75%的预期可能过于乐观。”散户则称英国央行稳得像老僧入定，但通胀3.4%和工资涨5.2%让降息预期推迟到9月，英镑短线跳水在意料之中。4月GDP萎缩0.3%后，降息预期已飙升至52个基点，央行不降息是在硬扛通胀吗？对比决议前的市场看法，变化显著。决议前，交易员普遍押注8月降息，概率约75%，年底前降至3.75%。在决议前发帖预测：“央行大概率稳字当头，4.25%不动，但通胀高烧不退，降息节奏像慢效药。”决议后，降息预期略有提前，掉期市场显示8月降息概率升至80%，年内三次降息（每次25个基点）的概率从35%升至50%。这反映出市场对投票分歧的敏感性，6比3的结果被解读为政策宽松的信号，尽管央行措辞仍偏谨慎。对美联储降息预期与市场走势的影响英国央行决议与美联储政策路径密切相关。美联储6月18日维持利率在4.25%-4.50%不变，下调2025年增长预期并上调通胀预期，显示对通胀的警惕。英国央行降息幅度与美联储同步（均累计降100个基点），但市场预期美联储年内再降50个基点，而英国央行可能仅降25-50个基点，反映两国通胀与增长环境的分化。英国通胀压力（3.4%）高于美国（约2.6%），但经济疲软程度更甚，迫使央行在抗通胀与防衰退间艰难平衡。决议对市场走势的影响集中在汇率与债券市场。英镑短线跳水后快速企稳，显示市场对央行“渐进、谨慎”指引的接受度较高。某机构分析师表示：“英镑兑美元短期支撑位在1.3350，若通胀数据继续超预期，跌破1.33的风险加大。”债券市场方面，英国10年期国债收益率稳定在4.1%附近，反映市场对中长期通胀预期的担忧未显著加剧。股市方面，富时100的温和上涨得益于政策稳定，但能源与零售板块因通胀压力承压。市场情绪的短期变化集中在降息预期的重新定价。决议前，投资者基于4月GDP萎缩与5月通胀高企，倾向于认为央行将推迟降息。决议后，6比3的投票结果与贝利“逐步下行”的表态，强化了8月降息的可能性。散户情绪从“央行硬扛通胀”转向“降息窗口正在打开”，机构则更关注劳动力市场数据与能源价格的后续表现。某资深交易员称：“劳动力市场疲软是降息的催化剂，但中东局势推高的能源价格可能让央行投鼠忌器。”未来趋势展望展望未来，英国央行政策路径将在通胀与增长的拉锯战中继续摇摆。短期内，8月降息概率上升，但幅度可能仅为25个基点，年底利率降至4%的预期较为合理。9月通胀预计达3.7%峰值，若能源价格持续上涨，央行可能放缓降息节奏，维持“每隔一次会议降息”的模式。劳动力市场数据将是关键，5月工资增长5.2%已远超通胀，消费需求低迷可能进一步压低薪资增速，为降息提供空间。中长期看，英国经济基本面疲软（二季度GDP仅增0.25%）与全球不确定性（关税言论、中东局势）将限制央行宽松力度。市场对2025年降息三次（至3.5%）的预期可能过于激进，实际降息幅度或在50-75个基点之间。英镑兑美元中期支撑在1.33-1.34区间，若通胀超预期或经济数据继续恶化，跌向1.30的压力将增加。股市方面，富时100在政策稳定与通胀压力的博弈下，短期内将在8200-8500点区间震荡。综合来看，6月19日英国央行利率决议虽维持现状，但投票分歧与政策措辞释放了宽松信号。市场反应温和，英镑短线波动后企稳，降息预期略有提前。机构关注数据驱动的降息时机，散户则对通胀与经济疲软的矛盾情绪化解读。未来，央行需在通胀高企与增长乏力的双重压力下谨慎行事，8月降息将是市场关注的焦点。 转载自 一期货

习近平同俄罗斯总统普京通电话 文章转载自 新华财经