美元是否已筑底？一切取决于这场会议

周二（6月17日），英镑/美元北美时段于1.355附近盘整，市场交投相对平静，交易员将目光聚焦于即将公布的英国CPI数据以及英国央行（BoE）利率决议。地缘政治方面，随着以色列与伊朗冲突持续升温，风险情绪受到压制，避险资金偏向美元，令英镑承压。基本面当前市场对英美央行政策路径的预期差异，构成英镑走势的重要基本面背景。根据CME FedWatch工具，市场普遍预期美联储（Fed）将在本周政策会议上按兵不动，联邦基金利率维持在4.25%-4.50%区间不变。市场关注焦点转向“点阵图”与经济预期，尤其是是否仍维持年内降息两次的基调。与此同时，英国央行料也将维持利率于4.25%不变，并维持其“渐进且谨慎”的宽松立场。不过，近期英国就业数据走软，失业率上升、招聘需求减弱，强化了政策微调可能性的市场预期。从通胀层面来看，5月CPI数据预期将维持在3%中低区间，若实际数据不及预期，或进一步加大市场对英国央行转向鸽派的定价。技术面：从图表来看，英镑兑美元当前处于上升趋势中，但多头动能已有明显减弱迹象。布林带呈现出收口态势，布林中轨位于1.3475，汇价目前运行于中轨之上、上轨（1.3680）之下，显示当前波动率有所下降，市场进入短期整理阶段。日K线走势呈现高位盘整格局，汇价近期持续于1.3500至1.3630区域内震荡。当前价格处于布林带中上轨之间，尚未形成突破信号。MACD指标方面，双线横盘纠缠，柱状图几近零轴，显示市场缺乏明确方向，短线趋势偏向弱势整理。相对强弱指标（RSI）运行于58一线，虽未进入超买区间，但高位回落趋势明显，反映多头动能逐步减弱。若RSI继续跌破50关口，汇价或将进一步测试中轨支撑区域。综合来看，分析认为1.3480构成当前强支撑位，若跌破则下方关注1.3360一线；上方阻力关注1.3630及1.3680，若有效突破，方可打开新一轮多头上行空间。市场情绪观察当前市场处于“观望情绪”主导阶段。地缘政治紧张局势虽然提振避险资产需求，但并未显著增强美元指数（DXY）的表现，反映出市场更关注美联储和英国央行的政策方向。英镑虽处于技术性多头结构，但宏观风险偏好减弱及利差预期收窄，令多头动能逐步钝化。交易员普遍谨慎应对即将公布的数据风险。对于英镑而言，周三的通胀数据将是判断未来政策路径的关键，一旦数据显著偏离预期，或将触发波动率快速抬升。目前市场流动性仍充足，但高位追多的情绪有所收敛，风险厌恶情绪在慢慢酝酿。后市展望：短期展望：在CPI和BoE利率决议落地前，分析认为英镑/美元大概率维持高位震荡态势，区间预计在1.3480至1.3630之间。若通胀数据走软且央行表态偏鸽派，英镑或下破支撑位，打开向1.3360的回撤空间。中期展望：汇价整体依旧维持上升趋势线支撑结构，分析认为长线仍偏向温和多头市场。但随着英美利差趋于收窄、英国经济基本面隐忧浮现，汇价中期上行幅度或受限。交易员仍警惕结构性反转的可能性，特别是若失守1.3360，则需重估多头趋势有效性。 转载自 一期货

美联储官员于周二召开会议，最新经济数据可能进一步加重了他们的担忧：特朗普政府的政策，或至少围绕这些政策的强烈不确定性，将在未来几个月拖累经济增长。在为期两天的政策会议开始前不久，美国商务部报告显示，5月美国零售销售下降0.9%，超过路透社经济学家调查预期的0.7%降幅，为四个月来最大跌幅。随后，美国央行自身发布的报告显示，上月工业生产意外收缩。不过，这些数据的指向并非完全明确。零售销售报告（经修正后显示4月也有小幅下降）在很大程度上受到汽车销售放缓的影响。此前，由于消费者希望避免对进口汽车征收25%的关税，年初汽车销量曾一度飙升。凯投宏观（Capital Economics）北美经济学家布拉德利·桑德斯（Bradley Saunders）表示，恶劣天气可能也是一个影响因素，而与更广泛经济状况更密切相关的基础商品销售数据表明“整体消费仍显得健康”。然而，工业生产0.2%的降幅将总体产能利用率推低至77.4%，为1月以来的最低水平。 另一项调查显示，由于购房者需求疲软和融资成本高企，房屋建筑商信心下滑至两年半以来的最低水平。这一因素与货币政策以及美联储在明确唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统的关税政策不会导致通胀持续上升之前不愿进一步降息有关。尽管关税不断上升，但近期通胀数据依然温和。不过，在新冠疫情后数年通胀飙升之后，美联储仍在努力将物价涨幅降至2%，而关税驱动的价格上涨仍被视为“在路上”。尽管有迹象表明整体经济可能正在放缓，但物价上涨的风险仍是美联储的主要担忧。特朗普的最终关税计划仍不明确：他承诺达成贸易协议，但与数十个被威胁加征关税的国家的协议仍未完成；此外，对家电等特定商品征税的一次性提议也可能实施或不实施。与此同时，伊朗和以色列之间持续的敌对行动推高了油价，这是美联储在准备周三发布新政策声明和更新政策制定者的经济及利率预测时必须应对的另一风险。荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）指出，零售销售数据未针对通胀进行调整，而考虑到价格上涨后，这一下降“描绘出一幅疲软图景，反映出消费者信心读数低迷。家庭担心关税引发的价格上涨会挤压消费能力，同时受访者对就业前景变得更加谨慎，这表明今年消费者支出将继续降温。”如何平衡增长放缓的风险与预期通胀上升的风险，将成为美联储政策制定者周二和周三辩论的核心，同时他们可能还会讨论中东危机的影响。美联储预测外界普遍预计，美国央行将把基准利率维持在4.25%-4.50%的区间（自去年12月以来一直处于该区间），并重申在更清楚特朗普的进口关税和财政政策是推高通胀、削弱增长，还是如他的政府所声称的那样。在物价回落的同时保持增长正轨之前，无法提供太多指引。特朗普已要求立即降息。然而，以色列和伊朗之间连日来激烈的导弹交锋，在油价周二再次飙升后，让美联储有更多理由保持谨慎，这也可能成为新的通胀源头。这场冲突凸显了美联储官员所说的不确定性，自特朗普今年1月重返权力并推出比预期更激进的提高进口税和改写全球贸易规则的举措以来，这种不确定性一直主导着他们的政策辩论。美联储官员和许多经济学家普遍预计，特朗普的贸易政策将对美国经济产生滞胀效应，同时放缓增长并推高物价。而货币政策路径（无论是降息还是将借贷成本长期维持在当前水平）将取决于哪个问题看起来更严重。美联储将于美国东部时间周三下午2点（北京时间02:00）发布新的政策声明以及更新后的经济和基准利率预测，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）计划半小时后召开新闻发布会。相比政策决定本身，美联储的《经济预测摘要》可能会吸引更多关注，因为分析师和投资者希望从中寻找证据，了解美联储官员对前景的看法较3月上一次预测时发生了哪些变化，3月时特朗普关税计划的影响范围尚未明确，但也是在他因市场普遍负面反应而推迟部分最严厉关税之前。3月，美联储官员下调了对今年经济增长的预期，上调了对通胀的预期，但维持了今年两次降息25个基点的中位数预期。尽管这一利率展望与去年12月一致，但美联储“点阵图”中观点的分歧缩小。一些分析师预计，鉴于美联储强调控制通胀，以及预期特朗普的新关税仍将导致价格上涨，点阵图可能会进一步向鹰派倾斜。摩根大通（JP Morgan）首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）周五写道：“贸易政策的发展可能已导致美联储预测发生重大变化”，预计今年经济增长将比3月预期的更慢，通胀更高。“这些滞胀性修正并未指向点阵图修正的明确方向。即便如此，我们认为点阵图将小幅向鹰派方向调整”，预计今年仅降息一次。 转载自 一期货