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美联储重磅改革!下调银行资本要求,释放万亿资金,美元指数持续走弱创新低

在全球金融市场高度关注的目光下,美联储于周三(6月25日)公布了一项备受期待的银行杠杆率规则改革提案。这项提案不仅涉及美国大型银行资本要求的重大调整,还被视为特朗普政府放松金融监管、刺激经济增长的重要信号。提案的核心在于通过改革“增强型补充杠杆率(eSLR)”机制,降低银行针对低风险资产的资本要求,从而鼓励银行更积极参与美国国债市场,提升市场韧性。然而,这项改革也引发了激烈争议,美联储内部甚至出现了明显的分歧。一、改革背景:为何要调整银行资本要求?2008年金融危机后的监管遗产自2008年全球金融危机以来,美国对银行业的监管力度显著加强,其中包括对大型银行的资本要求。这些规则旨在确保银行在面对市场动荡时拥有足够的资本缓冲,防止类似危机重演。然而,随着时间的推移,部分监管规则被认为过于严格,限制了银行的灵活性和市场参与度,尤其是在美国国债市场这一关键领域。国债市场作为全球金融体系的基石,其流动性与稳定性直接影响经济运行。近年来,市场参与者呼吁改革,以释放银行资本,增强市场韧性。特朗普政府的放松监管政策特朗普政府自上台以来,一直强调通过放松监管来刺激经济增长。美联储此次提案被视为这一政策的重要延续。提案不仅是对现有规则的调整,更被解读为一系列放松监管改革的开端。美联储希望通过降低资本要求,让银行能够更灵活地配置资源,从而在支持经济增长的同时,减少市场失灵的可能性。二、改革内容:银行资本要求大幅下调“增强型补充杠杆率”机制的变革美联储提案的核心是对“增强型补充杠杆率(eSLR)”机制的改革。这一机制要求银行根据其资产规模和风险水平持有一定比例的资本,以应对潜在损失。新的提案将资本要求与银行在全球金融体系中的重要性挂钩,意味着系统性重要性较低的银行将面临更低的资本要求。这一调整旨在为银行释放更多资金,用于支持低风险资产(如美国国债)的交易和持有。资本释放的具体规模根据美联储的估算,如果提案获得通过,美国最大型银行的资本要求将显著降低。具体而言,银行旗下的存款类金融子公司的资本要求将平均下降27%,相当于释放约2130亿美元的资本。而全球银行控股公司的资本要求则将降低约1.4%,约合130亿美元。这些数字显示,改革将为银行业带来巨大的资金灵活性,可能对金融市场产生深远影响。审议与表决的下一步美联储计划在提案公布当天晚些时候对该计划进行审议和表决。虽然提案得到了部分高层的支持,但内部反对声音也不容忽视。提案的最终命运将在表决中揭晓。三、改革影响:国债市场与银行业的双赢?增强国债市场韧性美联储负责监管事务的副主席鲍曼在发言中表示,提案的首要目标是增强美国国债市场的韧性。她指出,当前银行因高资本要求而减少了对国债等低风险资产的持有和交易,这在市场压力时期可能导致流动性不足。通过降低资本要求,银行将有更多资金参与国债市场,从而减少市场失灵的可能性,降低美联储在未来危机中干预的必要性。银行资本的重新配置鲍曼强调,尽管银行层面的资本要求大幅下降,但控股公司层面仍将受到额外资本要求的约束。这意味着银行并不能简单地将释放的资金用于分红或回购股票,而是需要在机构内部更有效地重新配置资本资源。这种灵活性将使银行能够更好地平衡风险与收益,支持实体经济的发展。经济增长的潜在推动力作为特朗普政府放松监管政策的一部分,这项改革被认为将为经济增长注入新的动力。通过释放银行资本,金融机构将有更多资金用于放贷、投资和市场交易,这可能刺激企业活动和消费需求。然而,放松监管是否会带来新的风险,仍是市场关注的焦点。四、内部争议:美联储高层的分歧鲍威尔与鲍曼的支持美联储主席鲍威尔对提案表示支持。他在声明中指出,过去十年银行资产负债表上安全资产的显著增长,使得重新审视资本要求成为“审慎”的选择。鲍威尔认为,调整规则不仅符合当前市场环境,还能提升银行体系的效率和稳定性。鲍曼作为监管事务的副主席,也在提案中扮演了重要角色,她的发言进一步强化了改革的必要性。库格勒与巴尔的反对然而,提案并非没有阻力。美联储理事库格勒和巴尔明确表示,他们将在审议会议上对提案投反对票。两位理事的反对理由主要集中在两点:一是资本要求大幅下降可能削弱银行的抗风险能力;二是他们质疑改革是否能显著改善银行在国债市场中的活动效果。值得注意的是,巴尔曾在拜登政府期间担任美联储监管副主席,对金融监管有深入研究,他的反对意见可能代表部分谨慎派的声音。分歧背后的深层含义美联储内部的分歧反映了监管改革在平衡经济增长与金融稳定之间的复杂性。支持者认为,适度的放松监管能够激发市场活力,而反对者则担心过度宽松可能为未来的金融风险埋下隐患。这种分歧也为提案的最终通过增添了不确定性。结语:金融改革的机遇与挑战并存美联储提议下调大型银行资本要求,释放数千亿美元资金的计划,无疑是2025年金融市场的一大重磅事件。这项改革不仅可能重塑美国国债市场的运行方式,还可能为经济增长注入新的动力。然而,改革背后的内部争议和潜在风险也引发了广泛讨论。提案能否顺利通过?放松监管是否会削弱金融体系的稳定性?这些问题将在未来一段时间内逐渐明朗。可以肯定的是,这场改革将对美国乃至全球金融市场产生深远影响。短期影响:美元可能承压降低资本要求将使银行有更多资金用于放贷、投资和市场交易,尤其是增加对美国国债的持有。这可能短期内刺激经济活动,推高市场流动性。然而,放松监管可能引发市场对金融体系稳定性的担忧,特别是在美联储内部存在反对声音的情况下。如果投资者认为此举增加了金融风险,美元可能面临下行压力,尤其是在全球市场对美国经济政策信心动摇时。周四(6月26日)亚市,美元指数一度下跌0.44%,至97.27,为2022年3月以来新低。北京时间11:29,美元指数现报97.40。 转载自 一期货

影响金银比率因素解析

芝加哥商品交易所(CME)集团的董事总经理兼首席经济学家Erik Norland表示,影响金银价格比率的因素随着时间的推移而演变,但两者都受到了近期驱动因素的显著影响。在CME周二发布的一份分析报告中,Norland指出,金价升至每盎司3500美元上方的历史新高,然后有所回落。他说:“银价也一直在同步上涨,在每盎司37美元上方见顶,但仍远低于1980年和2011年的双高点。随着时间的推移,黄金和白银的相对价格(以它们的价格比率来衡量)伴随着供应增长、央行购买、技术进步以及亚洲大国经济增速已经发生了变化。”图1:金价涨势超过银价,但最近银价开始迎头赶上(深蓝是金浅蓝是银)Norland指出,在日线图上,金银价格通常高度相关,一年滚动相关系数处于0.68至0.95之间。他说:“目前,这两种金属的价格相关性是20多年来最弱的。此外,即使在高度相关的时期,金银比率也会大幅波动。”图2:金银相关性最近走弱,不过仍然很强Norland写道:“在黄金表现优于白银的时期,金银价格比(购买一金衡盎司黄金所需的白银数量)自2020年以来首次超过100,然后在6月份回落至90。在1997年至2011年期间,一盎司黄金通常可以买到25至83盎司白银,因此其目前的交易价格约为白银价格的90倍,与曾经的历史常态相去甚远。”图3:黄金相对于白银很昂贵,但金银比率开始回落他表示,从供应的角度来看,黄金相对于白银表现出色可能显得很神秘。他说:“近年来,黄金开采供应量约为9700万盎司,而白银开采产量约为8亿盎司。黄金和白银的开采产量在2010年代中期达到顶峰,在2010年代后期下降,然后稳定下来。二级供应(回收金属)一直在增加,但二级供应往往回应价格变化,而不是推动价格变化。”然而,黄金拥有白银所不具备的优势。Norland表示:“自2008年以来,央行一直是黄金的净买家,而此前它们一直是黄金的净卖家。央行购金永久性地把黄金从市场上移除了,或者至少持续到央行选择减持黄金,而央行自2007年以来从未减持过黄金。”他指出:“扣除央行的官方交易,今天的黄金供应低于2005年,而白银供应却增长了35%以上。”图4:央行购金意味着可供黄金的减少在需求方面,Norland指出,黄金和白银是通过珠宝市场联系起来的。他说:“但与白银不同,黄金的工业用途很少。”另一方面,银有许多工业用途。他说:“25年前最大的应用是摄影,但它从占银矿年产量的25%下降到不足4%,这在一定程度上解释了白银相对于黄金表现不佳的原因。积极的一面是,银在电池和太阳能电池板中的应用越来越多,也就是说,大多数白银用于其他工业用途,这使得白银受制于全球工业需求的强度。”图5:不像黄金,白银有许多工业用途金银比率也与亚洲大国的经济增长密切相关,并倾向于跟随该国的工业需求趋势。Norland写道,最重要的是,央行购金推动了黄金相对于白银表现出色,而随着时间的推移,摄影业的衰落已经损害了银价。他补充说:“太阳能电池板制造业的增长可能支撑银价。” 转载自 一期货

美元指数持续走低,黄金企稳反弹

周四,金价(XAU/USD)延续小幅上涨趋势,主要受到美元持续走软和美联储降息预期支撑。美元指数触及自2022年3月以来最低水平,因总统特朗普再度抨击美联储主席鲍威尔未能及时降息,进一步削弱市场对联储独立性的信心。市场预期今年内美联储将降息至少50个基点,这一前景对无息资产黄金构成支撑。尽管如此,涨势依旧缺乏明显跟进,市场保持观望态度,等待更明确的基本面信号。中东地区紧张局势暂时缓解。美国总统特朗普宣布对伊朗与以色列之间战争“取得胜利”,市场风险偏好情绪升温,进一步限制黄金的避险吸引力。从技术图形来看,黄金本周跌破短期上升通道下轨,为空头释放了短线信号,但价格未能有效跌破3300美元关口,显示下行动能并不充分。当前震荡区间明确,若跌破3300美元,则可能测试3245美元乃至3210-3200美元支撑区间。反之,上行方面,若金价突破3368-3370美元阻力区域(前期通道支撑位),则有望重返3400美元关键关口。若多头进一步站稳,可打开上行至3435美元甚至3451-3452美元的空间,最终挑战3500美元的历史高位。接下来,重点关注美国第一季度GDP终值、耐用品订单、初请失业金人数及成屋销售数据,特别是周五将公布的核心PCE物价指数,该数据是美联储衡量通胀的关键指标,或将对金价下一阶段的方向产生决定性影响。编辑观点:尽管美元走软和降息预期对金价构成一定支撑,但中东风险降温及技术面震荡格局限制了黄金的强势表现。后市黄金能否脱离当前震荡区间,将高度依赖美联储政策前景的明朗化及宏观数据的进一步指引。在PCE数据出炉前,黄金仍可能围绕3300-3370美元区间反复拉锯。 转载自 一期货

期货公司观点汇总一张图:6月26日有色系(铜、锌、铝、镍、锡等)

期货公司观点汇总一张图:6月26日有色系(铜、锌、铝、镍、锡等)。更多详见本文的汇通财经特制图。铜:美联储宽松预期出现和地缘风险回落给铜价带来一定上行动能,短期在宏微未能有效共振下维系震荡格局的判断;锌:锌延续反弹站稳上方整数关口,建议观望,长期锌供增需弱;铝:周度供需仍旧过剩,现货价格下跌趋势不改,短期建议观望;镍:远端镍矿端预期松动,冶炼端限制上方弹性,镍市多空因素交织,镍价可能以震荡运行为主;锡:强现实下锡价高位震荡。本图表由汇通财经特制及汇总,版权所有。 转载自 一期货

美联储降息预期与日央行鹰派分歧加剧,美元兑日元逼近144关键支撑

美元兑日元回落,日元受益于政策分歧与避险需求周四亚市盘中,美元兑日元延续前一交易日跌势,跌至144.50附近,靠近本周低点。主要推动力来自美元全面走软以及市场对日本央行未来进一步加息的预期。当前,美国总统特朗普加大对美联储主席鲍威尔的批评,甚至公开表示正在考虑人选替换现任主席,这一言论引发了市场对美联储独立性的担忧,并加剧了对降息的预期。这一背景下,美元兑日元承压下行。日本通胀持续高企,日本央行或再加息日本核心通胀已连续三年高于2%的目标,5月再次创下两年新高。企业服务价格指数(CSPI)同比增幅连续多月保持在3%以上。尽管日本央行仍保持谨慎基调,但市场愈发认为其将在未来数月再次加息。“市场相信日本央行与美联储之间的政策分歧正在扩大,这是日元走强的核心因素。”美联储政策信号混乱,美元跌至三年低点美联储主席鲍威尔表示,尽管近期通胀回落,但新一轮关税政策仍可能抬升物价,政策将维持观望。但市场认为美联储年内将降息至少50个基点,甚至7月降息的概率也接近20%。这一前景进一步打压美元兑日元走势。美元兑日元在146.00附近受阻后回落,并跌破4小时图200期均线(约144.70-144.65区域),这是空头的关键触发点。技术指标RSI与MACD均开始转向利空,若价格进一步跌破144整数关口,可能打开下行至143.65甚至143.00以下的空间。反之,若回升至145上方,仍可能在145.25-145.35区间遭遇卖压,而146.00成为短线多空分界点。若突破该位,则可能重新测试146.65至147.50阻力区,甚至挑战148.00大关。编辑观点:当前市场对日美货币政策路径的分化预期日益扩大,构成日元走强的核心支撑。而特朗普对美联储的干预增加了政策不确定性,美元面临中期系统性压力。若日本通胀数据继续走强,而美国PCE通胀数据不及预期,美元兑日元可能继续测试143甚至142下方区域,短线反弹空间或将受限。 转载自 一期货

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美联储重磅改革!下调银行资本要求,释放万亿资金,美元指数持续走弱创新低

在全球金融市场高度关注的目光下,美联储于周三(6月25日)公布了一项备受期待的银行杠杆率规则改革提案。这项提案不仅涉及美国大型银行资本要求的重大调整,还被视为特朗普政府放松金融监管、刺激经济增长的重要信号。提案的核心在于通过改革“增强型补充杠杆率(eSLR)”机制,降低银行针对低风险资产的资本要求,从而鼓励银行更积极参与美国国债市场,提升市场韧性。然而,这项改革也引发了激烈争议,美联储内部甚至出现了明显的分歧。一、改革背景:为何要调整银行资本要求?2008年金融危机后的监管遗产自2008年全球金融危机以来,美国对银行业的监管力度显著加强,其中包括对大型银行的资本要求。这些规则旨在确保银行在面对市场动荡时拥有足够的资本缓冲,防止类似危机重演。然而,随着时间的推移,部分监管规则被认为过于严格,限制了银行的灵活性和市场参与度,尤其是在美国国债市场这一关键领域。国债市场作为全球金融体系的基石,其流动性与稳定性直接影响经济运行。近年来,市场参与者呼吁改革,以释放银行资本,增强市场韧性。特朗普政府的放松监管政策特朗普政府自上台以来,一直强调通过放松监管来刺激经济增长。美联储此次提案被视为这一政策的重要延续。提案不仅是对现有规则的调整,更被解读为一系列放松监管改革的开端。美联储希望通过降低资本要求,让银行能够更灵活地配置资源,从而在支持经济增长的同时,减少市场失灵的可能性。二、改革内容:银行资本要求大幅下调“增强型补充杠杆率”机制的变革美联储提案的核心是对“增强型补充杠杆率(eSLR)”机制的改革。这一机制要求银行根据其资产规模和风险水平持有一定比例的资本,以应对潜在损失。新的提案将资本要求与银行在全球金融体系中的重要性挂钩,意味着系统性重要性较低的银行将面临更低的资本要求。这一调整旨在为银行释放更多资金,用于支持低风险资产(如美国国债)的交易和持有。资本释放的具体规模根据美联储的估算,如果提案获得通过,美国最大型银行的资本要求将显著降低。具体而言,银行旗下的存款类金融子公司的资本要求将平均下降27%,相当于释放约2130亿美元的资本。而全球银行控股公司的资本要求则将降低约1.4%,约合130亿美元。这些数字显示,改革将为银行业带来巨大的资金灵活性,可能对金融市场产生深远影响。审议与表决的下一步美联储计划在提案公布当天晚些时候对该计划进行审议和表决。虽然提案得到了部分高层的支持,但内部反对声音也不容忽视。提案的最终命运将在表决中揭晓。三、改革影响:国债市场与银行业的双赢?增强国债市场韧性美联储负责监管事务的副主席鲍曼在发言中表示,提案的首要目标是增强美国国债市场的韧性。她指出,当前银行因高资本要求而减少了对国债等低风险资产的持有和交易,这在市场压力时期可能导致流动性不足。通过降低资本要求,银行将有更多资金参与国债市场,从而减少市场失灵的可能性,降低美联储在未来危机中干预的必要性。银行资本的重新配置鲍曼强调,尽管银行层面的资本要求大幅下降,但控股公司层面仍将受到额外资本要求的约束。这意味着银行并不能简单地将释放的资金用于分红或回购股票,而是需要在机构内部更有效地重新配置资本资源。这种灵活性将使银行能够更好地平衡风险与收益,支持实体经济的发展。经济增长的潜在推动力作为特朗普政府放松监管政策的一部分,这项改革被认为将为经济增长注入新的动力。通过释放银行资本,金融机构将有更多资金用于放贷、投资和市场交易,这可能刺激企业活动和消费需求。然而,放松监管是否会带来新的风险,仍是市场关注的焦点。四、内部争议:美联储高层的分歧鲍威尔与鲍曼的支持美联储主席鲍威尔对提案表示支持。他在声明中指出,过去十年银行资产负债表上安全资产的显著增长,使得重新审视资本要求成为“审慎”的选择。鲍威尔认为,调整规则不仅符合当前市场环境,还能提升银行体系的效率和稳定性。鲍曼作为监管事务的副主席,也在提案中扮演了重要角色,她的发言进一步强化了改革的必要性。库格勒与巴尔的反对然而,提案并非没有阻力。美联储理事库格勒和巴尔明确表示,他们将在审议会议上对提案投反对票。两位理事的反对理由主要集中在两点:一是资本要求大幅下降可能削弱银行的抗风险能力;二是他们质疑改革是否能显著改善银行在国债市场中的活动效果。值得注意的是,巴尔曾在拜登政府期间担任美联储监管副主席,对金融监管有深入研究,他的反对意见可能代表部分谨慎派的声音。分歧背后的深层含义美联储内部的分歧反映了监管改革在平衡经济增长与金融稳定之间的复杂性。支持者认为,适度的放松监管能够激发市场活力,而反对者则担心过度宽松可能为未来的金融风险埋下隐患。这种分歧也为提案的最终通过增添了不确定性。结语:金融改革的机遇与挑战并存美联储提议下调大型银行资本要求,释放数千亿美元资金的计划,无疑是2025年金融市场的一大重磅事件。这项改革不仅可能重塑美国国债市场的运行方式,还可能为经济增长注入新的动力。然而,改革背后的内部争议和潜在风险也引发了广泛讨论。提案能否顺利通过?放松监管是否会削弱金融体系的稳定性?这些问题将在未来一段时间内逐渐明朗。可以肯定的是,这场改革将对美国乃至全球金融市场产生深远影响。短期影响:美元可能承压降低资本要求将使银行有更多资金用于放贷、投资和市场交易,尤其是增加对美国国债的持有。这可能短期内刺激经济活动,推高市场流动性。然而,放松监管可能引发市场对金融体系稳定性的担忧,特别是在美联储内部存在反对声音的情况下。如果投资者认为此举增加了金融风险,美元可能面临下行压力,尤其是在全球市场对美国经济政策信心动摇时。周四(6月26日)亚市,美元指数一度下跌0.44%,至97.27,为2022年3月以来新低。北京时间11:29,美元指数现报97.40。 转载自 一期货

影响金银比率因素解析

芝加哥商品交易所(CME)集团的董事总经理兼首席经济学家Erik Norland表示,影响金银价格比率的因素随着时间的推移而演变,但两者都受到了近期驱动因素的显著影响。在CME周二发布的一份分析报告中,Norland指出,金价升至每盎司3500美元上方的历史新高,然后有所回落。他说:“银价也一直在同步上涨,在每盎司37美元上方见顶,但仍远低于1980年和2011年的双高点。随着时间的推移,黄金和白银的相对价格(以它们的价格比率来衡量)伴随着供应增长、央行购买、技术进步以及亚洲大国经济增速已经发生了变化。”图1:金价涨势超过银价,但最近银价开始迎头赶上(深蓝是金浅蓝是银)Norland指出,在日线图上,金银价格通常高度相关,一年滚动相关系数处于0.68至0.95之间。他说:“目前,这两种金属的价格相关性是20多年来最弱的。此外,即使在高度相关的时期,金银比率也会大幅波动。”图2:金银相关性最近走弱,不过仍然很强Norland写道:“在黄金表现优于白银的时期,金银价格比(购买一金衡盎司黄金所需的白银数量)自2020年以来首次超过100,然后在6月份回落至90。在1997年至2011年期间,一盎司黄金通常可以买到25至83盎司白银,因此其目前的交易价格约为白银价格的90倍,与曾经的历史常态相去甚远。”图3:黄金相对于白银很昂贵,但金银比率开始回落他表示,从供应的角度来看,黄金相对于白银表现出色可能显得很神秘。他说:“近年来,黄金开采供应量约为9700万盎司,而白银开采产量约为8亿盎司。黄金和白银的开采产量在2010年代中期达到顶峰,在2010年代后期下降,然后稳定下来。二级供应(回收金属)一直在增加,但二级供应往往回应价格变化,而不是推动价格变化。”然而,黄金拥有白银所不具备的优势。Norland表示:“自2008年以来,央行一直是黄金的净买家,而此前它们一直是黄金的净卖家。央行购金永久性地把黄金从市场上移除了,或者至少持续到央行选择减持黄金,而央行自2007年以来从未减持过黄金。”他指出:“扣除央行的官方交易,今天的黄金供应低于2005年,而白银供应却增长了35%以上。”图4:央行购金意味着可供黄金的减少在需求方面,Norland指出,黄金和白银是通过珠宝市场联系起来的。他说:“但与白银不同,黄金的工业用途很少。”另一方面,银有许多工业用途。他说:“25年前最大的应用是摄影,但它从占银矿年产量的25%下降到不足4%,这在一定程度上解释了白银相对于黄金表现不佳的原因。积极的一面是,银在电池和太阳能电池板中的应用越来越多,也就是说,大多数白银用于其他工业用途,这使得白银受制于全球工业需求的强度。”图5:不像黄金,白银有许多工业用途金银比率也与亚洲大国的经济增长密切相关,并倾向于跟随该国的工业需求趋势。Norland写道,最重要的是,央行购金推动了黄金相对于白银表现出色,而随着时间的推移,摄影业的衰落已经损害了银价。他补充说:“太阳能电池板制造业的增长可能支撑银价。” 转载自 一期货

美元指数持续走低,黄金企稳反弹

周四,金价(XAU/USD)延续小幅上涨趋势,主要受到美元持续走软和美联储降息预期支撑。美元指数触及自2022年3月以来最低水平,因总统特朗普再度抨击美联储主席鲍威尔未能及时降息,进一步削弱市场对联储独立性的信心。市场预期今年内美联储将降息至少50个基点,这一前景对无息资产黄金构成支撑。尽管如此,涨势依旧缺乏明显跟进,市场保持观望态度,等待更明确的基本面信号。中东地区紧张局势暂时缓解。美国总统特朗普宣布对伊朗与以色列之间战争“取得胜利”,市场风险偏好情绪升温,进一步限制黄金的避险吸引力。从技术图形来看,黄金本周跌破短期上升通道下轨,为空头释放了短线信号,但价格未能有效跌破3300美元关口,显示下行动能并不充分。当前震荡区间明确,若跌破3300美元,则可能测试3245美元乃至3210-3200美元支撑区间。反之,上行方面,若金价突破3368-3370美元阻力区域(前期通道支撑位),则有望重返3400美元关键关口。若多头进一步站稳,可打开上行至3435美元甚至3451-3452美元的空间,最终挑战3500美元的历史高位。接下来,重点关注美国第一季度GDP终值、耐用品订单、初请失业金人数及成屋销售数据,特别是周五将公布的核心PCE物价指数,该数据是美联储衡量通胀的关键指标,或将对金价下一阶段的方向产生决定性影响。编辑观点:尽管美元走软和降息预期对金价构成一定支撑,但中东风险降温及技术面震荡格局限制了黄金的强势表现。后市黄金能否脱离当前震荡区间,将高度依赖美联储政策前景的明朗化及宏观数据的进一步指引。在PCE数据出炉前,黄金仍可能围绕3300-3370美元区间反复拉锯。 转载自 一期货

期货公司观点汇总一张图:6月26日有色系(铜、锌、铝、镍、锡等)

期货公司观点汇总一张图:6月26日有色系(铜、锌、铝、镍、锡等)。更多详见本文的汇通财经特制图。铜:美联储宽松预期出现和地缘风险回落给铜价带来一定上行动能,短期在宏微未能有效共振下维系震荡格局的判断;锌:锌延续反弹站稳上方整数关口,建议观望,长期锌供增需弱;铝:周度供需仍旧过剩,现货价格下跌趋势不改,短期建议观望;镍:远端镍矿端预期松动,冶炼端限制上方弹性,镍市多空因素交织,镍价可能以震荡运行为主;锡:强现实下锡价高位震荡。本图表由汇通财经特制及汇总,版权所有。 转载自 一期货

美联储降息预期与日央行鹰派分歧加剧,美元兑日元逼近144关键支撑

美元兑日元回落,日元受益于政策分歧与避险需求周四亚市盘中,美元兑日元延续前一交易日跌势,跌至144.50附近,靠近本周低点。主要推动力来自美元全面走软以及市场对日本央行未来进一步加息的预期。当前,美国总统特朗普加大对美联储主席鲍威尔的批评,甚至公开表示正在考虑人选替换现任主席,这一言论引发了市场对美联储独立性的担忧,并加剧了对降息的预期。这一背景下,美元兑日元承压下行。日本通胀持续高企,日本央行或再加息日本核心通胀已连续三年高于2%的目标,5月再次创下两年新高。企业服务价格指数(CSPI)同比增幅连续多月保持在3%以上。尽管日本央行仍保持谨慎基调,但市场愈发认为其将在未来数月再次加息。“市场相信日本央行与美联储之间的政策分歧正在扩大,这是日元走强的核心因素。”美联储政策信号混乱,美元跌至三年低点美联储主席鲍威尔表示,尽管近期通胀回落,但新一轮关税政策仍可能抬升物价,政策将维持观望。但市场认为美联储年内将降息至少50个基点,甚至7月降息的概率也接近20%。这一前景进一步打压美元兑日元走势。美元兑日元在146.00附近受阻后回落,并跌破4小时图200期均线(约144.70-144.65区域),这是空头的关键触发点。技术指标RSI与MACD均开始转向利空,若价格进一步跌破144整数关口,可能打开下行至143.65甚至143.00以下的空间。反之,若回升至145上方,仍可能在145.25-145.35区间遭遇卖压,而146.00成为短线多空分界点。若突破该位,则可能重新测试146.65至147.50阻力区,甚至挑战148.00大关。编辑观点:当前市场对日美货币政策路径的分化预期日益扩大,构成日元走强的核心支撑。而特朗普对美联储的干预增加了政策不确定性,美元面临中期系统性压力。若日本通胀数据继续走强,而美国PCE通胀数据不及预期,美元兑日元可能继续测试143甚至142下方区域,短线反弹空间或将受限。 转载自 一期货
2025年 6月 27日 下午1:42

全球央行议息周开启 美元净空头创纪录高位,日元波动加剧

新华财经北京6月16日电 (王晓伟)欧洲交易时段盘初,美元指数徘徊在98关口附近,接近2022年以来的最低水平。市场风险偏好部分回升,投资者持续关注以色列与伊朗冲突进展。

七国集团(G7)峰会即将召开,市场期待各方就中东局势、乌克兰局势及贸易摩擦等全球热点问题作出回应。

本周,全球央行将进入议息周期,其中美联储的政策会议备受瞩目。美联储料将在本周的最新决议中维持当前的利率水平不变。市场关注的焦点将集中在美联储是否会释放任何关于未来降息时机的信号。近期公布的CPI和PPI数据弱于预期,促使市场参与者提前了对下一次降息时间的预期。货币市场已充分定价今年10月降息的可能性,甚至有较大概率会在9月就采取行动。此前,市场普遍预期要到12月才会降息。花旗分析师指出,目前市场可能低估了降息的风险。

德国商业银行分析师指出,近期美元因以色列与伊朗冲突的升值可能主要源于油价反弹,而非其避险货币角色。美元从油价上涨中获益,因这改善了出口与进口价格之比,即美国的贸易条件。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,资产管理公司将美元净空头敞口推至纪录高位。大型投机者也加大了对澳元的看空仓位,而加元和新西兰元的净空头敞口下降。此外,英镑仍是投机者焦点。

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图为:截止北京时间17:20,主要汇率波动率 来演:新华财经

15分钟和1小时时间段的涨跌幅普遍较小(绝对值

1天时间段的波动明显增大,特别是美元/日元(-0.24%)和美元/加元(-0.09%)。

1个月时间段的跌幅最为显著,美元/加元跌幅高达-1.18%。

欧元、英镑

欧元和英镑相对稳定,但1个月时间段也出现小幅下跌(-0.02%和-0.01%),欧元和英镑相对稳定,可作为避险选择。

上周,大型投机者欧元的净多头敞口增加了10,200手合约。英镑净多头敞口上升16,400手合约,总空头减少9,000手(-13.2%),多头增加7,400手(7%)。

欧洲央行本月早些时候将关键利率从2.25%下调至2%,这是自2024年6月以来的第八次降息。

数据显示,欧元区5月份的同比通胀率为1.9%,略低于欧洲央行设定的2%的目标。

英国央行19日将公布6月利率利率决议,市场预计其将维持当前4.25%的政策利率不变。在5月议息会议上,英央行已实施25个基点的降息,并强调将以“渐进且谨慎”的方式推进宽松步伐。

然而,近期英国4月经济数据表现疲软,劳动市场增长放缓,引发市场对央行后续宽松节奏的质疑。投资者普遍关注本周三公布的5月CPI数据,若通胀回落幅度有限,可能令英央行在年内二次降息路径上保持观望。

德国央行行长交易时段内表示,鉴于欧元区通胀已经降至目标水平,欧洲央行不应仓促进一步降息。他强调决策应该基于数据,并且需要逐次会议做出决定。当前的货币政策似乎不再具有限制性,这意味着它不再是为了降低通胀而限制经济活动。

欧洲央行副行长金多斯表示,当下欧元升值并不迅速,波动也不极端。欧元兑美元汇率处于1.15水平时,不会对央行实现通胀目标构成“重大障碍”。欧央行目前面临的通胀风险是平衡的,通胀率低于目标的风险非常有限,目前已非常接近目标。市场也完全理解政策决议后的信息传递,从中期来看,关税将同时降低经济增长和通胀水平。

日元

美元/日元在1天交易周期内出现异常波动(-0.24%),但1个月的周期内基本持平。上周,日元(JPY)净多头敞口减少6,500手合约。

市场普遍预期日本央行将在6月议息会议上维持基准利率在0.5%不变。尽管日本通胀水平较年初有所回升,但日本央行官员仍希望看到核心通胀长期稳定在2%附近后,才会考虑进一步紧缩政策。

市场调查显示,在6月2-10日期间的调查中,经济学家一致预期日本央行本次不会加息,且略高于半数的受访者认为年内利率将维持不变,或在2026年初再次上调。

此外,日方官员亦警告称,美国推行的贸易关税政策可能对日本出口型经济构成压力,进而影响货币政策前景。

中长期投资者需特别警惕美元/加元的持续下跌趋势。

瑞郎

上周交易员对瑞郎的净敞口出现明显分歧:大型投机者将净空头敞口减少4,800手,而资产管理公司增加了5,600手。尽管两者实际相互抵消,但需考虑大局。

由于避险需求,大型投机者持续削减空头敞口,而资产管理公司因负利率预期增加持仓。瑞士央行(SNB)预计本周将降息25个基点至0%,目前尚不清楚是否会释放进一步降息信号,但隔夜指数掉期市场(OIS)仍处于负值,暗示可能继续降息。因此,若避险需求减弱,大型投机者可能最终增加对瑞郎的净空头敞口。

瑞士央行利率决议前,资产管理公司与大型投机者的净敞口分歧,总空头高企而多头低迷。

瑞士政府称,预计2025年国内生产总值(体育赛事调整后)将增长1.3%(之前预测为1.4%),2026年国内生产总值(体育赛事调整后)将增长1.2%(之前预测为1.6%)。预计2025年消费者价格指数为0.1%(之前预测为0.3%),预计2026年消费者价格指数为0.5%(之前预测为0.6%)。

澳元、加元、新西兰元

主要商品货币的持仓近几周出现分化:加元和新西元的净空头敞口下降,而澳元的净空头敞口上升。

新西兰联储(RBNZ)已接近宽松周期的终点利率,这使得纽元在美元走弱的环境中表现优于澳元。加拿大央行(BOC)也在6月初连续第二次维持利率不变,高通胀数据表明该行可能更接近终点利率。

近期数据显示,澳大利亚通胀和增长放缓,若本周就业数据略疲软,可能进一步打压澳元/美元,因市场押注澳储行将在7月降息。

 

编辑:王姝睿

 

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文章转载自 新华财经

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美联储重磅改革!下调银行资本要求,释放万亿资金,美元指数持续走弱创新低

在全球金融市场高度关注的目光下,美联储于周三(6月25日)公布了一项备受期待的银行杠杆率规则改革提案。这项提案不仅涉及美国大型银行资本要求的重大调整,还被视为特朗普政府放松金融监管、刺激经济增长的重要信号。提案的核心在于通过改革“增强型补充杠杆率(eSLR)”机制,降低银行针对低风险资产的资本要求,从而鼓励银行更积极参与美国国债市场,提升市场韧性。然而,这项改革也引发了激烈争议,美联储内部甚至出现了明显的分歧。一、改革背景:为何要调整银行资本要求?2008年金融危机后的监管遗产自2008年全球金融危机以来,美国对银行业的监管力度显著加强,其中包括对大型银行的资本要求。这些规则旨在确保银行在面对市场动荡时拥有足够的资本缓冲,防止类似危机重演。然而,随着时间的推移,部分监管规则被认为过于严格,限制了银行的灵活性和市场参与度,尤其是在美国国债市场这一关键领域。国债市场作为全球金融体系的基石,其流动性与稳定性直接影响经济运行。近年来,市场参与者呼吁改革,以释放银行资本,增强市场韧性。特朗普政府的放松监管政策特朗普政府自上台以来,一直强调通过放松监管来刺激经济增长。美联储此次提案被视为这一政策的重要延续。提案不仅是对现有规则的调整,更被解读为一系列放松监管改革的开端。美联储希望通过降低资本要求,让银行能够更灵活地配置资源,从而在支持经济增长的同时,减少市场失灵的可能性。二、改革内容:银行资本要求大幅下调“增强型补充杠杆率”机制的变革美联储提案的核心是对“增强型补充杠杆率(eSLR)”机制的改革。这一机制要求银行根据其资产规模和风险水平持有一定比例的资本,以应对潜在损失。新的提案将资本要求与银行在全球金融体系中的重要性挂钩,意味着系统性重要性较低的银行将面临更低的资本要求。这一调整旨在为银行释放更多资金,用于支持低风险资产(如美国国债)的交易和持有。资本释放的具体规模根据美联储的估算,如果提案获得通过,美国最大型银行的资本要求将显著降低。具体而言,银行旗下的存款类金融子公司的资本要求将平均下降27%,相当于释放约2130亿美元的资本。而全球银行控股公司的资本要求则将降低约1.4%,约合130亿美元。这些数字显示,改革将为银行业带来巨大的资金灵活性,可能对金融市场产生深远影响。审议与表决的下一步美联储计划在提案公布当天晚些时候对该计划进行审议和表决。虽然提案得到了部分高层的支持,但内部反对声音也不容忽视。提案的最终命运将在表决中揭晓。三、改革影响:国债市场与银行业的双赢?增强国债市场韧性美联储负责监管事务的副主席鲍曼在发言中表示,提案的首要目标是增强美国国债市场的韧性。她指出,当前银行因高资本要求而减少了对国债等低风险资产的持有和交易,这在市场压力时期可能导致流动性不足。通过降低资本要求,银行将有更多资金参与国债市场,从而减少市场失灵的可能性,降低美联储在未来危机中干预的必要性。银行资本的重新配置鲍曼强调,尽管银行层面的资本要求大幅下降,但控股公司层面仍将受到额外资本要求的约束。这意味着银行并不能简单地将释放的资金用于分红或回购股票,而是需要在机构内部更有效地重新配置资本资源。这种灵活性将使银行能够更好地平衡风险与收益,支持实体经济的发展。经济增长的潜在推动力作为特朗普政府放松监管政策的一部分,这项改革被认为将为经济增长注入新的动力。通过释放银行资本,金融机构将有更多资金用于放贷、投资和市场交易,这可能刺激企业活动和消费需求。然而,放松监管是否会带来新的风险,仍是市场关注的焦点。四、内部争议:美联储高层的分歧鲍威尔与鲍曼的支持美联储主席鲍威尔对提案表示支持。他在声明中指出,过去十年银行资产负债表上安全资产的显著增长,使得重新审视资本要求成为“审慎”的选择。鲍威尔认为,调整规则不仅符合当前市场环境,还能提升银行体系的效率和稳定性。鲍曼作为监管事务的副主席,也在提案中扮演了重要角色,她的发言进一步强化了改革的必要性。库格勒与巴尔的反对然而,提案并非没有阻力。美联储理事库格勒和巴尔明确表示,他们将在审议会议上对提案投反对票。两位理事的反对理由主要集中在两点:一是资本要求大幅下降可能削弱银行的抗风险能力;二是他们质疑改革是否能显著改善银行在国债市场中的活动效果。值得注意的是,巴尔曾在拜登政府期间担任美联储监管副主席,对金融监管有深入研究,他的反对意见可能代表部分谨慎派的声音。分歧背后的深层含义美联储内部的分歧反映了监管改革在平衡经济增长与金融稳定之间的复杂性。支持者认为,适度的放松监管能够激发市场活力,而反对者则担心过度宽松可能为未来的金融风险埋下隐患。这种分歧也为提案的最终通过增添了不确定性。结语:金融改革的机遇与挑战并存美联储提议下调大型银行资本要求,释放数千亿美元资金的计划,无疑是2025年金融市场的一大重磅事件。这项改革不仅可能重塑美国国债市场的运行方式,还可能为经济增长注入新的动力。然而,改革背后的内部争议和潜在风险也引发了广泛讨论。提案能否顺利通过?放松监管是否会削弱金融体系的稳定性?这些问题将在未来一段时间内逐渐明朗。可以肯定的是,这场改革将对美国乃至全球金融市场产生深远影响。短期影响:美元可能承压降低资本要求将使银行有更多资金用于放贷、投资和市场交易,尤其是增加对美国国债的持有。这可能短期内刺激经济活动,推高市场流动性。然而,放松监管可能引发市场对金融体系稳定性的担忧,特别是在美联储内部存在反对声音的情况下。如果投资者认为此举增加了金融风险,美元可能面临下行压力,尤其是在全球市场对美国经济政策信心动摇时。周四(6月26日)亚市,美元指数一度下跌0.44%,至97.27,为2022年3月以来新低。北京时间11:29,美元指数现报97.40。 转载自 一期货

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