民调显示美国人不赞成特朗普的表现

文章来源：汇通网 周三（6月11日）， 北京时间20:30美国劳工统计局（BLS）发布5月消费者价格指数（CPI）数据，显示通胀压力低于预期。总体CPI环比上涨0.1%，低于市场预期的0.2%，同比上涨2.4%，略低于预期的2.5%，但高于4月的2.3%。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.1%，同比持平于2.8%，未达预期2.9%。温和的数据叠加特朗普关税言论引发的担忧，触发了市场剧烈反应，投资者迅速调整对美联储政策的预期和资产价格走势的判断。本文将剖析市场即时反应，对比X平台上机构与散户的解读，并评估未来趋势。

文章来源：汇通网 【贵金属】美国5月PPI略低于预期，美联储降息预期有所增强，美元及美债收益率回落，隔夜金银略有支撑。不过。早间消息显示以色列对伊朗发动袭击，中东局势骤然紧张，地缘政治风险上升使得早盘贵金属明显上涨。此外，美国再度扩大家用电器关税征收范围，市场担忧仍存。总体来看，市场风险有所加大，贵金属支撑仍存。操作上，长线多单继续持有，套利策略考虑做多金银比。沪金2508参考区间760-800元/克，沪银2508参考区间8600-9000元/千克。【股指期货】上一交易日，上证综指涨0.01%，深证成指跌0.11%，创业板指涨0.26%，科创50跌0.30%，沪深300跌0.06%，上证50跌0.03%，中证500涨0.12%，中证1000涨0.09%。两市成交额为12717.69亿元，较前一交易日增加约163.10亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：有色金属(1.40%)，传媒(1.33%)，美容护理(1.31%)。表现最差的行业分别为：家用电器(-1.77%)，煤炭(-1.14%)，食品饮料(-1.13%)。基差方面，四大期指基差强弱互现，但变动幅度较小。IH、IF当季合约年化基差率分别为 6.60%、-7.10%，IC、IM当季合约年化基差率为-12.40%、-16.60%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。昨日沪指低开后震荡上行，收复跌幅后窄幅震荡调整，收盘涨0.01%，两市成交额较前一交易日增加约163.10亿元。昨夜美国总统特朗普在其个人社交媒体上宣布部分中美首轮协商细节，但其所透露内容夸大可能性较大，对于相关事件细节以及数值可信度存疑，建议以后续官方公告为准。今日四大指数均在收复跌幅后均处于窄幅震荡调整态势，成交量并未有明显缩减，但6月以来四大期指各期限合约基差均持续走强，今日除IH外，期指近月合约贴水更是显著收窄，或表明市场风险偏好正快速修复。短期来看，受政策预期提振，市场向上可能性较大，中小盘或强于大盘。【国债】单边策略：期债分化明显，除TL外其余品种均小幅收跌，反映长债吸引力仍更强。预计长债较强的格局短期难以打破，资金面的宽松和经济偏弱的预期均对长债形成有力的支撑，建议持有TL多单。跨品种策略：资金配置长债的需求长期偏强，继续持有空短多长的套利组合。套保策略：基差再度回落，利率曲线平坦化大趋势下，进一步扩张的动能不足，且单边下跌空间有限，当前期现策略暂无推荐。【螺纹钢＆热卷】本周247家钢厂日均铁水产量241.61万吨，仍处于绝对高位，仅较上周减少0.19万吨，较去年同期增加2.3万吨。本周螺纹钢产量环比明显下降，库存下降12.4万吨，表需回落9.06万吨至219.97万吨。短期螺纹供需两弱，下游进入消费淡季，需求转弱预期增强，预计仍然回归弱势下跌的状态。热卷产业端，钢联数据显示，本周热卷产量减少4.1万吨，库存增加4.77万吨，表需下降1.04万吨。钢厂因保持小幅利润空间导致自主减产动力不足，板材供应量维持高位，而需求淡季特征明显，供稳需弱格局下，库存小幅增加，市场压力逐步增加，预计热卷价格依旧偏弱。策略上，螺纹2510合约靠近3000附近偏空操作，热卷2510合约靠近3100附近偏空操作。【甲醇＆尿素】甲醇现货价格方面，西北北线达旗1880，鲁南2200，洛阳2100，上游工厂出货表现尚可，部分溢价成交，转单层面低端成交较好。短期来看，国内上游供应稳定，产量同比处于高位，国内供应充裕；长约中期，提货进度正常，补空情绪一般；运费维持偏高，提货量较多。进口预计6月130万吨，国外供给正常。需求方面，传统下游利润偏差，烯烃装置运行维持高位，稳定为主。周四，华东现货基差在09+75，6下基差在09+80（截止12日下午收盘前价格），基差日内小幅走弱；注意华南、华东基差较大下的船只转港行为。整体来看，短期高位回调，上冲动力不足，震荡为主。操作上，短期甲醇观望，甲醇2509参考震荡区间2250-2300元/吨。尿素现货价格方面，山东出厂价格1700元/吨，河南出厂价格1650元/吨，企业成交偏弱，现货价格持续下跌。上游尿素生产利润较好的情况之下，供应维持同比高位，日产维持20万吨左右，7月仍有新装置待投产，供给充裕，当前盘面交易供需宽松逻辑。整体来看，短期农需空档期，供应维持高位，下游买涨不买跌情绪明显，反映出上游反季节性的累库，现货市场弱势运行，预计短期价格向下探底为主。操作上，建议前期空单谨慎持有，尿素2509参考震荡区间165。【橡胶】周四，国产全乳胶13600元/吨，环比上日下跌300元/吨；泰国20号混合胶13600元/吨，环比上日下跌230元/吨。原料端：昨日泰国胶水报收56.75泰铢/公斤，环比上日上涨0.25泰铢/公斤；泰国杯胶报收46.55泰铢/公斤，环比上日下跌0.1泰铢/公斤；云南胶水报收13.0元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收12.4元/公斤，环比上日持平。截至2025年6月8日，中国天然橡胶社会库存127.5万吨，环比下降0.5万吨，降幅0.4%。中国深色胶社会总库存为76.2万吨，环比下降0.2%。其中青岛现货库存降0.7%；云南降1.7%；越南10#增1.1%；NR库存小计增16.5%。中国浅色胶社会总库存为51.3万吨，环比降0.8%。其中老全乳胶环比降1.2%，3L环比降1%，RU库存小计降0.2%。观点：近期泰国东南亚主产区依然雨水偏多，为正常雨季；科特迪瓦近期雨水偏少，割胶工作预计相对顺利，故供应端依然符合预期。需求端在后关税时代或逐步迎来弱预期走向现实的过程，国内的轮胎厂的开工同比去年显著下滑，短期或以销售成品库存为主。而随着美国经贸政策再迎变故，需求预期走弱，平衡表过剩压力加剧，RU&NR走弱。向后看，预期对于成本曲线的超前定价或存一定偏误，故RU&NR或短期反弹，然而，在关税政策对需求侧压力没有全面释放之前，或难以形成可持续的反转行情。【镍＆不锈钢】宏观方面，新华社称解决中美经贸关系不可能一蹴而就，市场担忧或依然存在。同时消息面上，菲律宾通过矿业财税法案，但删除禁止镍矿出口条款，受此影响沪镍跌破12万元大关。不过目前镍的基本面无明显变化，供需过剩压力依然较大，镍价继续锚定成本线运行。但中间品流通依然偏紧，导致转产电积镍支撑较为强劲。不锈钢方面，消息面上，美国宣布23日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列，或对不锈钢终端需求构成利空；基本面角度看，成本端镍铁环节多空交织，供需双方存在博弈，但不锈钢下游需求表现较弱，预计不锈钢价格震荡偏弱。操作上，镍不锈钢低位震荡对待。沪镍2507参考区间117000-123000元/吨。SS2507参考区间12200-12800元/吨。【铁矿＆废钢】宏观方面，地缘冲突又起，美国再加关税，情绪悲观。产业来看，虽然上半年发运有不及预期，但目前供给处于同期偏高位置，6月后续仍有增长预期。需求方面，本周日均铁水产量持稳在240万吨上方，最新数据为241.6万吨，环比仅减少0.19万吨，需求具备较强的韧性，不过五大材表需延续下滑，去库斜率平缓，下游需求边际减弱。库存方面，港口继续去化，对矿价仍有一定支撑。整体来看，宏观偏悲观的背景下，今日矿价弱势运行为主，淡旺季切换中，注意盘面抢跑风险和宏观扰动。策略：铁矿2509合约参考区间680-720，偏空对待。【工业硅】昨日工业硅期货小幅回落，厂家挺价带来的支撑逐渐减弱，市场观望后续进一步动向，盘面呈减仓态势。从基本面来看，近期工业硅开炉数稍有上升，但价格底部背景下，企业开炉意愿继续走弱，市场心态有望转稳，不过由于西南丰水期仍会带来供应增量，供应表现仍然充裕；需求端则维持低迷，多晶硅在低迷行情之下难有增产空间，有机硅开工稍有提升。总体来看，工业硅供需仍然偏弱，在价格底部之下，供应缩减仍不充分，不宜高估本轮反弹高度，需等待供应进一步缩减。操作上，观望为主，卖出虚值看跌期权策略可考虑退出，SI2507合约参考区间7200-7700元/吨。中信建投期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”：【汇通财经 】转发

尽管普遍存在相反的担忧，但美国总统特朗普的关税尚未体现在任何衡量通胀的传统数据点上。事实上，本周分别公布的CPI和PPI都非常温和，美国劳工统计局的数据显示，5月份物价指数仅上涨0.1%。那么，通胀恐慌已经结束吗？相反，由于特朗普希望确保美国与其全球贸易伙伴公平竞争，预计未来几个月价格仍将上涨。不过，到目前为止，除了对进口成本上升特别敏感的几个领域外，关税并没有推高价格。到目前为止，至少有三个因素共同抑制了通胀：1、在4月2日宣布关税之前，企业囤积了进口商品。2、费用影响实体经济需要时间。3、随着消费者勒紧裤腰带，企业缺乏定价权。野村证券的高级经济学家Aichi Amemiya在一份报告中表示：“我们认为，5月份关税带来的影响有限，反映出实施关税前的囤货，以及关税传导到进口价格的滞后。我们仍然认为，关税的影响可能会在未来几个月内实现。”本周的数据显示了关税压力的隔离证据。通常进口的罐装水果和蔬菜的价格当月上涨了1.9%。烘焙咖啡上涨1.2%，烟草上涨0.8%。大型家电（上涨4.3%）、电脑及相关产品（上涨1.1%）等耐用品的价格也有所上涨。RSM的首席经济学家Joseph Brusuelas在他的每日市场简报中表示：“家电价格的上涨反映了2018- 2020年进口税期间的情况，当时进口洗衣机的成本飙升。”虽然价格上涨是否会像许多经济学家担心的那样持续下去，还是暂时的，但最大的考验之一可能在很大程度上取决于消费者，他们推动了所有经济活动的近70%。美联储本月早些时候发布的经济活动定期报告显示，未来物价可能会上涨，同时指出一些企业对转嫁成本上升犹豫不决。Wilmington Trust的首席经济学家Luke Tilley表示：“长期以来，我们一直认为关税不会导致通胀，它们更有可能导致经济疲软，最终导致通缩。消费者疲软的地方很多。”事实上，这在很大程度上就是1930年破坏性的Smoot-Hawley关税法实施期间发生的情况。许多经济学家认为，正是该法案引发了大萧条。Tilley表示，他看到有迹象表明，消费者已经在消减度假和娱乐活动，这可能表明，企业的定价权可能不如2021年通胀开始飙升时那么大。不过，美联储官员仍在观望，等待整个夏天，观察关税对价格的影响。即便通胀正在减弱，就业形势也显示出裂痕的迹象，但市场普遍预期，美联储要等到9月份才恢复降息。Brusuelas表示：“这一次，如果通胀被证明是暂时的，那么美联储可能会在今年晚些时候下调其政策利率。但如果消费者因为国内食品或其他商品价格的短期错位而推高自己的通胀预期，那么美联储降息还需要一段时间。” 转载自 一期货