期货公司观点汇总一张图：1月24日有色系（铜、锌、铝、镍、锡等）

周四（1月23日），黄金价格在接近三个月来的高点后有所回落，主要受到美元走强的压力。现货黄金报价2752.76美元/盎司，下跌约0.1%，前一交易日一度触及自去年10月31日以来的最高点2763.43美元。美国期货黄金价格也小幅回落，至2761美元/盎司。市场概况与分析金价昨日大幅上涨，曾一度接近创纪录的高点2790美元，这一涨幅主要受到市场对美联储未来政策路径的预期影响，尤其是对于美国可能降息的预期。然而，今天金价回调，主要受到美元反弹的影响。美元的回升限制了金价进一步上涨的空间，尽管当前市场仍然存在强烈的避险情绪，投资者对全球经济的担忧以及特朗普政府可能实施的关税政策保持关注。美元的回升源于美国国债收益率的轻微上扬，这与市场对美国经济增长持续性和特朗普政府可能采取的更为鹰派的贸易政策之间的担忧相联系。特朗普提出对墨西哥和加拿大征收关税的言论，进一步加剧了市场的不确定性。虽然特朗普的关税言论尚未有详细的实施细节，但市场普遍认为，这些政策可能带来通胀压力，从而影响美联储的货币政策决策。技术面与支撑位分析从技术面来看，金价在近期突破2750美元/盎司后，虽出现小幅回调，但依然维持在高位，未出现明显的下行趋势。当前金价的关键支撑位在2625-2620美元区域，这一水平原为强阻力区，现已转为支撑。如果金价跌破这一支撑区域，可能会加剧卖盘，带动金价回落至2700美元附近。在更深的回调情况下，2665-2662美元一带将成为下一个技术支撑区域。另一方面，2763-2764美元区间仍是金价短期内的强阻力位。若金价突破这一水平，则可能会再次挑战去年的历史最高价2790美元/盎司。进一步的上行目标将指向2800美元/盎司区间，突破这一价格将为金价带来新的上行动力，可能开启新的上涨趋势。基本面与未来展望从基本面来看，市场当前的焦点集中在美联储的货币政策走向上。尽管美联储预计会在1月28日至29日的会议上维持利率不变，但特朗普提出的关税政策和美国国内通胀压力，可能会迫使美联储在未来的决策中维持更高的利率水平，这对金价形成一定压力。与此同时，市场仍然预期美联储在今年晚些时候可能会降息两次，这为黄金市场提供了一定的支撑。此外，欧洲央行和日本央行的政策决定也将在未来几天对金价产生影响。特别是日本央行预计将在本周五加息至0.50%，为自2008年全球金融危机以来的最高水平，这可能会带来市场的震荡，并影响全球市场的资金流向。综上所述，虽然金价在短期内可能面临一定的回调压力，但整体市场氛围仍然偏向支持金价的上行。投资者需关注美联储和特朗普政策的进一步发展，尤其是特朗普的关税政策以及美联储对通胀压力的应对，可能会影响金价的中短期走势。同时，金价的支撑位和阻力位较为明确，市场的反应将直接决定未来几周的走势。 转载自 一期货

周二（1月14日）欧洲市场，美元兑日元大幅走高至158.00附近。由于对风险敏感性资产的需求复苏，日元的避险吸引力有所减弱，资产稳固上涨。尽管美元涨至两年多来的新高，但日元兑美元在过去三个交易日表现强劲。但日元似乎正在失去热度，投资者关注将于周三公布的美国12月份CPI数据。美国银行的分析师预计：“如果本周美国CPI意外上升，美元兑日元现货的上行压力可能会恢复，因为该货币对CPI意外高度敏感。”根据市场预期，预计年度总体通胀为2.8%，高于11月份的2.7%。同期，核心CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）稳步上升3.3%。物价压力持续存在的迹象将进一步打压美联储的鸽派押注。最近，就在美国12月非农就业数据出人意料地走强后，美联储的鸽派前景大幅减弱。在日本国内方面，日元将受到市场猜测的影响，即日本央行在1月24日政策会议上可能采取利率行动。日本央行副行长冰见野良三周二表示，理事会将根据在季度展望报告中提出的经济和物价预测，讨论是否“下周加息并做出决定”。美元兑日元日线图 来源：易汇通北京时间1月15日10:32 美元兑日元 报 157.92/94。 转载自 一期货

一位基金经理表示，尽管金价仍在原地踏步，无法上破每盎司2700美元，但2025年金价将不缺看涨催化剂。Gabelli黄金基金（GOLDX）的投资组合副经理Chris Mancini最近表示，他关注的主要催化剂是持续的经济不确定性及其对消费者价格的影响。他表示：“通胀的走势将决定黄金的走势，我认为金价上涨是因为围绕经济和通胀的不确定性将上升。”Mancini乐观展望之际，2025年初通胀仍居高不下。随着当选总统特朗普推进延长和扩大他的2017年减税计划，并通过全球关税支持制造业，通胀将持续的预期与日俱增。他说：“底线是，共和党的议程是通胀，因为减税将推动更多流动性进入经济体系。”Mancini承认，黄金作为一种通胀对冲工具一直举步维艰。消费者价格上涨和健康的劳动力市场已经迫使美联储缩短了其宽松周期，市场目前预计今年仅降息一次。但他补充说，全球贸易紧张可能会放缓经济并削弱劳动力市场。他指出，存在很大的经济不确定性，经济学家不能完全忽视经济放缓甚至衰退的威胁。他说：“投资者的关键将是观察劳动力市场，即使通胀仍然居高不下，劳动力市场的疲软将促使美联储降息。如果市场开始嗅到滞胀的味道，那么我认为黄金将表现良好。”尽管继2024年约27%的涨幅之后，预计黄金今年将表现良好，但Mancini表示，投资者应该更加关注采矿业。尽管金价出现了历史性的上涨，但矿业股却落后了。Mancini称，投资者仍对进入矿业股犹豫不决，因为该行业历来投资资本管理不善。然而，他解释说，2024年是市场的一个转折点，随着公司继续证明自己，他预计资本将回流到该行业。他说：“这几年很糟糕，但鉴于市场情绪如此不好，从现在开始，唯一能走的方向就是上涨。从根本上说，该行业状况良好，成本也得到了管控。在这种环境下，金矿企业应该会表现不错。我们离3000美元不远了，如果金价涨到3000美元，投资者将很难忽视这个行业。”Mancini表示，即使金价维持在当前区间，矿商仍将看到稳健的利润和现金流。随着投资者开始涉足矿业股，Mancini建议他们目前专注于生产性资产，因为这些资产将直接受益于金价上涨。他补充称，在大型生产商寻求增产之际，拥有高质量单一矿山的小型生产商可能成为有吸引力的收购目标。 转载自 一期货