ADP就业数据对非农就业数据的预测有作用吗？

文章来源：汇通网 瑞银(UBS)预期美元将继续贬值，建议投资者重新评估其投资组合。该行预测，由于利率优势缩小和财政赤字扩大，中期内美元将下跌。自6月以来，美元已下跌5%，瑞银建议采取诸如汇率对冲和多元化投资到其他货币和黄金等资产的策略以减少风险。瑞银周一(9月30日) 强调了美元面临的潜在风险，建议投资者重新评估其曝光。瑞银首席投资办公室预计，由于利率优势缩小和对美国财政赤字的担忧，中期内美元将进一步贬值。该行表示：“我们预计美元将继续贬值。”自6月峰值以来，美元指数(DXY)已下跌5%。瑞银还认为，11月美国大选选后对美国财政状况的审查，可能进一步削弱美元买盘。瑞银团队建议，持有大量未对冲美国资产的投资者需要调整其投资组合。该行建议采取的策略包括通过货币期货、掉期或使用对冲股票类别来对冲美国头寸。此外，该行认为黄金可能是一个有效的多元化工具，预期在低利率和持续地缘政治不确定性下，金价可能会上涨。瑞银也进一步解释瑞士法郎可能持续走强的潜力，特别是对美元而言，受限于瑞士央行的有限降息和地缘紧张局势。该行总结道：“投资者应该减少美元持有量，因为该货币可能在中期内进一步走弱。”“我们喜欢瑞士法郎、欧元、英镑和澳元。”“我们还建议在平衡的美元投资组合中分配最多5%的黄金，”瑞银补充道。瑞银发布最新一期“瑞银投资者观察”，调查美国900名富有投资者和500名企业家，对美国大选及其对投资影响的看法，看法呈现分歧，过半数投资者计划支持哈里斯(Kamala Harris)，也有过半数企业家支持特朗普(Donald Trump)。80%以上的投资者和企业家认为，美国经济是主要的选举议题，投资者总体对未来6个月投资组合回报乐观情绪高于2020年。调查指出，美国富有投资者和企业家对哪位美国总统候选人当选最有利于经济存在分歧，约57%的富有投资者计划投票给哈里斯，43%则支持特朗普；47%的企业家支持哈里斯，53%可能投票给特朗普。约84%的投资者和83%的企业家认为美国经济是主要的选举议题，其次是社会保障，投资者对未来6个月投资组合回报的乐观情绪高于2020年，但多数投资人在选举前计划调整投资组合。

周一(3月17日)，金价格在2987美元附近窄幅震荡，延续上周触及3000美元整数关口后的横盘整理态势。尽管价格未能突破历史高点，但整体走势仍保持强势，反映出市场在关键事件风险前的谨慎情绪。本文将从基本面、消息面和技术面出发，聚焦近期变化，剖析黄金当前的表现与未来可能的动能来源。基本面与消息面：多空交织下的支撑与阻力黄金作为避险资产的核心逻辑并未动摇。近期地缘政治风险升温为黄金提供了坚实支撑。红海海域针锋相对的局势提升了中东紧张程度，进一步强化了黄金的避险吸引力。经济层面的不确定性也在为黄金托底。美国财政部长斯科特·贝森特在3月16日晚表示，他并不担忧近期市场的回调，认为调整是健康且正常的，但他同时指出经济衰退的可能性无法完全排除。这种表态叠加上周公布的偏软通胀数据及劳动力市场降温迹象，使得市场对美联储2025年多次降息的预期升温。据联邦基金期货显示，投资者预计美联储可能在6月、7月和10月的会议上各降息25个基点。降息预期削弱了美元吸引力——美元指数目前徘徊在数月低点附近——为不孽息的黄金提供了额外的上行动力。本周市场焦点集中在即将于3月19日公布的日本央行政策决议以及3月19日至20日的美联储FOMC会议结果上，交易者在重大决议前普遍保持观望，黄金因此陷入高位震荡。机构观点：分析师对黄金走势的最新判断多家机构分析师对黄金当前的表现及前景发表了看法。知名机构分析师Haresh Menghani指出：“黄金价格在创纪录高点附近持稳，因贸易紧张局势升级支撑了避险需求。同时，市场对美联储2025年多次降息的预期以及美元在多月低位徘徊为XAU/USD提供了支撑。不过，刺激措施带来的乐观情绪限制了黄金的上行空间。”他认为，本周的美联储决议将是决定黄金下一波方向的关键。另一机构分析师在《Daily Digest Market Movers》中表示：“黄金价格在上周突破2928-2930美元的强劲阻力后，技术面上的看涨动能依然占优。尽管短期内可能出现整理或小幅回调，但过去三个月确立的上升趋势表明，多头仍掌握主动权。”该分析师强调，交易者需关注本周美国零售销售数据及帝国制造业指数的表现，以寻找短线线索。技术面：突破后的整固与潜在方向从技术角度看，黄金上周突破2928-2930美元的水平阻力并触及3000美元大关，显示出多头动能的延续。然而，日线RSI指标已接近超买区域，这使得部分交易者在当前高位追多时更为谨慎。短期内，价格可能在2980-3000美元区间内继续整固，以消化前期涨幅。若风险偏好进一步改善，或美联储决议释放鹰派信号，黄金可能回踩2956美元的突破阻力位，甚至下探2930-2928美元的支撑区域。反之，若避险情绪因地缘冲突或经济数据意外恶化而升温，黄金有望挑战3000美元上方的高点。值得注意的是，2930-2928美元区域已成为关键转折点。若跌破此处，可能引发技术性抛售，价格或加速下行至2900美元整数关，甚至触及上周低点2880美元附近。不过，鉴于当前基本面支撑稳固及趋势方向向上，任何回调都可能吸引新的买盘介入，限制下行空间。总结与展望当前黄金价格在高位震荡，既反映了避险需求与降息预期的支撑，也受到风险偏好回暖的制约。地缘政治风险、经济不确定性及美元疲软仍是多头的重要依托，而本周央行决议则可能成为短期走势的分水岭。技术面上，多头趋势未变，但超买信号提醒交易者关注整固风险。未来，若美联储决议偏鸽派或地缘局势进一步恶化，黄金上行动能将更为显著；反之，若风险情绪持续升温，短期回调压力不容忽视。撰写本文时，现货黄金报价2985.32美元/盎司，日内微跌0.09%。 转载自 一期货

周一(2月3日)，CBOT谷物市场在近期一系列复杂因素的推动下，呈现出显著的分化走势。玉米、大豆、小麦等主要品种的持仓变动和基差表现，反映出市场情绪的剧烈波动。本文将结合最新持仓数据、基差变化以及国际市场的动态，分析当前谷物期货市场的走势，并展望未来可能的方向。根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：2025年1月31日当日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；CBOT大豆未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。最近5个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头；最新30个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。具体变动数据见图表。玉米：多头情绪高涨，但需警惕回调风险截至1月28日的一周内，CBOT玉米期货的投机性净多头持仓大幅增加至350,721手，创下自2022年5月以来的最高水平。这一增长主要源于新开的多头头寸，尽管同期玉米期货价格下跌了1%。市场对玉米的看涨情绪主要受到美国国内需求强劲和全球供应紧张的支撑，尤其是南美天气问题引发的减产担忧。然而，玉米市场的乐观情绪与小麦市场的悲观情绪形成了鲜明对比。玉米与小麦的价格关系通常具有一定的联动性，但目前小麦对玉米的溢价已降至77.5美分/蒲式耳，处于过去五年来的低位区间。这种极端的持仓分化在历史上较为罕见，尤其是在2016年和2023年初的类似时期，玉米价格在投机性多头达到峰值后均出现了大幅回调。因此，尽管短期内玉米的多头情绪可能延续，但投资者需警惕潜在的回调风险。此外，特朗普的关税言论可能对玉米出口需求造成压力。如果贸易紧张局势升级，玉米的多头持仓可能面临平仓压力，进而对价格形成压制。小麦：空头持仓创14个月新高，市场情绪极度悲观与玉米形成鲜明对比的是，CBOT小麦期货的投机性净空头持仓在1月28日当周增加至110,782手，创下14个月以来的新高。小麦期货价格同期下跌2.4%，主要受到俄罗斯供应充足和国际需求疲软的影响。尽管美国国内冬小麦产区面临干旱问题，但全球小麦供应充裕，尤其是俄罗斯的低价小麦持续压制市场情绪。此外，美国对墨西哥和加拿大的关税言论进一步加剧了市场对小麦出口前景的担忧。如果贸易紧张局势持续，小麦价格可能继续承压。从技术面来看，小麦期货价格已接近关键支撑位，短期内可能出现技术性反弹。然而，基本面缺乏实质性利好，反弹空间可能有限。大豆：净多头持仓增加，但价格承压CBOT大豆期货在1月28日当周的投机性净多头持仓增加至56,496手，创下14个月以来的新高。然而，大豆期货价格同期下跌2.1%，反映出市场对南美供应压力的担忧。巴西大豆收获进度加快，新作大豆开始流入市场，对美豆出口需求形成压制。从基差表现来看，美国海湾地区的大豆基差在1月31日小幅回升，但整体仍处于低位。中国作为全球最大的大豆进口国，近期因春节假期缺席市场，进一步削弱了美豆的出口前景。此外，美国的关税言论可能对大豆市场形成长期利空。尽管投机性净多头持仓增加，但大豆价格短期内可能继续承压。投资者需密切关注南美天气变化以及中国买家的回归情况。豆粕：供应充裕压制价格，净空头持仓增加CBOT豆粕期货的投机性净空头持仓在1月28日当周增加至52,291手，反映出市场对豆粕供应过剩的担忧。美国国内大豆压榨速度较快，导致豆粕库存充裕，而饲料需求疲软进一步压制了价格。从基差表现来看，美国海湾地区的豆粕基差在1月31日小幅走弱。阿根廷政府近期宣布暂时降低谷物和豆类出口税，这可能进一步增加全球豆粕供应，对美豆粕价格形成压制。短期内，豆粕市场可能继续受到供应过剩和需求疲软的双重压制，价格反弹空间有限。豆油：净多头持仓增加，价格表现相对坚挺与豆粕形成对比的是，CBOT豆油期货的投机性净多头持仓在1月28日当周增加至39,768手，创下10周以来的新高。尽管豆油期货价格同期下跌，但市场对生物燃料需求的乐观情绪支撑了多头持仓。从基差表现来看，豆油的FOB出口溢价在1月31日小幅下降，但整体仍处于相对高位。美国国内生物燃料政策的潜在利好可能继续支撑豆油价格。短期内，豆油市场可能表现相对坚挺，但需警惕大豆价格下跌带来的连带影响。未来展望：贸易政策与天气成关键变量总体来看，CBOT谷物市场的持仓变动反映出投资者对玉米的乐观情绪和对小麦的悲观情绪。然而，这种极端的持仓分化可能预示着市场即将迎来调整。贸易政策的不确定性，尤其是美国的关税言论，可能对谷物出口需求形成压制，进而影响价格走势。此外，南美天气变化和美国国内作物的生长状况将成为未来几周的关键变量。如果南美天气问题加剧，可能为玉米和大豆价格提供支撑；而美国冬小麦产区的干旱问题若进一步恶化，也可能为小麦价格提供短期反弹动力。投资者需密切关注持仓变化、基差表现以及国际市场的动态，以把握未来市场走势。 转载自 一期货