特朗普宣布胜选后黄金下跌，或因美联储决议再跌一波！

美元周五攀升0.31%，收于99.60上方，迎来3月中旬以来的首次周线上涨，市场对贸易紧张出现乐观预期。本周，关于关税是否趋于缓和，出现了相互矛盾的迹象，令美元走势起伏不定。周二，特朗普总统暗示将缓和关税，称直接谈判已经开始，但相关言论并没有得到亚洲大国的乐观回应，City Index 市场策略师 Fiona Cincotta 表示：”我认为现在情况不一定更明朗，但感觉好像没有进一步升级的迹象。感觉事情正在朝着另一个方向发展，如果真要说有什么不同的话，那就是似乎更倾向于缓和而不是升级。”Cincotta 称，我们已经看到美元走出了超卖区域。但现在就为美元复苏开香槟肯定还为时过早，我们还没到那一步。 ...

周六（4月26日），芝加哥期货交易所（CBOT）谷物期货市场隔夜呈现分化走势，市场情绪受基本面、持仓变动及国际交易动态交织影响。北京时间今日，大豆期货因市场定位调整及关税言论引发的避险情绪回落，玉米期货受价差交易支撑小幅走高，小麦期货则因美国平原及俄乌局势降雨缓解供应担忧而表现平稳。豆粕和豆油期货走势分化，分别受到需求疲软和植物油市场紧张预期的驱动。本文将结合最新持仓变动、基差动态及国际交易情况，分析小麦、大豆、豆油、豆粕、玉米的市场情绪及对盘面走势的影响，并展望未来方向。根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：2025年4月25日当日，大宗商品基金：CBOT玉米未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。、最近5个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头；最新30个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。具体变动数据见图表。小麦：供应缓解与持仓多头并存小麦市场情绪受基本面利空与投机性多头推动形成微妙平衡。CBOT 5月小麦期货（Wv1）收于5.45美元/蒲式耳，微涨0.5美分/蒲式耳。美国平原地区近期降雨改善土壤墒情，堪萨斯州近四分之三的冬小麦作物摆脱干旱威胁，俄乌局势下的南俄种植区降雨亦缓解供应担忧。知名机构指出，未来两周俄乌及美国俄克拉荷马州的降雨将进一步巩固小麦产量预期，压制价格上行空间。然而，叙利亚100,000吨软磨小麦招标尚未成交，约旦120,000吨小麦招标即将来袭，显示国际需求仍存潜在支撑。持仓方面，4月25日基金增加小麦投机性净多头1500手，但近5个交易日净空头增加4500手，反映短期看空情绪与中长期谨慎乐观的分歧。基差动态上，美国硬红冬小麦现货基差持稳，农户因价格低迷惜售，限制现货交易活跃度。综合来看，小麦基本面偏弱，但投机性多头与国际招标需求或限制下行空间。短期盘面可能在5.40-5.60美元/蒲式耳区间震荡，需关注国际招标结果及天气变化。大豆：避险情绪主导，空头增仓施压大豆期货因关税言论引发的避险情绪和市场定位调整承压。CBOT 5月大豆期货（Sv1）收于10.59-1/4美元/蒲式耳，下跌2-3/4美分/蒲式耳，盘中触及二个月高点后回落。基本面上，美国国内库存收紧及美元走弱为价格提供支撑，但关税谈判的言论加剧市场不确定性。知名分析师表示，部分交易商因周末临近选择离场，削弱多头动能。美国墨西哥湾CIF大豆驳船4月基差较5月期货（SK25）报高77美分/蒲式耳，较前日下跌2美分，5月出口溢价升至90美分/蒲式耳，反映现货市场供需趋紧但出口竞争力受限。持仓数据上，4月25日基金增加大豆净空头3000手，近5个交易日净多头增加4000手，显示短期看空与中期看多情绪交织。过去30个交易日净多头增加12500手，表明市场对远期需求仍存期待。展望未来，大豆盘面短期受避险情绪拖累，可能在10.40-10.70美元/蒲式耳区间整理，中期走势需关注采购节奏及南美供应情况。豆油：植物油紧张预期支撑多头豆油市场受全球植物油供应紧张预期提振，但短期空头增仓显示谨慎情绪。CBOT 5月豆油期货价格未明确报收，但持仓数据显示基金4月25日增加净空头7500手，近5个交易日净多头增加2000手，过去30个交易日净多头增37000手，反映长期看多信心。基本面上，印尼对使用过的食用油出口限制可能收紧全球植物油供应，叠加北半球冬季需求季节性上升，豆油价格获得支撑。美国墨西哥湾基差报价平稳，但需求疲软限制现货交易活跃度。知名机构指出，豆油作为生物燃料原料的需求前景乐观，但短期内市场对高价接受度有限。结合持仓和基差动态，豆油盘面短期可能因投机性空头增仓承压，但在全球供应紧张预期下，下行空间有限。预计短期价格在41-43美分/磅区间波动，需关注国际植物油市场动态及美国生物柴油政策变化。豆粕：需求疲软与多头增仓矛盾豆粕市场在供应宽松与投机性多头增仓的矛盾中表现疲弱。CBOT 5月豆粕期货（SMK25）收于288.30美元/短吨，下跌40美分/短吨，7月合约（SMN25）持平于296.70美元/短吨。美国压榨产能高企导致豆粕供应充足，墨西哥湾现货需求减弱，基差报价持平。伊朗120,000吨豆粕招标未见主流交易商成交，显示全球需求疲软。知名分析师指出，饲料消费旺季尚未到来，短期价格上行乏力。持仓方面，4月25日基金增加豆粕净多头2000手，但近5个交易日净空头增加7500手，过去30个交易日净空头增加10000手，反映市场对远期需求信心不足。基差平稳与持仓多头增仓形成对比，暗示投机性资金试图捕捉短期反弹机会。豆粕盘面短期可能在285-295美元/短吨区间震荡，需关注美国压榨数据及饲料需求变化。玉米：多空平衡，价差交易主导玉米市场在多空平衡与价差交易推动下小幅走高。CBOT 5月玉米期货（Cv1）收于4.85-1/2美元/蒲式耳，上涨1-1/2美分/蒲式耳。美国中西部降雨中断种植进度，提振基差，4月CIF墨西哥湾玉米驳船基差较5月期货（CK25）报高73美分/蒲式耳，上涨2美分，5月出口溢价升至83美分/蒲式耳。USDA确认美国向墨西哥销售235,000吨玉米，南韩采购60,000吨非转基因玉米，显示出口需求稳健。知名机构预计，天气改善将加速美国中西部种植，限制价格上行空间。持仓数据上，4月25日基金玉米持仓多空平衡，近5个交易日净空头增加1750手，过去30个交易日净多头增加3750手，反映市场情绪谨慎乐观。价差交易支撑近月合约，但远月合约承压。玉米盘面短期可能在4.75-4.95美元/蒲式耳区间波动，需关注种植进度及出口数据。未来趋势展望CBOT谷物期货市场短期走势分化，小麦受供应缓解压力但国际需求提供支撑，料在5.40-5.60美元/蒲式耳震荡；大豆因避险情绪承压，短期在10.40-10.70美元/蒲式耳整理；豆油受全球供应紧张预期支撑，价格在41-43美分/磅波动；豆粕因需求疲软偏弱，料在285-295美元/短吨盘整；玉米在价差交易与出口需求推动下小幅走高，短期在4.75-4.95美元/蒲式耳运行。交易者需密切关注天气、出口数据及基金持仓调整，以把握盘面波动节奏。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 股指：上周末公布了10月制造业PMI数据，边际上有所改善，且6个月以来首次处于荣枯线上方，也高于季节性水平。供需结构方面，供需双双改善，但供应端的改善较为明显，而需求端的改善力度较小。需求结构方面，虽然内需边际上小幅改善，但外需边际则持续回落，且绝对景气度方面外需和内需的差距进一步扩大，前三个季度持续好于季节性水平的外需，已经出现弱于季节性的现象，后续政策层面对内需的刺激仍将是盈利端预期关注的重点。价格方面，受大宗商品价格明显上升的影响，原材料购进价格显和出厂价格边际上均显著走升，或显示10月PPI环比将边际明显上行，但是，出厂价格并不能完全转化原材料端的上行，制造业的利润率水平在10月将面临较大的压力，A股盈利端或将继续面临利润率偏低的困扰。库存方面，尽管大周期下制造业已经进入了补库周期，但是在利润状况较差以及需求偏弱的情况下，制造业的补库进度仍然较慢。同时，制造业的生产意愿仍然较弱，目前仍处在制造业补库周期的初期阶段分企业规模看，大型企业的景气度绝对水平好于中型，中型则好于小型，大型企业景气度仍处于荣枯线上方，而中小型企业则持续处于荣枯线下方，或显示民营企业仍面临经营上的较大压力。受到10月供需两端集体回暖的影响，制造业预期边际上有所回升，虽然持续处于荣枯线上方，但是仍低于季节性水平，考虑到BCI企业投资前瞻指数也表现出边际回升但绝对水平偏低的特征，整体看，制造业预期仍偏乐观，但乐观的程度非常克制压制A股盈利端的两大因素，需求不足的问题在10月并没有出现明显的改善，内需改善力度较弱，外需已持续回落，而利润率较低的问题在10月似乎更为显著。尽管10月PMI数据整体来看呈现出了边际改善的迹象，但结构数据上的矛盾依然明显，不会对于A股盈利端产生较大的预期转变。另外，当前市场对A股盈利预期本就较低，故10月的PMI数据不会改变市场对A股盈利端将继续“L”型见底的预期。市场交易的重心仍会放在流动性主导的估值变化上。国债：昨日债市早盘交易特朗普当选预期，期债冲高，随后震荡下行，午后出现一波拉升，但尾盘仍然多数收跌，30年期主力合约跌0.06%；10年期主力合约平收，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.02%。当日央行公开市场逆回购净回笼4137亿元，跨月后央行逐渐收敛资金投放规模，但整体资金面维持平稳。美国大选结果落地，或对权益市场有一定的扰动，短期内预计债市或将震荡偏空，同时继续关注市场对财政增量政策的博弈。贵金属：近日，贵金属价格出现边际走弱的迹象。10月31日，comex黄金下跌1.6%，为7月以来的单日最大跌幅。随着美国大选投票日临近，“特朗普交易”止盈盘已浮现，部分多头选择逢高减仓。大选结果依然存在不确定性，除黄金以外，美元也涨势暂缓。虽然10月新增非农意外“爆冷”，但失业率仍处于历史的相对低位，并且美国整体经济数据仍持续偏强，尤其是个人消费支出，支撑Q3 GDP维持较高增速。此外，即使油价明显回落，5Y美债定价的通胀预期仍未打破上升趋势，实际利率也持续向上，宏观周期正处于过热的阶段。策略上，短期内黄金或走势偏弱，建议考虑部分止盈。待风险出清后，再择时加仓。黄金行情弱势期间，白银相对黄金波动更大，建议暂时观望。煤焦：目前煤焦盘面延续宽幅震荡，基本面未出现超预期的变化，情绪对价格干扰较大。整体来看，煤焦基本面仍然偏弱，下游终端市场变化不大，钢材价格有小幅上涨，钢厂盈利能力提升，目前高炉开工率处于中等偏高的水平，且随着淡季的来临，铁水产量进一步提升的空间有限，在目前国内宏观方面政策尚未定调的背景下，市场观望情绪居多，多数钢厂对原料按需采购，个别库存偏高的钢厂有控量现象，目前焦炭的矛盾还在积累，市场看降情绪逐渐浓厚。后期的交易宏观权重仍然占比较大，需要密切关注宏观政策，以及钢材价格的变化情况，在宏观政策变动之前，焦煤主力2501价格维持1300-1400元/吨的震荡，焦炭2501合约也在1900-2100元/吨区间内震荡。甲醇：甲醇短期震荡，甲醇港口库存处于高位，开工率仍处于高位，下游需求中等偏高。伊朗多套装置季节性限气停车，国外开工率明显下降，导致后期甲醇进口量的预期减少。下游外采 MTO 装置开工率处于中等偏高，下游传统需求开工率处于高位。港口库存处于高位，企业库存处于同期均值。成本端煤炭维持震荡走势。镍：上周全球纯镍库存上升较多，国内纯镍库存维持上升趋势，镍进口盘面利润仍处亏损区间，进口窗口维持关闭状态。受到国内大型钢厂挺价影响，镍铁价格表现较强，但实际成交有限。综合来看，我们认为目前镍矿审批有放宽预期，镍矿成本支撑有所减弱，下游需求不足导致缺少向上突破驱动，难以形成正反馈，可适度逢高布空。油脂：大豆方面，美国农业部将在北京时间周六(11月9日)凌晨1:00发布供需报告。路透分析师平均预期，美国2024-25年度大豆产量预计为45.57亿蒲式耳，预估区间 介于44.95-46.4亿蒲式耳。美国2024-25年度大豆单产预计为每英亩52.8蒲式耳，预 估区间介于52.1-53.8蒲式耳。棕榈油方面，路透调查显示，预计马来西亚2024年10月棕榈油库存为192万吨， 较9月减少4.64%，因出口需求增加且产量减少;产量预计为176万吨，较9月减少 3.2%;出口量预计为163万吨，较9月增加5.64%，为连续第二个月增加。印度棕榈油 进口量创三个月以来最高水平，10月份食用油进口量环比增长34%至142万吨;棕榈...

国家统计局工业司统计师于卫宁解读2025年1—3月份工业企业利润数据：一季度规模以上工业企业利润由降转增。一季度，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，着力打好宏观政策“组合拳”，政策效应持续释放，带动工业企业利润由降转增，装备制造业、高技术制造业利润支撑作用明显，工业经济发展质效持续提升。工业企业利润由降转增。一季度，全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%，扭转了自上年三季度以来企业累计利润持续下降的态势。3月份，规模以上工业企业利润由1—2月份下降0.3%转为增长2.6%，企业当月利润有所改善。工业企业营收增长持续加快。随着工业生产增长加快，带动工业企业营收继续改善。一季度，全国规模以上工业企业营业收入同比增长3.4%，增速较1—2月份加快0.6个百分点；3月份，规模以上工业企业营收增长4.2%，较1—2月份加快1.4个百分点。工业企业营收累计增速自上年12月份以来持续加快，为企业盈利恢复创造有利条件。近六成行业利润实现增长，制造业改善明显。一季度，在41个工业大类行业中，有24个行业利润同比增长，增长面近六成；有24个行业利润增速较1—2月份加快或降幅收窄、由降转增，回升面达58.5%。其中制造业改善明显，一季度利润增长7.6%，加快2.8个百分点。装备制造业成为利润增长重要支撑。随着工业高质量发展扎实推进，工业企业利润结构继续改善。一季度，装备制造业利润同比增长6.4%，较1—2月份加快1.0个百分点，占全部规模以上工业企业利润的比重为32.0%，同比提高1.4个百分点；拉动全部规上工业利润增长2.0个百分点，拉动作用较1—2月份增强0.6个百分点，成为规上工业利润增长的重要支撑。装备制造业的8个行业中有7个行业利润实现增长，其中，铁路船舶航空航天、仪器仪表、专用设备等行业利润增长较快，分别增长59.7%、15.3%、14.2%。高技术制造业引领高质量发展。一季度，制造业高端化、智能化、绿色化深入推进，高技术制造业利润由1—2月份同比下降5.8%转为增长3.5%，增速高于全部规模以上工业平均水平2.7个百分点；其中，3月份高技术制造业两位数增长，增速达14.3%，拉动当月全部规模以上工业利润增长2.8个百分点，成为工业高质量发展的重要动力。从行业看，一季度，在航空航天产业高速发展的背景下，航空航天器及设备制造利润增长23.9%；人工智能领域创新持续推进，带动智能消费设备制造、电子工业专用设备制造、电子器件制造等行业利润分别增长63.7%、59.9%、55.3%；医疗器械高质量发展效果显现，医疗仪器设备及器械制造利润增长12.5%，其中医疗诊断监护及治疗设备制造、康复辅具制造等行业分别增长26.7%、25.0%。“两新”政策加力增效作用明显。一季度，“两新”政策对惠及行业利润带动效果继续显现。在大规模设备更新相关政策带动下，专用设备、通用设备行业利润同比分别增长14.2%、9.5%，分别高于全部规上工业平均水平13.4个、8.7个百分点。其中，电子和电工机械专用设备制造、通用零部件制造、文化办公用机械制造等行业利润快速增长，增速为56.3%、24.6%、9.5%。消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，可穿戴智能设备制造、助动车制造、家用厨房电器具制造等行业利润分别增长78.8%、65.8%、21.7%，相关链条行业中的电子电路制造、家用电力器具专用配件制造等行业利润分别增长39.4%、18.2%。总体看，一季度规模以上工业企业利润延续持续恢复态势。现阶段外部环境更趋复杂严峻，不稳定不确定性因素增多，但也要看到，今年以来宏观政策效应持续显现，增量政策和存量政策协同发力，推动工业经济实现良好开局。下阶段，要深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步抓好政策落实、落地、落细，更大程度释放政策潜能，促进工业企业效益持续向好恢复。??? 转载自 一期货

文章来源：汇通网 一张图：2024/11/7黄金原油外汇股指“枢纽点+多空持仓信号”一览。今日(2024/11/07周四)最新出炉的数据显示，截止刚刚，头寸达到80%及以上的品种有：★ 富时中国A50☆FTSE China A50多头占比高达91%。纳斯达克100 Nasdaq 100多头占比高达82%。欧元兑英镑EUR/GBP多头占比高达86%。欧元兑日元EUR/JPY空头占比高达84%。美元兑瑞郎USD/CHF多头占比高达85%。纽元兑美元NZD/USD多头占比高达80%。【图：黄金原油外汇股指枢轴点及多空持仓信号解读，来源：汇通财经特制图表。(点击图片放大看大图)】净多头扩大的有：富时中国A50☆FTSE China A50。净多头减少的有：现货白银XAG/USD。汇通财经提醒，持仓信号是据“净多头%最新”与“净多头%昨更”数据对比得来，净多头有所增加则信号是“净多头扩大”，净多头由负变正则是“持仓逆转为净多头”，以此推理。★表格中，“净多头%最新”指当前“多头占比减去空头占比”，“净多头%昨更”表示上次更新的(通常上个交易日更新的)净多头数据，以便对比。净多头为负 即多头占比＜空头占比。净多头为正，即多头占比＞空头占比。从最新净多头%与昨更净多头%（上个交易日净多头%）进行数据对比的角度，解读出的“持仓信号”共覆盖“净多头扩大、净多头减小、净空头无变动、净空头转为多空平衡”等13种信号，据实际数据对比结果对应展示其中的某几种，详见本文图表。此持仓信号仅供参考，不作为交易依据。行情价格当前走向可能与头寸指示方向出现矛盾，这些矛盾可能蕴含着某种潜在机会，同时，后续价格走势受各方面复杂影响，交易者需自行做决断。【本图表涉及到的交易品种有：现货黄金、现货白银、美国原油、富时中国A50、香港恒生指数、标普500指数、纳斯达克100、道琼斯指数、德国DAX40、欧元兑美元、欧元兑英镑、欧元兑日元、欧元兑澳元、英镑兑美元、英镑兑日元、美元兑日元、美元兑加元、美元兑瑞郎、澳元兑美元、澳元兑日元、加元兑日元、纽元兑美元。】...