2025年 5月 29日 上午6:37

乌克兰缺席下的美俄会谈博弈与和平迷局,金价波动暗流涌动

在乌克兰未参与的情况下,周二(2月18日)美俄首次就结束乌克兰战争在沙特举行会谈,引发国际社会广泛关注。此次会谈不仅打破了华盛顿此前孤立俄罗斯的策略,还暴露了双方在乌克兰问题上的深刻分歧。俄罗斯提出更强硬的要求,而美国则试图通过谈判寻求冲突的永久解决。然而,乌克兰和欧洲国家的缺席使得这场会谈充满争议,和平前景依然迷雾重重。

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会谈背景与内容:
美国与俄罗斯在沙特首都举行了长达四个半小时的会议,讨论如何停止乌克兰战争。这是美俄官员首次坐在一起讨论这场自二战以来欧洲死亡人数最多的冲突。俄罗斯在会谈中坚称不会容忍北约接纳乌克兰为成员国,并提出了更强硬的要求。

在会谈举行之前,一些欧洲政界人士指责特朗普政府向莫斯科做出无条件让步,美国排除了乌克兰加入北约的可能性,并称基辅认为自己可以要回目前被俄罗斯占领的20%领土是一种幻想。美国国家安全顾问沃尔兹表示,战争必须永久结束,这将涉及在领土和安全保障问题上的谈判。美国国务卿鲁比奥也表示,高级别团队将开始就结束冲突展开谈判,并努力恢复双方的外交使团以推动后续谈判。

国际反应与立场:
乌克兰表示不会接受任何未经其同意的协议,德国总理朔尔茨也强调“关于乌克兰的任何决定都不能背着乌克兰做出”。

乌克兰总统泽连斯基甚至推迟了对沙特阿拉伯的访问,以避免为美俄会谈赋予“合法性”。基辅坚持认为,任何关于结束战争的会谈都不应在没有乌克兰参与的情况下举行。

俄罗斯的强硬立场与美国的妥协姿态
俄罗斯在会谈中表现出强硬态度,不仅要求北约放弃2008年布加勒斯特峰会上关于乌克兰未来加入的承诺,还反对任何形式的北约军事部署。美国则表现出一定的妥协姿态,排除了乌克兰加入北约的可能性,并暗示领土问题将成为谈判的一部分。美国国家安全顾问沃尔兹和国务卿鲁比奥均表示,和平需要各方让步,但俄罗斯并未提及任何让步。

俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示,北约不接纳乌克兰为成员国是“不够的”,北约必须放弃其在2008年布加勒斯特峰会上做出的基辅未来加入北约的承诺。俄罗斯外长拉夫罗夫进一步强调,莫斯科不会接受北约在乌克兰部署军队,无论他们打着什么旗号。这些言论表明,俄罗斯将在谈判中继续施压,争取让其他各方做出更多让步。

会谈结果与未来展望:
俄罗斯没有提及做出任何让步,美国官员也没有声称在会谈中取得了任何成果,这让观察人士怀疑会谈是否会变成严肃的和平谈判。双方都表示尚未确定特朗普与俄罗斯总统普京会晤的日期,但特朗普表示对谈判进展有信心,并可能在本月结束前与普京会面。

对金价的影响分析:
美俄会谈的结果及其对乌克兰局势的影响,可能会引起市场对安全资产的需求变化,从而影响金价。如果会谈导致局势缓和,可能会减少对黄金的避险需求;反之,如果局势紧张或谈判破裂,金价可能会因避险情绪升温而上涨。此外,俄罗斯在谈判中的强硬立场以及西方国家对制裁的态度,也可能对全球经济和金融市场产生连锁反应,进一步影响金价走势。

总结
美俄首次会谈在乌克兰缺席的情况下举行,暴露了双方在乌克兰问题上的深刻分歧。俄罗斯的强硬要求与美国的妥协姿态形成鲜明对比,而乌克兰和欧洲国家的缺席则使得这场会谈的合法性备受质疑。尽管双方表达了寻求和平的意愿,但会谈的初步成果有限,和平前景依然充满不确定性。未来,乌克兰的参与和国际社会的协调将成为解决冲突的关键。

美俄此次会谈虽然旨在寻求和平解决方案,但其过程和结果充满不确定性。这种不确定性可能会对金价产生重要影响,投资者需密切关注后续发展,以便做出相应的投资决策。

北京时间07:24,现货黄金现报2933.91美元/盎司。

转载自 一期货

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黄金市场分析:短暂反弹后,空头仍主导

文章来源:汇通网 10月10日,黄金价格小幅反弹,投资者焦点集中在即将公布的美国9月份消费者物价指数(CPI),该数据将直接影响市场对美联储未来货币政策的预期。截至北京时间16:20,现货黄金上涨0.32%,报每盎司2615.86美元,此前连续六个交易日下跌。然而,反弹之下的潜在风险依旧不容忽视。周四早盘,现货黄金维持反弹走势,目前价格在2616美元附近。然而,短期内的反弹很可能只是暂时现象。分析指出,金价在近期遭遇了多重下行压力,特别是在美国公债收益率上升及美联储的政策预期背景下,黄金的避险需求有所削弱。昨日(10月9日),黄金价格经历了较大幅度的下跌,盘中最低触及2605.16美元/盎司,最终收盘跌至2607.71美元,跌幅0.54%。这显示出市场对美联储货币政策可能继续保持紧缩的担忧持续施压黄金走势。尽管金价在日内出现小幅反弹,但整体空头趋势未改。知名机构认为,如果晚间公布的核心CPI数据高于预期,美国国债收益率将进一步走高,这对黄金无疑是利空。Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak表示:“如果CPI数据表现超出市场预期,黄金可能会进一步走软,但这并不意味着黄金会出现大幅崩盘。”

CFTC持仓:0204当周基金减黄金原油净多头,美债多转空态势凸显

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据,截至2月4日当周,市场投机者对各类金融产品的持仓发生了显著变化,显示出了市场情绪的微妙转变。贵金属、能源、外汇期货市场以及美国国债的持仓数据为我们提供了洞察市场趋势的窗口。以下是对这些关键市场持仓变化的详细解读。贵金属市场黄金:COMEX黄金投机者将净多头头寸削减366手至230226手。这表明部分投机者对黄金的看涨情绪有所减弱,可能是由于短期内黄金价格波动或其他宏观经济因素影响,导致部分投资者获利了仓或调整了投资组合。白银:COMEX白银投机者将净多头头寸增加11052手至37370手。这一变化显示出投机者对白银的看涨情绪增强,可能与白银在工业需求、投资需求等方面的预期增长有关,或者受到黄金市场走势的联动影响。铜:COMEX铜投机者将净多头头寸增加1674手至17197手。这反映出市场对铜的需求前景较为乐观,可能基于全球经济复苏预期下对铜这种重要工业金属的需求增长预期,以及供应方面的限制等因素。能源市场原油:WTI原油投机者将净多头头寸削减54476手至123532手。这可能意味着市场对原油价格的短期走势变得谨慎,或许是由于地缘政治局势缓解、市场对经济衰退担忧导致的需求下降预期,或是产油国供应政策的不确定性等因素影响。天然气:在四个主要的NYMEX和ICE市场中,天然气投机者将净多头头寸削减11755手至248439手。这或许表明市场对天然气价格的预期转向谨慎,可能与天气因素、库存水平变化以及市场对天然气需求的长期预期调整有关。外汇期货市场欧元:欧元净空头头寸为-58614手。这显示出投机者对欧元的看空情绪占主导,可能源于欧洲经济数据不佳、欧洲央行货币政策与美联储政策的差异,或是市场对欧元区政治局势的担忧等因素。日元:日元净多头头寸为18768手。这表明市场对日元相对看多,可能与日本经济基本面、日本央行货币政策以及市场对日元作为避险货币的需求预期等因素有关。英镑:英镑净空头头寸为-11323手。这反映出投机者对英镑的看空倾向,可能受到英国脱欧后续影响、英国经济数据表现以及英国央行货币政策等因素的影响。瑞郎:瑞郎净空头头寸为-42258手。这显示出市场对瑞郎的看空情绪,可能与瑞士经济状况、瑞士央行的外汇干预政策以及市场对瑞郎估值过高的调整预期等因素有关。美国国债市场整体国债:投机者将美国国债期货从净多头转为净空头,净空头头寸为4927手,而此前一周为28584手净多头。这表明市场对美国国债的整体看涨情绪大幅转变,可能是由于市场对美国经济前景、通胀预期以及美联储货币政策的预期变化导致的,投资者可能预期国债价格将下跌。2年期国债:投机者将2年期美国国债期货净空头头寸增加17065手至1218624手。这显示出市场对短期国债的看空情绪增强,可能与市场对美联储短期利率政策的预期有关,如预期美联储将维持较高利率水平或进一步加息。5年期国债:投机者将5年期美国国债期货净空头头寸增加151611手至1927666手。这进一步反映出市场对中期国债的看空态度,可能是基于对经济周期、通胀预期以及市场利率变化的综合判断。10年期国债:投机者将10年期美国国债期货净空头头寸增加7061手至707703手。这表明市场对长期国债的看空情绪也在上升,可能与市场对长期经济增长预期、财政政策可持续性以及利率风险等因素的考量有关。超长期国债:投机者将超长期美国国债期货净空头头寸增加2024手至243616手。这显示出市场对超长期国债的看空倾向,可能受到市场对长期通胀预期、经济结构调整以及市场供需关系变化等因素的影响。农产品市场玉米:CBOT玉米投机者将净多头头寸增加12602手至220822手。这表明市场对玉米的看涨情绪增强,可能与玉米的供需状况改善、天气因素对产量的影响以及市场对玉米作为生物燃料原料需求的增长预期等因素有关。大豆:CBOT大豆投机者将净多头头寸削减248手至7609手。这显示出部分投机者对大豆的看涨情绪有所减弱,可能是由于大豆供应增加、需求变化或其他农产品市场的联动效应等因素影响。小麦:CBOT小麦投机者将净空头头寸削减17635手至86889手。这可能意味着市场对小麦的看空情绪有所缓解,或许与小麦的产量预期调整、全球粮食市场供需变化以及天气等因素有关。棉花:ICE棉花投机者将净空头头寸增加7011手至68246手。这反映出市场对棉花的看空情绪增强,可能受到棉花产量预期、全球纺织行业需求变化以及市场竞争等因素的影响。糖:ICE糖投机者将净空头头寸削减2051手至131759手。这表明市场对糖的看空情绪有所减弱,可能与糖的产量、消费量变化以及全球糖市的供需平衡等因素有关。可可:ICE可可投机者将净多头头寸削减2675手至17232手。这显示出部分投机者对可可的看涨情绪有所下降,可能是由于可可的供应增加、需求变化或市场对可可价格的预期调整等因素导致。总结截至2月4日当周,市场投机者在贵金属、能源、外汇期货、美国国债和农产品市场的持仓变化呈现出多样化的态势。这些变化反映了市场对不同资产类别的情绪波动,受到多种宏观经济因素、地缘政治局势以及市场供需关系等因素的综合影响。投资者可密切关注这些持仓变化趋势,以更好地把握市场动态和投资机会。 转载自 一期货

欧元短期难破1.05,全球政策动向成关键!

周四(2月6日),外汇市场呈现一定的波动,欧元兑美元(EUR/USD)短期内走势仍显复杂。欧元兑美元目前交投于1.0361,日内下跌0.39%。从近期的市场表现来看,欧元的走势主要受美国经济政策、全球政治动态以及各大央行的货币政策影响。美联储和欧洲央行的最新动向继续成为市场关注的焦点。与此同时,关于乌克兰局势的最新进展也为欧元带来一定的支撑。当前,市场普遍预计欧元将维持在1.0360至1.0430区间交易,短期内缺乏明显突破的动力。近期市场动态与基本面分析最近几天,欧元兑美元的走势出现了明显的波动。昨日,欧元曾短暂突破1.0440一线,但随后因技术性回调再次回落至1.0400左右。根据UOB集团分析师的观点,欧元短期内可能会在1.0360至1.0430之间波动。尽管短期内市场情绪略显乐观,但由于市场的过热状态和动能减弱,欧元的上涨空间受到限制。因此,欧元的中期走势仍然充满不确定性,预计将在1.0250至1.0490区间内震荡。欧元的走势不仅受到美元动态的影响,也受到欧元区经济表现的制约。欧洲央行近期的货币政策仍然偏向谨慎,尤其在经济增长放缓和通胀压力依旧存在的背景下,欧洲央行继续维持低利率政策,以支持经济复苏。尽管如此,欧元区各国经济增速不均衡,尤其是德国经济增速疲软,这可能进一步影响欧元的强势。另一方面,美国的货币政策也对欧元造成了压制。美国经济持续增长,尽管面临贸易政策的不确定性,失业率依然较低,通胀压力仍在。美联储目前在保持相对高利率的同时,已表态将在未来采取更加谨慎的态度,这也使得美元短期内呈现出一定的强势。然而,特朗普的关税言论仍然是市场的一大变数,投资者对未来美国与主要贸易伙伴之间的摩擦心存疑虑,这对美元构成了潜在的压力。乌克兰局势的潜在影响值得注意的是,近期市场对乌克兰局势的关注度再次上升。根据ING分析师的观点,乌克兰的硬货币债券价格出现了大幅上涨,这一趋势反映了市场对局势缓解的乐观情绪。如果未来紧张局势得到缓解,市场可能会对欧元产生一定的支撑。预计在下周的慕尼黑安全会议上,关于和平计划的进一步消息将成为市场关注的焦点。目前,乌克兰的经济形势与政治局势仍然不稳定,这为欧元走势增添了不确定性。但如果即将发布的美国就业数据利好,可能会为欧元兑美元带来短期的技术性回升,甚至可能再次挑战1.0530/70区域。不过,由于市场对美元疲软的担忧逐步消退,预计欧元难以维持大幅上涨。美元的走弱与长期展望最近,美元持续承压,尤其是在美联储保持利率不变后,市场的风险偏好有所回升。美元指数(DXY)跌破了108.00支撑,创下了多日新低。随着特朗普关税言论的不断发酵,市场对美元未来走势的预期开始出现分歧。尽管短期内美元的疲软可能会影响到欧元的走势,但长期来看,特朗普的贸易政策可能会继续支撑美元走强,尤其是在全球贸易摩擦加剧的情况下。从技术面来看,欧元兑美元的支撑位暂时出现在1.0200附近,而1.0490一线仍然是关键的阻力位。若突破这一水平,欧元有望进一步上涨,但考虑到当前市场的动能和过热状态,欧元的上涨空间似乎有限。中期来看,1.0200至1.0490的震荡区间可能仍然是主导走势的核心。央行政策的持续影响欧央行和美联储的货币政策差异将持续影响两者之间的汇率走势。美联储虽然维持较高的利率,但在经济增长放缓的情况下,未来的加息空间可能有限。相对而言,欧洲央行尽管继续实施宽松政策,但考虑到经济增长的压力,货币政策的紧缩空间也相对较小。未来趋势展望展望未来,欧元兑美元的走势依然充满不确定性。短期内,市场将密切关注即将发布的美国非农就业数据,以及乌克兰局势的发展。若美国就业数据强劲,可能会对美元产生一定的支撑,从而使得欧元进一步回调。然而,由于特朗普关税政策的不确定性,以及欧洲经济的潜在回暖,欧元可能会在未来一段时间内维持震荡整理态势。预计欧元兑美元将在1.0250至1.0490区间内震荡,除非出现重大政策变化或外部冲击。 转载自 一期货

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1月31日财经早餐:关税威胁引发避险需求,金价创历史新高,美国威胁对加拿大和墨西哥原油进口征收关税

日内重点关注美联储理事鲍曼就美国经济和银行业发表讲话,欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话。股市美联储局周四公布暂停降息后,市场权衡大型科技股业绩,美股三大指数周四反覆向好。道指低开高走,最多曾涨295点,收市升168点或0.4%,报44,882点。标普500指数周四收高0.5%,报6,071点;纳指收高0.3%,报19,681点。科技股业绩成焦点,微软次财季净利升10%胜预期,惟Azure云端增长逊色,股价挫6.2%。特斯拉上季盈收均逊预期,将如期推平价车款,股价全日升2.8%。Meta上季每日活跃用户33.5亿人,收入胜预期,股价升幅收窄至1.6%。苹果公司周四公布的季度利润超过华尔街预期,但iPhone 销售和中国市场营收疲软,苹果整体销售和利润因 iPad 和 Mac 销售强于预期而得到提振,这两款产品采用新芯片帮助说服客户升级。根据 伦敦证券交易所集团(LSEG) 的数据,iPhone 销售额小幅下滑至...

海通期货9月24日晨间策略+交易内参

文章来源:汇通网 股指:考虑到目前市场情绪仍处于较低水平,市场反弹的空间依然较大。52周累计趋势来看,A 股微观流动性的长期趋势仍然向好。估值修复的空间较大,但触发估值修复的根本动力在于是否有增量资金。在资金流出项被限制的情况下,今年微观流动性的环境是要好于去年。风险溢价维持在较高的水平显示指数层面的配置性价比较高,且考虑到国内经济增长仍面临较大压力的情况,下半年无风险利率或将持续处于较低的水平,预计往后看一年中证全指估值或将提升15%左右。国债:上周债市有明显波动,国债期货冲高回落。美联储宣布降息50bp,超出市场预期,随着美联储开启降息周期,对国内货币政策宽松空间的制约放松,提振了国内多头债市,市场提前交易国内LPR降息预期,期债走高。但午后市场预期转变,多数机构认为9月LPR将不会调降,市场再次提前交易降息预期的落空,期债大幅回落,短端利率受资金面收敛的影响上行幅度更大,十年期国债未能突破2%的关键点位。随后20日公布的LPR利率按兵不动,但市场对后续的降息空间仍有预期。基于当前基本面数据仍然偏弱的情况,预计10月份公布的GDP增速仍无法达到目标,因此预计10月LPR下调的可能性和必要性提升。短期内单边策略上建议轻仓做多,长债更具性价比,此外可关注基差走阔机会。贵金属:9月联储降息50bp,幅度略超市场预期。鲍威尔表示联储行动并未滞后于利率曲线,也强调目前未看到任何衰退迹象,反复提醒市场不要将本次的50bp视为未来降息的常规节奏。同时,鲍威尔提到通胀仍未彻底解决,当下取得的进展不错。劳动力市场相当接近充分就业的状态,但就业增长放缓“值得关注”。此外,鲍威尔认为中性利率将显著高于疫情前水平,意味着本轮降息的终点利率也将维持在更高的点位。点阵图显示,联储对未来三年降息的预期大幅提升,其中今年和明年的降幅均相比6月上升75bp,过半官员预计年底前将继续降息50bp。经济预测来看,主要上调对失业率的预测,并继续下调通胀预测。美国8月零售环比+0.1%,再次高于预期,且前值由+1%上修至+1.1%,显示居民消费延续韧性。上周首申失业金人数21.9万,低于预期23万,就业市场也并未持续走弱。本周降息落地后,通胀预期反弹,黄金再创新高,白银价格也持续高位震荡。策略上,降息周期已开启,市场风险偏好继续回升,建议黄金多单继续持有,避免追高。铁矿石:昨日钢联铁矿石发运数据显示,上周全球铁矿石发运量周环比小幅回升,维持高位运行,其中仅澳洲发运回落,巴西发运周环比微增,均保持高位,主要增量由非主流矿发运贡献,接近同期平均水平。到港量周环比同样回升,并处同期偏高水平区间,叠加上周疏港量有所回落,使得上周铁矿到港疏港差再次回升,铁矿石基本面延续偏宽松局面。PX:隔夜原油价格弱势震荡,10月MOPJ估价649美元/吨,较上周五下跌6美元;PX估价在840美元/吨,下跌14美元/吨,实货成交2单,一单11月亚洲现货在825成交(恒力卖给GSC),一单12月亚洲现货在830成交(逸盛卖给GSC)。PX期货主力合约震荡下跌。供应端:金陵石化70万吨装置小幅提升;浙江石化200万吨生产线于9.17日附近重启;九江石化90万吨装置小幅下降,国内装置开负荷提升5.2%至84.9%;国内供应仍维持高位。海外方面,越南NSPR 70万吨装置于本周初附近重启,其他装置相对稳定。需求端:由于多套装置临时停车,国内PTA负荷小幅下降1.3%至78.1%;估值:PX-Brent价差在300美元/吨附近震荡,处于季节性低位。国内PX装置检修力度较弱,产量仍处于高位,预计9月份PX相对平衡,预计9月份之后开始累库,基本面较弱,关注原油变动。01合约基差走弱36,收于-98;1-5月差走弱18,收于-102。PTA:PTA主力期货合约震荡走低,现货市场商谈氛围尚可,现货基差稳定,今日主港货源贴水01合约66元/吨,10月中主港货源贴水01合约55元/吨。PTA供应端,逸盛大连375万吨装置于9.18日负荷下降至5成附近,预计维持1周时间;汉邦石化220万吨装置于9.16日计划外停车,重启中;三房巷120万吨装置于9.16日附近短停,9.18日恢复正常;四川石化临时停车,预计维持1周时间;其他装置相对稳定,由于多套装置停车,开工负荷小幅回落1.3%至78.1%。但从产量上看,仍处于高位。需求端,新增装置持续投产,以及聚酯负荷持续小幅提升;由于原料价格弱势震荡,使得下游采购积极相对较差。由于PX价格下跌较多,PTA加工差走强至250元/吨附近,处于季节性低位。随着PTA装置计划外停车的增加,9月由累库转变为去库,但仍未改变四季度累库的预期;预计PTA价格将弱势震荡为主;跟随原料价格波动。01基差走强25,收于-46;1-5月差走弱2,收于-54。MEG:乙二醇主力期货价格震荡下跌,市场商谈一般,基差小幅走强;现货升水01合约33-37元/吨,10月下期货升水01合约42-43元/吨。供应端,三江石化100万吨装置负荷小幅下降;浙江石化2号装置重启并提升开工负荷;河南煤业永城2套装置共计40万吨装置已经出料,负荷提升中;中昆石化一条20万吨装置于15日附近停车检修,预计检修10天左右;国内其他装置相对稳定,国内乙二醇综合开工负荷4.8%至68.33%,煤化工装置开工负荷提升7.2%至65.32%。供应处于高位。马来西亚75万吨装置已经重启,负荷8成左右;其他装置相对稳定。随着乙二醇价格的下跌,各工艺现金流持续走弱。库存:港口库存去库4.92万吨,至53.51万吨,处于季节性相对低性位置。进口端,随着检修装置的陆续复产,预计进口量逐渐增加;而聚酯装置开工负荷将逐渐提升,使得乙二醇维持紧平衡。关注原油价格的变动。01合约基差走弱5,收于45;1-5合约月差走强15,收于-33。瓶片:瓶片主力期货价格跟随原料PTA价格弱势下跌;工厂报价局部继续小幅下调,市场成交气氛一般,9月订单多成交在6200-6230元/吨出厂不等,10-11月订单量成交在6080-6200元/吨出厂不等。供应:上海远纺40万吨装置停车检修;万凯30万吨装置和逸盛30万吨装置负荷提升,使得瓶片开工负荷小幅提升1.4%。需求端,目前需求暂未变动,但随着天气的转凉,对瓶装水及饮料的需求将逐渐降低。本周库存变化不大平均在14天左右;由于原料价格下跌较多,瓶片的加工差走强至550元/吨左右处于季节性低位,预计短期内加工差压缩的空间不大;但需要关注原料PTA价格的波动。03合约基差走强53,收于144元/吨。短纤:今日直纺涤短销售略有好转,截止下午3:00附近,平均产销58%,部分工厂产销:60%,50%、30%、100%、70%、50%、100%、200%、60%。江浙涤丝今日产销整体偏弱依旧,至下午3点半附近平均产销估算在3成左右。江浙几家工厂产销分别在0%、50%、100%、30%、60%、100%。1-7月,纺织服装累计出口同比增长1.1%,其中纺织品出口增长3.3%,服装出口下降0.8%。短纤库存续创季节性新高收至19日,马来西亚对华聚酯瓶片启动反倾销调查短期利空聚酯价格。11合约基差走强71,收于380。风险点:原油价格大幅下跌。铜:上周铜价延续反弹走势,宏观层面美联储9月议息会议正式开启降息,50基点的降息幅度高于市场预期,短期抬升市场的风险偏好促进风险资产价格走高。但从历史出发美联储降息对铜价并无明显利好,50基点的首次降息幅度可能暗示中期需求偏空。经济数据层面上周美国数据总体较好,并未体现出更多的下行压力。具体来看美国8月零售销售环比增长0.1%,预计下降0.2%,前值增长1.1%;美国8月制造业产出环比增加0.9%,预期增长0.2%,前值下降0.7%;美国8月新屋开工和营建许可环比分别增加9.6%和4.9%,好于预期的6.5%和1%。供需方面,上周全球精铜供需延续明显季节性缺口,海外LME库存小幅下降,国内库存大幅走低。季节性上看未来全球精铜库存预计仍将持续去化,但全年或将维持明显过剩。随着8月以来全球精铜的持续缺口,铜价下方的支撑位置已经开始大幅上移,但对比当前价格仍然明显偏低,因此年内铜价的下行风险仍未解除。操作上我们认为当前铜价格水平的上行风险相对有限,继续建议逢高卖出为主,合理使用期权工具对冲价格反弹风险。生猪:周末受节后印象屠宰量惯性下滑,加上二育逐步出栏,整个价格开始下降,且也减少了二育补栏的热情,故短期价格支撑力度较弱。节假日的消费不及预期也导致屠宰企业屠宰量回落到低位。本周也将开启国庆备货,届时二育剩余存栏与需求的博弈将成为下半年博弈重点中长期来看,4季度随着养殖户的出栏,猪价有回调的趋势,但是幅度或较为有限,且当下散户逐步退出能繁母猪养殖,企业的能繁存栏增仍比不上散户放弃能繁的速度,故整个产能或较为有限,而下游屠宰企业今年维持较低的屠宰量,也难以降低,当下市场集中关注节假日消费以及价格支撑情况,目前市场观点依旧偏“逢节必跌”的供应过剩逻辑。从成本端来看,20号数据自繁自养生猪养猪利润预计为463.56元/头,较上周减少84.74元/头;外购仔猪养殖利润预计为284.21元/头,较上周减少80.35元/头。后续持续关注养殖利润的变化,能繁母猪存栏,猪瘟以及上市企业动态。集装箱运价:EC盘面今日积极震荡上行,主要支撑来自于上周五SCFI欧线降幅不及部分市场预期,且地缘冲突烈度进一步加强加强部分资金的远端预期,远月合约涨幅明显强于近月。另外对比权益板块来看,EC盘面和集运标的股走势较为一致,市场均对美线潜在罢工计入一定预期。盘后发布最新SCFIS欧线指数,环比下行14%至3285.46点,尽管有台风天气造成部分船期延误影响统计样本,理论上应给予指数一定的上行支撑,但同时船司更多非显性的FAK价格(包括符合指数定义的集量价格等)也对最后数值造成了拖累。从现货市场来看,依然延续下行趋势。马士基中午二次调降wk40报价,参考上海至鹿特丹wk40价格从2400/4000降至2050/3500,降幅350/500;并且开出wk41舱位,报价与wk40持平。EMC下调线上价格从2835/4320至2585/3920。目前仅考虑线下FAK价格,wk40报价均值约为大柜3650美金,其中2M联盟均价为大柜3550美金,OA联盟均价为大柜4000美金,THE联盟均价为大柜3400美金;目前wk41(计入10合约交割第一期指数))维持和wk40同价,关注后续价格调整情况。近期部分船司为了应对美东10/1潜在罢工,已经陆续推出多项附加费的征收条目。在当前美线运价持续下行的背景下,船司额外附加费的征收一方面是为了应对潜在罢工,尽可能维持相关运营稳定,另一方面也可以视作其有意识“挺价”的手段之一,仍需观察实际征收情况。美线价格潜在提涨能否传导至欧线,首先要观察美线自身的实际落地兑现情况,部分货量前置已经提前消化后续的货运需求,后续美东罢工后更多货物将转移至美西通过IPI/MLB的方式进行内陆运输,观察此供应链节点的拥堵情况;其次从持续性角度判断传导至欧线的可能性,目前欧线运价的压力更多来自于自身的基本面矛盾,短期美线运价给到的影响更多偏向情绪支撑,而非直接作用。9月末现货价格已经基本确定,后续关注国庆第二周价格能否持稳第一周抑或是存在进一步调降的压力,以及届时降价的幅度是否仍维持当前较大的节奏。后续现货持续维持弱势的背景下盘面预计震荡偏弱。10合约围绕交割估值进行定价,更多受到现货下跌的绝对水平影响,预计在2000-2300点区间内震荡整理。12合约短期反弹难以持续,更多围绕现货下行趋势进行定性,节前价格战或将进一步放大市场悲观情绪,关注潜在的逢高布空机会;关注节前相应的保证金调整,注意风险管理。宏观1、央行9月23日开展1601亿元7天期和745亿元14天期逆回购操作,操作利率分别为1.70%、1.85%。当日有1387亿元逆回购到期,实现净投放959亿元。2、国家发改委、央行、财政部就“两新”工作情况介绍,支持“两新”工作的3000亿元国债资金已全面下达;目前推送的设备更新项目已基本实现融资对接和尽调的“全覆盖”,累计签约贷款金额2300亿元,财政部安排设备更新贷款贴息资金200亿元。3、我国制造业企业总量突破600万家。截至8月31日,我国制造业企业总量达到603万家,与2023年底相比增长5.53%。其中与战略性新兴产业有关的企业达到51.53万家,占制造业企业总量的8.55%。产业1、国家发改委:8月份,新能源汽车和充电桩产量同比分别增长30.5%和97%,新能源汽车渗透率达到53.9%,连续两个月突破50%;预计全年将实现200万辆低排放标准乘用车退出。2、据国家能源局,截至8月底,全国累计发电装机容量约31.3亿千瓦,同比增长14%。其中,太阳能发电装机容量约7.5亿千瓦,增长48.8%;风电装机容量约4.7亿千瓦,增长19.9%。3、商务部条约法律司负责人表示,欧盟将中国对欧盟乳制品反补贴调查诉至世贸争端解决机制,中方收到欧方磋商请求,并对此表示遗憾,将按照世贸组织相关规则处理。4、国家发改委副主任赵辰昕首次披露,中国资源循环利用集团正在筹建中。此前有报道称中国资源循环集团正在筹备设立,中国宝武的废钢资源回收业务有望整体并入新央企。5、印度报告称,8月份以美元计算的黄金进口量创下历史新高,总额略高于100亿美元。比上个月增长三倍多。世界黄金协会估计,印度进口140吨黄金。6、欧盟将2024年玉米平均单产预测下调至6.84吨/公顷,8月预测为7.03吨/公顷;甜菜单产预估上调至74.7吨/公顷;春季大麦单产预估下调至4.4吨/公顷。金融1、国内商品期市夜盘收盘,能化品、农产品、黑色系多数下跌,丁二烯橡胶跌逾4%,20号胶、橡胶、铁矿石跌逾3%,螺纹钢、焦炭跌逾2%,菜粕跌近2%,玉米、豆二跌逾1%,原油跌0.57%。基本金属全线收跌,沪铅跌1.80%,不锈钢跌1.72%,沪锌跌1.28%,氧化铝跌1.23%,沪铝跌1.12%,沪锡跌0.53%,沪镍跌0.46%,沪铜跌0.38%。沪金涨0.95%,沪银跌0.28%。2、国际油价小幅下跌,美油11月合约跌0.38%,报70.73美元/桶。布油12月合约跌0.19%,报73.55美元/桶。3、国际贵金属期货收盘涨跌不一,COMEX黄金期货涨0.27%报2653.4美元/盎司,COMEX白银期货跌1.57%报31.01美元/盎司。4、芝加哥期货交易所(CBOT)农产品期货主力合约集体收涨,大豆期货涨2.67%报1039美分/蒲式耳;玉米期货涨2.8%报413美分/蒲式耳,小麦期货涨2.29%报581.5美分/蒲式耳。5、伦敦基本金属多数收涨,LME期铜涨0.69%报9542美元/吨,LME期锌涨0.38%报2885美元/吨,LME期镍涨0.24%报16550美元/吨,LME期铝涨0.04%报2486美元/吨,LME期锡涨0.37%报32245美元/吨,LME期铅跌0.19%报2051美元/吨。6、美债收益率多数收涨,2年期美债收益率跌0.7个基点报3.597%,3年期美债收益率涨0.2个基点报3.49%,5年期美债收益率涨1个基点报3.512%,10年期美债收益率涨1个基点报3.754%,30年期美债收益率涨0.9个基点报4.094%。海通期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”:【汇通财经 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黄金交易提醒:关税威胁引发避险需求,美国GDP拖累美债收益率创六周新低,金价创历史新高

黄周五(1月31日)亚市早盘,现货黄金高位窄幅震荡,一度刷新历史高点至2799.46美元/盎司,目前交投于2796.34美元/盎司附近。金价周四上涨1.25%,刷新了历史高点,收报2794.24美元/盎司,受美国关税威胁引发的避险需求刺激,另外,美国四季度GDP数据表现不佳,美国10年期美债收益率跌创六年新低,给金价提供上涨动能。目前市场还关注一份重要的通胀报告,以寻找美联储政策路径的线索。Kitco Metals高级市场分析师Jim Wyckoff表示:"我们看到特朗普政府在贸易和外交政策方面的新政策带来了更强烈的不确定性和焦虑......新的技术性买盘正在涌入,因为黄金和白银的价格现在都呈上涨趋势。"本周早些时候,白宫表示,美国总统特朗普计划在周六对墨西哥和加拿大征收高额关税,并考虑对亚洲大国征收关税。美联储周三一如预期维持利率不变,主席鲍威尔表示不会急于再次降息。DRW Trading策略师Lou Brien表示,鲍威尔还强调了美国劳动力市场的一些警示信号。 他称:"我认为,美联储发出不急于继续降息利率的信号......以及对劳动力市场的持续担忧,这两者结合在一起,成为买入国债的理由。"数据显示,美国第四季度经济增长放缓,但分析师认为,强劲的国内需求可能会使美联储继续保持在缓慢的降息路径上。美国商务部经济分析局报告显示,第四季国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长2.3%,第三季度为增长3.1%。接受路透调查的经济学家之前预计,第四季度GDP增长2.6%。经济学家的预估从...
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