来源:财联社
财联社7月14日讯(记者封其娟)2025年公募二季报披露大幕已启，长城基金旗下4只医药主题基金及成立刚满月的东方阿尔法健康产业成为首批披露二季报的基金产品，永赢医药健康也紧随其后完成披露。
截至目前，梁福睿旗下长城医药产业精选以近90%的收益率位列年内收益亚军，仅次于“冠军基”汇添富香港优势精选。无愧于年内“亚军基”的称号，长城医药产业精选二季度规模激增近30倍，上半年较比较基准实现近70%的超额收益。当然，规模激增的背后，需注意长城医药产业精选是一只发起式基金，成立不足1年，规模基数本就较小。
东方阿尔法健康产业是成立刚满一个月的发起式基金，同样聚焦创新药领域，首份季报显示规模环比微降、业绩暂时亏损；值得一提的是，较之一季度末，永赢医药健康二季度十大重仓股全部更替，从医疗器械、医疗服务转向创新药板块，直接扭转了规模连续下滑的态势，同时业绩亏幅也在二季度收窄。
年内“亚军基”二季度规模激增近30倍
截至二季度末，长城医药产业精选合并规模为11.08亿元，较一季度末的0.36亿元，增加了10.72亿元，增幅为2977.78%。具体来看，A、C类份额年中规模分别为2.04亿元、9.28亿元，比上期增加934.19%、5619.39%。这是一只发起式产品，成立于2024年10月，经过今年上半年大幅增长，该产品规模较成立初期增长了11250%。
二季报披露，今年4月1日，持有1000万基金份额的机构1成为长城医药产业精选持有比例达到或超过20%的单一投资者；到了二季度末，该机构持有份额未变，但所持份额占比仅为1.47%。如此，或也侧面反映出该产品自4月起规模增长显著。
规模的显著增长，很大程度上得益于亮眼的业绩表现。季报显示，长城医药产业精选A/C上半年收益率分别为75.18%、74.73%，大幅跑赢业绩比较基准，超额收益分别为69.10%、68.65%。而这样的业绩表现，与重仓创新药密不可分。
截至二季度末，长城医药产业精选十大重仓股依次为：三生制药、信达生物、热景生物、一品红、石药集团、泽璟制药、益方生物、诺诚健华、科伦博泰生物-B、康弘药业，持仓占比合计79.37%。可以看到，这10只个股中，港股、创业板个股各有4只。
较一季度末，2只港股三生制药、石药集团新进该产品十大重仓股，再鼎医药、康方生物则退出该行列。二季度，三生制药、石药集团股价累计涨幅分别为97.74%、59.09%。
据季报，长城医药产业精选的权益投资占比为75.89%，未配置固收类资产，剩余16.73%的资产配置于银行存款与结算备付金。权益投资中，通过港股通投资的港股公允价值为4.86亿元，仅涉医疗保健行业，占基金资产净值比为42.95%。
基金经理梁福睿指出，该产品三季度将继续聚焦在创新药领域，整体持仓和交易思路将围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量三个角度展开。展望三季度创新药将会在管线海外授权及国内销售放量两个方向展开，管线海外授权的产业趋势有望延续，中国创新药在诸多靶点研发进度和疗效超过海外药企，海外药企在补充管线布局角度上有客观需求，而国内销售预期空间是否可以提升将根据季报和医保&商保谈判结果来判断。
虽然是2位基金经理各自在管，谭小兵独立在管长城大健康、长城医药科技六个月与梁福睿旗下长城医药产业精选的十大重仓股，重合度较高，仅一股之差。在操作上，谭小兵旗下长城医疗保健，连同前述2只产品，均是综合考虑景气度与博弈情况，基本聚焦在政策受益及海外BD不断超预期的创新药上。
同样重仓创新药，虽不及长城医药产业精选，谭小兵在管的这3只医药主题基金同样大幅跑赢业绩比较基准。相比而言，这3只产品的港股投资比例均小于长城医药产业精选。
东方阿尔法健康产业满月“首秀”
东方阿尔法健康产业也是一只发起式产品，成立于今年6月12日。运行刚满一个月，便抢先发布了成立以来的首份二季报。
在这一个月内，东方阿尔法健康产业规模出现下滑，A、C类规模较成立初期分别下滑4.96%、0.10%。
截至二季度末，东方阿尔法健康产业前十大重仓股依次为：三生制药、信立泰、一品红、信达生物、泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物－B、舒泰神、益方生物-U、海思科，持仓占比合计71.06%。据季报，该产品权益投资占比为89.58%，同样通过港股通投资的港股聚焦医疗保健行业，所投港股公允价值为448.49万元，涉医疗保健行业，占资产净值比为44.24%。
或因运行时间太短，成立至今，东方阿尔法健康A、C均亏超5%，跑输业绩比较基准近3%。
在管基金经理孟昱认为，创新药产业的发展趋势已经形成。目前，本轮创新药板块的快速上涨主要基于临床POC阶段的成果和海外授权预期，尚未进入商业化阶段的价值释放。基于以上分析，该产品的定位和投资策略将更加专注于产业趋势的研究，对创新药这一已形成趋势性发展的产业进行更集中的配置。具体分为以下方向：(1)真正具有出海潜质的创新药资产；(2)已经完成转型的龙头药企；(3)早期非热门靶点及适应症的突破，随着流动性的宽裕，关注度和估值容忍度可以得到提升。
永赢医药健康大调仓后规模回升
对比一众医药主题基金普遍表现亮眼，永赢医药健康上半年却录得亏损。二季报显示，A、C类份额上半年分别亏损7.85%、7.95%，较业绩比较基准分别跑输9.78%、9.88%。但二季度以来，永赢医药健康亏幅已收窄。
截至二季度末，永赢医药健康前十大重仓股依次为舒泰神、热景生物、益方生物、泰恩康、奥赛康、康辰药业、荣昌生物、神州细胞、迪哲医药、汇宇制药，合计持仓占比58.12%。与一季度末相比，该产品前十大重仓股全部更替，无重合标的；从持仓结构看，二季度末重仓股聚焦创新药领域，而一季度则以医疗服务、医疗器械为主。
或因持仓策略调整，永赢医药健康扭转了此前连续2个季度规模下滑态势，二季度A、C类规模分别较上期增加8.12%、84.73%。
基金经理郭鹏、单林在季报中指出，创新药此轮产业趋势，类似2018-2019年CXO 板块的爆发逻辑，本质是产业长期耕耘后势能的集中释放。展望下半年，他们认为创新药仍是确定性比较强、置信度比较高、空间比较大的资产。国内创新药企业有望继续依托优秀的临床数据、持续的产品出海及商业化兑现，从而带来更好的表现。
他们强调，中国创新药的升级不是“选择题”，而是“必答题”。当下的国产创新药正处于产业红利释放的前夜，而最终能穿越周期的，一定是那些真正具备硬科技实力、能持续创造临床价值的企业。另外，A股创新药值得关注，永赢医药健康也将重点跟进全球医药创新领域的前沿进展，创新研发的底层逻辑与器械、电子等逐级迭代有所不同，新药研发是点状、散发式创新，国内创新药已经呈现百花齐放的姿态，在数百家上市公司中，总有默默无闻在某些领域耕耘的新药企业有待市场发掘，这类机会往往具有很高的赔率，团队力求更早些发现这类机会，并给予客观定价，在此类赔率型机会的配置比例上，会给予更高的权重。
转载自 基金网
