投资者需要关注中东局势的进一步消息，此外，美联储主席鲍威尔日内将在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策报告证词，也需要重点关注。
中东局势缓和：黄金避险需求骤降
特朗普宣布停火，市场情绪逆转
周一伊朗袭击了美国在卡塔尔的军事基地，以报复美国周末袭击其核设施，但没有采取任何行动来阻断霍尔木兹海峡的石油和天然气运输。特朗普称之为“软弱回应”，当时市场对中东局势进一步升级的担忧情绪已经明显降温，这使得金价和油价回吐了周一盘初的涨势，现货黄金周一收报3368.98美元/盎司，接近收平；美原油周一更是由上涨5%转为下跌9%。
美国总统特朗普北京时间周二6:02（美东时间周一下午06:02）在社交媒体上发文称：以色列与伊朗已完全达成共识，将实施全面彻底的停火（约 6 小时后启动，届时以伊双方将结束并完成正在进行的最后任务！）。停火期为 12 小时，此后这场战争将被视作结束！正式流程为：伊朗先启动停火，第 12 小时以色列启动停火，第 24 小时，这场持续 12 天的战争将正式宣告终结，并获世界致意。每段停火期间，另一方将保持和平与尊重。
以色列第12频道电视台周一晚间报道说，以色列已向伊朗发出信息，称以方目标是“几天内”结束双方之间的军事冲突。
随后伊朗高级官员确认，德黑兰已同意由卡塔尔斡旋的、美国提出的与以色列的停火协议。
中东局势的缓和直接削弱了黄金的避险需求。黄金作为传统的避险资产，在地缘政治紧张时往往受到追捧。然而，停火协议的达成让市场对冲突升级的担忧烟消云散，金价应声下跌。相比之下，油价的跌幅更为剧烈，因市场此前担心伊朗可能封锁霍尔木兹海峡，扰乱全球石油供应，而这一风险并未发生，油价迅速回吐了近期涨幅。
伊朗与以色列的博弈
此次中东冲突始于6月13日，以色列对伊朗核设施和弹道导弹系统发动空袭，随后美国加入行动，轰炸伊朗地下核设施。伊朗则以导弹袭击美军基地作为报复，但行动规模有限，且未触及石油运输命脉。伊朗最高领袖哈梅内伊强调不会屈服于侵略，但通过外交渠道提前通知袭击时间，展现了克制态度。以色列方面也通过媒体释放信号，表示希望在数日内结束冲突。
这场持续12天的冲突虽然一度推高金价和油价，但双方在国际斡旋下的妥协表明，全面战争的可能性大幅降低。卡塔尔、俄罗斯等国的外交努力为停火协议铺平了道路，而伊朗在军事上寻求俄罗斯支持未果，进一步限制了其升级冲突的能力。市场对中东局势的乐观预期推动了风险资产的上涨，美国股指期货延续隔夜涨势，标普500股指期货上涨0.6%，站上6100关口，创2月21日以来新高；纳斯达克股指期货上涨0.8%，也创下2月21日以来新高；道琼斯股指期货上涨0.4%，升至近2周高位。
美联储政策转向：降息预期升温
鲍曼鸽派言论引发市场热议
除了地缘政治因素，美联储的货币政策动向对黄金价格同样至关重要。6月23日，美联储副主席鲍曼意外发表鸽派言论，称最早可能在7月降息，因其对劳动力市场风险的担忧超过了对关税引发通胀的顾虑。这一表态令市场哗然，因为鲍曼此前以鹰派立场著称。她的转向被视为美联储内部对经济前景判断的分歧加剧。
鲍曼的言论推动美国国债收益率下跌，两年期国债收益率降至3.851%，十年期国债收益率跌至4.34%。美元指数也应声回落，下跌0.32%至98.45。黄金作为非收益资产，通常在美元走弱和实际利率下降时表现强势。然而，停火消息对避险需求的打压盖过了降息预期的利好，金价未能借机反弹。
降息概率与通胀压力
根据芝商所FedWatch工具，市场认为7月降息的可能性仅为23%，但9月和10月降息的概率分别升至80%和92%。美联储主席鲍威尔将于本周二和周四将在国会作证，投资者期待从中获取更多政策线索。尽管鲍曼和芝加哥联储主席古尔斯比均表示关税对经济的冲击低于预期，但市场仍担忧特朗普的贸易保护主义政策可能推高通胀，迫使美联储推迟降息。
标普全球的6月PMI数据显示，美国企业活动略有放缓，但制造商面临2022年7月以来最高的投入成本，近三分之二的受访企业报告成本上升与关税有关。这表明通胀压力正在积聚，可能限制美联储的宽松空间。对于黄金而言，降息预期的升温是中长期利好，但短期内通胀回升可能推高实际利率，压制金价表现。
房地产市场与经济滞胀风险
美国经济目前面临通胀与增长放缓并存的风险。全美不动产协会数据显示，5月成屋销售年化率为403万户，同比增长0.8%，但销售速度创2009年以来最慢纪录。抵押贷款利率的上升抑制了购房需求，房屋供应量达到近九年最高水平，价格涨幅放缓至1.3%。这些数据反映了高利率对经济的冷却效应，而关税引发的物价上涨进一步挤压了家庭消费能力。
荷兰国际集团警告，油价和通胀的潜在波动可能加剧滞胀风险。如果中东局势再度恶化，油价可能迅速反弹，高盛估计布伦特原油价格可能飙升至245美元/桶。这种情景将推高通胀，迫使美联储收紧政策，对黄金形成复杂影响：一方面，通胀上升可能增强黄金的抗通胀需求；另一方面，实际利率的攀升可能抑制金价。
黄金后市展望
短期承压但不宜过分看空
短期来看，金价在失守3350美元/盎司后可能进一步下探3300关口，尤其是技术层面显示空头动能占优。停火协议的落实和美联储降息预期的分歧可能继续压制避险需求，而美元和美债收益率的短期反弹也将对金价不利。然而，市场对中东局势的乐观情绪可能过于超前，若停火协议执行过程中出现意外，避险情绪可能迅速回升，推高金价。
中长期仍有上行空间
从中长期视角看，黄金的上涨趋势并未改变。全球经济面临多重不确定性，包括地缘政治风险、贸易保护主义和通胀压力，这些因素支撑黄金的避险和抗通胀属性。美联储降息周期的开启将降低持有黄金的机会成本，而美元的潜在走弱也将为金价提供支撑。此外，黄金机构持仓数据显示，近期减仓后机构投资者开始重新增持黄金，表明市场对金价的信心仍在。
对于投资者而言，当前金价回调可能是较好的建仓机会。建议关注美联储政策动向、中东局势的后续发展以及油价波动对通胀的影响。在配置上，可结合实物黄金、黄金ETF以及金矿股进行分散投资，以应对市场波动。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间07:47，现货黄金现报3349.94美元/盎司。
转载自 一期货
