特朗普再次警告伊朗别打击美国目标

英国央行将在6月19日召开货币政策会议，市场普遍预期其将维持基准利率在4.25%不变。然而，近期劳动力市场数据持续恶化、工资增长放缓以及服务业通胀前景的改善，为央行在8月和11月实施降息创造了条件。分析认为当前政策利率仍处于明显的紧缩区间，这为央行提供了充足的政策调整空间。从货币政策传导机制的角度分析，当前经济环境正为央行政策转向提供更多支撑。尽管整体通胀水平仍高于央行2%的目标，但基础经济数据的变化趋势表明，继续维持过度紧缩的政策立场可能会放大经济下行风险。劳动力市场恶化与工资增长放缓英国劳动力市场正经历显著恶化，这一趋势已成为推动央行政策立场转变的关键因素。过去10个月中，有9个月出现就业人数下降，且下降幅度呈现加速态势。分析认为这种持续性的就业萎缩不仅反映了经济增长动能的不足，更重要的是，它预示着劳动力需求的结构性调整正在进行。工资增长数据呈现出值得关注的变化趋势。私人部门薪资增速已从6%大幅回落至接近5%的水平，这一降幅在短短数月内完成。当前工资增长水平已较央行5月份预测低约0.5个百分点，这一偏差具有重要的政策含义。分析认为从货币政策框架的角度看，工资增长是央行评估通胀持续性的核心指标之一，工资增速的超预期回落表明劳动力市场的供需平衡正在向有利于控制通胀的方向调整。然而，央行内部的鹰派官员，特别是首席经济学家休·皮尔仍对工资增长水平持谨慎态度。他们担心，尽管招聘活动明显降温，但工资增长仍保持相对较高水平，这可能表明劳动力市场的调整尚未充分完成。通胀结构分化与服务业前景通胀数据呈现出明显的结构性分化特征，这为央行政策制定带来了复杂性。整体消费者价格指数维持在3.5%的水平，预计全年将保持在3%以上。服务业通胀在4月份升至5.4%，较前期大幅上升近一个百分点，这一数据曾引发市场对通胀持续性的担忧。深入分析通胀结构可以发现更为微妙的变化。详细分解显示，服务业通胀的上升几乎完全归因于道路税的增加以及复活节时间因素的影响。国家统计局随后承认道路税数据存在高估，调整后的数据显示，5月份服务业通胀可能回落至4.6%的水平。分析认为这一修正具有重要意义，它表明服务业通胀的上升更多是技术性因素造成的，而非基本面趋势的恶化。从前瞻性角度看，服务业通胀的下行趋势将得到多重因素支撑。分析认为租金对通胀的贡献度预计将在未来几个月内显著下降，4月份大幅价格上涨的基数效应将在年度比较中逐步消退，预计到明年春季，服务业通胀将降至4%以下。央行内部决策动态与政策指引央行货币政策委员会的投票结构为理解未来政策走向提供了重要线索。在5月份的会议中，艾伦·泰勒和斯瓦蒂·丁格拉曾投票支持50个基点的降息，这表明外部委员对于政策调整的积极态度。基于当前经济数据的变化，分析师预期至少会有一到两名官员在本月投票支持降息，维持利率不变的投票结果预计为7比2，甚至可能是6比3。央行的前瞻性指引在政策沟通中发挥着关键作用。数月以来，央行一直表示进一步宽松将是"渐进和谨慎的"，这一表述预计将在本月的政策声明中再次得到重申。分析认为这种指引策略有助于央行在保持政策灵活性的同时管理市场预期，为央行根据经济数据的变化调整政策节奏提供了空间，同时避免了过于具体的承诺可能带来的约束。结语基于当前经济数据的发展趋势和央行政策框架的分析，英国央行8月份实施首次降息的概率正在显著上升。分析师预期的降息路径为8月份和11月份各降息25个基点，随后在2026年再实施两次降息，最终将政策利率降至3.25%的终端水平。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 【贵金属】美国5月PPI略低于预期，美联储降息预期有所增强，美元及美债收益率回落，隔夜金银略有支撑。不过。早间消息显示以色列对伊朗发动袭击，中东局势骤然紧张，地缘政治风险上升使得早盘贵金属明显上涨。此外，美国再度扩大家用电器关税征收范围，市场担忧仍存。总体来看，市场风险有所加大，贵金属支撑仍存。操作上，长线多单继续持有，套利策略考虑做多金银比。沪金2508参考区间760-800元/克，沪银2508参考区间8600-9000元/千克。【股指期货】上一交易日，上证综指涨0.01%，深证成指跌0.11%，创业板指涨0.26%，科创50跌0.30%，沪深300跌0.06%，上证50跌0.03%，中证500涨0.12%，中证1000涨0.09%。两市成交额为12717.69亿元，较前一交易日增加约163.10亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：有色金属(1.40%)，传媒(1.33%)，美容护理(1.31%)。表现最差的行业分别为：家用电器(-1.77%)，煤炭(-1.14%)，食品饮料(-1.13%)。基差方面，四大期指基差强弱互现，但变动幅度较小。IH、IF当季合约年化基差率分别为 6.60%、-7.10%，IC、IM当季合约年化基差率为-12.40%、-16.60%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。昨日沪指低开后震荡上行，收复跌幅后窄幅震荡调整，收盘涨0.01%，两市成交额较前一交易日增加约163.10亿元。昨夜美国总统特朗普在其个人社交媒体上宣布部分中美首轮协商细节，但其所透露内容夸大可能性较大，对于相关事件细节以及数值可信度存疑，建议以后续官方公告为准。今日四大指数均在收复跌幅后均处于窄幅震荡调整态势，成交量并未有明显缩减，但6月以来四大期指各期限合约基差均持续走强，今日除IH外，期指近月合约贴水更是显著收窄，或表明市场风险偏好正快速修复。短期来看，受政策预期提振，市场向上可能性较大，中小盘或强于大盘。【国债】单边策略：期债分化明显，除TL外其余品种均小幅收跌，反映长债吸引力仍更强。预计长债较强的格局短期难以打破，资金面的宽松和经济偏弱的预期均对长债形成有力的支撑，建议持有TL多单。跨品种策略：资金配置长债的需求长期偏强，继续持有空短多长的套利组合。套保策略：基差再度回落，利率曲线平坦化大趋势下，进一步扩张的动能不足，且单边下跌空间有限，当前期现策略暂无推荐。【螺纹钢＆热卷】本周247家钢厂日均铁水产量241.61万吨，仍处于绝对高位，仅较上周减少0.19万吨，较去年同期增加2.3万吨。本周螺纹钢产量环比明显下降，库存下降12.4万吨，表需回落9.06万吨至219.97万吨。短期螺纹供需两弱，下游进入消费淡季，需求转弱预期增强，预计仍然回归弱势下跌的状态。热卷产业端，钢联数据显示，本周热卷产量减少4.1万吨，库存增加4.77万吨，表需下降1.04万吨。钢厂因保持小幅利润空间导致自主减产动力不足，板材供应量维持高位，而需求淡季特征明显，供稳需弱格局下，库存小幅增加，市场压力逐步增加，预计热卷价格依旧偏弱。策略上，螺纹2510合约靠近3000附近偏空操作，热卷2510合约靠近3100附近偏空操作。【甲醇＆尿素】甲醇现货价格方面，西北北线达旗1880，鲁南2200，洛阳2100，上游工厂出货表现尚可，部分溢价成交，转单层面低端成交较好。短期来看，国内上游供应稳定，产量同比处于高位，国内供应充裕；长约中期，提货进度正常，补空情绪一般；运费维持偏高，提货量较多。进口预计6月130万吨，国外供给正常。需求方面，传统下游利润偏差，烯烃装置运行维持高位，稳定为主。周四，华东现货基差在09+75，6下基差在09+80（截止12日下午收盘前价格），基差日内小幅走弱；注意华南、华东基差较大下的船只转港行为。整体来看，短期高位回调，上冲动力不足，震荡为主。操作上，短期甲醇观望，甲醇2509参考震荡区间2250-2300元/吨。尿素现货价格方面，山东出厂价格1700元/吨，河南出厂价格1650元/吨，企业成交偏弱，现货价格持续下跌。上游尿素生产利润较好的情况之下，供应维持同比高位，日产维持20万吨左右，7月仍有新装置待投产，供给充裕，当前盘面交易供需宽松逻辑。整体来看，短期农需空档期，供应维持高位，下游买涨不买跌情绪明显，反映出上游反季节性的累库，现货市场弱势运行，预计短期价格向下探底为主。操作上，建议前期空单谨慎持有，尿素2509参考震荡区间165。【橡胶】周四，国产全乳胶13600元/吨，环比上日下跌300元/吨；泰国20号混合胶13600元/吨，环比上日下跌230元/吨。原料端：昨日泰国胶水报收56.75泰铢/公斤，环比上日上涨0.25泰铢/公斤；泰国杯胶报收46.55泰铢/公斤，环比上日下跌0.1泰铢/公斤；云南胶水报收13.0元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收12.4元/公斤，环比上日持平。截至2025年6月8日，中国天然橡胶社会库存127.5万吨，环比下降0.5万吨，降幅0.4%。中国深色胶社会总库存为76.2万吨，环比下降0.2%。其中青岛现货库存降0.7%；云南降1.7%；越南10#增1.1%；NR库存小计增16.5%。中国浅色胶社会总库存为51.3万吨，环比降0.8%。其中老全乳胶环比降1.2%，3L环比降1%，RU库存小计降0.2%。观点：近期泰国东南亚主产区依然雨水偏多，为正常雨季；科特迪瓦近期雨水偏少，割胶工作预计相对顺利，故供应端依然符合预期。需求端在后关税时代或逐步迎来弱预期走向现实的过程，国内的轮胎厂的开工同比去年显著下滑，短期或以销售成品库存为主。而随着美国经贸政策再迎变故，需求预期走弱，平衡表过剩压力加剧，RU&NR走弱。向后看，预期对于成本曲线的超前定价或存一定偏误，故RU&NR或短期反弹，然而，在关税政策对需求侧压力没有全面释放之前，或难以形成可持续的反转行情。【镍＆不锈钢】宏观方面，新华社称解决中美经贸关系不可能一蹴而就，市场担忧或依然存在。同时消息面上，菲律宾通过矿业财税法案，但删除禁止镍矿出口条款，受此影响沪镍跌破12万元大关。不过目前镍的基本面无明显变化，供需过剩压力依然较大，镍价继续锚定成本线运行。但中间品流通依然偏紧，导致转产电积镍支撑较为强劲。不锈钢方面，消息面上，美国宣布23日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列，或对不锈钢终端需求构成利空；基本面角度看，成本端镍铁环节多空交织，供需双方存在博弈，但不锈钢下游需求表现较弱，预计不锈钢价格震荡偏弱。操作上，镍不锈钢低位震荡对待。沪镍2507参考区间117000-123000元/吨。SS2507参考区间12200-12800元/吨。【铁矿＆废钢】宏观方面，地缘冲突又起，美国再加关税，情绪悲观。产业来看，虽然上半年发运有不及预期，但目前供给处于同期偏高位置，6月后续仍有增长预期。需求方面，本周日均铁水产量持稳在240万吨上方，最新数据为241.6万吨，环比仅减少0.19万吨，需求具备较强的韧性，不过五大材表需延续下滑，去库斜率平缓，下游需求边际减弱。库存方面，港口继续去化，对矿价仍有一定支撑。整体来看，宏观偏悲观的背景下，今日矿价弱势运行为主，淡旺季切换中，注意盘面抢跑风险和宏观扰动。策略：铁矿2509合约参考区间680-720，偏空对待。【工业硅】昨日工业硅期货小幅回落，厂家挺价带来的支撑逐渐减弱，市场观望后续进一步动向，盘面呈减仓态势。从基本面来看，近期工业硅开炉数稍有上升，但价格底部背景下，企业开炉意愿继续走弱，市场心态有望转稳，不过由于西南丰水期仍会带来供应增量，供应表现仍然充裕；需求端则维持低迷，多晶硅在低迷行情之下难有增产空间，有机硅开工稍有提升。总体来看，工业硅供需仍然偏弱，在价格底部之下，供应缩减仍不充分，不宜高估本轮反弹高度，需等待供应进一步缩减。操作上，观望为主，卖出虚值看跌期权策略可考虑退出，SI2507合约参考区间7200-7700元/吨。中信建投期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”：【汇通财经 】转发