国信证券：政策支持、税制优化与外部环境共振 推动红利资产成为港股市场中长期配置优选方向

李强会见河野洋平率领的日本国际贸易促进协会访华团 文章转载自 新华财经

文章来源：汇通网

黄金价格在2700美元以上略有回撤，但依然保持上涨势头。美联储官员沃勒暗示3月降息的可能性，引发市场不确定性。特朗普上任后可能带来更多政策变化，进一步推高黄金的避险需求。技术面上，2708美元是关键支撑位，若突破2721美元，则可能进一步上涨至历史最高价2790美元。但黄金市场充满不确定性，短期内面临回调风险。基本面分析周五（1月17日）欧洲交易时段，黄金价格略有回撤，但仍保持在2700美元以上，本周连续三天的上涨后出现了一些获利回吐。黄金的上涨势头受到美联储官员克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周四发表评论的影响，他提到“不能排除3月降息”的可能性。此言论引发了市场的不确定性，因为市场此前并未预期美联储会在3月降息。沃勒的言论在市场中引发了较大的关注，交易员们开始怀疑他们是否忽略了某些重要因素，或者是否可能因为美联储的政策改变而遭遇“过度反应”。此外，唐纳德·特朗普即将于下周一上任，市场还在等待特朗普政府发布的一系列行政命令，其中不少将可能引发通胀飙升的风险，这也进一步加剧了市场的不确定性。金价的多重助力去年，黄金价格因美联储转向降息预期、全球主要央行购入黄金以及地缘政治紧张局势的加剧而创下了一系列纪录高点。随着全球贸易和地缘政治的不确定性加剧，瑞银本周表示，黄金预计将在今年晚些时候再次攀升至新高。这种不确定性带动了市场对黄金的避险需求，支撑了黄金的上涨。根据《彭博社》报道，黄金在未来几个月可能获得更多的上涨动力，尤其是在全球经济的不确定性和通胀压力加剧的背景下。特朗普上任后，市场可能面临更多的政策变化，或将进一步推动黄金的避险需求。与此同时，美国10年期国债收益率维持在约4.596%，较周二的4.807%有所回落，市场对美联储政策转向的预期继续增长，进一步增加了黄金的吸引力。随着收益率回落，黄金的机会成本下降，黄金的投资需求进一步增强。技术面分析师解读：黄金价格目前维持在2700美元以上，市场关注这一关键水平能否持续支撑黄金的上涨。2708美元是一个关键水平，如果黄金价格无法保持在2708美元之上，可能会看到黄金价格回调，寻求更低的支撑位。下一关键支撑则位于2671美元。如果价格进一步下跌，55日均线处的2648美元和100日均线处的2643美元将成为重要的支撑区域。（现货黄金日线图，来源易汇通）另一方面，若黄金价格能够继续上行突破当前阻力，那么初步的上行目标为2721美元，这一价位在11月和12月形成了双顶形态。若黄金价格突破该水平，历史最高价2790美元将成为黄金价格进一步上涨的关键阻力位。市场情绪的影响当前黄金市场的情绪较为复杂。交易员们对于美联储可能在3月降息的消息感到震惊，同时特朗普即将上任所带来的不确定性也使得市场情绪变得更加谨慎。黄金市场的波动性因此有所增加，市场对于未来几个月黄金的走势充满不确定性。从技术图表来看，黄金价格目前处于布林带的上轨附近，可能面临回调的风险。RSI（相对强弱指数）接近超买区域，这也增加了价格回调的可能性。短期内，黄金可能会在2700美元附近寻找支撑，但若突破2721美元，黄金可能会迎来新的上涨动力。结论总体来看，黄金价格略有回撤，但仍保持在2700美元以上。市场对美联储可能降息的预期以及特朗普政府即将发布的政策使得黄金市场充满不确定性。尽管黄金面临一定的回调压力，但其避险需求依然强劲，尤其是在全球经济和政治风险增加的背景下。 转载自 一期货

周五（1月17日），CBOT谷物期货市场继续受到国际交易动向、基差变化及持仓调整的影响。近期数据表明，投机性资金在多个品种上的仓位出现明显转向，这将对市场走势产生深远影响。以下是对主要品种的分析。 根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：2025年1月16日当日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。最近5个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头；最新30个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。具体变动数据见图表。玉米：出口强劲但持仓转向空头美国农业部（USDA）数据显示，上周美国玉米净出口销售达到102.4万吨，为近三周最高水平。基差方面，受寒冷天气影响，中西部河流运输受阻，1月装运至墨西哥湾的玉米驳船CIF基差上涨1美分，至3月期货价格上方67美分。然而，尽管出口数据向好，基金持仓却呈现出显著的空头转向。1月16日，玉米投机性净空头增加6,500手，而过去30天的累计数据显示，基金仍维持净多头。 天气方面，阿根廷可能出现的降雨缓解了作物压力，这对全球玉米市场形成了一定压力。与此同时，美国农民近期的集中售粮行为，也使基差在局部地区有所走弱。短期来看，玉米期货价格可能在出口支撑和投机性空头博弈中维持震荡格局。 大豆：需求乏力与丰产预期打压价格大豆期货市场承压显著。过去一周，美国大豆出口净销售量为56.91万吨，符合市场预期。巴西大豆丰产预期则进一步削弱了市场信心。当地农业咨询机构将巴西大豆产量预估上调至创纪录的1.724亿吨，市场对即将到来的丰收形成明显预期。 基金持仓同样反映出市场的看空情绪。1月16日，投机性净空头增加7,500手，而近期五个交易日内累计净多头仍在增长，但这一趋势显然已转变。...

文章来源：汇通网 本周黄金市场经历了剧烈波动，价格在周初突破2500美元/盎司后持续上涨，最终创下历史新高。在这种背景下，对机构和散户交易者进行的一项关于黄金走势预期的调查结果显示，尽管市场普遍对黄金持乐观态度，但对短期内价格波动的担忧也在增加。本文将详细回顾本周黄金市场的表现，并汇总分析师的观点，最后展望市场焦点。