9月16日亚市支撑阻力：金银原油+美元指数等六大货币对

1月8日亚市更新的黄金、白银、原油、美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元支撑阻力位一览。 转载自 一期货

自2024年10月工党政府推出首份预算计划以来，英国国债收益率持续攀升，这一趋势在上周引发了广泛关注。随着借贷成本升至多个十年高位，市场对英国政府的债务可持续性产生了深刻担忧。尤其是，30年期国债收益率达到自1998年以来的最高水平，进一步凸显了当前债务问题的严峻性。尽管工党在2024年7月的选举胜利后，2年期国债收益率一度下跌，但近期该收益率已经反弹至4.5%以上。与此同时，10年期国债收益率也攀升至2008年以来的最高水平。这些收益率的上升反映了市场对英国经济和政府政策前景的担忧。英镑疲软和市场信心下降除债券收益率上升外，市场对英国经济的信心不足也反映在英镑的表现上。近期英镑兑美元汇率跌至2023年11月以来的最低水平，进一步凸显了市场对英国经济的不确定性。市场普遍认为，近期英镑走弱的原因在于对工党预算计划的担忧，以及全球宏观经济环境的恶化。全球经济环境的外部压力尽管英国债券收益率的上升与国内政策密切相关，但外部因素同样不可忽视。例如，美国前总统唐纳德·特朗普重返白宫，加剧了国际市场的不确定性。此外，市场对2025年全球利率预期的调整也增加了英国面临的压力。特别是在美国和欧元区，借贷成本的持续上升对全球资本市场产生了广泛的外溢效应，英国作为开放经济体也不可避免地受到波及。英国政府的财政挑战目前，英国公共部门净债务接近GDP的100%，这一高企的债务水平为政府的财政政策设置了严峻限制。工党政府承诺在五年内推动经济增长的同时，将债务占GDP的比例逐步下降。然而，国债收益率的上升使得这一目标面临挑战。荷兰国际集团（ING）高级欧洲利率策略师米歇尔·塔克尔（Michiel Tukker）指出，国债收益率的上升会通过预算编制中的借贷成本增加形成自我强化的反馈循环，从而进一步恶化英国的债务可持续性。根据英国预算责任办公室（OBR）的分析，如果当前收益率水平持续，将导致政府原本9.9亿英镑（约合12.1亿美元）的财政空间被完全抹平。与此同时，工党政府的财政规则要求日常开支必须由税收收入覆盖，而这进一步限制了财政政策的灵活性。财政政策的选择英国财政研究所（IFS）认为，工党政府实现财政规则的可能性非常渺茫，但财政部长瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）或许可以“侥幸过关”。不过，如果运气不佳，她可能不得不面临一系列“令人头疼”的选择，包括：提前调整债务计算方式：通过改变债务计算方式为财政政策腾出更多空间；削减当前支出计划：压缩公共服务和基建等领域的支出；增加税收：宣布更多税收政策，可能会与未来经济形势挂钩；无所作为：冒着违反财政规则的风险，保持现有政策不变。凯投宏观的经济学家露丝·格雷戈里（Ruth Gregory）和于贝尔·德巴罗谢（Hubert de Barochez）也警告称，英国可能陷入一个“恶性循环”：债券收益率的上升加重公共财政压力，迫使政府进一步收紧财政政策，但这反过来又会对经济造成更大的拖累。分析师解读：长期收益率的历史高位当前，英国30年期国债收益率攀升至1998年以来的最高水平，反映了市场对长期财政风险的担忧。这一走势表明，市场对未来几十年英国政府偿还债务能力的信心明显下降。与此同时，10年期国债收益率达到自2008年金融危机以来的最高点，进一步证实市场对中期经济增长和财政健康的悲观情绪。短期收益率的快速回升2年期国债收益率曾在工党胜选后的短暂乐观情绪中下降，但很快重新回升至4.5%以上。这一收益率的反弹说明市场对短期经济增长的担忧逐渐加重。此外，2年期国债收益率的上涨还可能意味着市场预计英国央行在未来的货币政策中不会迅速转向降息。收益率曲线的变化英国收益率曲线的陡峭化趋势值得关注。从2024年下半年以来，短期和长期收益率均显著上升，但长期收益率的涨幅更大。这种陡峭化的收益率曲线反映了市场对长期债务风险的担忧以及对短期经济的不确定预期。总结英国国债收益率的持续攀升为市场带来了巨大压力，反映了内外部因素共同作用下的经济和财政困境。从基本面来看，债务占GDP比率高企、美元走强、以及全球利率预期上升等因素共同施压英国债券市场。技术面显示，收益率正处于高位，市场对财政政策的担忧加剧。 转载自 一期货

QI Research的CEO兼首席策略师Danielle DiMartino Booth表示，随着美国经济在未来数月面临一系列“丑陋”的就业数据，经济衰退仍在逼近。Booth表示，由于担心通胀可能比美联储最初希望的更为顽固，美联储正在通过12月的最新降息举措“争取时间”。Booth指出，美联储官员在通胀问题上的分歧很不寻常，今年出现了多次分歧。对终端中性利率的广泛看法增加了不确定性，目前其在2.4%至3.9%之间。中性利率中值为3%，为2018年以来的最高水平，这表明美国联邦公开市场委员会（FOMC）内部对通胀的持续性相当担忧。Booth表示：“显然，FOMC有很多担忧和多疑，认为通胀将会很粘性。”不过，Booth对美联储的担忧表示困惑，指出汽车价格和租金不断下跌，并质疑“美联储认为的通胀来处”。她指出，就连美联储主席鲍威尔也承认，住房服务通胀已经开始下降。Booth指出：“就我的一生而言，考虑到关税在2018-2019年期间花了整整12个月的时间才体现在商品通胀上，我不知道是什么会让通胀保持在如此高的水平。”劳动力市场的状况使情况进一步复杂化。Booth援引费城联储最近一份基于就业和工资季度普查的报告，强调工资下降可能早在2024年第二季度就已经开始了，再加上就业作为经济指标的滞后性，这可能意味着美国经济已经陷入衰退。Booth称：“他们要么是说，等我们最终得到所有修订后的数据时美国就会走出衰退，要么就是由于数据以修订后的形式出现，他们就完全否认这些数据。”展望未来，Booth仍然不确定市场走向。她承认市场可能出现重大调整，并表示谨慎。此外，Booth质疑不断膨胀的债务水平，其从1987年的2万亿美元飙升至今天的36万亿美元。鉴于美联储最近的举措，Booth认为，即将上任的国会在解决国家利息支出问题上可能会面临限制。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 一张图：2024/9/17黄金原油外汇股指“枢纽点+多空持仓信号”一览。今日(2024/09/17周二)最新出炉的数据显示，截止刚刚，头寸达到80%及以上的品种有：★ 美国原油WTI OIL多头占比高达81%。富时中国A50☆FTSE China A50多头占比高达95%。香港恒生指数HK50 Hang Seng多头占比高达97%。道琼斯指数US30空头占比高达85%。德国DAX40 GERMANY 40空头占比高达81%。欧元兑英镑EUR/GBP多头占比高达88%。英镑兑美元GBP/USD空头占比高达86%。美元兑瑞郎USD/CHF多头占比高达94%。美元兑离岸人民币USD/CNH多头占比高达88%。【图：黄金原油外汇股指枢轴点及多空持仓信号解读，来源：汇通财经特制图表。(点击图片放大看大图)】净空头减少的有：现货黄金XAU/USD、欧元兑澳元EUR/AUD。净多头扩大的有：现货白银XAG/USD、富时中国A50☆FTSE...