1. 供应收紧：俄罗斯产量低于配额
油价反弹的一个重要原因是供应收紧的迹象。澳新银行分析师指出，俄罗斯1月的石油产量降至896.2万桶/日，比OPEC+协议批准的水平低1.6万桶/日，缓解了市场对供应过剩的担忧。此外，欧洲国家计划扣押俄罗斯的“影子船队”的消息进一步加剧了对供应中断的担忧。
美国上个月对俄罗斯油轮、生产商和保险公司的制裁，已严重干扰了俄罗斯向中国和印度等主要原油进口国的石油运输。特朗普政府恢复对伊朗石油出口施加“极限压力”，并对向中国运输伊朗石油的网络实施制裁，进一步加剧了供应紧张的局面。
2. 特朗普关税政策：抑制需求增长
尽管供应端的担忧推高了油价，但特朗普的最新关税政策可能抑制全球经济增长和能源需求。特朗普的政策不仅可能引发贸易战，还可能导致通胀上升，迫使美联储将利率维持在较高水平，从而抑制经济增长和石油需求。
路透周一的一项初步调查显示，预计上周美国原油和汽油库存上升，而馏分油库存可能下降。这一数据进一步反映了市场对需求前景的担忧。行业组织美国石油协会（API）和美国能源信息署（EIA）将分别于周二和周三发布周度库存数据，为市场提供更多线索。
3. 油价走势：涨幅受限
截止14:00，布伦特原油期货上涨0.24%，报每桶76.20美元；美国西德克萨斯中质油（WTI）期货上涨0.4%，报72.62美元。在连续三周下跌后，两大指标原油合约上日均录得近2%的涨幅。
然而，特朗普关税政策带来的不确定性限制了油价的进一步上涨。市场担心，贸易战的升级可能拖累全球经济，进而削弱石油需求。与此同时，供应端的紧张局面仍在支撑油价，形成了多空因素交织的复杂局面。
总结
国际油价在供应担忧的推动下延续涨势，但特朗普关税政策带来的经济不确定性限制了涨幅。俄罗斯产量低于配额和潜在供应中断为油价提供了支撑，而贸易战风险和经济放缓的担忧则对需求前景构成压力。未来，油价的走势将取决于供应端的变化以及全球经济形势的发展。
（美原油连续日线图，来源：易汇通）
北京时间14:04，美原油现报72.65美元/桶。
转载自 一期货
