基本面：避险情绪与利率预期的角力
黄金本周初的反弹主要受两大因素驱动：
1. 地缘贸易风险升级
美国总统特朗普近期关于对关税的言论，引发市场对全球贸易体系再度紧张的担忧。尽管欧洲股市从五年最大三日跌幅中反弹，但资金流向显示，投资者仍在增持黄金以对冲潜在的政策不确定性。历史经验表明，当关税言论导致市场波动率飙升时，黄金与美债的避险属性往往同步强化。
2. 美联储利率预期剧烈波动
利率期货市场本周出现戏剧性变化：周一市场一度押注美联储2025年将降息五次，较一周前“一次或不降息”的预期显著转向。尽管CME FedWatch工具显示5月降息概率从周一的近50%回落至31.7%，但6月降息概率仍高达96.9%。这种预期摇摆反映出市场对经济“滞胀”风险的担忧——若关税推高通胀而同时抑制增长，美联储可能被迫提前宽松。值得注意的是，美国财长近期透露70国正寻求与美进行贸易谈判，政策不确定性进一步支撑了黄金的配置价值。
3. 美元与资金流向的配合
美元指数周二小幅走弱，降低了非美投资者持有黄金的成本。与此同时，澳大利亚Gold Road Resources公司披露其金矿储量可能被低估，引发行业对黄金开采成本的重新评估，侧面强化了长期看涨金价的逻辑。
技术面：关键支撑位的攻防战
从盘面结构看，黄金本周的走势呈现典型的“急跌缓涨”特征：
支撑确认：周一金价精准测试2955美元支撑后反弹，该位置对应3月中旬突破平台的颈线位，且与55日均线（2930美元）形成双重防线。日内低点买盘密集，表明中长期投资者视回调为建仓机会。
阻力分布：上方第一阻力位于3040美元（日线R1），突破后可能测试3057美元（3月20日枢轴点）及3097美元（R2）。历史高点3167美元仍是心理关口，但短期直接挑战的难度较大。
多空分水岭：3000美元整数关口与3月14日高点3004美元形成共振支撑，若周内能站稳该区域，将巩固看涨结构；反之，若再度失守2955美元，不排除测试2930-2900美元区间。
知名机构分析师指出，黄金近期波动反映市场对“避险”与“流动性紧缩”的权衡——当风险资产暴跌引发保证金压力时，黄金可能被抛售以弥补损失；但一旦情绪趋稳，其抗通胀及对冲货币贬值的属性将重新主导定价。
后市展望：关注美联储纪要与政策博弈
短期内，黄金走势将取决于两大催化剂：
1.周三美联储3月会议纪要：若纪要暗示对降息持开放态度，可能推动金价测试3050-3070美元区间；反之，若强调通胀粘性，或引发多头获利了结。
2. 贸易谈判进展：任何关税政策的实质性落地或缓和信号，均可能引发金价5%以上的波动。
中期来看，黄金的上升趋势尚未破坏。机构研报显示，当前全球央行购金需求仍处历史高位，而利率下行周期中，无息资产的相对吸引力将持续凸显。技术面若突破3057美元，将为冲击前高打开空间；下方需密切关注2950-2930美元区域的防御强度。
转载自 一期货
