美贸易代表强硬表态：短期阵痛不可避免，拒开豁免绿灯！金价回升至3000关口上方

周一(4月7日)，现货黄金亚市早盘下探2972美元/盎司附近近四周低点后小幅反弹，但未能突破3050美元阻力。金价上周创历史新高后连续回调，当前走势凸显市场在避险需求、美联储政策预期与技术面修正间的激烈博弈。 基本面：避险与流动性需求的拉锯战 1. 全球贸易紧张局势升级美国总统特朗普上周三宣布对进口商品全面加征至少10%关税，这一轮关税言论加剧市场对经济衰退的担忧，MSCI全球股指本周开盘延续跌势，传统避险资产黄金获得部分买盘支撑。 值得注意的是，中国央行周一公布的数据显示，3月增持黄金储备9万盎司，为连续第五个月增持。在贸易摩擦与俄乌局势持续的背景下，官方购金行为进一步强化了黄金的长期配置价值。 2....

石油输出国组织（OPEC）周一（4月14日）发布重磅报告，自去年12月以来首次下调2025年全球石油需求增长预期。报告明确指出，美国最新贸易关税政策已对能源市场造成实质性冲击，2025年全球石油需求增幅下调15万桶/日至130万桶/日，2026年预期同步下调至128万桶/日。这一调整直接反映了贸易紧张局势正在重塑全球能源格局。双重打击：关税阴影叠加增产计划OPEC报告揭示了当前石油市场面临的双重压力。一方面，美国总统特朗普的贸易关税政策正在抑制全球经济增长，OPEC已将今明两年全球经济增长预期分别下调0.1个百分点。另一方面，OPEC+计划中的增产措施进一步加剧了市场担忧。尽管报告发布后油价暂时企稳，但本月累计跌幅仍超过10%，布伦特原油艰难维持在65美元/桶附近。这种"需求萎缩+供应增加"的组合拳，正在考验着市场的承受能力。需求前景分歧：OPEC与IEA的世纪之争在全球石油需求前景预测上，OPEC与国际能源署（IEA）的分歧日益明显。OPEC坚持认为石油需求将在未来数年内持续增长，而IEA则预测需求将在本十年内见顶。这种根本性的观点差异，反映了全球能源转型过程中的深层次矛盾。随着IEA即将于周二更新预测，这场关乎未来能源格局的论战或将进入新阶段。产量博弈：哈萨克斯坦的"超额"难题OPEC月报同时披露了组织内部的产量博弈。虽然3月OPEC+总体产量下降3.7万桶/日，但哈萨克斯坦却逆势增产，3月产量达到185.2万桶/日，远超146.8万桶/日的配额。尽管哈方承诺将在4月进行补偿性减产，但最新数据显示其产量仍高于配额水平。这种成员国间的履约差异，为OPEC+即将实施的增产计划蒙上了阴影。总结：能源市场站在十字路口，风暴预警升级随着贸易战阴云密布，全球能源市场正面临前所未有的挑战。OPEC此次下调需求预期，不仅是对短期经济波动的反应，更是对长期结构性风险的预警。在需求前景不明、供应调整困难的双重夹击下，油价或将进入剧烈波动期。这场由贸易政策引发的能源危机，是否会演变为新一轮市场风暴？全球投资者都在屏息以待。 转载自 一期货

周四（4月10日），棕榈油市场迎来一波久违的反弹行情，马来西亚棕榈油期货在连日低迷后强势上扬。基准6月合约FCPOc3在 Bursa Malaysia 交易所收盘时上涨53林吉特，涨幅1.28%，报每吨4201林吉特（约合940.66美元）。这一涨势不仅抹平了前一交易日的跌幅，还直接受到大连市场上竞品油价格走强以及马来西亚棕榈油委员会（MPOB）最新库存数据的双重提振。市场背景中，全球植物油价格竞争加剧，而本周以来特朗普关税言论引发的避险情绪一度令油脂市场承压，此番反弹无疑为交易者提供了新的关注点。本轮价格回升的动能，首先源于大连商品交易所的联动效应。大连豆油主力合约DBYcv1当日上涨0.84%，棕榈油合约DCPcv1更是攀升1.37%，为马来西亚棕榈油提供了明显的外部支撑。一名吉隆坡的交易员早间分析指出：“期货走势直接受到竞品油上涨的带动，而MPOB的出口数据将成为后续行情的风向标。”与此同时，芝加哥期货交易所（CBOT）的豆油价格BOcv1却小幅下跌0.24%，显示出全球植物油市场分化加剧的迹象。作为全球植物油市场的重要一员，棕榈油价格历来与竞品油走势高度相关，此次大连市场的强势表现无疑为马盘注入了信心。更关键的变化来自基本面。MPOB周四公布的数据显示，马来西亚3月末棕榈油库存升至156万吨，较2月增加3.52%，为六个月来首次回升。这一库存增长主要源于生产端的快速恢复和进口量的激增，尽管节庆需求强劲，但未能完全消化供应端的压力。生产方面，3月棕榈油产量较上月显著提升，部分原因是天气条件改善推动了油棕树的单产回升。而进口的意外增加则可能与市场提前备货有关，尤其是在全球宏观不确定性加大的背景下。与此同时，出口数据也传来利好：独立检验机构AmSpec Agri Malaysia报告称，4月1日至10日马来西亚棕榈油产品出口量达30.11万吨，同比增长52.8%；另一家货运调查机构Intertek Testing Services则统计为32.32万吨，增幅29.3%。出口的强劲表现为库存压力提供了部分缓解，但能否持续仍需观察。然而，市场并非全然乐观。原油价格周四下跌近3%，受到特朗普关税政策反复以及全球经济前景不明朗的拖累。油价走弱直接削减了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力，这对依赖能源市场联动的中长线交易者来说是个不小的警讯。一位业内人士直言：“原油要是继续跌，棕榈油的盘面支撑就得打个问号，生物燃料这一块的需求预期会直接缩水。”此外，林吉特汇率当日升值0.6%，对美元报价更强，这使得以外币结算的买家面临更高的采购成本，可能在短期内抑制海外需求。回溯历史，今年以来棕榈油价格在供需两端的博弈中起伏不断。年初时，市场预期厄尔尼诺带来的干旱会削减产量，6月合约一度冲高至4500林吉特上方。但进入3月后，天气好转叠加需求预期下调，价格逐步回落至4000林吉特附近。此次库存数据打破了连续五个月的去库趋势，叠加出口回暖，行情逻辑正在从“供应紧缩”转向“供需再平衡”。相比之下，本周初的低点4148林吉特已成近期底部，周四的反弹则显示市场对新数据的消化能力依然较强。多名分析师的观点进一步勾勒出当前局势的复杂性。吉隆坡那位交易员强调：“MPOB出口数据是接下来的关键。如果4月下旬还能保持30万吨以上的出口量，库存压力就不会那么刺眼，6月合约可能在4200-4300林吉特区间站稳。”另一家知名机构的分析则指出，库存上升是短期扰动，长线看全球植物油需求仍在扩张，尤其是东南亚和印度的食用油消费仍有潜力。短期内，大连市场的竞品油走势仍是马盘的重要参照，若豆油和棕榈油合约继续走强，FCPOc3的上行动能有望延续。展望后市，6月合约的盘面走势将在短期内围绕4200林吉特展开拉锯。若出口数据继续亮眼，且大连市场保持强势，价格可能上探4300林吉特甚至更高。但需警惕油价下行和汇率波动的双重掣肘，若原油跌势加剧，或林吉特进一步升值，盘面可能回吐部分涨幅，测试4150林吉特的支撑。长线来看，全球植物油消费的结构性增长仍为棕榈油提供底气，但当前库存拐点的出现意味着供需格局已悄然生变。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 贵金属咨询公司Metals Focus预计，受进一步降息、地缘政治担忧和投资组合多样化的推动，现货黄金价格将在2025年达到约3,000美元/盎司的历史新高。在今年9月金价达到2,686美元/盎司的峰值后，Metals Focus在其2024/25年度报告中表示，金价到明年第一季度可能平均达到2,800美元/盎司。然而，预计到2025年底，金价将回落至约2,400美元/盎司。金价的回落将归因于美国股市高估值，从而可能导致股票市场的调整。然而，该咨询公司表示，各国央行购买黄金将继续提供支撑，但在高价格环境下，基本面因素可能仍然有限。由于美国股市持续上涨，这鼓励了一些投资者购买黄金作为投资组合的多样化工具，进而推动了金属价格的上涨。“毕竟，市盈率非常高，因此拥有防御性资产如黄金是合理的。长期的战略投资者也对美国政府债务的走向表示担忧，尤其是华盛顿缺乏财政审慎的迹象，”Metals Focus指出，许多这些因素也使白银受益。