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短期突破遇阻，澳元能否借CPI东风？

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周三（6月11日），澳元兑美元汇价欧洲时段小幅走低，回吐前一交易日部分涨幅。即将公布的美国CPI数据成为市场关注焦点，交易员情绪趋于谨慎。基本面分析：在有限细节支撑下，重要经济体关税协调协议短暂提振市场风险偏好，澳元兑美元随即冲高回落，未能有效站稳0.6530上方。美国方面，美元指数自99.20回落，主要受制于交易员对即将公布的CPI数据持审慎态度。当前预期美国5月整体CPI同比增速将升至2.5%，核心CPI年率也有望小幅上扬至2.9%。市场对美联储政策走向高度敏感，而北美时段当天举行的390亿美元10年期美债拍卖也可能进一步反映财政健康预期，从而影响美元方向。技术面：从日线图观察，澳元兑美元维持在0.6500上方的窄幅整理结构，当前已逼近关键阻力区域0.6535-0.6555区间。布林带呈现收口形态，布林中轨位于0.6451附近，而上轨逼近0.6536，价格两次测试布林带上轨但未能有效突破，反映出上方抛压依然存在，短期面临“突破”与“假突破”的关键判断节点。MACD指标显示多头动能略有增强，DIFF线略高于DEA线，MACD柱状图转为红柱，说明趋势虽温和，但尚未完全释放上行动能。RSI维持在58.42一线，尚未进入超买区域，技术上仍保有进一步上行空间。分析认为若汇价后续能有效站稳0.6536并突破0.6555结构性阻力，则有望打开上行空间，挑战2024年末高位区域；反之，一旦跌破0.6485-0.6500支撑带，则短线上涨动能恐将暂歇，重新进入布林中轨一线盘整。市场情绪观察：尽管汇价短线走势偏强，但市场整体情绪仍偏谨慎。美国CPI作为衡量货币政策预期的重要锚，直接影响对美联储利率路径的判断。当前市场对通胀抬头与政策维稳之间存在分歧，令市场陷入“等待数据”状态。在这一环境下，澳元作为风险偏好货币，难以在消息面未明朗前形成明确突破趋势。交易员倾向于在关键价位附近降低杠杆、收紧仓位，静待宏观数据指引方向。市场行为显示出“上行阻力明显，突破需催化”的集体心理特征，典型体现为结构压制下的犹豫式震荡行情。后市展望：短期展望：在日线图持续受压于0.6555附近阻力下方的背景下，短线汇价更可能延续震荡偏强的结构，等待基本面催化剂确认突破有效性。分析认为若美国CPI数据高于预期，并引发美元走强，则澳元或再度承压，回撤至0.6450-0.6480区间；反之，若数据温和，则澳元存在技术性突破动能，测试0.6555上方。长期展望：从更长周期看，澳元已自低点0.5913开启反弹行情，整体趋势正逐步转向温和上升。分析认为若汇价成功站上0.6555，将完成典型的“底部抬高，顶部上移”的多头结构，意味着中期趋势正式反转成立。届时，有望挑战去年9月高点区域，并进入上升通道内运行。然而，若多次受阻未果，则不排除形成“上行楔形”后向下调整的可能。 转载自 一期货

出口增长26%也难救？棕榈油深陷高库存困局，何时迎来转机？

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周三(6月11日)，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货连续第二日下跌，主力8月合约（FCPOc3）收报3839林吉特/吨，跌幅0.65%，创5月26日以来最低收盘价。盘面技术指标显示，布林带（20,2）中轨位于3883林吉特，MACD柱状图延续负值（-30.9047），短期空头动能仍占主导。 基本面分析：库存激增与出口需求分化 马来西亚库存压力显著马来西亚棕榈油局（MPOB）最新数据显示，5月末库存跃升至8个月高位，产量增长及进口增加抵消了出口的回升（出口量创6个月新高）。一位吉隆坡交易员指出：“在高库存背景下，出口需求增长乏力可能持续压制价格，市场情绪偏空。” 出口数据短期改善，但长期隐忧仍存船运机构预估6月1-10日马棕油出口环比增长8.1%-26.4%，但欧盟2024/25年度（自去年7月起）棕榈油进口量同比下滑19%，至269万吨（截至6月8日）。市场关注点在于，印度和中国等主要买家是否会在价格回落后加大采购。一位行业专家表示：“近期价格回调为大型进口商提供了有吸引力的入场机会，未来数月需求或逐步回升。” 竞争油脂拖累，马币波动影响有限大连商品交易所豆油（DBYcv1）和棕榈油（DCPcv1）合约分别下跌0.93%和2.33%，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油（BOc2）亦跌0.19%。尽管林吉特兑美元微贬0.05%，但竞争油脂的疲软表现仍对棕榈油形成拖累。...

原油价格有望持续上涨，库存减少与伊朗风险助推看涨前景

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周三（6月11日）欧盘时段，WTI原油期货价格飙升，延续了周二的涨势，但未能触及66.45美元重要水平。目前多头正关注能否明确突破技术阻力位，以确认持续上涨趋势。若空头重新掌握主动权，交易员将63.09美元视为近期支撑位。若成功上破66.45美元，可能打开通往下一主要上行目标68.21美元附近的空间。欧佩克+增产，但国内需求或消化额外供应欧佩克+计划7月增产41.1万桶/日，这是连续第四个月增产。但分析师称，其对全球供应的影响可能被削弱。沙特及其他欧佩克+成员国夏季国内需求可能增加，有助于消化新增供应量。据凯投宏观（Capital Economics）分析，这种内部消费短期内可能通过抵消供应增量来支撑油价。中美贸易休战提振风险偏好，但需求疑问犹存WTI触及七周高点，反映出中美贸易谈判后市场风险偏好回升。双方已就重启贸易休战及放宽稀土出口限制的框架达成一致，提振了市场情绪。作为全球前两大石油消费国，紧张关系缓和降低了价格下行风险。然而，PVM分析师塔马斯·瓦尔加（TamasVarga）警告称，交易员仍不确定这一进展实际能在多大程度上转化为更强的经济活动或更高的石油需求。伊朗威胁推升地缘政治风险溢价地缘政治紧张局势再度成为焦点。美国总统特朗普对伊朗遏制铀浓缩的意愿表示怀疑，而伊朗则威胁称，若谈判破裂，将打击美国在该地区的基地。强硬言论为油价增添了风险溢价，交易员已将潜在冲突可能导致的供应中断计入定价。美国能源信息署（EIA）报告前，原油库存成焦点在EIA官方库存数据发布前，初步的美国石油协会（API）数据显示，上周美国原油库存减少37万桶。若该降幅得到确认，将为油价提供新支撑，强化周中交易的看涨基调。市场正静待EIA数据验证，交易员预期库存减少240万桶。油价预测：关键阻力位上方看涨倾向增强（WTI原油日图 来源：易汇通）在地缘政治紧张局势、贸易担忧缓解及需求基本面稳定的支撑下，原油前景仍偏看涨，前提是WTI能收于66.45美元上方。若确认突破，可能吸引新的买盘，推动价格向68美元关口迈进。然而，若无法维持当前涨幅，油价可能回落至63美元区间。北京时间19:50，WTI原油报65.98美元每桶，涨幅1.54%。 转载自 一期货

秋季预算前哨战？英国支出审查释放加税可能信号

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2025年6月11日，英国财政大臣瑞秋·里夫斯公布本届政府的首份《支出审查》，在财政空间受限的背景下，为未来三至四年的财政资源与资本配置定下基调。此次审查总量虽延续“温和扩张”态势，资源支出年均增长1.2%、资本支出年均增长1.3%，但结构性差异明显，凸显政策导向的再平衡特征。分析师指出，在财政约束趋严、增长前景不确定性升高的背景下，这一结构性分配将对宏观经济路径及资产定价逻辑产生深远影响。国防与医疗优先提级防务成为此次审查最大赢家之一。英国政府承诺到2027年将国防预算占GDP比重从当前的2.3%提高至2.6%，超出此前定下的2.5%目标。新增预算将主要用于发展核潜艇舰队、无人机系统、导弹储备及网络战能力，部分资金通过压缩对外援助实现。医疗体系则继续作为“保护领域”核心维持优先地位，尽管具体额度尚未披露，但政策表态已明确财政将显著倾斜至NHS系统。在劳动力参与率低迷、服务压力持续的背景下，加大卫生支出被视为提升中期生产率、缓解社会不稳定因素的关键路径。860亿英镑锁定科技领域科技与研发同样被明确列为核心战略领域。未来四年，财政部将投入860亿英镑，用于新药物、长效电池、人工智能等高潜能领域的前沿技术研发。分析师指出，这一举措将对潜在产出率形成结构性拉升，或有助于缓冲当前低增长环境下的宏观风险。民生保障聚焦“住房+交通”在支出结构平衡中，政府对住房与交通给予支持。390亿英镑将用于社会与可负担住房建设；交通投资则明确向中北部地区倾斜，四年投放156亿英镑，并承诺到2029年地方交通拨款实现“四倍增长”。与此同时，非保护领域则面临资金压缩的现实挑战。环境、地方政府与内政等部门，在财政规则限制下，或将被作为调整变量用于实现财政平衡。分析认为这可能对绿色转型项目、基层公共服务形成短期压力，暴露出政策取舍背后的实际掣肘。核能主导能源战略在能源领域，政府选择以核电为重心推进战略转型。140亿英镑将投向Sizewell C核电站建设，25亿英镑将支持小型模块化反应堆开发，目标在于提升能源自给能力、降低能源账单，同时为制造业创造1万个就业岗位。结语尽管此次审查未涉及税收与债务调整，但现有财政规则依旧严控扩张边界。分析师指出，经常性支出需依赖现收税源，公共债务比重须在2029/30年前实现下降。目前“财政缓冲空间”为99亿英镑，预留政策应对的余地有限，这也使得未来财政刺激手段受限，市场普遍预计今年秋季预算中可能出现进一步加税动作。 转载自 一期货

美CPI轻击市场神经！黄金、美债齐涨，但警惕“Boss级反转”！

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周三（6月11日）， 北京时间20:30美国劳工统计局（BLS）发布5月消费者价格指数（CPI）数据，显示通胀压力低于预期。总体CPI环比上涨0.1%，低于市场预期的0.2%，同比上涨2.4%，略低于预期的2.5%，但高于4月的2.3%。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.1%，同比持平于2.8%，未达预期2.9%。温和的数据叠加特朗普关税言论引发的担忧，触发了市场剧烈反应，投资者迅速调整对美联储政策的预期和资产价格走势的判断。本文将剖析市场即时反应，对比X平台上机构与散户的解读，并评估未来趋势。市场背景与即时反应CPI数据发布前，市场情绪紧张，投资者密切关注通胀是否因特朗普关税言论而加速。CPI、就业数据和PCE是关键宏观指标，美股指数可能接近拐点。若CPI同比超2.5%，2025年降息预期可能破灭；若低于2.4%，可能短暂利好风险资产。这些观点显示市场预期波动，普遍倾向于CPI略高于预期（2.5%），因关税可能推高物价。实际数据温和，触发风险偏好回升。美股市场迅速上涨，纳斯达克指数发布后涨幅超1%，反映对通胀缓解的乐观情绪。10年期美债收益率下跌2.6个基点至4.45%，显示市场对持续通胀的担忧减弱。美元指数短线下跌约40点至98.6279，因交易员降低对美联储鹰派的预期。贵金属表现强劲，现货黄金上涨1.13%至3360.05美元/盎司，COMEX黄金期货主力合约涨1.15%至3381.70美元/盎司。现货铂金突破1260美元/盎司，上涨3.74%。NYMEX原油期货主力合约上涨2.11%至66.35美元/桶，尽管能源CPI同比下降3.5%。（图片来源：易汇通行情软件）欧洲市场同样转向风险偏好，欧元区股市上涨，德国10年期国债收益率小幅上升0.5个基点至2.53%，但2年期收益率下跌2个基点至1.84%。CBOE波动率指数（VIX）下跌0.56点至16.39，为2月21日以来最低，反映市场紧张情绪缓解。机构与散户的解读CPI数据发布后，机构与散户观点分化。机构分析较为理性，聚焦美联储政策和长期通胀趋势。低于预期的CPI强化了2025年降息两次的预期，市场对未来一年降息幅度的定价从67个基点上调至77个基点，利好股市和债市。另一机构承认数据温和，但警告2025年下半年关税可能推高通胀，建议关注美国政策不确定性。散户反应则夹杂着意外与谨慎。有投资者对数据偏软感到惊讶，认为市场此前对CPI和核心CPI环比0.1%的预期过于悲观，但怀疑上涨行情能否持续，因关税效应可能推高物价。也有投资者提到BLS数据收集受限的“隐患”，认为通胀可能被低估，呼应了BLS人员短缺（减少至少15%）的报道。认为尽管数据利好降息预期，政策或地缘政治变化可能引发资产价格剧烈波动。与发布前相比，市场情绪从担忧高通胀转向平衡讨论。发布前，散户如担心高CPI打压降息预期，机构则预期温和上行。温和数据扭转了这一趋势，机构更加看多降息，散户则质疑上涨的持续性。美联储政策与市场动态的影响5月CPI数据强化了美联储的谨慎立场。总体CPI（2.4%）和核心CPI（2.8%）均高于2%的目标但低于预期，美联储在6月会议上料维持利率在4.25%-4.50%。实际周薪同比上涨1.5%，小时工资上涨1.4%，显示消费者购买力稳定，降低立即降息的压力。但市场对2026年中前降息77个基点的定价（约两次25基点降息）反映了对美联储转向宽松的信心，尤其是在关税推高通胀尚未显著显现的情况下。零售商在关税生效前囤积库存，延缓了价格传导效应。数据显示，沃尔玛等零售商已开始提价，预计2025年下半年通胀可能升温。BLS资源短缺（暂停三个城市CPI数据收集，计划8月起停止发布约350个PPI指数）引发对数据可靠性的担忧，可能进一步扰乱市场预期。贵金属上涨反映了市场对关税言论和俄乌局势等地缘政治风险的避险需求。美元下跌与通胀担忧减弱一致，原油价格上涨则受供应端因素驱动。科技股领涨的纳斯达克受益于宽松预期，但VIX降至数月低点显示市场可能过于乐观，外部冲击可能引发回调。未来展望展望未来，市场面临微妙平衡。温和CPI为风险资产提供了喘息空间，但关税推高通胀的风险依然存在。知名机构预计2025年第三、四季度通胀可能接近3%，因零售商逐步传递成本。若PCE数据延续CPI趋势，降息预期可能受抑。俄乌局势和关税言论等地缘政治与政策不确定性可能加剧商品和货币市场波动。短期内，风险偏好占主导，股市和贵金属可能延续涨势，除非PCE或就业数据意外走高。债券市场反应温和，国债收益率稳定表明投资者对通胀持续下降仍持怀疑。零售价格趋势和BLS数据质量需密切关注，若市场认为通胀被低估，信心可能受损。总之，5月CPI数据为市场注入短期乐观情绪，推动风险资产上涨并强化降息预期。但关税言论、地缘政治风险和数据可靠性问题意味着2025年波动性仍将是主旋律。 转载自 一期货

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短期突破遇阻，澳元能否借CPI东风？

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周三（6月11日），澳元兑美元汇价欧洲时段小幅走低，回吐前一交易日部分涨幅。即将公布的美国CPI数据成为市场关注焦点，交易员情绪趋于谨慎。基本面分析：在有限细节支撑下，重要经济体关税协调协议短暂提振市场风险偏好，澳元兑美元随即冲高回落，未能有效站稳0.6530上方。美国方面，美元指数自99.20回落，主要受制于交易员对即将公布的CPI数据持审慎态度。当前预期美国5月整体CPI同比增速将升至2.5%，核心CPI年率也有望小幅上扬至2.9%。市场对美联储政策走向高度敏感，而北美时段当天举行的390亿美元10年期美债拍卖也可能进一步反映财政健康预期，从而影响美元方向。技术面：从日线图观察，澳元兑美元维持在0.6500上方的窄幅整理结构，当前已逼近关键阻力区域0.6535-0.6555区间。布林带呈现收口形态，布林中轨位于0.6451附近，而上轨逼近0.6536，价格两次测试布林带上轨但未能有效突破，反映出上方抛压依然存在，短期面临“突破”与“假突破”的关键判断节点。MACD指标显示多头动能略有增强，DIFF线略高于DEA线，MACD柱状图转为红柱，说明趋势虽温和，但尚未完全释放上行动能。RSI维持在58.42一线，尚未进入超买区域，技术上仍保有进一步上行空间。分析认为若汇价后续能有效站稳0.6536并突破0.6555结构性阻力，则有望打开上行空间，挑战2024年末高位区域；反之，一旦跌破0.6485-0.6500支撑带，则短线上涨动能恐将暂歇，重新进入布林中轨一线盘整。市场情绪观察：尽管汇价短线走势偏强，但市场整体情绪仍偏谨慎。美国CPI作为衡量货币政策预期的重要锚，直接影响对美联储利率路径的判断。当前市场对通胀抬头与政策维稳之间存在分歧，令市场陷入“等待数据”状态。在这一环境下，澳元作为风险偏好货币，难以在消息面未明朗前形成明确突破趋势。交易员倾向于在关键价位附近降低杠杆、收紧仓位，静待宏观数据指引方向。市场行为显示出“上行阻力明显，突破需催化”的集体心理特征，典型体现为结构压制下的犹豫式震荡行情。后市展望：短期展望：在日线图持续受压于0.6555附近阻力下方的背景下，短线汇价更可能延续震荡偏强的结构，等待基本面催化剂确认突破有效性。分析认为若美国CPI数据高于预期，并引发美元走强，则澳元或再度承压，回撤至0.6450-0.6480区间；反之，若数据温和，则澳元存在技术性突破动能，测试0.6555上方。长期展望：从更长周期看，澳元已自低点0.5913开启反弹行情，整体趋势正逐步转向温和上升。分析认为若汇价成功站上0.6555，将完成典型的“底部抬高，顶部上移”的多头结构，意味着中期趋势正式反转成立。届时，有望挑战去年9月高点区域，并进入上升通道内运行。然而，若多次受阻未果，则不排除形成“上行楔形”后向下调整的可能。 转载自 一期货

出口增长26%也难救？棕榈油深陷高库存困局，何时迎来转机？

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周三(6月11日)，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货连续第二日下跌，主力8月合约（FCPOc3）收报3839林吉特/吨，跌幅0.65%，创5月26日以来最低收盘价。盘面技术指标显示，布林带（20,2）中轨位于3883林吉特，MACD柱状图延续负值（-30.9047），短期空头动能仍占主导。 基本面分析：库存激增与出口需求分化 马来西亚库存压力显著马来西亚棕榈油局（MPOB）最新数据显示，5月末库存跃升至8个月高位，产量增长及进口增加抵消了出口的回升（出口量创6个月新高）。一位吉隆坡交易员指出：“在高库存背景下，出口需求增长乏力可能持续压制价格，市场情绪偏空。” 出口数据短期改善，但长期隐忧仍存船运机构预估6月1-10日马棕油出口环比增长8.1%-26.4%，但欧盟2024/25年度（自去年7月起）棕榈油进口量同比下滑19%，至269万吨（截至6月8日）。市场关注点在于，印度和中国等主要买家是否会在价格回落后加大采购。一位行业专家表示：“近期价格回调为大型进口商提供了有吸引力的入场机会，未来数月需求或逐步回升。” 竞争油脂拖累，马币波动影响有限大连商品交易所豆油（DBYcv1）和棕榈油（DCPcv1）合约分别下跌0.93%和2.33%，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油（BOc2）亦跌0.19%。尽管林吉特兑美元微贬0.05%，但竞争油脂的疲软表现仍对棕榈油形成拖累。...

原油价格有望持续上涨，库存减少与伊朗风险助推看涨前景

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周三（6月11日）欧盘时段，WTI原油期货价格飙升，延续了周二的涨势，但未能触及66.45美元重要水平。目前多头正关注能否明确突破技术阻力位，以确认持续上涨趋势。若空头重新掌握主动权，交易员将63.09美元视为近期支撑位。若成功上破66.45美元，可能打开通往下一主要上行目标68.21美元附近的空间。欧佩克+增产，但国内需求或消化额外供应欧佩克+计划7月增产41.1万桶/日，这是连续第四个月增产。但分析师称，其对全球供应的影响可能被削弱。沙特及其他欧佩克+成员国夏季国内需求可能增加，有助于消化新增供应量。据凯投宏观（Capital Economics）分析，这种内部消费短期内可能通过抵消供应增量来支撑油价。中美贸易休战提振风险偏好，但需求疑问犹存WTI触及七周高点，反映出中美贸易谈判后市场风险偏好回升。双方已就重启贸易休战及放宽稀土出口限制的框架达成一致，提振了市场情绪。作为全球前两大石油消费国，紧张关系缓和降低了价格下行风险。然而，PVM分析师塔马斯·瓦尔加（TamasVarga）警告称，交易员仍不确定这一进展实际能在多大程度上转化为更强的经济活动或更高的石油需求。伊朗威胁推升地缘政治风险溢价地缘政治紧张局势再度成为焦点。美国总统特朗普对伊朗遏制铀浓缩的意愿表示怀疑，而伊朗则威胁称，若谈判破裂，将打击美国在该地区的基地。强硬言论为油价增添了风险溢价，交易员已将潜在冲突可能导致的供应中断计入定价。美国能源信息署（EIA）报告前，原油库存成焦点在EIA官方库存数据发布前，初步的美国石油协会（API）数据显示，上周美国原油库存减少37万桶。若该降幅得到确认，将为油价提供新支撑，强化周中交易的看涨基调。市场正静待EIA数据验证，交易员预期库存减少240万桶。油价预测：关键阻力位上方看涨倾向增强（WTI原油日图 来源：易汇通）在地缘政治紧张局势、贸易担忧缓解及需求基本面稳定的支撑下，原油前景仍偏看涨，前提是WTI能收于66.45美元上方。若确认突破，可能吸引新的买盘，推动价格向68美元关口迈进。然而，若无法维持当前涨幅，油价可能回落至63美元区间。北京时间19:50，WTI原油报65.98美元每桶，涨幅1.54%。 转载自 一期货

秋季预算前哨战？英国支出审查释放加税可能信号

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2025年6月11日，英国财政大臣瑞秋·里夫斯公布本届政府的首份《支出审查》，在财政空间受限的背景下，为未来三至四年的财政资源与资本配置定下基调。此次审查总量虽延续“温和扩张”态势，资源支出年均增长1.2%、资本支出年均增长1.3%，但结构性差异明显，凸显政策导向的再平衡特征。分析师指出，在财政约束趋严、增长前景不确定性升高的背景下，这一结构性分配将对宏观经济路径及资产定价逻辑产生深远影响。国防与医疗优先提级防务成为此次审查最大赢家之一。英国政府承诺到2027年将国防预算占GDP比重从当前的2.3%提高至2.6%，超出此前定下的2.5%目标。新增预算将主要用于发展核潜艇舰队、无人机系统、导弹储备及网络战能力，部分资金通过压缩对外援助实现。医疗体系则继续作为“保护领域”核心维持优先地位，尽管具体额度尚未披露，但政策表态已明确财政将显著倾斜至NHS系统。在劳动力参与率低迷、服务压力持续的背景下，加大卫生支出被视为提升中期生产率、缓解社会不稳定因素的关键路径。860亿英镑锁定科技领域科技与研发同样被明确列为核心战略领域。未来四年，财政部将投入860亿英镑，用于新药物、长效电池、人工智能等高潜能领域的前沿技术研发。分析师指出，这一举措将对潜在产出率形成结构性拉升，或有助于缓冲当前低增长环境下的宏观风险。民生保障聚焦“住房+交通”在支出结构平衡中，政府对住房与交通给予支持。390亿英镑将用于社会与可负担住房建设；交通投资则明确向中北部地区倾斜，四年投放156亿英镑，并承诺到2029年地方交通拨款实现“四倍增长”。与此同时，非保护领域则面临资金压缩的现实挑战。环境、地方政府与内政等部门，在财政规则限制下，或将被作为调整变量用于实现财政平衡。分析认为这可能对绿色转型项目、基层公共服务形成短期压力，暴露出政策取舍背后的实际掣肘。核能主导能源战略在能源领域，政府选择以核电为重心推进战略转型。140亿英镑将投向Sizewell C核电站建设，25亿英镑将支持小型模块化反应堆开发，目标在于提升能源自给能力、降低能源账单，同时为制造业创造1万个就业岗位。结语尽管此次审查未涉及税收与债务调整，但现有财政规则依旧严控扩张边界。分析师指出，经常性支出需依赖现收税源，公共债务比重须在2029/30年前实现下降。目前“财政缓冲空间”为99亿英镑，预留政策应对的余地有限，这也使得未来财政刺激手段受限，市场普遍预计今年秋季预算中可能出现进一步加税动作。 转载自 一期货

美CPI轻击市场神经！黄金、美债齐涨，但警惕“Boss级反转”！

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周三（6月11日）， 北京时间20:30美国劳工统计局（BLS）发布5月消费者价格指数（CPI）数据，显示通胀压力低于预期。总体CPI环比上涨0.1%，低于市场预期的0.2%，同比上涨2.4%，略低于预期的2.5%，但高于4月的2.3%。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.1%，同比持平于2.8%，未达预期2.9%。温和的数据叠加特朗普关税言论引发的担忧，触发了市场剧烈反应，投资者迅速调整对美联储政策的预期和资产价格走势的判断。本文将剖析市场即时反应，对比X平台上机构与散户的解读，并评估未来趋势。市场背景与即时反应CPI数据发布前，市场情绪紧张，投资者密切关注通胀是否因特朗普关税言论而加速。CPI、就业数据和PCE是关键宏观指标，美股指数可能接近拐点。若CPI同比超2.5%，2025年降息预期可能破灭；若低于2.4%，可能短暂利好风险资产。这些观点显示市场预期波动，普遍倾向于CPI略高于预期（2.5%），因关税可能推高物价。实际数据温和，触发风险偏好回升。美股市场迅速上涨，纳斯达克指数发布后涨幅超1%，反映对通胀缓解的乐观情绪。10年期美债收益率下跌2.6个基点至4.45%，显示市场对持续通胀的担忧减弱。美元指数短线下跌约40点至98.6279，因交易员降低对美联储鹰派的预期。贵金属表现强劲，现货黄金上涨1.13%至3360.05美元/盎司，COMEX黄金期货主力合约涨1.15%至3381.70美元/盎司。现货铂金突破1260美元/盎司，上涨3.74%。NYMEX原油期货主力合约上涨2.11%至66.35美元/桶，尽管能源CPI同比下降3.5%。（图片来源：易汇通行情软件）欧洲市场同样转向风险偏好，欧元区股市上涨，德国10年期国债收益率小幅上升0.5个基点至2.53%，但2年期收益率下跌2个基点至1.84%。CBOE波动率指数（VIX）下跌0.56点至16.39，为2月21日以来最低，反映市场紧张情绪缓解。机构与散户的解读CPI数据发布后，机构与散户观点分化。机构分析较为理性，聚焦美联储政策和长期通胀趋势。低于预期的CPI强化了2025年降息两次的预期，市场对未来一年降息幅度的定价从67个基点上调至77个基点，利好股市和债市。另一机构承认数据温和，但警告2025年下半年关税可能推高通胀，建议关注美国政策不确定性。散户反应则夹杂着意外与谨慎。有投资者对数据偏软感到惊讶，认为市场此前对CPI和核心CPI环比0.1%的预期过于悲观，但怀疑上涨行情能否持续，因关税效应可能推高物价。也有投资者提到BLS数据收集受限的“隐患”，认为通胀可能被低估，呼应了BLS人员短缺（减少至少15%）的报道。认为尽管数据利好降息预期，政策或地缘政治变化可能引发资产价格剧烈波动。与发布前相比，市场情绪从担忧高通胀转向平衡讨论。发布前，散户如担心高CPI打压降息预期，机构则预期温和上行。温和数据扭转了这一趋势，机构更加看多降息，散户则质疑上涨的持续性。美联储政策与市场动态的影响5月CPI数据强化了美联储的谨慎立场。总体CPI（2.4%）和核心CPI（2.8%）均高于2%的目标但低于预期，美联储在6月会议上料维持利率在4.25%-4.50%。实际周薪同比上涨1.5%，小时工资上涨1.4%，显示消费者购买力稳定，降低立即降息的压力。但市场对2026年中前降息77个基点的定价（约两次25基点降息）反映了对美联储转向宽松的信心，尤其是在关税推高通胀尚未显著显现的情况下。零售商在关税生效前囤积库存，延缓了价格传导效应。数据显示，沃尔玛等零售商已开始提价，预计2025年下半年通胀可能升温。BLS资源短缺（暂停三个城市CPI数据收集，计划8月起停止发布约350个PPI指数）引发对数据可靠性的担忧，可能进一步扰乱市场预期。贵金属上涨反映了市场对关税言论和俄乌局势等地缘政治风险的避险需求。美元下跌与通胀担忧减弱一致，原油价格上涨则受供应端因素驱动。科技股领涨的纳斯达克受益于宽松预期，但VIX降至数月低点显示市场可能过于乐观，外部冲击可能引发回调。未来展望展望未来，市场面临微妙平衡。温和CPI为风险资产提供了喘息空间，但关税推高通胀的风险依然存在。知名机构预计2025年第三、四季度通胀可能接近3%，因零售商逐步传递成本。若PCE数据延续CPI趋势，降息预期可能受抑。俄乌局势和关税言论等地缘政治与政策不确定性可能加剧商品和货币市场波动。短期内，风险偏好占主导，股市和贵金属可能延续涨势，除非PCE或就业数据意外走高。债券市场反应温和，国债收益率稳定表明投资者对通胀持续下降仍持怀疑。零售价格趋势和BLS数据质量需密切关注，若市场认为通胀被低估，信心可能受损。总之，5月CPI数据为市场注入短期乐观情绪，推动风险资产上涨并强化降息预期。但关税言论、地缘政治风险和数据可靠性问题意味着2025年波动性仍将是主旋律。 转载自 一期货

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2025年 6月 12日 上午10:23
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分析师：金价有扩大涨幅的空间，黄金多头寻求创下新的历史高点

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短期突破遇阻，澳元能否借CPI东风？

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周三（6月11日），澳元兑美元汇价欧洲时段小幅走低，回吐前一交易日部分涨幅。即将公布的美国CPI数据成为市场关注焦点，交易员情绪趋于谨慎。基本面分析：在有限细节支撑下，重要经济体关税协调协议短暂提振市场风险偏好，澳元兑美元随即冲高回落，未能有效站稳0.6530上方。美国方面，美元指数自99.20回落，主要受制于交易员对即将公布的CPI数据持审慎态度。当前预期美国5月整体CPI同比增速将升至2.5%，核心CPI年率也有望小幅上扬至2.9%。市场对美联储政策走向高度敏感，而北美时段当天举行的390亿美元10年期美债拍卖也可能进一步反映财政健康预期，从而影响美元方向。技术面：从日线图观察，澳元兑美元维持在0.6500上方的窄幅整理结构，当前已逼近关键阻力区域0.6535-0.6555区间。布林带呈现收口形态，布林中轨位于0.6451附近，而上轨逼近0.6536，价格两次测试布林带上轨但未能有效突破，反映出上方抛压依然存在，短期面临“突破”与“假突破”的关键判断节点。MACD指标显示多头动能略有增强，DIFF线略高于DEA线，MACD柱状图转为红柱，说明趋势虽温和，但尚未完全释放上行动能。RSI维持在58.42一线，尚未进入超买区域，技术上仍保有进一步上行空间。分析认为若汇价后续能有效站稳0.6536并突破0.6555结构性阻力，则有望打开上行空间，挑战2024年末高位区域；反之，一旦跌破0.6485-0.6500支撑带，则短线上涨动能恐将暂歇，重新进入布林中轨一线盘整。市场情绪观察：尽管汇价短线走势偏强，但市场整体情绪仍偏谨慎。美国CPI作为衡量货币政策预期的重要锚，直接影响对美联储利率路径的判断。当前市场对通胀抬头与政策维稳之间存在分歧，令市场陷入“等待数据”状态。在这一环境下，澳元作为风险偏好货币，难以在消息面未明朗前形成明确突破趋势。交易员倾向于在关键价位附近降低杠杆、收紧仓位，静待宏观数据指引方向。市场行为显示出“上行阻力明显，突破需催化”的集体心理特征，典型体现为结构压制下的犹豫式震荡行情。后市展望：短期展望：在日线图持续受压于0.6555附近阻力下方的背景下，短线汇价更可能延续震荡偏强的结构，等待基本面催化剂确认突破有效性。分析认为若美国CPI数据高于预期，并引发美元走强，则澳元或再度承压，回撤至0.6450-0.6480区间；反之，若数据温和，则澳元存在技术性突破动能，测试0.6555上方。长期展望：从更长周期看，澳元已自低点0.5913开启反弹行情，整体趋势正逐步转向温和上升。分析认为若汇价成功站上0.6555，将完成典型的“底部抬高，顶部上移”的多头结构，意味着中期趋势正式反转成立。届时，有望挑战去年9月高点区域，并进入上升通道内运行。然而，若多次受阻未果，则不排除形成“上行楔形”后向下调整的可能。 转载自 一期货
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