广西壮族自治区政府主席蓝天立，任上被查！

加元的前景面临较大不确定性，尤其是在美国可能对加拿大商品征收25%的关税背景下。根据加拿大央行的表态，关税的潜在影响可能导致加拿大央行进一步降息，从而加剧加元的贬值压力。加拿大央行在1月29日已经将隔夜拆借利率下调了25个基点，降至3%。这项决定部分源于美国可能提高关税的风险，且加拿大央行行长麦克莱姆（Macklem）明确表示，关税的威胁是考虑因素之一（尽管过去的降息政策已开始显现出提振经济的作用）。麦克莱姆行长还警告说，尽管关税可能推动央行进一步降息，但如果加拿大采取反制措施，加拿大的通货膨胀可能会加剧，这将导致央行在应对经济增长的同时，也必须时刻关注通货膨胀的压力。央行的核心任务是打击通货膨胀，这意味着如果通胀上升，央行可能需要采取加息措施。因此，如何平衡经济增长与控制通胀之间的矛盾，成为当前加元走势的关键。针对这一问题，MUFG银行的高级货币分析师李·哈德曼（Lee Hardman）表示：“我们认为关税会使加拿大央行更倾向于进一步降息，以支持经济增长。”这意味着，加拿大央行可能更关注关税对经济增长的负面影响，而不是对通货膨胀的影响。正因如此，尽管通货膨胀上升可能会给加元带来压力，但加拿大央行更多的可能是采取降息来应对潜在的经济衰退。此外，加拿大央行预期，加元可能会因为加拿大贸易平衡的恶化而进一步贬值，尤其是在加拿大的贸易条件可能受到影响的情况下。MUFG预计，如果美国对加拿大商品征收25%的关税，加元可能会进一步贬值5-10%。这种情况表明，加元的贬值风险在短期内可能会加剧，尤其是在美国总统特朗普威胁对加拿大和墨西哥商品征收关税的背景下。特朗普在就职初期曾威胁在2月1日对加拿大商品征收25%的关税，并且频繁将关税作为谈判工具，以从贸易伙伴那里获取让步。分析师认为，如果加拿大能够成功谈判减少关税或避免关税的全面实施，那么加元可能会出现一定的反弹，市场对关税威胁的担忧情绪可能会得到缓解。然而，在任何可能的关税冲击到来之前，加拿大的商业投资仍然处于低迷状态，劳动力市场也显示出一些疲软迹象。加拿大的失业率仍然较高，12月时为6.7%，而薪资压力开始有所缓解。加拿大央行下调了未来两年的增长预期，将2025年和2026年的增长预期分别调至1.8%（此前为2025年2.1%，2026年2.3%）。与此同时，央行将2025年和2026年的通货膨胀预期上调了0.1个百分点。这种较低的经济增长预期和较高的通货膨胀预期，无疑加大了加元的贬值压力。德国商业银行（Commerzbank）分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）表示：“更高的通胀和更低的增长对加元来说并不是一个好组合，这使得未来几周内加元的前景并不乐观。”结论总体而言，加元的前景充满不确定性。虽然加拿大央行可能会因为经济增长放缓而进一步降息，但美国的关税政策可能会加剧加元的贬值压力。短期内，美元兑加元的上涨趋势可能仍会延续，尤其是关税可能引发的经济冲击和加拿大央行的利率决策将成为市场关注的焦点。（美元兑加元日线图，来源易汇通） 转载自 一期货

文章来源：汇通网 随着投资者继续对美联储最近开始利率正常化的决定做出反应，黄金期货再创新高，收盘仅比2660美元低0.20美元。12月合约收于2653.40美元，尽管美元温和走强，但仍上涨6.30美元（0.24%）。美联储出人意料地降息50个基点，引发了未来几个月进一步降息的预期。市场参与者正密切关注美联储的举措，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场对11月FOMC会议再次降息50个基点或更为温和的降息25个基点的预测几乎持平。市场对进一步降息的预期已大幅上升，11月降息50个基点的可能性从一个月前的13.1%上升至目前的54.8%。美联储官员暗示，年底前可能总共降息1%至1.25%，这表明货币政策重点发生了转变。交易员们预计了12月前联邦基金利率的各种情况，最高概率（50.2%）保持在4%至4.25%之间。这标志着自2022年3月以来为对抗通胀而实施的激进加息政策发生了重大变化。将于周五公布的PCE报告备受美联储官员和市场人士的热切期待。接受道琼斯和《华尔街日报》调查的经济学家预计，美国8月份的年度通胀将从7月份的2.5%降至2.2%。如果准确的话，这将突显出通胀从2022年6月的40年高点大幅减速，并增强人们的信心，即美联储有能力实现其2%目标水平。若PCE报告表现良好，可能会强化美联储转向解决劳动力市场降温的决定，这是美联储双重使命的第二个组成部分。央行降息的目的是刺激经济增长，防止进一步的失业，这与之前通过提高借贷成本来控制通胀的重点形成了鲜明对比。美联储的战略转变表明，它试图设计经济“软着陆”，平衡通胀控制与就业稳定。在这一微妙的平衡举措出台之前，美联储经历了一轮激进的加息周期，基准利率在短短的18个月内从接近于零升至5%以上。随着美联储引导这一转变，黄金作为避险资产和通胀对冲工具的吸引力继续增强。黄金破纪录的表现反映出投资者的信心，即黄金在不断变化的货币政策和经济不确定性中保值的能力。纽约黄金12日线图 来源：易汇通北京时间9月24日10:44 纽约黄金12 报 2653.2 美元/盎司

周四(1月30日)美国发布了一系列重要经济数据，涵盖了四季度GDP、失业救济初请数据及消费者信心等方面，市场反应复杂且充满不确定性。这些数据不仅影响了美元走势，还对市场对美联储（Fed）政策路径的预期产生了深远影响。美元指数（DXY）在数据公布后短线反弹逾14点，触及107.9880，随即跳水约50点至107.500，跌幅0.49%。现货黄金上涨8美元，最高触及2785.95美元盎司，有望挑战2790关口。经济增长放缓但需求稳健美国商务部公布的2025年四季度GDP数据显示，经济增长放缓至年化2.3%，低于预期的2.6%。这一数据标志着美国经济从前期的3.1%增长速度放缓，主要受投资和出口疲软的影响。然而，消费支出依然表现强劲，继续支撑经济增长，特别是在个人消费支出（PCE）增长4.2%的推动下。从基本面来看，尽管第四季度经济增长放缓，但消费者支出保持稳定，表明美国经济并未如市场此前的预期那样陷入衰退。这与美联储此前连续加息5.25个百分点以控制通胀的政策形成了鲜明对比，显示出美国经济韧性十足。虽然经济增长的速度有所减缓，但仍远高于美联储设定的非通胀性增长目标1.8%。市场分析认为，这一表现将使美联储维持相对宽松的货币政策，预计今年的利率降幅将有限。美国就业市场仍表现强劲，但信心有所动摇在就业市场方面，美国1月的失业救济初请数据降幅超过预期，减少了16,000人至207,000人。尽管这一数据表明美国就业市场依然稳定，但消费者对就业前景的信心有所下降。根据会议委员会（Conference Board）发布的调查，认为就业机会“充足”的消费者比例降至四个月来的最低点，而认为“难以获得”的比例上升至自10月以来的最高水平。这表明，尽管失业率保持低位，但消费者对于未来就业市场的乐观预期正在减弱，尤其是在企业在紧缩货币政策的背景下放缓招聘步伐的情况下。美联储于1月29日的会议声明中，移除了“通胀已取得进展”的措辞，转而强调通胀依然居高不下。这一变化与当前就业市场的表现及即将公布的宏观经济数据密切相关，意味着美联储在短期内可能会继续维持相对严格的货币政策，尤其是在通胀压力未完全缓解的情况下。美元反应：短期震荡，未来趋势不明朗美元指数在美国经济数据公布后的短暂反弹反映了市场对美国经济韧性的反应。然而，这一反弹未能持续，美元指数在触及107.9880之后迅速回落，显示出市场对美联储未来政策路径的预期依然充满分歧。尽管消费者支出保持强劲，但美国经济增长放缓及持续的通胀压力可能促使美联储继续维持当前的加息或暂停降息立场，进而对美元产生支撑作用。然而，外部因素如国际贸易政策的变化及美联储对未来政策的谨慎态度可能使美元走势变得更加波动。此外，市场对于美联储政策的预期变化，尤其是在特朗普政府的财政政策、税改以及关税言论的影响下，可能导致美元在中期内继续面临不确定性。当前市场普遍预期美联储将延续观望政策，直到经济形势更为明晰。美元指数在未来的走势可能将更多依赖于美联储对经济数据的解读以及政策调整的步伐。未来展望：美元震荡，市场关注美联储信号展望未来，美元的走势将继续受到美联储政策、美国经济数据及外部经济环境的影响。在短期内，美元可能继续震荡，尤其是在美联储未完全明确未来降息路径的背景下。若未来几个月美国经济增长保持稳定，且消费者支出继续强劲，美联储可能会采取渐进式的降息路径，这对美元的上涨可能构成一定压力。与此同时，国际经济形势，尤其是欧元区的经济表现和欧央行政策调整，也将对美元产生重要影响。总的来说，尽管美国经济数据略有放缓，但美联储的政策立场仍然保持相对谨慎，市场对于美联储降息预期的调整将是未来美元走势的关键驱动力。对于投资者而言，需关注未来几个月的就业数据、消费支出以及通胀走势，这些都将为市场提供更多关于美联储货币政策走向的线索。在当前的不确定性中，美元可能会保持波动状态，短期内震荡整理是主要的市场走势。 转载自 一期货