黄金“技术性回调”的理由：三大指标都指向“调整”，甚至“幅度不小”？

英国央行周四料将降息，这将是自2020年新冠疫情开始以来的第三次降息，该央行需要帮助疲软的经济应对仍然强劲的通胀压力。由于担心英国财政大臣里夫斯（Rachel Reeves）对雇主增税、美国总统特朗普导致的全球贸易风险以及成本上升，英国经济自2024年中期以来几乎没有增长。但物价压力依然居高不下，这限制了英国央行行长贝利（Andrew Bailey）及其同僚在周四就 2025 年的计划发表看法。英国央行指标利率目前为4.75%，是大型发达经济体中最高的。外界普遍预期该央行周四将降息25个基点，达到与挪威相同的水平，并接近美联储4.25-4.5% 的利率区间。 ...

文章来源：汇通网 本文提供黄金、原油、美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元支撑阻力位。

文章来源：汇通网 10月9日，CPM Group的管理合伙人Jeffrey Christian表示，无论通胀、利率或任何其他具体指标如何，世界上都有足够的经济、政治和安全不确定性，将在未来六个月内将黄金和白银推向新的高度。 他表示：“黄金会对通货膨胀、货币市场动荡、美元的强弱、总体经济活动、政治不确定性、国家、国际和地区问题以及金融市场担忧做出反应。目前全球存在大量的问题，这些问题对于决定投资者是想购买更多黄金还是更少购买黄金，以及价格是否因此上涨或不上涨或下跌非常重要。”Christian认为，黄金和白银价格在未来几周、几个月和几年内面临广泛的不确定性，涉及国际政治问题、地区战争、乌克兰、中东、国家政治问题、经济趋势和金融市场稳定。未来四个星期将会出现一系列新的不确定性，这些不确定性可能比我们过去几个月所应对的不确定性更加严重。”他补充道：“在接下来的六个月里，我们预计这种情况也会发生。我们认为，正是这种不确定性的结合将在未来六个月内将推高金价和白银价格，白银和黄金的价格可能会达到新的纪录水平。”现货黄金日线图北京时间10月10日10:05，现货黄金报2609.37美元/盎司

随着美国总统特朗普激进的贸易和能源政策带来新的不确定性，石油市场正准备受到影响。最近几周，油价一直处于过山车状态，一个月前布油交易价格为76.30美元，随后飙升至82美元，周二又回落至75.95美元。但真正的风暴可能还在前面，因为白宫的目标是挤压伊朗的石油出口到零，并对从加拿大和墨西哥进口的石油征收25%的关税。华尔街银行调整油价预测华尔街的主要银行正在相应地调整他们的预期，但那是在周二打击伊朗之前。根据华尔街日报的一项调查（其中包括高盛、摩根大通和摩根士丹利的预测），目前预计2025年布油均价为每桶73.01美元，而WTI原油均价为68.96美元。这比以前的估计有所增加，但预期仍低于80美元。高盛指出，虽然特朗普的政策最初可能会收紧石油市场，但他对能源独立的更广泛推动可能会抑制长期价格。高盛的分析师表示：“美国政策风险强化了我们的观点，即我们对布油价格区间70- 85美元的预测短期偏上行，但中期偏下行，因为闲置产能高，而且广泛的关税可能损及需求。”伊朗因素：最大压力回归特朗普针对伊朗的最新举措可能会改变游戏规则。b他的政府正在恢复“最大压力”运动，旨在完全切断德黑兰的原油销售。如果成功，这将使全球市场每天减少130万桶原油。这不是特朗普第一次采取这种做法。2018年当他的政府逐步加大对伊朗的制裁力度时，油价飙升至每桶80美元以上。市场还记得，交易员们再次密切关注华盛顿是否坚持实施二级制裁，即惩罚继续购买伊朗原油的国家和公司。当然，石油交易员对这场游戏并不陌生。伊朗一直擅长通过船对船转运和向亚洲大国的中间商销售来规避制裁，但美国的严厉打击可能会改变这种局面，尤其是如果华盛顿真的积极行动的话。关税动荡：加拿大和墨西哥石油会成为目标吗？与此同时，特朗普的关税战让投资者感到紧张。他对加拿大和墨西哥进口商品征收的关税原定于上周末生效，预计将严重破坏北美能源流动，推高油价。加拿大每天向美国炼油厂供应近400万桶原油，使其成为美国最大的原油供应国。墨西哥贡献了另外每天50万桶。然而，在两国做出让步后，关税被暂停了，不过目前只暂停了一个月。在征收关税之前，问题是，石油会被列入关税清单吗？在征收关税之前，问题是，石油会被列入关税清单吗？如果是这样，这将严重影响炼油利润率，尤其是在严重依赖加拿大重质原油的中西部地区。加拿大外交部长Joly已经警告说，美国炼油商可能不得不转向委内瑞拉原油，鉴于特朗普孤立委内瑞拉的努力，这是一个具有讽刺意味的转折。最终，对加拿大石油征收的关税仅为10%，而不是人们担心的25%。高盛认为，决策者将尽其所能避免布油价格飙升至每桶85美元以上，因为这将推动美国汽油价格突破每加仑3.50美元的政治敏感关口。但如果加拿大和墨西哥的原油因关税而变得更加昂贵，炼油商将被迫去找其他地方，这可能会收紧市场，并推高燃料成本。未来的不确定性更多特朗普也暗示要对俄罗斯实施更严厉的制裁，可能针对的是其石油出口。俄罗斯仍然是全球市场的主要原油供应国。与此同时，特朗普政府此前曾表示允许雪佛龙继续在委内瑞拉开展有限的业务，但政策逆转可能会再次限制委内瑞拉石油进入美国，这将进一步收紧供应形势，特别是对于依赖重质原油的墨西哥湾沿岸炼油厂。美联储、美元和需求担忧除了地缘政治之外，美联储的利率立场也会对石油市场产生影响，这使得预测者更加难以准确地预测石油市场的走向。当美联储最近决定维稳利率时，即将降息的希望破灭了。利率走高通常会使美元走强，使石油对外国买家来说更加昂贵。如果利率居高不下，需求可能会受到打击。对亚洲大国经济的担忧也挥之不去，该国经济已显示出放缓的迹象，该国需求的任何持续疲软都可能限制油价涨幅。高盛指出，尽管美国的制裁和关税可能短期推高油价，但需求方面的风险可能会限制长期上涨空间。油价将何去何从？目前，石油市场处于相互冲突的力量之间。特朗普的能源和贸易政策带来了看涨的供应风险，而需求的不确定性、OPEC+的决定和强势美元则发挥平衡作用。如果美国对伊朗和俄罗斯实施严厉制裁，加上关税扰乱北美供应链，油价很可能再次突破80美元的关口。但如果OPEC+增产或经济担忧打压需求，油价可能仍会在许多分析师预期的每桶70- 85美元区间内波动。根据华尔街日报的调查，预计第一季度布油价格为75.33美元，WTI原油价格为71.22美元。调查显示，第二季度将分别降至74.02美元和70美元，第三季度将降至73.10美元和68.91美元。布伦特原油连续 来源：易汇通北京时间2月5日13:30 布伦特原油连续 报 75.77 美元/桶 转载自 一期货

各国央行继续主导黄金市场，2024年连续第三年购买了超过1000吨黄金，约占去年总需求的20%。在周三（2月5日）发布的年度和第四季度黄金需求趋势报告中，世界黄金协会（World Gold Council）表示，2024年实物黄金总需求升至4974吨，创历史新高。报告指出，创纪录的需求推动金价连续创下历史新高。引用伦敦金银市场协会（London Bullion Market Association）的价格数据，2024年第四季度黄金均价升至每盎司2663美元的创纪录高位。2024年的平均价格上涨至每盎司2386美元，比2023年的平均价格上涨了23%。“创纪录的黄金价格使得第四季度创造了1110亿美元的成交量。2024年，这一数字达到了有史以来最高的3820亿美元。”报告称，除了央行的需求外，黄金的投资需求也触及四年高位，因为场外交易需求超过了对黄金支持的交易所交易基金（ETF）相对中性的需求。分析师在报告中表示：“2024年是自2020年以来持有量基本保持不变的第一年，与此前三年的大量流出形成对比。”总投资需求增加到1179.5吨，比2023年的945.5吨增加25%。世界黄金协会市场策略师卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）在接受采访时表示，消费数据继续显示，黄金已重新确立了其作为重要全球金融资产的地位。他说：“持有黄金的用途是明确而易懂的。”“当我们观察央行的需求时，他们持有黄金的合理性仍然非常强。不断增加的政府债务负担和急剧变化的地缘政治格局表明，各国央行将继续购买黄金。”展望未来，Cavatoni表示，特朗普新政府的不可预测性导致的地缘政治不确定性重新出现，为央行进一步的需求奠定了基础。“在连续三年给人惊喜之后，有更多证据支持这样一种观点，即各国央行可能在2025年再次重复1000吨以上的净买入。然而，我们保留谨慎态度，将其反映在潜在的下行风险中，而不是我们的核心观点中，”WGC分析师在报告中表示。“我们认为，武装冲突转向全球贸易和经济冲突，可能会支持央行的净买入趋势。”与此同时，股市不确定性上升、通胀压力加大以及经济增长停滞，预计将推动多面手投资者通过ETF重新进入黄金市场。“我们认为，利率普遍较低、股票估值高、美元走软以及地缘政治风险（主要表现为贸易和经济的不确定性）对黄金ETF、场外交易和基于期货的投资有利。”Cavatoni说，总的来说，更大的趋势是，考虑到市场上所有的不确定性，到2025年，对黄金的需求将保持在高位，即使金价上涨。虽然ETF市场预计将吸引新的投资者关注，但世界黄金协会预测，随着价格上涨对消费者购买力的影响，金条和金币的需求将保持健康，但较去年有所下降。根据报告，全球金条和金币需求总量为1186.3吨，与2023年的1189.8吨基本持平。世界黄金协会认为，2025年的前景与此类似。“在西方，欧洲的经济低迷和高价格可能会对需求造成压力，通胀担忧和冲突风险也会下降，但较低的利率可能会在今年下半年吸引欧洲的经济活动。在美国，共和党的总统任期历来都伴随着低于平均水平的金条和金币需求；然而，地缘政治环境可能会缓和这种回调。”珠宝行业是黄金市场的软肋尽管黄金市场在2024年出现了历史性的需求，但全球货币创纪录的价格对珠宝需求造成了影响。报告称，珠宝总需求降至1877.1吨，比2023年报告的2110.6吨下降了11%。世界黄金协会表示：“除了受新冠疫情影响的2020年需求跌破1400吨外，我们需要回到2009年，才能找到黄金珠宝需求的最后一个可比年份。”黄金市场一个有趣的方面是，印度再次成为全球最大的黄金消费国，因为亚洲大国的需求疲软尤为明显。亚洲大国的珠宝需求降至479.3吨，比前一年的630.2吨下降了24%。“整个2024年，亚洲大国珠宝需求的环境非常具有挑战性，受到收入增长下降和金价飙升导致的消费者信心低迷的双重打击。珠宝零售行业面临挑战，商店全年关闭，”分析师们表示。与此同时，印度的珠宝行业去年下降了2%，消耗了563.4吨黄金。分析师表示：“在金价屡创新高的一年中，年度需求仅下降了2%，这一事实证明了印度黄金珠宝需求的弹性，突显了对7月份关税削减的反应力度，以及该国相对健康的经济增长。”人工智能的进化也在推动黄金需求尽管科技板块和人工智能在去年推动股市创下历史新高，但在黄金市场上，这一板块基本上被忽视了。然而，该公司去年实现了稳健增长，达到了4年来的最高水平。去年，科技行业消耗了326.1吨黄金，比2023年增长了7%。WGC表示：“在2024年期间，由于人工智能相关应用的持续强劲，以及消费电子市场在经历了特别疲软的2023年后的一些复苏，电子产品需求（该领域的主要需求类别）得到了提振。”尽管去年强劲的需求推高了金价，但它也刺激了供应的增加。世界黄金协会表示，2024年全球黄金供应量增加了1%，达到创纪录的4974.5吨。 转载自 一期货