【读财报】QDII基金6月表现：平均回报4.14% 建信基金、嘉实基金产品业绩领跑

新西兰联储周三（7月9日）在最新货币政策会议上，宣布将官方指标利率维持在3.25%不变，这一决定引发了市场的广泛关注。尽管利率未作调整，但新西兰联储明确表示，未来仍有可能进一步放松货币政策，为经济复苏注入更多活力。利率决定：谨慎观望下的稳定之举符合市场预期新西兰联储此次将指标利率维持在3.25%，完全符合路透社对27位经济学家的调查预测。其中，19位经济学家认为，新西兰联储自2024年8月开启降息周期以来，首次选择按兵不动。这一决定反映了央行在当前复杂经济环境下的谨慎态度，既要应对通胀压力，又要为经济复苏保驾护航。通胀缓解为降息铺路新西兰联储在政策声明中指出，如果中期通胀压力如预期般继续缓解，官方指标利率有望进一步下调。当前，新西兰的通胀率为2.5%，已显著低于此前的高位，且预计在2025年第二和第三季度逐步回落至1%-3%的目标区间上限。这一趋势为央行提供了更多政策空间，使其能够在未来适时放松货币政策，以刺激经济增长。经济前景的不确定性尽管通胀形势有所好转，但新西兰联储坦言，经济前景仍充满高度不确定性。全球经济放缓、贸易紧张局势以及潜在的关税政策可能对新西兰经济复苏构成威胁。这些外部因素不仅可能减缓经济增长步伐，还可能进一步减轻通胀压力，为央行后续降息提供了更多的理由。背景分析：新西兰经济的曲折复苏之路从激进加息到经济衰退作为全球率先退出新冠疫情时期宽松政策的中央银行之一，新西兰联储在2021年10月至2023年9月期间，累计加息525个基点，将利率推至高位，以遏制通胀的快速攀升。然而，高企的借贷成本对国内需求造成了沉重打击，导致新西兰经济在2023年陷入衰退。尽管经济已逐步走出低谷，但部分行业依然疲软，复苏进程并不均衡。降息周期的启动自2024年8月以来，新西兰联储已累计降息225个基点，试图通过降低借贷成本刺激需求，助力经济复苏。出口价格的上涨和利率的下降为经济注入了新的活力，但全球经济放缓和国内紧缩财政政策仍然拖累了增长步伐。新西兰联储在声明中特别提到，全球政策的不确定性以及关税预期可能削弱全球经济增长，从而对新西兰的出口导向型经济造成不利影响。复苏中的机遇与挑战尽管面临诸多挑战，新西兰经济仍展现出一定的韧性。出口价格的上涨为经济提供了支撑，而利率的逐步下调也改善了企业的融资环境。然而，全球经济的不确定性以及国内需求的疲软使得央行不得不保持高度警惕，在刺激增长和控制通胀之间寻找平衡点。市场反应：纽元承压，降息预期升温纽元汇率的短暂波动新西兰联储宣布利率决定后，纽元兑美元一度触及0.6014美元的盘中高点，但随后快速回落，最低跌至0.5975美元，创下两周新低。截至目前，纽元汇率回升至0.6005美元附近。市场对新西兰联储暂停降息但保留宽松前景的表态反应迅速，投资者开始重新评估未来的货币政策走向。降息预期进一步强化市场普遍预计，新西兰联储可能在2025年8月再次降息，降息概率高达56%。澳新银行首席分析师Sharon Zollner在报告中指出，新西兰联储5月的预测暗示，7月或8月可能降息，随后再降15个基点。她进一步表示，鉴于中期通胀风险更倾向于下行而非上行，新西兰联储有望在8月启动新一轮降息，并持续推进宽松政策。投资者的观望情绪新西兰联储的谨慎态度使得投资者对未来政策路径的预期更加复杂。一方面，经济疲软为降息提供了空间；另一方面，贸易紧张局势和全球经济放缓可能加剧物价压力，限制了央行的政策灵活性。投资者目前倾向于观望更多经济数据，以判断新西兰联储的下一步行动。未来展望：降息空间与经济复苏的博弈通胀目标的实现新西兰联储预测，通胀率将在2025年逐步回落至目标区间，这为进一步降息提供了坚实的依据。然而，通胀的持续性以及外部因素（如关税和全球经济放缓）可能对这一目标构成挑战。央行需要在支持经济增长和稳定物价之间找到微妙的平衡。经济复苏的持续性新西兰经济复苏的步伐在很大程度上取决于全球经济环境和国内政策的配合。出口价格的上涨和利率的下降为复苏提供了动力，但全球政策不确定性和国内需求的疲软可能拖累增长。市场预计，经济持续疲软将为新西兰联储在2025年至少再降息一次提供足够空间。货币政策的灵活性新西兰联储在声明中强调，未来的利率走势将取决于经济复苏的速度、通胀的持续性以及外部环境的变化。会议纪要显示，央行预计将根据5月会议的预测逐步下调利率，但具体节奏和幅度仍需视数据而定。这种灵活的政策立场为央行在复杂环境中应对各种挑战提供了更大的操作空间。北京时间13:33，纽元兑美元现报0.6003/04。 转载自 一期货

贸易不确定性升温，黄金迎来避险买盘在特朗普政府连续发布针对全球多国的关税通知后，市场避险情绪升温。美国总统周三宣布，将于8月1日起对铜进口征收50%新关税，并重申“对收到通知国家将不再延长期限，任何报复性措施都将加税应对”。此举引发市场对全球经济增长放缓的担忧，传统避险资产如黄金因此受到追捧。当前金价已自前一日触及的一周半低点明显反弹。据市场调查显示，避险资金正在重新配置，尤其是在美联储政策和美元方向不明的背景下，黄金成为短线偏好的非收益性资产。美联储态度仍偏谨慎，利率路径存在不确定性美联储6月会议纪要显示，尽管多数官员认为目前无需立刻降息，但普遍预期若通胀因关税影响升温，将可能在年内下调利率。此外，美联储也表示，来自贸易政策的价格冲击或为“温和且暂时”的判断，也促使10年期国债收益率持续下行。一位货币政策研究员表示：“市场已不再坚定押注7月降息，但年内放松的可能性仍在。”与此同时，上周公布的美国6月就业数据强劲，使得部分投资者重新评估降息的必要性，这为美元提供短线支撑。美元回调与债券需求提振金价美元指数（DXY）自两周高点持续回落，目前震荡于97.40附近。与此同时，周三的美国10年期国债拍卖需求强劲，收益率大幅下行，加剧了市场对经济不确定性的焦虑。两者叠加，推动黄金价格持续回升，短线多头尝试向上突破关键技术位。从4小时图来看，黄金价格已逼近100周期简单移动平均线（SMA），该线当前位于3,335一带，构成初步阻力。若价格有效突破此区域，下一阻力位看向3,358-3,360区间，一旦突破或将引发空头回补行情，推动金价重回3,400整数关口。若黄金突破3,360上方，将确认短期底部，打开重新挑战年内高点的大门。相反，若金价再次回落至3,300下方，则可能重新测试3,282支撑，进一步下行空间将延伸至7月低点3,247区域。编辑观点：在当前贸易担忧情绪升温、美债收益率下降及美元回调的背景下，黄金短期表现坚挺。然而，美联储态度模糊、就业数据强劲以及技术位压制仍限制涨幅。短期内，若金价不能突破3,360区域，或继续呈现区间整理格局。需密切关注美联储官员讲话及后续经济数据发布，以确认黄金是否具备进一步突破动能。 转载自 一期货