【环球财经】市场担忧中东冲突继续升级 国际油价17日大幅上涨

本周，美国国债市场将迎来一场备受瞩目的“重头戏”——总计1190亿美元的国债标售。这不仅是一场常规的债券发行，更被视为全球投资者对美国资产市场信心的终极考验。在全球经济不确定性加剧的背景下，投资者对美国国债的需求，尤其是对长期债券的兴趣，正面临前所未有的挑战。随着财政赤字高企、债务规模逼近36万亿美元的天文数字，以及贸易战和关税政策带来的通胀隐忧，市场对美国财政状况的担忧日益加深。这场标售的结果，不仅关乎美国政府的融资能力，更可能为全球金融市场释放重要信号。标售规模与结构：三年、十年、三十年期债券齐亮相本周的国债标售涵盖了三年期、十年期和三十年期债券，总额高达1190亿美元。周二，美国财政部将率先推出580亿美元的三年期债券，紧接着周三发行390亿美元的十年期债券，最后在周四以220亿美元的三十年期长债收尾。这些债券的标售结果将直接反映市场对美国债务的接受程度，尤其是三十年期长债，因其对财政状况的敏感性而备受瞩目。分析师普遍预计，短期和中期债券的需求将保持稳定，但长期债券的表现却充满了不确定性。市场信心考验：需求稳定还是暗藏危机？近年来，美国国债标售的总体需求表现相对稳健。法国巴黎银行驻纽约的美国利率策略主管Guneet Dhingra表示，标售数据表明，国内外投资者的需求并未出现明显下滑。特别是三年期债券在上个月的标售中表现稳健，吸引了包括外国央行在内的间接投标者，占总发行量的62%，与过去一年的平均水平相当。然而，三十年期长债的标售却频频遭遇冷场。4月和5月的标售结果均不尽如人意，得标收益率高于预期，显示投资者对长期债券的风险溢价要求更高。CreditSights投资级债券和宏观策略主管Zachary Griffiths指出，外国投资者对三十年期国债的需求似乎已进入瓶颈期，这可能预示着市场对美国财政状况的信心正在动摇。财政疑虑升温：36万亿美元债务阴影笼罩美国财政状况的恶化是市场担忧的核心。当前，美国国债总额已高达36万亿美元，穆迪在上个月下调了美国的信用评级，警告这一全球最大经济体正因巨额债务而面临潜在危机。与此同时，特朗普政府推行的减税政策和贸易战加剧了通胀预期，而关税壁垒可能抑制全球经济增长，迫使各国政府增加支出。这些因素叠加，使得债券投资者对美国长期财政可持续性的信心受到冲击。尤其是三十年期国债，其收益率在上个月飙升至5.16%，创下2023年10月以来的最高水平，反映了市场对财政赤字的深刻忧虑。三十年期长债：市场情绪的风向标三十年期国债的标售结果被视为本周的重头戏。由于全球范围内长期债券销售普遍疲软，分析师对此次标售的结果持谨慎态度。Dhingra指出，三十年期债券的表现往往是市场财政担忧的直接体现。尽管此前的数据显示交易商对三十年期债券的需求相对稳定，但上个月的标售却未能激起市场热情，间接投标比例低于平均水平。一些分析师甚至表示，如果此次三十年期国债标售表现不佳，也不会令人意外。这不仅可能推高长期债券收益率，还可能进一步加剧市场对美国财政状况的质疑。十年期债券：CPI数据与标售的微妙博弈与三十年期债券相比，十年期债券的标售前景略显乐观。周三的十年期国债标售恰逢美国消费者物价指数（CPI）数据发布，这为预测标售结果增添了难度。CPI数据将直接影响市场对通胀和美联储货币政策的预期，从而波及债券需求。尽管如此，分析师认为，基于过往标售的统计数据，十年期国债仍将吸引稳定的买家群体。然而，任何意外的通胀数据都可能引发市场波动，进而影响标售的顺利进行。全球背景：贸易战与关税的连锁反应本周国债标售的意义还需放在更广阔的全球背景中考量。随着7月9日对等关税90天暂停期限的临近，投资者愈发关注贸易战对全球经济的影响。关税政策不仅可能推高物价，还可能削弱全球需求，迫使各国政府增加财政支出以应对经济放缓。这种环境下，债券市场的“警戒者”正在重新审视全球各国的财政纪律，对债务高企的国家持更加谨慎的态度。美国作为全球最大的债务国，其国债标售的成败无疑将成为全球投资者关注的焦点。总结：标售结果将决定市场走向总的来说，本周的美国国债标售不仅是财政部的一次融资行动，更是对市场信心和美国财政状况的一次全面检验。三年期和十年期债券的需求预计将保持稳定，但三十年期长债的表现将成为市场情绪的风向标。在财政赤字高企、债务危机阴影笼罩的背景下，投资者对长期债券的谨慎态度可能进一步推高收益率，加剧市场波动。无论标售结果如何，其影响都将远远超出美国国债市场本身，为全球金融市场提供重要线索。未来几天，全球投资者的目光都将聚焦于这场至关重要的标售盛宴。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 【贵金属】美国5月PPI略低于预期，美联储降息预期有所增强，美元及美债收益率回落，隔夜金银略有支撑。不过。早间消息显示以色列对伊朗发动袭击，中东局势骤然紧张，地缘政治风险上升使得早盘贵金属明显上涨。此外，美国再度扩大家用电器关税征收范围，市场担忧仍存。总体来看，市场风险有所加大，贵金属支撑仍存。操作上，长线多单继续持有，套利策略考虑做多金银比。沪金2508参考区间760-800元/克，沪银2508参考区间8600-9000元/千克。【股指期货】上一交易日，上证综指涨0.01%，深证成指跌0.11%，创业板指涨0.26%，科创50跌0.30%，沪深300跌0.06%，上证50跌0.03%，中证500涨0.12%，中证1000涨0.09%。两市成交额为12717.69亿元，较前一交易日增加约163.10亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：有色金属(1.40%)，传媒(1.33%)，美容护理(1.31%)。表现最差的行业分别为：家用电器(-1.77%)，煤炭(-1.14%)，食品饮料(-1.13%)。基差方面，四大期指基差强弱互现，但变动幅度较小。IH、IF当季合约年化基差率分别为 6.60%、-7.10%，IC、IM当季合约年化基差率为-12.40%、-16.60%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。昨日沪指低开后震荡上行，收复跌幅后窄幅震荡调整，收盘涨0.01%，两市成交额较前一交易日增加约163.10亿元。昨夜美国总统特朗普在其个人社交媒体上宣布部分中美首轮协商细节，但其所透露内容夸大可能性较大，对于相关事件细节以及数值可信度存疑，建议以后续官方公告为准。今日四大指数均在收复跌幅后均处于窄幅震荡调整态势，成交量并未有明显缩减，但6月以来四大期指各期限合约基差均持续走强，今日除IH外，期指近月合约贴水更是显著收窄，或表明市场风险偏好正快速修复。短期来看，受政策预期提振，市场向上可能性较大，中小盘或强于大盘。【国债】单边策略：期债分化明显，除TL外其余品种均小幅收跌，反映长债吸引力仍更强。预计长债较强的格局短期难以打破，资金面的宽松和经济偏弱的预期均对长债形成有力的支撑，建议持有TL多单。跨品种策略：资金配置长债的需求长期偏强，继续持有空短多长的套利组合。套保策略：基差再度回落，利率曲线平坦化大趋势下，进一步扩张的动能不足，且单边下跌空间有限，当前期现策略暂无推荐。【螺纹钢＆热卷】本周247家钢厂日均铁水产量241.61万吨，仍处于绝对高位，仅较上周减少0.19万吨，较去年同期增加2.3万吨。本周螺纹钢产量环比明显下降，库存下降12.4万吨，表需回落9.06万吨至219.97万吨。短期螺纹供需两弱，下游进入消费淡季，需求转弱预期增强，预计仍然回归弱势下跌的状态。热卷产业端，钢联数据显示，本周热卷产量减少4.1万吨，库存增加4.77万吨，表需下降1.04万吨。钢厂因保持小幅利润空间导致自主减产动力不足，板材供应量维持高位，而需求淡季特征明显，供稳需弱格局下，库存小幅增加，市场压力逐步增加，预计热卷价格依旧偏弱。策略上，螺纹2510合约靠近3000附近偏空操作，热卷2510合约靠近3100附近偏空操作。【甲醇＆尿素】甲醇现货价格方面，西北北线达旗1880，鲁南2200，洛阳2100，上游工厂出货表现尚可，部分溢价成交，转单层面低端成交较好。短期来看，国内上游供应稳定，产量同比处于高位，国内供应充裕；长约中期，提货进度正常，补空情绪一般；运费维持偏高，提货量较多。进口预计6月130万吨，国外供给正常。需求方面，传统下游利润偏差，烯烃装置运行维持高位，稳定为主。周四，华东现货基差在09+75，6下基差在09+80（截止12日下午收盘前价格），基差日内小幅走弱；注意华南、华东基差较大下的船只转港行为。整体来看，短期高位回调，上冲动力不足，震荡为主。操作上，短期甲醇观望，甲醇2509参考震荡区间2250-2300元/吨。尿素现货价格方面，山东出厂价格1700元/吨，河南出厂价格1650元/吨，企业成交偏弱，现货价格持续下跌。上游尿素生产利润较好的情况之下，供应维持同比高位，日产维持20万吨左右，7月仍有新装置待投产，供给充裕，当前盘面交易供需宽松逻辑。整体来看，短期农需空档期，供应维持高位，下游买涨不买跌情绪明显，反映出上游反季节性的累库，现货市场弱势运行，预计短期价格向下探底为主。操作上，建议前期空单谨慎持有，尿素2509参考震荡区间165。【橡胶】周四，国产全乳胶13600元/吨，环比上日下跌300元/吨；泰国20号混合胶13600元/吨，环比上日下跌230元/吨。原料端：昨日泰国胶水报收56.75泰铢/公斤，环比上日上涨0.25泰铢/公斤；泰国杯胶报收46.55泰铢/公斤，环比上日下跌0.1泰铢/公斤；云南胶水报收13.0元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收12.4元/公斤，环比上日持平。截至2025年6月8日，中国天然橡胶社会库存127.5万吨，环比下降0.5万吨，降幅0.4%。中国深色胶社会总库存为76.2万吨，环比下降0.2%。其中青岛现货库存降0.7%；云南降1.7%；越南10#增1.1%；NR库存小计增16.5%。中国浅色胶社会总库存为51.3万吨，环比降0.8%。其中老全乳胶环比降1.2%，3L环比降1%，RU库存小计降0.2%。观点：近期泰国东南亚主产区依然雨水偏多，为正常雨季；科特迪瓦近期雨水偏少，割胶工作预计相对顺利，故供应端依然符合预期。需求端在后关税时代或逐步迎来弱预期走向现实的过程，国内的轮胎厂的开工同比去年显著下滑，短期或以销售成品库存为主。而随着美国经贸政策再迎变故，需求预期走弱，平衡表过剩压力加剧，RU&NR走弱。向后看，预期对于成本曲线的超前定价或存一定偏误，故RU&NR或短期反弹，然而，在关税政策对需求侧压力没有全面释放之前，或难以形成可持续的反转行情。【镍＆不锈钢】宏观方面，新华社称解决中美经贸关系不可能一蹴而就，市场担忧或依然存在。同时消息面上，菲律宾通过矿业财税法案，但删除禁止镍矿出口条款，受此影响沪镍跌破12万元大关。不过目前镍的基本面无明显变化，供需过剩压力依然较大，镍价继续锚定成本线运行。但中间品流通依然偏紧，导致转产电积镍支撑较为强劲。不锈钢方面，消息面上，美国宣布23日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列，或对不锈钢终端需求构成利空；基本面角度看，成本端镍铁环节多空交织，供需双方存在博弈，但不锈钢下游需求表现较弱，预计不锈钢价格震荡偏弱。操作上，镍不锈钢低位震荡对待。沪镍2507参考区间117000-123000元/吨。SS2507参考区间12200-12800元/吨。【铁矿＆废钢】宏观方面，地缘冲突又起，美国再加关税，情绪悲观。产业来看，虽然上半年发运有不及预期，但目前供给处于同期偏高位置，6月后续仍有增长预期。需求方面，本周日均铁水产量持稳在240万吨上方，最新数据为241.6万吨，环比仅减少0.19万吨，需求具备较强的韧性，不过五大材表需延续下滑，去库斜率平缓，下游需求边际减弱。库存方面，港口继续去化，对矿价仍有一定支撑。整体来看，宏观偏悲观的背景下，今日矿价弱势运行为主，淡旺季切换中，注意盘面抢跑风险和宏观扰动。策略：铁矿2509合约参考区间680-720，偏空对待。【工业硅】昨日工业硅期货小幅回落，厂家挺价带来的支撑逐渐减弱，市场观望后续进一步动向，盘面呈减仓态势。从基本面来看，近期工业硅开炉数稍有上升，但价格底部背景下，企业开炉意愿继续走弱，市场心态有望转稳，不过由于西南丰水期仍会带来供应增量，供应表现仍然充裕；需求端则维持低迷，多晶硅在低迷行情之下难有增产空间，有机硅开工稍有提升。总体来看，工业硅供需仍然偏弱，在价格底部之下，供应缩减仍不充分，不宜高估本轮反弹高度，需等待供应进一步缩减。操作上，观望为主，卖出虚值看跌期权策略可考虑退出，SI2507合约参考区间7200-7700元/吨。中信建投期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”：【汇通财经 】转发