国家防总对浙江启动防汛四级应急响应

受权发布丨中共中央办公厅　国务院办公厅关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见 文章转载自 新华财经

随着美股市场持续升温，标普500指数在上周五（6月6日）重复6000点大关，创下自2月份以来的最高水平，距离历史最高点仅一步之遥。机构投资者对美股的态度也发生了显著转变，从谨慎观望转为积极看涨。这是否意味着一场席卷市场的“融涨”行情即将来临？（标普500指数日线图，来源：易汇通）机构投资者转向乐观过去几个月，机构投资者的市场情绪经历了从谨慎到乐观的戏剧性转变。根据DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）在周一发布的电子邮件报告，机构投资者对美股的信心正在快速升温。道富（State Street）的机构投资者风险偏好指数显示，大型机构如今才开始真正认可市场的近期涨势。科拉斯指出：“信不信由你，机构投资者目前对股市的看法相当乐观，这可能预示着到本季度末，市场有望迎来一波‘融涨’行情。”从2025年3月到5月中旬，机构投资者经历了长达两个半月的风险减持操作，这是自2023年9月至12月以来持续时间最长的一次去风险行动。然而，随着标普500指数在5月份的强劲反弹，机构投资者的态度开始转变。科拉斯观察到，当前的风险偏好水平已接近近期峰值，预计这一趋势将在6月下旬进一步显现。机构投资者在5月底明显进入“追涨模式”，试图弥补此前过于保守的投资配置。这种从观望到追赶的转变，为市场注入了新的动能。标普500指数重返6000点，估值压力凸显根据道琼斯市场数据，标普500指数上周五收于6000.36点，创下2月份以来的最高收盘水平，较2月19日的纪录高点仅低2.3%。周一，标普500指数继续小幅上涨0.1%，延续了此前两周的上涨势头。然而，市场的高估值引发了广泛关注。科拉斯分析称，标普500指数当前对应2025年的预期市盈率为22.7倍（基于每股收益264美元）。这意味着，若投资者希望继续持有美股大盘股，必须对市盈率的上升空间保持信心。DataTrek Research进一步指出，除非美国经济正从衰退中复苏，否则标普500指数的收益预期通常会在一年内被下调。当前美国经济并未处于衰退状态，因此即使标普500指数在未来几个月内维持当前水平，其估值也会因时间推移而显得更加“昂贵”。高估值带来的压力，可能为市场埋下回调的隐患。“融涨”风险隐现，市场情绪需谨慎所谓“融涨”，指的是投资者在“错失恐惧症”（FOMO）的驱动下，追随市场热潮大幅推高股价的现象。这种行情往往伴随着跟风买盘，但也可能因市场过热而导致后续回调。科拉斯警告，当前标普500指数的高位运行，可能正处于“融涨”风险的边缘。历史上，道富风险偏好指数的峰值往往与标普500指数的短期顶部高度相关。例如，2023年7月、2024年7月，以及2025年1月至2月，市场均在机构投资者风险偏好达到高点后出现调整。唯一的例外是2024年10月美国大选前的特殊时期。尽管如此，标普500指数在5月份的强劲反弹显示了市场的韧性。此前，受贸易政策不确定性和关税担忧的影响，美股一度承压。但截至周一下午，标普500指数年内累计涨幅已回升至约2%，展现出稳健的增长态势。同期，科技股表现尤为亮眼，纳斯达克综合指数周一上涨0.3%，而道琼斯工业平均指数则基本持平。全球股市热潮与机构投资者的追赶值得注意的是，全球股市的涨势已持续整整两个月，但机构投资者直到最近才开始加大风险敞口。科拉斯表示，机构投资者在5月底进入追涨模式，主要是为了修正此前过于谨慎的投资策略。这种“后知后觉”的追赶，可能进一步推高市场热度。然而，市场是否能持续保持上涨动能，仍需观察宏观经济环境和政策变化的影响。总结：美股热潮下的机遇与挑战综合来看，标普500指数突破6000点，伴随着机构投资者从谨慎到看涨的心态转变，为美股市场注入了新的活力。然而，高估值、“融涨”风险以及收益预期的潜在下调，都提醒投资者保持警惕。未来几个月，市场能否延续涨势，或将取决于经济基本面、政策环境以及投资者情绪的动态平衡。对于普通投资者而言，密切关注机构动向、合理评估风险，或许是在这波美股热潮中把握机遇的关键。 转载自 一期货