6月147款国产游戏版号获批；甘肃省文旅厅与网易《归唐》达成合作丨游戏早参

在全球局势风云变幻的背景下，亚洲新兴市场迎来了久违的上涨热潮。美国总统特朗普在北京时间周二（6月24日）早上宣布以色列与伊朗达成“完全而彻底的”停火协议，这一消息如一剂强心针，迅速点燃了投资者的风险偏好。亚洲股市和货币应声上涨，MSCI亚洲新兴市场股票指数飙升超2%，多国货币也纷纷走强。停火消息引发市场狂欢地缘政治缓和的催化剂北京时间周二早上6:02，特朗普宣布以色列与伊朗达成全面停火，结束了两国间的激烈冲突。这场冲突不仅导致德黑兰数百万人流离失所，还让全球市场笼罩在对中东局势升级的担忧之中。停火消息一出，全球风险资产迅速反弹，亚洲新兴市场成为最大受益者之一。星展银行（DBS）分析师在报告中指出，即便停火细节尚未完全明朗，市场对任何局势缓和的信号都极为敏感，足以触发强劲的反弹行情。油价回落为市场减压作为地缘政治紧张的副产品，油价此前因中东冲突持续攀升。然而，停火协议公布后，油价迅速跌至一周多以来的最低水平。这对亚洲新兴市场来说无疑是重大利好，因为该地区大多数经济体都是石油净进口国。油价下跌不仅缓解了进口成本压力，还为经常账户赤字的改善提供了空间，从而进一步提振了市场信心。亚洲股市全线飘红韩国领跑，曼谷触底反弹亚洲股市在本周二迎来了一波普涨行情。韩国综合股价指数大涨2.8%，成为表现最为亮眼的亚洲市场之一。印尼股市紧随其后，上涨1.6%，而菲律宾股市分别1.5%的涨幅。值得一提的是，曼谷股市在周一触及五年低点后，于周二强劲反弹2.6%，显示出投资者对泰国市场的重新关注。MSCI指数飙升，风险偏好回暖作为亚洲新兴市场的重要风向标，MSCI亚洲新兴市场股票指数周二大涨2.2%，一举扭转了周一0.8%的跌势。这一涨幅不仅反映了地缘政治风险的缓解，也表明投资者对新兴市场的信心正在快速恢复。分析师认为，停火协议为亚洲股市提供了一个短期反弹的窗口，但长期走势仍需观察全球经济和地缘政治的进一步发展。货币市场同样火热菲律宾披索、韩元强势反弹在股市上涨的同时，亚洲新兴市场货币也迎来了久违的升值行情。MSCI新兴市场货币指数上涨0.5%，显示出区域货币的整体走强。其中，菲律宾披索一度大涨1.3%，一扫周一0.8%的跌势；韩元同样一度上涨1.3%，马来西亚林吉特也接近1%的涨幅。这些货币的升值不仅得益于停火带来的风险偏好回暖，还与油价下跌对进口国货币的支撑密切相关。泰铢持稳，市场静待央行决议与此同时，泰铢在周二表现平稳，投资者目光聚焦于泰国央行将于周三召开的政策会议。市场普遍预期，泰国央行将维持当前利率不变，以平衡经济增长和通货膨胀压力。尽管泰铢未出现明显波动，但曼谷股市的强劲反弹表明，投资者对泰国经济的前景仍抱有一定信心。未来展望：机遇与挑战并存短期反弹还是长期趋势？停火协议为亚洲新兴市场带来了难得的喘息机会，但市场是否能够持续上涨仍存在不确定性。星展银行分析师指出，地缘政治风险的缓解为市场注入了短期动能，但全球经济放缓、美元走势以及区域内各国政策的不确定性仍可能对市场构成挑战。投资者需要密切关注停火协议的执行情况，以及油价和美元的后续走势。投资者的应对策略对于投资者而言，当前市场提供了短期交易机会，但也需要保持谨慎。韩国、印尼等表现强劲的市场可能继续受益于风险偏好的回暖，而泰国等估值较低的市场则可能成为价值投资的潜在选择。此外，货币市场的波动也为外汇投资者提供了机会，但需警惕地缘政治风险的潜在反复。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 现货黄金周四（6月26日）震荡整理，北美时段交投于3320美元附近。尽管全球市场风险偏好回升、美元略有反弹，但黄金价格下行空间有限，延续前期高位整理走势。

近年来，美国的移民政策和人口老龄化问题正悄然改变其经济版图。特朗普政府推行的严格移民禁令，虽然在政治上备受关注，却在经济领域引发了意想不到的连锁反应。劳动力市场的潜在危机正在浮现，移民流入的骤减与人口老龄化的双重压力，正让美国经济增长的前景蒙上一层阴影。移民潮退去：劳动力市场的隐忧移民流入停滞的背后过去三年，美国曾迎来一波移民潮，净增人口约300万至400万，其中新增劳动力约200万人，相当于疫情前年均移民人数的四倍。这些移民多为寻求庇护或在“人道主义”政策下获得临时居留和工作许可的外籍人士。他们的到来极大缓解了美国劳动力市场的紧张局势。据巴克莱银行的估算，过去两年每月新增的近18万个民间就业岗位中，约有四分之三由外籍工人填补。这股移民红利为美国经济注入了活力，推动了就业市场的快速复苏。然而，自2024年夏天以来，情况发生了剧变。移民净流入量几乎降至零，政策收紧导致每月约有1万名非法移民被驱逐出境。大选前的政治氛围进一步放缓了移民流入速度，严格的边境管控和驱逐政策的实施，让曾经的劳动力补充渠道几近枯竭。这不仅意味着新增劳动力的减少，也对现有就业市场的稳定性构成威胁。人口老龄化的加速冲击与此同时，美国人口结构的变化正在加剧劳动力市场的压力。根据美国人口普查局的预测，2026年美国总人口将减少约5万人，2027年将进一步减少约10万人。更令人担忧的是，劳动力人口的萎缩速度正在加快。预计今明两年，劳动力人口将减少约36万人，且这一趋势在未来几年还将进一步加剧。人口老龄化不仅减少了劳动年龄人口，还推高了社会保障和医疗成本，给经济带来额外的负担。就业增长的“天花板”：潜在危机显现潜在就业增长的急剧下滑劳动力市场的双重压力——移民减少与人口老龄化——正在显著削弱美国就业增长的潜力。巴克莱银行的经济学家警告，所谓的“潜在”非农就业增长（即在不引发劳动力短缺的情况下可新增的就业岗位）将从目前的每月超10万个，骤降至2026年底的不足1万个。这一预测令人警醒，因为过去两年，美国民间企业平均每月新增就业岗位约17.2万个，而未来六个月，潜在就业增长可能仅为6万个。这意味着劳动力市场的扩张空间正在迅速收窄。图：美国非农就业人口变化(左)与失业率经济增长的隐形阻力就业增长的放缓直接影响到经济增长的潜力。巴克莱银行估计，受劳动力短缺的影响，美国潜在经济增长率将从目前的略高于2%下降到2026年的1.4%-1.6%。这不仅低于过去几年的水平，也远低于维持经济活力的理想状态。摩根士丹利同样下调了对2025年和2026年净移民数量的预期，认为就业增长的“均衡”水平仅为每月7万个。劳动力市场的疲软正在成为经济增长的隐形阻力，可能拖累整体经济表现。美联储的困境：就业与通胀的艰难平衡经济放缓与政策的两难对美联储而言，劳动力市场的变化带来了新的挑战。移民减少和人口老龄化导致的劳动力短缺，可能在短期内推高工资水平，从而加剧通胀压力。尽管经济增长放缓和贸易战的不确定性为放松货币政策提供了理由，但劳动力短缺的现实却让美联储不得不重新审视其政策立场。如果工资上涨引发通胀进一步偏离目标，美联储可能选择继续维持高利率，以遏制通胀风险。美联储内部的分歧特朗普总统多次公开呼吁美联储立即降息，而他任命的美联储官员鲍曼和沃勒也倾向于尽早放松政策。然而，面对劳动力短缺可能引发的工资-通胀螺旋，美联储内部仍有七位决策者预计至少在2025年底前维持主要借贷利率不变。这种谨慎态度反映了美联储在充分就业和通胀控制之间的艰难平衡。即使就业率保持低位，劳动力市场的结构性问题可能导致经济增长放缓，而通胀压力却依然存在。总结：美国经济站在十字路口移民禁令和人口老龄化的双重冲击，正在重塑美国劳动力市场的未来。曾经依靠移民红利支撑的就业增长，如今面临前所未有的挑战。潜在就业增长的急剧下滑和经济增长率的放缓，不仅威胁到美国经济的活力，也让美联储的政策选择变得更加复杂。在劳动力短缺的背景下，工资上涨可能加剧通胀压力，而经济增长的放缓又可能要求更宽松的货币政策。如何在这一系列矛盾中找到平衡，将是美国经济面临的重大考验。未来几年，美国需要重新审视其移民政策和劳动力市场战略，以应对人口老龄化和经济增长放缓的双重挑战。否则，这场由移民禁令引发的就业危机，可能成为拖累美国经济长期发展的“隐形炸弹”。 转载自 一期货